La nouvelle ère des stablecoins : la lutte des quatre puissances

Récemment, les États-Unis ont adopté une loi appelée GENIUS, qui a complètement changé les règles du jeu des stablecoins, déclenchant une "bataille pour le dollar numérique" sans précédent. Dans cette bataille, quatre grandes forces s'affrontent intensément, chaque camp ayant ses propres stratégies et avantages.

Projet de loi GENIUS : introduction de nouvelles règles

Le projet de loi GENIUS, intitulé « Loi nationale sur l'innovation des stablecoins des États-Unis », établit des règles claires pour l'industrie des stablecoins :

• Les réserves doivent être entièrement soutenues à 1:1.
• Une capitalisation de 10 milliards de dollars représente un tournant réglementaire.
• Interdiction de payer les intérêts directement
• Établir des barrières à l'entrée pour les grandes entreprises technologiques

Alliance des élèves modèles de conformité (USDC)

Au cœur de l'USDC émis par la société Circle, qui respecte strictement les exigences réglementaires, a gagné la confiance des autorités de régulation et des investisseurs institutionnels. Cependant, il existe un conflit d'intérêts concernant la répartition des profits entre Circle et le principal distributeur Coinbase, ce qui pourrait affecter le développement futur de l'USDC.

Empire offshore (USDT)

L'USDT de la société Tether, grâce à son avantage de première entrée et à sa stratégie flexible, maintient la plus grande capitalisation boursière et une rentabilité impressionnante. Face à de nouveaux projets de loi, Tether adopte une stratégie à double voie et utilise ses relations politiques pour rechercher des exemptions réglementaires.

Groupe de pouvoir politique (USD1)

Cette nouvelle alliance émergente regroupe des stars politiques, des géants de la distribution et des capitaux souverains, adoptant une stratégie de pénétration de marché de haut en bas. Bien que les ressources politiques soient son plus grand atout, elles pourraient également devenir un facteur d'incertitude à l'avenir.

La riposte des banques traditionnelles

Des banques traditionnelles, représentées par JPMorgan, ont lancé des jetons de dépôt, tentant d'entrer sur le marché des cryptomonnaies en utilisant leurs avantages sans enfreindre les nouvelles réglementations. Cela préfigure une possible différenciation entre le marché institutionnel et le marché de détail du dollar numérique.

Stratégies de diversification des géants de la technologie

• Stripe : fournit des services d'infrastructure
• PayPal : attirer les utilisateurs grâce à un programme de récompenses
• Walmart et Amazon : à la recherche de coopération en raison des réglementations
• Meta : retour prudent, axé sur les scénarios de paiement réels

Perspectives d'avenir

Le marché des stablecoins pourrait connaître une différenciation :

• Marché institutionnel : les jetons de dépôt des alliances bancaires dominent
• Marché de détail américain : USDC pourrait continuer à dominer
• Marchés émergents mondiaux : USDT devrait maintenir son avantage
• Scénarios politiques particuliers : l'USD1 pourrait jouer un rôle unique

Cette guerre des stablecoins n'est pas seulement une lutte de technologies et de modèles commerciaux, mais elle reflète également le choc de différentes philosophies financières et modes de gouvernance. Pour les utilisateurs ordinaires, cette concurrence stimule l'innovation, améliore la qualité des services et offre davantage de choix. L'ère du dollar numérique est déjà arrivée, et nous assistons à cette transformation historique.