Le domaine de la Finance décentralisée accueille des informations positives sur la politique, les projets de tête affichent des performances variées

Récemment, l'attitude des régulateurs américains a connu un changement positif, apportant un rayon de lumière à l'industrie de la Finance décentralisée. Les signaux amicaux émis par les hauts responsables des régulateurs annoncent que les plateformes de Finance décentralisée pourraient bénéficier d'un environnement de développement plus favorable.

Cependant, sous le souffle de cette chaleur politique, le marché DeFi présente une situation complexe : d'une part, la valeur totale des actifs verrouillés de certains protocoles leaders, (TVL), atteint des sommets historiques, avec des données fondamentales solides ; d'autre part, la croissance du TVL de nombreux protocoles DeFi leaders est poussive, et le prix des tokens reste inférieur à celui du début de l'année, le chemin de la découverte de valeur sur le marché reste long. Bien que les tokens DeFi aient récemment connu un rebond rapide, est-ce le résultat d'une fluctuation émotionnelle à court terme ou d'une logique de valeur profonde qui les motive ? Cet article se concentre sur les dernières dynamiques et performances des données des principaux projets DeFi, analysant les opportunités et les défis qui en découlent.

Les régulateurs envoient des signaux positifs : la réglementation DeFi pourrait bénéficier d'un cadre d'"exemption innovante"

La Commission américaine des valeurs mobilières ( SEC ) a récemment émis des signaux clairement positifs concernant la réglementation de la Finance décentralisée. Lors de la table ronde sur "DeFi et l'esprit américain" qui s'est tenue le 9 juin, le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que les principes fondamentaux de la Finance décentralisée sont en accord avec les valeurs fondamentales de la liberté économique américaine et des droits de propriété privés, et il a soutenu la garde autonome des actifs cryptographiques. Il a souligné que la technologie blockchain permet des transactions financières sans intermédiaire, et la SEC ne devrait pas entraver ce type d'innovation.

En outre, le président Atkins a révélé pour la première fois qu'il avait chargé son personnel d'étudier et de développer un cadre de "dérogation à l'innovation" pour les plateformes de Finance décentralisée. Ce cadre vise à "permettre rapidement aux entités régies par la SEC et aux entités non régies de commercialiser des produits et services sur la chaîne". Il a également précisé que les développeurs de logiciels axés sur l'auto-garantie ou la confidentialité ne devraient pas être tenus responsables en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières simplement en publiant du code, et a mentionné que le département des finances des entreprises de la SEC a clarifié que le minage PoW et le staking PoS ne constituent pas en eux-mêmes des transactions de titres.

La commissaire Hester Peirce, responsable du groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC, a également exprimé son soutien, soulignant qu'il ne faut pas tenir les éditeurs de code responsables en raison de l'utilisation du code par d'autres, tout en mettant en garde contre le fait que des entités centralisées ne devraient pas se soustraire à la réglementation sous le prétexte de "décentralisation".

Dans le contexte où les membres républicains de la SEC poussent pour des politiques cryptographiques plus favorables, ces déclarations ont été perçues par le marché comme une information positive, provoquant une flambée des prix des tokens DeFi. Si l'"exemption d'innovation" est mise en œuvre, cela pourrait créer un environnement réglementaire plus clair et plus souple pour le développement des projets DeFi aux États-Unis.

Revue des données : croissance faible du TVL, forte reprise des tokens

Après la publication d'informations positives sur la réglementation, les tokens de type DeFi, qui étaient restés silencieux pendant longtemps, ont connu une tendance haussière générale. En particulier, certains projets leaders ont connu une forte augmentation de 20 % à 40 %. Mais s'agit-il simplement d'un phénomène temporaire guidé par des nouvelles ou d'un résultat de la croissance naturelle du secteur DeFi ? Nous avons analysé les données des 20 principaux protocoles DeFi au cours des six derniers mois.

Dans l'ensemble, la croissance du TVL de ces principaux protocoles DeFi au premier semestre 2025 n'est pas significative, avec 7 protocoles dont le TVL a même diminué au cours de la première moitié de l'année. Parmi les protocoles en hausse, 5 d'entre eux ont connu une croissance ne dépassant pas 5 %, ce qui équivaut essentiellement à stagner. Le projet à la croissance la plus rapide est un projet de type RWA, qui est différent des protocoles DeFi au sens traditionnel. Parmi les autres protocoles, celui d'une certaine plateforme de prêt a connu une croissance significative, avec un TVL dépassant 26 milliards de dollars, atteignant un niveau historique, et ayant augmenté de plus de 6 milliards de dollars au cours de la première moitié de l'année. Un autre protocole de prêt a connu une croissance de 72,97 %.

Bien qu'un certain écosystème de blockchain publique ait connu une croissance continue des stablecoins cette année, les données de TVL des principaux protocoles DeFi de cet écosystème ont diminué de 39,82 % au cours du premier semestre, devenant le protocole principal avec la plus forte baisse. De plus, certains protocoles populaires ayant une attention du marché relativement élevée ont également connu des baisses de degré variable au cours du premier semestre.

Le prix des tokens semble également amplifier cette tendance à la baisse, avec une baisse maximale moyenne de 57 % pour les tokens des 20 premiers protocoles de Finance décentralisée au cours du premier semestre 2025. Même avec le récent réchauffement du marché, et malgré une forte reprise des tokens de divers protocoles, la grande majorité des tokens de protocole n'a toujours pas pu revenir au niveau des prix du 1er janvier 2025. Parmi eux, seul un token de gouvernance a augmenté de 44,8 % par rapport au 1er janvier, tandis qu'un autre a à peine retrouvé un prix similaire à celui du 1er janvier. Dans l'ensemble, ces tokens ont en moyenne chuté de 24 % par rapport aux prix du 1er janvier.

Cependant, les prix des jetons de ces projets de Finance décentralisée ont généralement connu un rebond significatif, avec une augmentation moyenne de 95,59 % par rapport aux bas niveaux. Parmi eux, plusieurs jetons ont affiché un rebond de plus de 150 %. En termes de tendance, les bas récents de ces jetons se sont concentrés autour du 7 avril, similaire à la tendance du marché des cryptomonnaies. Cependant, la force du rebond est généralement supérieure à celle des autres types de jetons. Néanmoins, que ce soit du point de vue du rebond des prix ou de la tendance générale des six derniers mois, il semble qu'il n'y ait pas de lien direct entre l'évolution des prix des jetons et la performance du TVL de ces protocoles de Finance décentralisée.

Les performances des projets leaders varient

Parmi ces projets, certains projets de Finance décentralisée méritent une attention particulière.

Une plateforme de prêt, en tant que projet phare du protocole DeFi, a affiché de solides performances au cours du premier semestre, dépassant à plusieurs reprises ses précédents records historiques. De plus, elle a élargi son support à plusieurs blockchains, prenant en charge 18 blockchains. En outre, afin de stimuler le prix du jeton, la communauté de la plateforme a proposé une initiative, incluant un rachat de jetons de 1 million de dollars par semaine et une redistribution des revenus entre la plateforme et le stablecoin natif.

D'un point de vue des taux d'intérêt et d'autres aspects des produits, les taux d'intérêt de prêt de cette plateforme ne sont pas très élevés, mais elle dispose d'une profondeur plus solide, ce qui lui a valu la préférence de nombreux gros investisseurs. Le 10 juin, une institution soutenue par la famille Trump a emprunté 7,5 millions de dollars USDT sur cette plateforme. Dans l'ensemble, au cours du premier semestre 2025, cette plateforme a affiché une tendance à la hausse tant sur le plan fondamental que sur le marché, restant un modèle standard pour le développement des protocoles de Finance décentralisée.

Un certain DEX a officiellement lancé une nouvelle version en 2025, introduisant sur le plan technique une logique de personnalisation plus flexible et réduisant considérablement les frais de Gas. De plus, sa nouvelle solution inter-chaînes développée a également renforcé la compétitivité de ce DEX dans l'écosystème de la Finance décentralisée.

Bien que le TVL de ce DEX ait diminué au cours du premier semestre, une observation attentive révèle que cette baisse est principalement due à la chute du prix de l'Ethereum. En regardant le volume de staking d'ETH, on constate qu'il a augmenté par rapport à janvier. De plus, après le lancement de sa solution inter-chaînes, elle a rapidement conquis une part de marché significative, devenant la deuxième blockchain en termes de TVL sur ce DEX, avec un TVL d'environ 546 millions de dollars au 11 juin.

Un projet de stablecoin a effectué une mise à niveau complète de sa marque à partir de 2024. Bien que, après la mise à niveau, son TVL ait commencé à diminuer, un autre protocole au sein de l'écosystème a également montré un nouveau potentiel dans la direction des RWA, et le montant total du TVL des deux protocoles combinés dépassera 11 milliards de dollars, ce qui les classera parmi les trois premiers niveaux. De plus, le prix de son jeton a également été assez impressionnant en 2025, passant d'environ 800 dollars au minimum à 2100 dollars, avec une augmentation de plus de 170 %. Cependant, le plan de mise à niveau du projet est manifestement une restructuration relativement complexe, impliquant des mécanismes de gouvernance, une économie de jetons et un portefeuille de produits, ce qui rend difficile pour le marché de former une compréhension simple de celui-ci, et n'est pas favorable à la diffusion sur le marché.

Un projet de re-staking a créé le nouveau concept de "re-staking". Depuis son lancement, sa TVL a connu une croissance explosive atteignant 12,4 milliards de dollars, et il est actuellement devenu le troisième protocole de Finance décentralisée. Bien que le concept de re-staking ait commencé à perdre de l'ampleur après un engouement en 2024, la TVL de ce projet a également connu une baisse, mais depuis avril, ses données de TVL ont clairement entamé un nouveau cycle de croissance, passant de 7 milliards de dollars à 12,4 milliards de dollars en moins de deux mois, avec une augmentation de 77 %. En se débarrassant du vernis du concept, la véritable valeur du re-staking est peut-être en train d'être redéfinie par le marché.

Un projet de liquidité de staking, en tant que leader dans ce domaine, a dominé le marché grâce à ses actifs de staking tokenisés, atteignant un TVL de près de 40 milliards de dollars en 2024. Cependant, depuis le deuxième semestre de 2024, avec la croissance rapide des L2 d'Ethereum, ce projet (, dont la part sur le réseau principal Ethereum dépasse 99% ), a montré des signes de déclin, avec un TVL en chute continue. Le rebond récent de son jeton n'est pas non plus très marqué, avec une augmentation maximale de 61% depuis son point bas jusqu'au 10 juin, bien en dessous de la moyenne des 20 premiers jetons DeFi. Actuellement, le TVL total de ce projet reste en deuxième position, juste derrière une certaine plateforme de prêt, ce qui montre que l'effet d'échelle est toujours présent. Cependant, la question de savoir comment se transformer rapidement pour s'adapter à davantage de marchés pourrait être la priorité pour maintenir sa position de leader.

Le changement d'attitude des régulateurs apporte sans aucun doute un coup de fouet au marché de la Finance décentralisée. L'incertitude réglementaire qui a longtemps tourmenté les projets semble s'atténuer, et certaines innovations en suspens pourraient vraiment se concrétiser. Les tendances révélées par les données méritent également une réflexion : bien qu'Ethereum reste le principal réceptacle de la valeur totale verrouillée (TVL), l'élan de développement de la Finance décentralisée montre de plus en plus son indépendance, et commence même à renforcer la valeur des chaînes de blocs sous-jacentes. À l'avenir, la clarification réglementaire attirera davantage de capitaux financiers traditionnels avec une aversion au risque plus faible dans le domaine de la Finance décentralisée, apportant un précieux nouveau souffle ; en même temps, les tentatives des géants de la finance traditionnelle de lancer des produits DeFi uniques annoncent non seulement des perspectives d'intégration plus larges, mais signifient également que la concurrence pour le marché en croissance sera plus intense. Cette nouvelle situation, ouverte par un assouplissement de la réglementation, pourrait bien marquer un nouveau point de départ pour la maturité de la Finance décentralisée et son intégration profonde avec la finance traditionnelle.