L'économie américaine est confrontée à un dilemme de "stagnation", la fluctuation des marchés des capitaux mondiaux s'intensifie.

Ce mois-ci, les données économiques américaines sont mitigées, l'inflation s'aggravant mais la croissance du PIB étant inférieure aux attentes, suscitant des inquiétudes sur une éventuelle "stagflation" de l'économie américaine. Sous l'effet combiné de cette inquiétude et des conflits géopolitiques, le marché mondial des capitaux a connu des fluctuations marquées. Les actions américaines et japonaises ont subi des corrections importantes, tandis que les marchés boursiers européens ont montré une relative solidité, indiquant que les investisseurs mondiaux ne s'inquiètent pas excessivement des risques systémiques.

Bien que le marché des cryptomonnaies ait connu une certaine Fluctuation, le Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 dollars à un moment donné, mais le 29 avril a marqué une étape importante : Hong Kong a approuvé 6 ETF sur des actifs cryptographiques, ce qui indique que des fonds supplémentaires continuent d'affluer vers ce marché, et les perspectives demeurent positives.

Au début de l'année, grâce aux attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale et à la baisse continue de l'IPC, les inquiétudes du marché concernant l'inflation se sont atténuées. Cependant, par la suite, les données sur l'inflation ont continué à augmenter, et les attentes de baisse des taux ont été révisées à la baisse. Actuellement, le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale maintienne les taux d'intérêt inchangés en mai, et très peu de personnes s'attendent même à une éventuelle hausse des taux.

D'après les dernières données, il semble que les États-Unis soient en train de tomber dans un dilemme de "stagflation" - une forte inflation accompagnée d'une faible croissance économique. Le PIB des États-Unis n'a augmenté que de 1,6 % en glissement annuel au premier trimestre, bien en dessous des attentes ; tandis que l'indice des prix PCE de base a augmenté de 3,7 % au premier trimestre, dépassant les prévisions. Même en excluant les facteurs énergétiques et alimentaires, l'inflation aux États-Unis demeure grave.

En quelques mois seulement, la situation économique américaine est passée de "très bonne" à "crise de stagflation", comment faire face au problème de "stagnation" est devenu un point central. Bien que très peu de personnes sur le marché commencent à parier sur une poursuite de la hausse des taux d'intérêt, il est plus probable que le délai de baisse des taux soit prolongé, ainsi que la réduction du nombre et de l'ampleur des baisses. L'inflation actuelle aux États-Unis est influencée par de multiples facteurs, y compris les prix des matières premières en amont, le marché de l'emploi et la demande, etc. Avec l'évolution de ces facteurs, on s'attend à ce que l'inflation sous-jacente aux États-Unis diminue.

Actuellement, la situation économique américaine correspond aux attentes de la Réserve fédérale. Résoudre la spirale "salaires-inflation" ne doit pas uniquement reposer sur des moyens ayant un impact économique fort, comme la poursuite des hausses de taux. Ce mois-ci, le yen et le marché boursier japonais ont connu d'importantes fluctuations, et le comportement des investisseurs internationaux qui vendent des yens pour acheter des dollars a également contribué à resserrer la liquidité en dollars.

L'attitude globale des responsables de la Réserve fédérale est actuellement plutôt accommodante, et ils n'ont pas clairement indiqué qu'ils prévoient d'augmenter davantage les taux d'intérêt, ce qui pourrait signifier que les États-Unis disposent d'autres outils politiques pour faire face aux problèmes d'inflation. Dans l'ensemble, bien que l'économie américaine fasse face à des pressions inflationnistes, suscitant une certaine inquiétude sur le marché, les investisseurs ne devraient pas céder à une panique excessive.

Ce mois-ci, les conflits géopolitiques se sont multipliés, ce qui est l'un des facteurs entraînant la fluctuation du marché des capitaux. Actuellement, l'Iran et Israël font preuve d'une relative retenue, sans signes d'escalade supplémentaire du conflit. Dans la société moderne, la probabilité d'une guerre à grande échelle sous la dissuasion nucléaire des grandes puissances est extrêmement faible. Les problèmes géopolitiques ont souvent un impact soudain mais temporaire sur les marchés financiers; même dans le cadre du conflit entre la Russie et l'Ukraine, ainsi que l'OTAN, le marché boursier russe a presque récupéré l'ensemble de ses pertes depuis le début de la guerre. Ainsi, l'impact de la guerre ce mois-ci n'est qu'une variable imprévisible.

Après cinq mois de forte hausse, le marché boursier américain a enfin connu un ajustement significatif. L'indice Nasdaq a atteint un point bas de 120 jours, et une célèbre entreprise de semi-conducteurs a enregistré une baisse de 10 % en une seule journée le 19 avril.

La tendance actuelle des actions américaines reflète principalement les changements dans les attentes de baisse des taux d'intérêt, tandis que l'impact des conflits géopolitiques est relativement secondaire. La valorisation des actions technologiques est directement liée à la liquidité, et un report des attentes de baisse des taux comprime l'espace de valorisation des actions technologiques. Une célèbre banque d'investissement a abaissé ce mois-ci la note de six grandes actions technologiques américaines de "surpondérer" à "neutre", en raison du ralentissement des bénéfices de ce secteur et de l'affaiblissement de la dynamique de hausse. Cependant, le stratège de cette banque d'investissement a également déclaré que cette abaissement est une reconnaissance des "difficultés auxquelles ces actions sont confrontées et des contraintes des forces cycliques", et non une "prévision basée sur une expansion de valorisation ou un doute sur l'intelligence artificielle".

À l'exception des États-Unis, le marché boursier japonais a également connu un important recul ce mois-ci. La situation au Japon est principalement influencée par la forte dévaluation récente du yen, ce qui a conduit les investisseurs à se départir des actifs japonais. De plus, la forte corrélation entre le yen et le dollar, ainsi que le report des attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, sont également l'une des raisons importantes de la fluctuation récente du yen.

Les marchés boursiers américain et japonais ont mal performé, suscitant des inquiétudes chez certains quant au fait que les problèmes d'inflation aux États-Unis pourraient provoquer une crise financière mondiale. Cependant, il est encore trop tôt pour tirer cette conclusion, car à part les États-Unis et le Japon, les autres marchés boursiers des pays ne montrent pas de recul significatif : les indices boursiers français et allemands restent solides, et le marché boursier indien fluctue également à des niveaux élevés. Ce recul des actions américaines est très probablement une réaction à court terme du marché aux changements d'attentes et aux événements imprévus, sans risque systémique évident.

Ce mois-ci, le marché des cryptomonnaies a mal performé, le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 dollars à un moment donné, tandis qu'Ethereum a atteint un minimum de 2 800 dollars. Depuis que le Bitcoin a atteint un nouveau sommet à la mi-mars, le marché est entré dans une période de correction, qui dure maintenant un mois et demi. Pendant ce temps, des événements imprévus tels que des conflits géopolitiques et des données économiques américaines inférieures aux attentes ont aggravé un marché des cryptomonnaies déjà affaibli, la chute de la mi-avril étant directement influencée par le conflit géopolitique au Moyen-Orient.

Actuellement, le marché des cryptomonnaies est fortement corrélé aux actifs traditionnels, le prix du Bitcoin et le prix des actions d'une célèbre entreprise de puces ont montré une corrélation étonnante au cours de la dernière année. Cette forte corrélation mérite d'être explorée plus en profondeur, et il n'existe actuellement aucune explication reconnue.

Si le bitcoin est effectivement considéré par le consensus du marché comme "l'or électronique", alors théoriquement son évolution devrait être corrélée à celle de l'or, augmentant plutôt que diminuant en période de conflit géopolitique. Les tendances des prix de l'or montrent que l'or a atteint des sommets historiques pendant le conflit entre l'Iran et Israël, démontrant pleinement sa nature de valeur refuge.

Cette situation pourrait indiquer que la tendance du Bitcoin est désormais étroitement liée aux ETF américains. Tout au long du mois d'avril, les ETF ont montré une tendance de sorties nettes.

La tendance du Bitcoin liée à un actif d'un seul pays n'est pas complètement raisonnable. La caractéristique de décentralisation du Bitcoin, la plus frappante, en fait un outil de stockage de valeur largement reconnu, sans personne ayant le droit d'émettre ou de détruire des Bitcoins, ce qui est différent des monnaies fiduciaires et le rend unique à l'ère des monnaies de crédit. Cependant, actuellement, les ETF d'un seul pays détiennent le pouvoir de fixer le prix du Bitcoin. Bien qu'ils ne puissent pas produire ou détruire des Bitcoins, cela s'écarte d'une certaine manière du principe de décentralisation.

Heureusement, après les États-Unis, le 29 avril, Hong Kong a également officiellement approuvé 6 ETF de crypto-actifs au comptant, comprenant 3 ETF Bitcoin et 3 ETF Ethereum. Ces produits ETF se distinguent par leur structure tarifaire, leur efficacité de négociation et leurs stratégies d'émission, offrant aux investisseurs des choix diversifiés, et en termes de variété, ils ont déjà pris l'avance sur les États-Unis, où aucun ETF Ethereum au comptant n'a encore été approuvé. Les institutions prévoient qu'avec l'intérêt croissant du marché pour ces ETF innovants, ces six ETF apporteront 1 milliard de dollars de fonds supplémentaires au marché des cryptomonnaies.

Les dernières nouvelles indiquent que l'Australie prévoit également de lancer un ETF Bitcoin d'ici la fin de cette année.

Ce modèle de cotation d'ETF en mode multipoing est similaire aux mines et aux machines minières dispersées dans le monde entier à ses débuts, et aide à maintenir la caractéristique de décentralisation du bitcoin sur le marché secondaire - aucune institution ou pays unique ne peut établir le prix du bitcoin de manière indépendante.

Ainsi, avec de plus en plus d'institutions de pays ou de régions inscrivant des ETF sur le bitcoin au comptant, les positions des grands investisseurs deviendront de plus en plus dispersées. À ce moment-là, le pouvoir de tarification du bitcoin sur le marché secondaire présentera également des caractéristiques de décentralisation, et pourrait revenir à sa valeur intrinsèque en tant qu'or électronique.

En avril, les déclarations bellicistes de la Réserve fédérale et les conflits géopolitiques au Moyen-Orient ont entraîné des fluctuations sur le marché des capitaux, mais la stabilité stratégique entre les grandes puissances nucléaires a offert un certain niveau de protection au marché. En ce qui concerne la stratégie de lutte contre l'inflation, la Réserve fédérale répond activement aux risques financiers potentiels. Bien que les marchés boursiers américains et japonais aient connu des corrections, le marché mondial des capitaux n'a pas encore montré de signes généralisés de crise financière.

À ce moment crucial, les initiatives d'innovation financière sur les marchés asiatiques, en particulier à Hong Kong, revêtent une importance particulière. L'approbation et le lancement imminent de l'ETF Bitcoin à Hong Kong marquent non seulement une étape importante pour les marchés financiers asiatiques dans le domaine des cryptomonnaies, mais pourraient également devenir un nouveau déclencheur pour le marché mondial des capitaux. Ce développement offre non seulement aux investisseurs de nouvelles options de répartition d'actifs, mais devrait également favoriser l'orientation du marché des cryptomonnaies vers un développement plus mature et régulé, annonçant la naissance de nouvelles opportunités d'investissement et de tendances de marché, tout en poussant le processus de "décentralisation" du pouvoir de tarification du Bitcoin sur le marché secondaire.