Le marché des cryptomonnaies pourrait connaître un bull run sélectif

Récemment, le marché des cryptomonnaies présente des signes intéressants. Bien que le Bitcoin ait atteint un nouveau sommet de clôture mensuel, sa domination sur le marché a légèrement diminué. Pendant ce temps, les gros investisseurs ont discrètement accumulé une grande quantité d'Ethereum, et le solde des échanges de Bitcoin a également chuté à son plus bas niveau depuis des années. Bien que le sentiment des petits investisseurs reste prudent, cela pourrait justement être une bonne opportunité d'entrée.

L'indice de spéculation sur les altcoins reste à un niveau bas, le ratio ETH/BTC a enfin montré des signes de rebond. Un ETF Solana demandé par une certaine bourse est désormais dans la dernière phase d'approbation. Les fonds commencent à affluer vers des domaines populaires tels que DeFi, les actifs du monde réel et le re-staking.

Cependant, les tendances futures pourraient être différentes du modèle de hausse généralisée de 2021. Le marché à venir sera plus sélectif, fortement influencé par les récits. Le capital s'oriente vers des rendements réels, des infrastructures inter-chaînes et des actifs offrant des revenus de staking.

Profondes transformations dans le domaine de la DeFi

DeFi évolue vers une plus grande spécialisation et une approche plus fondamentale. D'une part, des instruments financiers conçus pour les institutions, tels que les obligations de sur-garantie et les prêts à taux fixe, prospèrent. D'autre part, certains projets s'efforcent de simplifier la complexité des opérations pour les utilisateurs ordinaires.

À long terme, seuls les protocoles intégrant une valeur économique réelle ou des cas d'utilisation pourront attirer des fonds de manière durable. Les véritables gagnants seront les projets capables de combiner une expérience inter-chaînes sans couture, une infrastructure sécurisée et des rendements d'investissement prévisibles.

Voici les six grandes tendances dans le domaine de la DeFi :

1. Optimisation des rendements des stablecoins et DeFi à revenu fixe

DeFi imite de plus en plus la finance traditionnelle, en attirant des fonds en transformant les stablecoins en actifs à haut rendement et à revenu fixe. Divers protocoles se concentrent sur l'efficacité du capital et des structures de taux d'intérêt fixes pour répondre aux besoins des institutions et des investisseurs particuliers.

Certains projets ont lancé des produits innovants qui permettent aux utilisateurs de réutiliser des tokens de capital à revenu fixe, ou de fournir une exposition à revenu fixe semblable à celle des obligations. Cependant, il est important de noter que des rendements élevés nécessitent souvent d'assumer des risques correspondants, et que le rendement net réel peut être inférieur aux chiffres annoncés.

2. Intégration de la liquidité inter-chaînes et de l'expérience utilisateur

L'expérience utilisateur inter-chaînes évolue d'un processus de pont complexe vers un système de dépôt basé sur l'intention et sans friction. Certains projets ont lancé des composants de dépôt DeFi inter-chaînes intégrables, permettant aux utilisateurs de réaliser des ponts, des échanges et des déploiements de stratégies en un clic.

En même temps, certains projets d'infrastructure poussent des mécanismes de validation en temps réel inter-chaînes, améliorant l'efficacité et la sécurité des ponts. Cette tendance indique que la capture de valeur passe progressivement des blockchains L1 elles-mêmes vers les infrastructures combinables et les couches de communication.

3. Re-staking et marché de la sécurité en chaîne

Le re-staking continue d'évoluer en un marché de sécurité sur chaîne indépendant. Certains projets ont lancé des mécanismes de rendement similaires à ceux des obligations d'entreprise ou des obligations d'État, offrant des rendements prévisibles pour les services de validation active, tout en apportant des produits à revenu fixe pour les fournisseurs de liquidité.

Avec le capital qui s'oriente progressivement vers l'écosystème de la re-staking, nous assistons à l'émergence d'une nouvelle forme de "courbe de rendement de re-staking". Cependant, la combinabilité entraîne également des risques potentiels, tels que le verrouillage du principal et les risques de confiscation.

4. Monétisation et programmabilité des infrastructures de données

L'espace de bloc n'est plus un goulot d'étranglement, les délais de données et la combinabilité deviennent les nouveaux points focaux. Certains projets s'engagent à fournir aux développeurs Web3 une infrastructure de lecture/écriture en temps réel monétisable, permettant un accès et un traitement des données en moins d'une seconde.

Cette tendance donne naissance à un nouveau modèle commercial de middleware : fournir aux développeurs des services d'accès aux données à faible latence et indépendants de la chaîne, avec une facturation à la demande. À l'avenir, un modèle de tarification similaire à celui des services cloud pourrait émerger.

5. Infrastructure de crédit institutionnel et intégration des RWA

Le prêt sur chaîne devient institutionnel, avec des limites de crédit renouvelables automatiquement, des taux d'intérêt flottants de réserve et des stratégies RWA levier au centre de l'attention. Certains projets ont lancé des produits de prêt à taux fixe similaires à la finance traditionnelle, offrant aux utilisateurs institutionnels des outils familiers.

En même temps, certains projets explorent la combinaison de fonds d'actifs traditionnels avec des stratégies sur la chaîne, afin d'offrir aux institutions des coffres-forts en chaîne à haut rendement et conformes. Cependant, les stratégies RWA sont également confrontées à des défis tels que la fiabilité des oracles et les risques de rachat.

6. Économie des airdrops et minage incitatif

Les airdrops restent la principale stratégie d'acquisition d'utilisateurs, mais le taux de rétention continue de diminuer. Certains projets attirent les utilisateurs en offrant des multiplicateurs de points plus élevés ou en liant des avantages supplémentaires. Cependant, les données montrent qu'environ 15 % de la valeur totale reste après deux semaines.

Certaines plateformes tentent de réduire les attaques de sorcellerie en utilisant des vérifications sociales ou comportementales, mais les baleines du minage peuvent toujours contourner les restrictions de diverses manières. Les projets futurs pourraient devoir se tourner vers des mécanismes d'incitation axés sur la rétention, tels que le verrouillage veNFT ou des récompenses pondérées par le temps.

Narration macroéconomique et cadre d'investissement

1. Contexte macroéconomique : volatilité liée aux nouvelles de première page

Les événements géopolitiques continuent d'influencer le marché, mais les achats structurels absorbent chaque baisse. Le prix du Bitcoin a rapidement récupéré après avoir subi de fortes fluctuations à court terme, montrant la résilience du marché.

2. Le silence de l'été, ou la montée avant le saut ?

Bien que les statistiques saisonnières indiquent que le marché du Q3 pourrait être plutôt calme, les achats stables des ETF et la force des actions américaines pourraient briser cette tendance. Si le sentiment de risque global reste optimiste, le marché des cryptomonnaies pourrait simplement être en "retard" plutôt qu'en "échec".

3. Actuellement, les récits des altcoins à surveiller : Solana ETF

L'ETF au comptant Solana devient le centre d'attention du marché, avec un jugement final prévu pour septembre. Si la structure de l'ETF inclut des récompenses de staking, le SOL pourrait passer de "l'instrument de trading à haute bêta" à "l'équité numérique à revenu potentiel".

4. Le soutien fondamental de DeFi

Bien que le sujet des Meme coins soit en vogue, les protocoles en chaîne ayant réellement un flux de trésorerie gagnent discrètement en force. Les investisseurs devraient se concentrer sur les projets capables de générer des revenus de manière durable.

5. Meme币

Certains contrats à terme de Meme coins lancés sur des échanges présentent un modèle de trading de "pompage et décharge". Les investisseurs doivent être prudents avec ce type d'actif à haut risque, soit en mettant en place un contrôle des risques strict, soit en évitant complètement.

6. Nouveaux projets émis et avantages structurels

Une certaine bourse a choisi Arbitrum Orbit comme sa solution L2, ce qui pourrait stimuler l'activité des utilisateurs sur Ethereum L2. Les performances de certains nouveaux projets montrent que tant que l'équipe a une planification crédible, leurs jetons peuvent toujours bénéficier de soutien sur le marché secondaire.

7. Cadre d'investissement du troisième trimestre 2025

• Position centrale : continuer à allouer du BTC, jusqu'à ce que les sorties d'ETF dépassent clairement les entrées.
• Beta de rotation : construire des positions sur SOL et des tokens de rendement associés à des bas niveaux.
• Portefeuille DeFi de base : allocation égale de plusieurs projets clés, avec ajustements dynamiques.
• Positions spéculatives : limiter l'exposition aux Meme coins à 5 % de l'actif total, mettre en place des stop-loss stricts
• Événements déclencheurs : se concentrer sur les événements marquants de l'L2 d'une certaine bourse, et positionner les tokens écologiques connexes.