La position du grand livre mondial d'Ethereum : d'EIP-1559 à la domination des stablecoins

Le positionnement d'Ethereum en tant que "grand livre mondial" n'est pas une nouvelle stratégie proposée récemment, en réalité cette transformation a commencé dès la mise en œuvre de l'EIP-1559. Actuellement, les stablecoins représentent 50 % du total mondial sur le réseau Ethereum, consolidant ainsi sa position en tant que couche de règlement financier. Analysons en profondeur ce processus d'évolution :

EIP-1559 : Redéfinir le modèle de capture de valeur

Le cœur de l'EIP-1559 n'est pas de réduire les frais de Gas, mais de redéfinir le mécanisme de capture de valeur du réseau principal Ethereum. Il abandonne l'ancien modèle qui dépendait de l'augmentation du volume des transactions et de la consommation de gas pour obtenir de la valeur, et adopte une nouvelle approche.

Avant l'EIP-1559, toutes les transactions étaient concentrées sur la chaîne principale, entraînant une énorme combustion d'ETH et une congestion sévère du réseau. Les Layer 2 devaient également participer à une intense compétition sur le Gas lors de la soumission de données en lot sur la chaîne principale, ce qui était coûteux et difficile à prévoir.

Après l'introduction du mécanisme de frais de base prévisibles par l'EIP-1559, le coût de soumission par lots de Layer2 sur la chaîne principale est devenu stable et contrôlable, réduisant ainsi le seuil d'exploitation de Layer2. Ce changement a en réalité profondément modifié la logique de capture de valeur d'Ethereum : passant d'une "croissance par consommation" dépendant des transactions à haute fréquence sur la chaîne principale à une "croissance par imposition" reposant sur la demande de règlement de Layer2.

Ce modèle est similaire au système bancaire, où les banques locales traitent les opérations quotidiennes, mais les règlements interbancaires de gros montants doivent être confirmés par le système de la banque centrale. La banque centrale ne sert pas directement les utilisateurs ordinaires, mais toutes les banques doivent lui "payer des impôts" et accepter la réglementation. C'est exactement le positionnement du "grand livre mondial".

stablecoin : la reconnaissance d'Ethereum par le marché

Les données montrent que la capitalisation totale des stablecoins dans le monde dépasse 2500 milliards de dollars, dont Ethereum détient 50 % de part de marché. Ce ratio a augmenté après la mise en œuvre de l'EIP-1559, reflétant la préférence des capitaux pour la prime de sécurité irremplaçable d'Ethereum.

Sur le réseau Ethereum, USDT a été déposé à hauteur de 62,99 milliards de dollars, tandis que USDC s'élève à 38,15 milliards de dollars. En comparaison, le volume total de stablecoins sur d'autres chaînes publiques est insignifiant. La raison du choix d'Ethereum n'est pas la vitesse ou le coût, mais plutôt la sécurité économique inégalée fournie par près de 100 milliards de dollars en ETH stakés, ce qui est crucial pour les institutions gérant des actifs importants.

Un important afflux de fonds en stablecoins a créé une roue de croissance auto-renforcée : plus il y a de stablecoins, plus la liquidité est profonde, attirant davantage de protocoles DeFi à choisir Ethereum, ce qui génère une demande accrue de stablecoins et attire plus de capitaux. Ce phénomène est en réalité une reconnaissance par le marché de la position d'Ethereum en tant que "grand livre mondial" de la liquidité globale.

Positionnement stratégique de l'écosystème Ethereum

Avec la concentration du réseau principal Ethereum sur le niveau de règlement de type "banque centrale", le positionnement stratégique de l'ensemble de l'écosystème devient clair : Layer2 est responsable des transactions à haute fréquence, le réseau principal se concentre sur le règlement final, avec une division du travail claire et efficace. Chaque règlement revenant du Layer2 vers le réseau principal brûlera des ETH, poussant ainsi la tendance déflationniste.

Cependant, les données réelles montrent que la quantité quotidienne d'ETH brûlée sur la chaîne principale a considérablement diminué, tandis que le volume des transactions sur les réseaux Layer2 a explosé, générant des profits considérables. Cela suscite certaines inquiétudes : les Layer2 sont-ils devenus des "vampires" qui exploitent la valeur de la chaîne principale Ethereum ?

Néanmoins, ce phénomène n'affecte pas la position d'Ethereum en tant que registre mondial. L'énorme accumulation de stablecoins, la vaste sécurité des mises, et le plus grand écosystème DeFi au monde, tout cela prouve que le capital choisit l'autorité de règlement d'Ethereum, et non la prospérité des transactions de l'écosystème Layer2.

Conclusion

Vitalik Buterin souligne que le positionnement du "grand livre mondial" ressemble davantage à une confirmation officielle d'un fait établi. L'EIP-1559 est un tournant historique, marquant la transformation d'Ethereum de "superordinateur mondial" en "banque centrale mondiale".

Si l'avenir du développement des cryptomonnaies est l'intégration des infrastructures DeFi sur la chaîne et des finances traditionnelles, alors le positionnement d'Ethereum en tant que "banque centrale mondiale" est suffisant pour consolider sa position, la prospérité de l'écosystème Layer2 n'étant pas la clé. Ce changement de positionnement a jeté des bases solides pour Ethereum dans le futur paysage financier.