La Finance décentralisée peut-elle devenir un nouveau refuge ?

Récemment, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont de nouveau escaladé, avec des droits de douane sur les automobiles augmentés à 125 %. Bien que cette grande révision des droits de douane ne soit pas la première, cette "version améliorée" a effectivement exercé une pression significative sur le marché mondial des capitaux. Les marchés boursiers, des matières premières et des obligations ont tous montré des mouvements de fuite vers la sécurité dans une certaine mesure. Cependant, la réaction du marché des cryptomonnaies est relativement calme, ce qui soulève une question intéressante : dans le contexte actuel des frictions structurelles, la Finance décentralisée est-elle en train de retrouver son statut de "refuge" ?

Autrefois, j'avais une attitude réservée envers cette affirmation, mais mon point de vue évolue progressivement. Voici quelques observations et réflexions:

Assouplissement de la politique fiscale, amélioration de la certitude dans la Finance décentralisée

En mars de cette année, le Sénat américain a adopté une résolution relativement amicale envers les utilisateurs de Finance décentralisée, suspendant temporairement l'exigence de déclaration des informations de transaction des utilisateurs par les protocoles en chaîne. C'est un signal assez important. Bien que cela ne puisse pas être entièrement compris comme une "exonération fiscale", cela signifie que la pression de conformité fiscale sur les interactions en chaîne a été atténuée à court terme.

Cela offre aux utilisateurs une fenêtre subtile mais clé : la possibilité de rétablir la confiance dans l'allocation d'actifs sur la chaîne dans un environnement où les frictions réglementaires sont relativement faibles. Cela fait de la Finance décentralisée un acteur qui pourrait jouer un rôle similaire à celui que les capitaux internationaux avaient par le passé en utilisant les marchés offshore comme "canal à faible friction".

Les revenus structurés deviennent un point focal

Plus l'incertitude du marché est grande, plus les fonds ont tendance à rechercher des chemins "structurellement déterminés", même si les rendements ne sont pas si élevés. Cela explique pourquoi les produits de type Staking commencent à susciter à nouveau de l'intérêt. Mettre des actifs en staking sur le réseau principal pour obtenir des récompenses au niveau du protocole, la logique est claire, le chemin est prévisible, et la volatilité est relativement faible.

Particulièrement dans certains écosystèmes, les tokens de staking en chaîne peuvent également continuer à participer à d'autres activités de Finance décentralisée, telles que le prêt ou le minage de liquidités. Cela permet aux utilisateurs de conserver les revenus de staking tout en ne sacrifiant pas complètement la liquidité. Cela forme en fait une logique en chaîne plus proche de la "gestion financière structurée": les revenus proviennent du protocole de base, les risques sont concentrés sur la sécurité du réseau principal et le niveau des contrats de finance décentralisée, les chemins et les attentes sont réutilisables et traçables.

La transparence sur la chaîne devient un atout

Dans un avenir où les politiques réglementaires ne sont pas encore claires, les protocoles ayant des enregistrements en chaîne complets et une structure claire ont une meilleure capacité de survie à long terme par rapport à ceux qui adoptent des pratiques grises. Certains projets, bien qu'ils ne soient pas des succès fulgurants, présentent des voies de standardisation qui méritent d'être examinées : les utilisateurs mettent en jeu des tokens natifs, obtiennent des tokens dérivés, qui peuvent ensuite être utilisés pour le prêt, l'emprunt, la fourniture de liquidités, etc. Tout le cheminement des actifs est traçable et les comportements contractuels sont publics, ce qui est très favorable à l'intégration réglementaire future.

Cette combinaison de "structure + transparence" devient en réalité une sorte de moat à ce stade actuel. Elle peut ne pas générer des rendements très élevés immédiatement, mais elle peut offrir une stabilité sur le plan temporel.

Évolution des méthodes d'utilisation de la Finance décentralisée

L'utilisation de la Finance décentralisée évolue d'un simple "arbitrage d'outils" vers la construction d'un "système de répartition des actifs". De plus en plus d'utilisateurs commencent à construire des structures d'actifs complexes, par exemple : miser des jetons natifs pour obtenir des jetons dérivés, utiliser des jetons dérivés comme garantie pour emprunter des stablecoins, puis utiliser ces stablecoins pour participer à des projets de minage de liquidités ou d'actifs physiques sur la chaîne, et enfin automatiser l'ensemble du processus de capitalisation composée.

Cette opération, bien que paraissant simple, n'est plus un acte de "spéculation" basique, mais un modèle de rendement structurel sur la chaîne, pouvant même être comparé à un "actif de portefeuille géré activement". De ce point de vue, la Finance décentralisée évolue progressivement vers des outils financiers plus matures, se détachant de l'image de "hauts risques et haute volatilité".

L'importance de la construction de structures sur la chaîne

L'attitude actuelle envers la Finance décentralisée devrait être la suivante : bien que ce ne soit pas une période de bénéfices rapides, cela pourrait être le moment le plus propice pour construire des structures et accumuler des positions avant le lancement de la prochaine phase de croissance lente.

Si vous pensez que l'incertitude macroéconomique va persister, que vous ne souhaitez pas investir la totalité de vos actifs dans des actifs à forte volatilité, et que vous espérez établir à l'avenir un système complet en matière de fiscalité, de conformité et de rendement sur la chaîne, alors commencer à construire un "portefeuille de rendement structuré" sur la chaîne maintenant pourrait être un choix à envisager.

Certains projets, bien qu'ils ne soient pas nécessairement la solution optimale, possèdent en effet des caractéristiques de "compréhensibilité, de combinaison et d'itération" dans leurs parcours et mécanismes, ce qui leur permet de faire partie de cette expérimentation structurelle.

Bien qu'il soit impossible de prédire quand le prochain cycle arrivera, commencer à construire une structure maintenant est toujours une bonne direction.