"L'économie de Trump" entraînera une impression massive de billets, il est seulement question de temps avant que le Bitcoin atteigne 1 million de dollars.

Le 31 décembre 2024, quelle pensez-vous que le prix du Bitcoin sera ? Au-dessus de 100 000 dollars ou en dessous de 100 000 dollars ?

La Chine a une célèbre phrase : "Peu importe si le chat est noir ou blanc, tant qu'il attrape des souris, c'est un bon chat."

Je vais appeler les politiques mises en œuvre par le président Trump après son élection « capitalisme américain avec des caractéristiques chinoises ».

Les élites qui dirigent les États-Unis ne se soucient pas de savoir si le système économique est capitaliste, socialiste ou fasciste ; elles se préoccupent uniquement de savoir si les politiques mises en œuvre contribuent à maintenir leur pouvoir. Les États-Unis ne sont plus un capitalisme pur depuis le début du XIXe siècle. Le capitalisme signifie que lorsque les riches prennent de mauvaises décisions, ils perdent de l'argent. Cette situation a été interdite dès la création du système de réserve fédérale américain en 1913. Avec l'impact de la privatisation des profits et de la socialisation des pertes sur le pays, et la création d'une extrême différenciation de classe entre les "misérables" ou "couches inférieures" vivant dans de nombreuses régions intérieures et les élites côtières nobles et respectées, le président Roosevelt a dû corriger le cap en distribuant quelques miettes aux pauvres par le biais de ses politiques du "New Deal". Ensuite, tout comme aujourd'hui, l'expansion de l'aide gouvernementale aux laissés-pour-compte n'était pas une politique bienvenue pour les soi-disant capitalistes riches.

La transition du socialisme extrême (en 1944, augmentation du taux d'imposition marginal maximum à 94 % pour les revenus supérieurs à 200 000 dollars) au socialisme d'entreprise sans restrictions a commencé dans les années 1980 sous la présidence de Reagan. Ensuite, la banque centrale a injecté des fonds dans le secteur des services financiers en imprimant de l'argent, espérant que la richesse passerait progressivement des couches supérieures aux couches inférieures. Cette politique économique néolibérale a perduré jusqu'à la pandémie de COVID en 2020. Le président Trump a montré son esprit rooseveltien en répondant à la crise ; il a directement distribué des fonds aux citoyens pour la première fois depuis le New Deal. Entre 2020 et 2021, les États-Unis ont imprimé 40 % des dollars mondiaux. Trump a lancé la distribution des "chèques de relance", tandis que le président Biden a poursuivi cette politique populaire pendant son mandat. Lors de l'évaluation de l'impact du bilan du gouvernement, certaines anomalies étranges sont apparues entre 2008 et 2020 et entre 2020 et 2022.

De 2009 au deuxième trimestre de 2020, c'était le pic de ce que l'on appelle "l'économie de ruissellement". La croissance économique de cette période reposait principalement sur la politique d'impression monétaire des banques centrales, communément appelée assouplissement quantitatif (QE). Comme vous pouvez le constater, la vitesse de croissance de l'économie (PIB nominal) était inférieure à celle de l'accumulation de la dette nationale. En d'autres termes, les riches ont utilisé les fonds qu'ils ont obtenus du gouvernement pour acheter des actifs. Ce type de transaction n'a pas entraîné d'activités économiques substantielles. Ainsi, fournir des milliers de milliards de dollars aux riches détenteurs d'actifs financiers par le biais de la dette a en fait augmenté le ratio de la dette par rapport au PIB nominal.

De 2020 au deuxième trimestre au premier trimestre 2023, les présidents Trump et Biden ont adopté des approches différentes. Leur ministère des Finances a émis des dettes achetées par la Réserve fédérale par le biais d'un assouplissement quantitatif (QE), mais cette fois, ce n'était pas pour les riches, mais des chèques envoyés directement à chaque citoyen. Les comptes bancaires des pauvres ont effectivement reçu des liquidités. Il est évident qu'un PDG d'une plateforme d'échange a beaucoup profité des frais de transfert du gouvernement... Il est surnommé le Li Ka-shing américain, et vous ne pouvez pas éviter de lui payer des frais. Les pauvres sont pauvres parce qu'ils dépensent tout leur argent à acheter des biens et des services, et pendant cette période, ils l'ont effectivement fait. Avec une vitesse de circulation monétaire considérablement accrue, la croissance économique a été rapide. Cela signifie qu'une dette de 1 dollar a généré plus de 1 dollar d'activité économique. Ainsi, le ratio de la dette américaine par rapport au PIB nominal a miraculeusement diminué.

Cependant, l'inflation s'aggrave, car la croissance de l'offre de biens et de services ne suit pas celle du pouvoir d'achat que les gens obtiennent par la dette publique. Les riches qui détiennent des obligations d'État se sentent mécontents de ces politiques populistes. Ces riches ont connu le pire rendement total depuis 1812. Pour riposter, ils ont envoyé le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, qui a commencé à augmenter les taux d'intérêt au début de 2022 pour contrôler l'inflation, tandis que le grand public espérait un nouveau tour de chèques de stimulation, mais de telles politiques ont été interdites. La secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, est intervenue pour compenser l'impact du resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Elle a épuisé les installations de reverse repos (RRP) de la Réserve fédérale en déplaçant l'émission de dette des obligations à long terme vers des billets à court terme. Cela a injecté près de 2 500 milliards de dollars de stimulus budgétaire sur le marché, bénéficiant principalement à ceux qui détiennent des actifs financiers ; le marché des actifs a donc prospéré. Comme après 2008, les secours gouvernementaux pour ces riches n'ont pas entraîné d'activité économique réelle, et le ratio de la dette américaine par rapport au PIB nominal a commencé à augmenter à nouveau.

Le cabinet de Trump qui s'apprête à prendre ses fonctions a-t-il tiré des leçons de l'histoire économique récente des États-Unis ? Je le crois.

Scott Bassett, largement considéré comme le candidat de Trump pour remplacer Yellen en tant que secrétaire au Trésor américain, a prononcé de nombreux discours sur la façon de "réparer" l'Amérique. Ses discours et articles de colonne expliquent en détail comment mettre en œuvre le "plan américain d'abord" de Trump, un plan qui est assez similaire à la stratégie de développement de la Chine (commencée dans les années 1980 sous Deng Xiaoping et se poursuivant aujourd'hui). Ce plan vise à encourager le retour des industries clés (comme la construction navale, les usines de semi-conducteurs, la fabrication automobile, etc.) grâce à des crédits d'impôt et des subventions fournis par le gouvernement, afin de stimuler la croissance du PIB nominal. Les entreprises éligibles pourront obtenir des prêts bancaires à faible taux d'intérêt. Les banques seront de nouveau actives dans l'octroi de prêts à ces entreprises opérationnelles, car leur rentabilité est garantie par le gouvernement américain. À mesure que les entreprises étendent leurs activités aux États-Unis, elles devront embaucher des travailleurs américains. Obtenir des emplois mieux rémunérés pour les Américains ordinaires signifie une augmentation des dépenses de consommation. Si Trump limite l'immigration en provenance de certains pays, ces effets seront encore plus marqués. Ces mesures stimulent l'activité économique, et le gouvernement génère des revenus grâce aux bénéfices des entreprises et à l'impôt sur le revenu des particuliers. Pour soutenir ces plans, le déficit gouvernemental doit rester à un niveau élevé, le Trésor levant des fonds en vendant des obligations aux banques. Avec la suspension du ratio de levier supplémentaire par la Réserve fédérale ou les législateurs, les banques peuvent maintenant rétablir le levier de leur bilan. Les gagnants sont les travailleurs ordinaires, les entreprises produisant des biens et services "qualifiés", et le gouvernement américain, dont le ratio de dette par rapport au PIB nominal diminue. Cette politique équivaut à un assouplissement quantitatif massif pour les pauvres.

Ça a l'air très bien. Qui pourrait s'opposer à une époque prospère pour l'Amérique ?

Les perdants sont ceux qui détiennent des obligations à long terme ou des dépôts d'épargne, car les rendements de ces instruments seront délibérément maintenus en dessous du taux de croissance nominal de l'économie américaine. Si votre salaire ne peut pas suivre le niveau d'inflation plus élevé, vous serez également affecté. Il convient de noter que l'adhésion à un syndicat redevient populaire. "4 et 40" est devenu le nouveau slogan, c'est-à-dire une augmentation de salaire de 40 % pour les travailleurs au cours des quatre prochaines années, soit une augmentation de 10 % par an, afin de les inciter à continuer à travailler.

Pour ceux qui se considèrent riches, ne vous inquiétez pas. Voici un guide d'investissement. Ce n'est pas un conseil financier ; je partage simplement mes opérations dans mon portefeuille personnel. Chaque fois qu'une loi est adoptée et que des fonds sont alloués à un secteur spécifique, lisez attentivement, puis investissez dans les actions de ces secteurs. Plutôt que de déposer des fonds dans des obligations légales ou des dépôts bancaires, achetez de l'or (comme couverture contre la répression financière pour la génération du baby-boom) ou du Bitcoin (comme couverture contre la répression financière pour la génération millénaire).

Il est évident que mon portefeuille privilégie le Bitcoin, d'autres crypto-monnaies et les actions des entreprises liées aux crypto-monnaies, suivi de l'or conservé dans le coffre, et enfin des actions. Je garderai une petite quantité de liquidités dans un fonds du marché monétaire pour payer mes factures quotidiennes.

Dans le reste de cet article, j'expliquerai comment les politiques d'assouplissement quantitatif des riches et des pauvres affectent la croissance économique et l'offre monétaire. Ensuite, je prédis comment le ratio de levier supplémentaire (SLR) des banques exemptées rendra à nouveau possible l'assouplissement quantitatif illimité pour les pauvres. Dans la dernière partie, je lancerai un nouvel indice pour suivre l'offre de crédit bancaire aux États-Unis et montrerai comment Bitcoin surperforme tous les autres actifs après ajustement en fonction de l'offre de crédit bancaire.

Offre monétaire

Le premier exemple met l'accent sur la manière dont la Réserve fédérale influence l'offre monétaire et la croissance économique en achetant des obligations par le biais de l'assouplissement quantitatif. Bien sûr, cet exemple ainsi que les exemples suivants seront légèrement humoristiques pour accroître l'intérêt et l'attrait.

Imaginez que vous êtes Powell pendant la crise bancaire américaine de mars 2023. Pour se détendre, Powell se rend au Racquet and Tennis Club, situé au 370 Park Avenue à New York, pour jouer au squash avec un vieil ami multimillionnaire. L'ami de Powell est très anxieux.

Cet ami, que nous appelons Kevin, est un financier chevronné. Il a dit : "Jay, je vais probablement devoir vendre la maison de Hampton. Tout mon argent est déposé dans une certaine banque et, manifestement, mon solde dépasse la limite d'assurance des dépôts fédéraux. Tu dois m'aider. Tu sais à quel point il est difficile pour un lapin de rester en ville pendant une journée en été."

Jay a répondu : "Ne t'inquiète pas, je vais m'en occuper. Je vais effectuer un assouplissement quantitatif de 20 000 milliards de dollars. Cela sera annoncé dimanche soir. Tu sais que la Réserve fédérale est toujours de ton côté. Sans ta contribution, qui sait à quoi ressemblerait l'Amérique. Imagine si Trump devait reprendre le pouvoir à cause de la crise financière que Biden doit gérer. Je me souviens encore du début des années 80, quand Trump a pris ma petite amie à Dorsia, c'était vraiment frustrant."

La Réserve fédérale a créé un programme de financement à terme des banques, qui est différent d'un assouplissement quantitatif direct, pour résoudre la crise bancaire. Mais permettez-moi de faire un léger travail artistique ici. Maintenant, examinons comment 2 000 milliards de dollars d'assouplissement quantitatif affectent l'offre monétaire. Tous les chiffres seront en milliards de dollars.

1. La Réserve fédérale a acheté pour 2000 milliards de dollars d'obligations d'État à une société de gestion d'actifs, et a effectué le paiement par le biais de réserves. Une plateforme de trading a agi en tant qu'intermédiaire dans cette transaction en tant que banque. La plateforme de trading a reçu 2000 milliards de dollars de réserves et a crédité 2000 milliards de dollars de dépôts à la société de gestion d'actifs. La politique d'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale a permis aux banques de créer des dépôts, qui sont finalement devenus de la monnaie.

2. Une certaine société de gestion d'actifs qui a perdu des obligations d'État doit réinvestir ces fonds dans d'autres actifs générant des intérêts. Le directeur général d'une certaine société de gestion d'actifs ne collabore généralement qu'avec des leaders du secteur, et en ce moment, il s'intéresse beaucoup au domaine technologique. Une nouvelle application de réseau social appelée Anaconda est en train de construire une communauté d'utilisateurs qui partagent les photos téléchargées par les utilisateurs. Anaconda est en phase de croissance, et une certaine société de gestion d'actifs est heureuse d'acheter leurs obligations d'une valeur de 200 milliards de dollars.

3. Anaconda est devenu un acteur important sur le marché des capitaux américain. Ils ont réussi à attirer un groupe d'utilisateurs masculins âgés de 18 à 45 ans, les rendant accros à cette application. En raison de la réduction du temps de lecture de ces utilisateurs, qui passent plutôt du temps à naviguer dans l'application, leur productivité a considérablement diminué. Anaconda finance le rachat d'actions par l'émission de dettes pour optimiser la fiscalité, ce qui leur évite de rapatrier les bénéfices non distribués à l'étranger. La réduction du nombre d'actions a non seulement augmenté le prix de l'action, mais a également amélioré les bénéfices par action, car le dénominateur a diminué. Par conséquent, les investisseurs passifs en indices, comme certaines sociétés de gestion d'actifs, sont plus enclins à acheter leurs actions. Le résultat est que les nobles, après avoir vendu leurs actions, ont vu leur compte bancaire augmenter de 200 milliards de dollars.

4. Les riches actionnaires d'Anaconda n'ont pas besoin de ces fonds pour le moment. Une galerie a organisé une grande fête lors de la foire d'art Art Basel à Miami. Lors de la fête, les nobles ont décidé d'acheter les dernières œuvres d'art pour rehausser leur prestige en tant que collectionneurs d'art sérieux, tout en laissant également une bonne impression sur les beautés présentes au stand.