TRON écosystème frappe le NASDAQ : la stratégie de Sun Yuchen

Dans le domaine des cryptomonnaies, un événement captivant est en cours : l'écosystème TRON essaie de se lancer sur le Nasdaq d'une manière unique. Ce n'est pas simplement une opération commerciale basique, mais plutôt un jeu complexe qui intègre cryptomonnaies, stratégies financières et même influence politique.

TRON et son fondateur Justin Sun laissent une impression pleine de contradictions. D'une part, il est au cœur de nombreuses controverses dans le milieu de la cryptomonnaie, comme l'événement de dépegging de l'USDD et le scandale TUSD ; d'autre part, le réseau TRON et le jeton TRX se développent rapidement, notamment en tant que principale chaîne d'émission de l'USDT, ce qui a apporté des bénéfices considérables à Justin Sun. Cette contradiction est la clé pour comprendre les perspectives de marché de TRON.

Utilisation stratégique des dividendes politiques

Le choix de Justin Sun de promouvoir l'introduction en bourse de TRON à ce moment n'est pas un hasard, mais le résultat de multiples facteurs agissant ensemble.

Tout d'abord, cela semble être une imitation du modèle d'une entreprise bien connue. Cette entreprise a réussi à transformer les actions de la société en actifs cryptographiques "agents" négociables sur les bourses traditionnelles en intégrant le Bitcoin dans son bilan. Sun Yuchen espère clairement reproduire ce modèle, permettant à Tron Inc. d'être un canal de conformité pour les investisseurs américains afin d'accéder et d'investir dans le TRX, attirant ainsi d'importants fonds institutionnels.

Cependant, un facteur encore plus crucial réside dans la "fenêtre" du climat politique actuel. Sun Yuchen a constamment été confronté à des pressions réglementaires, en particulier avec les poursuites de 2023. Mais quatre mois avant l'annonce de la fusion, cette poursuite a été "suspendue". Cette suspension coïncide hautement avec l'investissement stratégique massif de Sun Yuchen dans une entreprise associée à une certaine famille politique.

Cela signifie que Sun Yuchen s'est assuré une "fenêtre de sécurité" protégée par des facteurs politiques. Il doit saisir cette opportunité et utiliser le reverse takeover (RTO), qui est la méthode la plus rapide et ayant un contrôle relativement lâche, pour se faire coter. En raison des accusations précédentes, la voie traditionnelle de l'introduction en bourse (IPO) est presque impossible. On peut dire que la "période de sécurité" réglementaire dont bénéficie actuellement TRON n'est pas fondée sur la conformité légale, mais plutôt sur le capital politique.

Mais cela a également enfoui un risque politique énorme. Une fois que le vent politique tourne, les poursuites peuvent être réactivées à tout moment, ce qui pourrait avoir des conséquences dévastatrices pour Tron Inc.

Différence entre imitation et essence

La stratégie principale de Tron Inc. est d'imiter une certaine entreprise en détenant des jetons TRX comme réserve de trésorerie de l'entreprise. Cependant, il existe des différences fondamentales et des risques intrinsèques.

Le Bitcoin est une marchandise numérique décentralisée largement distribuée et sans émetteur centralisé. Sa valeur ne dépend d'aucune entité unique. En revanche, le TRX est différent, c'est un actif créé par Justin Sun, dont les entités associées détiennent et contrôlent massivement.

Cela soulève le conflit d'intérêts le plus crucial. Lorsque Tron Inc. utilise les fonds des investisseurs du marché public pour acheter des TRX, cela revient à ce qu'une entreprise utilise l'argent des investisseurs pour acheter des actifs émis par son propre fondateur. Cela peut créer un dangereux cycle d'auto-renforcement : une société cotée qui achète des TRX peut directement soutenir le prix des TRX, tandis que l'augmentation du prix des TRX peut à son tour faire monter la valeur comptable du trésor de Tron Inc., tout en faisant également exploser la valeur des TRX détenus par les initiés. Cette structure soulève de graves inquiétudes quant à la gouvernance d'entreprise et à la gestion financière.

La séparation entre les outils et la confiance

Pour comprendre l'avenir de l'action Tron Inc., nous devons distinguer deux types d'affaires de Justin Sun.

1. Une entreprise réussie (comme la chaîne TRON elle-même) : La raison pour laquelle TRON peut attirer un volume de transactions énorme, en particulier pour devenir la chaîne avec le plus grand volume d'émission de USDT, est qu'elle offre une "valeur d'outil" extrême. Elle répond au besoin des utilisateurs d'effectuer des transferts de stablecoins en dollars à faible coût et rapidement. Dans ce processus simple de transaction de pair à pair, la réputation personnelle du fondateur, les controverses passées, et même le degré de décentralisation du réseau deviennent moins importants.

2. Affaires échouées ou controversées (telles que le stablecoin USDD, les turbulences autour de TUSD, etc.) : Ce sont des produits financiers/affaires basées sur la confiance. Leur clé de succès réside dans la nécessité pour les utilisateurs de faire une grande confiance à leur gouvernance, leur transparence et leurs capacités de gestion des risques. Or, c'est précisément dans ces domaines que la réputation de Sun Yuchen est devenue un point faible fatal.

L'action de Tron Inc. est en réalité plus proche d'une "activité basée sur la confiance" échouée de Sun Yuchen, plutôt que d'une "activité basée sur l'outil" réussie. Cela exige des investisseurs qu'ils croient que la direction gérera cette trésorerie de manière à maximiser les intérêts des actionnaires, et non pour manipuler le prix du TRX au profit des initiés.

L'inspiration des investisseurs

Pour les spéculateurs ou les fonds de couverture : cette introduction en bourse offre sans aucun doute une opportunité de spéculation à haut risque et à forte récompense. La hausse de plus de 500 % du prix d'une action en quelques jours témoigne de l'énorme enthousiasme spéculatif du marché.

Pour les investisseurs de valeur à long terme ou les fonds institutionnels : les perspectives de Tron Inc. sont pleines de défis, ressemblant davantage à un pari à haut risque. Sa stratégie centrale de "trésorerie TRX" est pleine de conflits d'intérêts, et sa survie dépend fortement d'alliances politiques instables. Les investisseurs de valeur rationnels, en particulier ceux qui recherchent des rendements stables, risquent de s'en éloigner.

Conclusion

Cette introduction en bourse est très probablement une planification de Sun Yuchen visant à atteindre plusieurs objectifs avec une seule action. Elle imite le modèle d'une certaine entreprise et constitue également une arbitrage réglementaire utilisant une fenêtre politique. Mais son cœur, c'est plus probablement un "spectacle financier" visant à maximiser les bénéfices à court terme.

Tron Inc. Cette entreprise consiste à transformer un "outil" réussi — la chaîne TRON — en un produit financier nécessitant une "confiance" élevée. Son avenir dépend moins de la qualité de la technologie de la chaîne TRON que de la volonté du marché de croire que Sun Yuchen peut devenir un dirigeant d'entreprise cotée compétent et fiable. Au vu de son passé dans les "activités basées sur la confiance", il s'agit sans aucun doute d'un pari à haut risque.