marché des cryptomonnaies : le paysage mondial et les opportunités de Rebond à l'ère post-bull run

Chapitre 1 : La configuration mondiale du marché des cryptomonnaies à l'ère post-bull run

Depuis le premier semestre de 2025, le marché des cryptomonnaies est entré dans la phase de "post-bull run", affichant des caractéristiques de fluctuations élevées et de différenciation structurelle. Bien que le Bitcoin ait atteint un nouveau sommet sous l'impulsion du cycle de réduction de moitié, il est ensuite entré dans un canal de correction. De plus, la politique de la Réserve fédérale n'a pas tourné vers un assouplissement comme prévu, et l'incertitude macroéconomique a augmenté, ce qui a de nouveau mis le marché sous pression.

Cette période n'est pas un marché baissier au sens traditionnel, et n'a pas non plus prolongé la hausse significative des marchés haussiers, mais se trouve dans une zone de transition après un point haut de cycle. L'appétit pour le risque diminue, l'activité des fonds s'affaiblit, mais il n'y a pas eu de crise de liquidité systémique. Les actifs de base continuent d'avoir une demande d'allocation institutionnelle, l'activité en chaîne a légèrement diminué mais ne s'est pas détériorée de manière significative. En même temps, les nouveaux récits tels que les chaînes d'IA, le Restaking et l'écosystème des mèmes continuent d'attirer des fonds, présentant une situation de "thèmes forts dans un marché faible".

Au niveau macroéconomique, l'économie mondiale est dans un état complexe de "désinflation instable et de croissance sous pression". La Réserve fédérale maintient une position prudente dans un environnement de taux d'intérêt élevés, et le marché est divisé sur la question de savoir si elle commencera à réduire les taux cette année. L'incertitude concernant la trajectoire des taux d'intérêt limite également l'espace de hausse des actifs risqués.

Il convient de noter que le degré de mondialisation et la capacité de résistance aux perturbations de l'industrie du chiffrement ont clairement augmenté par rapport au passé. Plusieurs juridictions ont publié des politiques de soutien successives, favorisant le lancement d'ETF en chiffrement, la mise en œuvre de la réglementation sur les stablecoins et l'accélération des sandboxes Web3, offrant ainsi un chemin de participation conforme plus clair pour les capitaux traditionnels. Cette dynamique de soutien international compense en partie les effets négatifs du resserrement de la réglementation aux États-Unis, ce qui donne à l'écosystème global du marché un schéma de "faible activité locale, équilibre mondial".

Dans l'ensemble, la "post-bull run" n'est pas la fin du bull run, mais plutôt une transition vers une nouvelle phase - le marché accorde plus d'importance aux jugements de valeur, les utilisateurs privilégient les scénarios pratiques et les capitaux tendent vers un long-termisme. À court terme, les variables macroéconomiques continueront de dominer les fluctuations des attentes du marché, mais à moyen et long terme, le marché est à un moment clé de la transition vers un nouveau cycle de résonance technologique et d'application. Trouver des segments et des actifs offrant une croissance certaine dans l'évolution multiple du paysage mondial est la logique centrale de l'"ère post-bull run".

Chapitre 2 : L'impact macroéconomique et l'ombre décroissante de la guerre commerciale

Au cours du premier semestre 2025, des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis réapparaissent, devenant un facteur de perturbation important pour les marchés mondiaux. Cela concerne plusieurs domaines sensibles tels que les énergies nouvelles, les puces AI, les terres rares essentielles et les contrôles à l'exportation des technologies numériques. Cependant, par rapport au pic de la guerre commerciale de 2018 à 2020, ce nouveau conflit revêt un caractère plus "symbolique" ; son impact économique réel et ses effets structurels à long terme sont relativement modérés, présentant des caractéristiques de "déclin" progressif.

La nouvelle vague de sanctions tarifaires des États-Unis est clairement limitée par la pression inflationniste et les intérêts des électeurs. Dans un contexte de taux d'intérêt élevés et de prix élevés, une augmentation massive des droits de douane sur les biens chinois ferait encore grimper les prix d'importation, affaiblissant ainsi la dynamique de reprise de la consommation. Par conséquent, le gouvernement utilise l'outil tarifaire de manière plus tactique, en tant qu'opération "symbolique", plutôt que comme une mise à niveau stratégique complète. Du côté chinois, une attitude de retenue rationnelle est maintenue, avec pour objectif de stabiliser les exportations et d'attirer les investissements étrangers, sans mettre en place de sanctions de réciprocité à grande échelle, maintenant ainsi les frictions commerciales dans un état de "confrontation limitée".

D'un point de vue macroéconomique, bien que les perturbations dues aux tensions commerciales aient entraîné une montée temporaire de l'aversion au risque, elles n'ont pas conduit à une réévaluation systémique des risques sur les marchés financiers mondiaux. Les principaux indices boursiers se sont rapidement stabilisés après le choc, l'indice du dollar et l'or maintenant une forte volatilité, ce qui indique que les attentes du marché concernant ce conflit ont déjà été intégrées dans les prix. Le marché des cryptomonnaies a également rapidement rebondi après une brève baisse, montrant une résistance globale nettement renforcée par rapport au passé.

Pour le marché des cryptomonnaies, les effets indirects de la guerre commerciale se manifestent principalement à trois niveaux : premièrement, l'appétit pour le risque se rétracte à court terme, les actifs à forte volatilité deviennent facilement des "réservoirs de liquidité" à vendre. Deuxièmement, les flux de capitaux transfrontaliers se déforment, certaines fonds commencent à être transférés en chaîne, stimulant l'augmentation du volume des transactions. Troisièmement, la tendance à la dé-dollarisation à moyen et long terme se renforce, de plus en plus de pays explorent des voies de règlement transfrontalier pour les monnaies numériques et les actifs tokenisés.

Il est à noter qu'à partir du deuxième trimestre de 2025, avec le recul de l'inflation mondiale, les banques centrales de plusieurs pays envisageant des baisses de taux, les attentes concernant le changement de cap de la Réserve fédérale s'intensifiant, et le retour à la rationalité des négociations commerciales, la sensibilité du marché des cryptomonnaies aux frictions géopolitiques est en baisse. Les flux nets de fonds vers les ETF Bitcoin retrouvent une stabilité, ce qui indique que les investisseurs institutionnels commencent à considérer les risques commerciaux comme des "fluctuations de fond" plutôt que comme des variables déterminantes.

Dans l'ensemble, bien que cette guerre commerciale ait provoqué des perturbations émotionnelles par phases, son impact réel sur le marché des cryptomonnaies s'est considérablement atténué. L'environnement macroéconomique mondial est en train de passer d'une "fin de resserrement" à une "reprise modérée", et la logique de tarification des risques sur le marché des cryptomonnaies évolue également d'une "tension géopolitique" vers un "point d'inflexion des taux d'intérêt". À ce stade, l'importance des impacts macroéconomiques ne doit pas être sous-estimée, mais le véritable moteur du marché pourrait discrètement revenir aux cycles internes de l'innovation technologique et de l'évolution de l'écosystème sur la chaîne.

Chapitre trois : Les facteurs potentiels de rebond du marché au second semestre

3.1. Changement des cycles d'intérêt et reprise de l'appétit pour le risque

Au cours du premier semestre 2025, l'économie mondiale commence à se remettre de la situation de forte inflation, les principales banques centrales ajustent leur politique monétaire, et le marché anticipe généralement le début d'un cycle de baisse des taux d'intérêt dans la seconde moitié de l'année. Cette tendance a des conséquences profondes sur le marché des cryptomonnaies. Un environnement de faibles taux d'intérêt pourrait réduire le rendement des actifs financiers traditionnels, incitant les capitaux à se diriger vers des actifs à haut risque et à haut rendement. Une baisse des taux pourrait également amener les investisseurs institutionnels et les particuliers fortunés à réaugmenter leur allocation d'actifs cryptographiques, ce qui favoriserait la hausse des prix des principales cryptomonnaies.

Avec le gouvernement cherchant à stimuler l'économie par des politiques d'assouplissement monétaire, le marché des cryptomonnaies en tant qu'« actif d'investissement alternatif » pourrait attirer davantage de fonds institutionnels et de petits investisseurs.

3.2. L'innovation et l'expansion continues de la finance décentralisée (DeFi)

L'écosystème DeFi devrait connaître un nouveau point d'explosion au cours du second semestre 2025. Avec les progrès des solutions Layer 2, de l'interopérabilité entre chaînes et des technologies de protection de la vie privée, DeFi a réalisé des améliorations significatives en matière d'évolutivité, de rentabilité et de sécurité, attirant ainsi davantage de participants institutionnels.

Particulièrement dans les domaines du prêt décentralisé, du trading de produits dérivés et des actifs synthétiques, le marché DeFi commence progressivement à s'infiltrer dans les "zones grises" des marchés financiers traditionnels. Les fonds institutionnels peuvent se couvrir via des produits dérivés sur la chaîne, permettant aux investisseurs de participer au marché de manière plus flexible et à moindre coût. Ce potentiel de développement contribuera à propulser le marché des cryptomonnaies vers un Rebond structurel dans la seconde moitié de l'année.

3.3. L'entrée continue des investisseurs institutionnels

L'entrée des investisseurs institutionnels est l'un des facteurs les plus clés dans le processus de maturation du marché des cryptomonnaies. Des ETF Bitcoin aux contrats à terme sur l'ETH, en passant par l'augmentation progressive de la détention d'actifs cryptographiques par de plus en plus de fonds institutionnels, les flux institutionnels apportent davantage de capitaux et un mécanisme de gestion des risques solide au marché. Avec une clarification supplémentaire du cadre réglementaire et l'ouverture progressive des marchés de capitaux, de plus en plus d'institutions financières traditionnelles participeront à l'investissement et à la conservation des actifs cryptographiques.

Certaines grandes entreprises commencent également à reconnaître l'importance stratégique des actifs chiffrés dans la diversification des allocations d'actifs. Cela signifie non seulement que le réservoir de fonds du marché des cryptomonnaies continue de s'élargir, mais cela indique également que le marché des cryptomonnaies s'oriente progressivement vers la mainstream des marchés financiers traditionnels. Au cours du second semestre, avec davantage d'institutions reconnaissant et investissant dans les actifs chiffrés, la dynamique de rebond du marché sera encore renforcée.

3.4. Les percées et la maturité des applications de la technologie blockchain

En 2025, l'application de la blockchain dans plusieurs domaines tels que la finance, la chaîne d'approvisionnement, la santé et la gestion des droits d'auteur a connu des progrès significatifs. En particulier dans les applications de paiement transfrontalier, de contrats intelligents et d'organisations autonomes décentralisées (DAO), la technologie blockchain continue de briser les barrières traditionnelles de l'industrie, favorisant la mise à l'échelle et la maturation du marché des cryptomonnaies.

Le succès de l'application de ces technologies, en particulier dans le secteur de la fintech et des affaires, stimulera davantage la demande du marché pour les actifs chiffrés. Au second semestre de 2025, avec les avancées continues de la technologie blockchain, son rôle dans l'économie réelle sera encore plus marqué, contribuant à la reprise et au rebond du marché des cryptomonnaies.

Grâce à la superposition des facteurs mentionnés ci-dessus, le marché des cryptomonnaies devrait avoir un potentiel de Rebond fort au second semestre 2025 sous l'impulsion de multiples facteurs favorables. La reprise du marché pourrait être encore plus marquée, notamment avec le soutien des investisseurs institutionnels, des avancées technologiques et du tournant vers l'assouplissement monétaire de l'économie mondiale, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître un espace de développement encore plus vaste.

Chapitre quatre : Tendance à la différenciation des chaînes principales et des actifs

4.1 Redéfinition des "attributs de couverture" du Bitcoin et de l'Ethereum

Dans ce tour de turbulences macroéconomiques, le Bitcoin a de nouveau été défini par le marché comme "l'or numérique" et un actif anti-inflation. En particulier, dans le contexte d'un élargissement des divergences des politiques monétaires des banques centrales mondiales et de conflits géopolitiques fréquents, le BTC montre une capacité relative à résister aux baisses.

Ethereum est progressivement devenu le synonyme de "plateforme financière numérique". Dans le contexte du renforcement de l'évolutivité L2, de la maturité du mécanisme de Restaking et de l'explosion de la couche de disponibilité des données (DA), sa logique de valeur a progressivement évolué de "revenus de frais de Gas" vers "infrastructure de fonctionnement économique sur la chaîne". À l'avenir, le Bitcoin possédera des attributs d'actif de réserve mondial, tandis qu'Ethereum pourrait supporter davantage d'infrastructures Web3 et d'innovations financières.

4.2 Solana et l'expérimentation Meme de la "chaîne haute performance"

La chaîne Solana a connu à la fin de 2023 et au début de 2024 une flambée des mèmes et une période d'innovation sur la chaîne. Un TPS élevé, un fort engagement des utilisateurs et de faibles frais de Gas en font une chaîne publique populaire pour la spéculation sur les mèmes et le déploiement de nouvelles DApp. Cependant, avec l'ajustement du marché, les fonds et les projets sur la chaîne se différencient progressivement, les projets Solana "avec une écologie substantielle" commencent à se démarquer des simples mèmes, et Solana entre dans une nouvelle phase de construction de profondeur écologique. Des chaînes publiques similaires comme Base, Sui et Aptos font également face à l'épreuve de la sédimentation écologique "après le pic de spéculation".

4.3 Layer2 et technologies inter-chaînes : la collaboration multi-chaînes devient une tendance

Les solutions Layer 2 d'Ethereum, représentées par Arbitrum et Optimism, ont considérablement amélioré l'efficacité des transactions et réduit les coûts, rendant l'expérience d'interaction sur la chaîne proche de celle des "applications centralisées". Avec la maturation technologique supplémentaire des ZK Rollups, l'effet de synergie entre la coexistence de plusieurs chaînes et les protocoles de liquidité inter-chaînes continuera de s'intensifier. À l'avenir, les utilisateurs ne se concentreront plus sur "quelle chaîne utiliser", mais sur "est-ce pratique, sûr et suffisamment liquide". Cela ouvre un immense espace de développement pour les actifs inter-chaînes et les portefeuilles unifiés, ainsi que pour les protocoles de liquidité agrégée.

Dans l'ensemble, au second semestre 2025, la différenciation des actifs et des chaînes sur le marché des cryptomonnaies deviendra plus évidente. Avec les progrès technologiques et les changements dans la demande du marché, plusieurs chaînes publiques rivaliseront pour s'approprier des parts de marché, et les cas d'utilisation des différents actifs numériques deviendront de plus en plus variés. La tendance à la différenciation du marché des cryptomonnaies favorise non seulement le développement diversifié des différentes catégories d'actifs, mais accélère également la maturité et l'amélioration de la structure globale du marché.

Chapitre 5 : Perspectives et recommandations stratégiques — Une nouvelle vague de marché peut-elle arriver au cours du second semestre ?

5.1. Principaux moteurs : macroéconomie, progrès technologique et flux de capitaux

Rétablissement de l'économie macroéconomique : avec la reprise progressive de l'économie mondiale, les politiques monétaires et budgétaires des pays pourraient connaître des changements d'assouplissement. Une politique monétaire accommodante pourrait entraîner un afflux de fonds dans le marché des cryptomonnaies. Avec l'incertitude croissante des marchés financiers mondiaux et la volatilité des actifs traditionnels, de plus en plus d'investisseurs se tournent vers les actifs de chiffrement comme choix de couverture.

Innovation technologique et mise à niveau du réseau : l'innovation continue de la technologie blockchain, en particulier la mise à niveau technologique des chaînes publiques, apportera un plus haut degré d'efficacité transactionnelle et des coûts réduits au marché, renforçant ainsi l'attractivité des actifs chiffrés. La maturité des technologies Layer 2, le renforcement des protocoles inter-chaînes, ainsi que le développement continu des contrats intelligents et de la finance décentralisée (DeFi) pourraient tous devenir des forces techniques importantes pour pousser le marché vers un rebond.

liquidité des fonds et participation institutionnelle : avec l'entrée progressive des investisseurs institutionnels dans le marché des cryptomonnaies, la liquidité des fonds sur le marché sera également améliorée. La participation des fonds institutionnels peut non seulement fournir une liquidité de marché plus profonde, mais aussi améliorer la stabilité et la maturité du marché. En particulier avec le lancement de produits dérivés financiers tels que les ETF et les contrats à terme, de plus en plus d'investisseurs traditionnels commencent à y participer, ce qui injecte un nouveau