Observations du marché des cryptomonnaies du premier trimestre 2025 : manque de fil conducteur, les rendements réels deviennent le point focal

La conférence de Hong Kong de février 2025 n'a pas réussi à parvenir à un consensus, et le marché des cryptomonnaies du premier trimestre 2025 manque également d'une ligne directrice claire.

En revenant sur l'année 2024, Solana a surpassé le volume des transactions de l'écosystème Ethereum en exécutant des stratégies spécifiques de jetons, devenant la première blockchain L1 à remporter la compétition dans l'espace blockchain. Cependant, la base de la victoire de Solana n'est pas solide. Les fondamentaux des jetons, composés d'attention, d'émotion et de liquidité, peinent à soutenir des valorisations élevées après une chute drastique du volume des transactions en chaîne due à l'effet des fêtes, entraînant un grand mouvement de retrait en février 2025.

Les anciens leaders du marché ont décliné, et les nouveaux leaders ne sont pas encore clairement définis. Alors que nous sommes en mars, traditionnellement imprévisible, nous essayons de prédire les grandes tendances futures du marché.

Dans la structure de marché chaotique actuelle, une nouvelle tendance apparaît : les fonds passent d'une compétition sur la chaîne exclusivement motivée par la narration à un rendement de culture soutenu par des fondamentaux. Les projets représentatifs se divisent principalement en trois catégories :

1. La nouvelle agriculture de rendement néoclassique d'un certain projet, Ve(3, version améliorée du mécanisme 3) ;
2. Certains projets ont pour (3,3,3) un nouveau modèle, qui est la version on-chain du mécanisme de certains projets (3,3) ;
3. Les projets DePIN représentés par un certain projet ont des variantes de rendement agricole avec des revenus réels et des externalités positives.

Les deux premières catégories de projets ont déjà suscité un intérêt considérable sur le marché, tandis que le secteur DePIN, après un an de silence, fait l'objet de peu de discussions. Cependant, le rapport de perspective 2025 d'une certaine institution met en avant le secteur DePIN comme le plus prometteur et recommande à une certaine blockchain de recentrer sa stratégie sur DePIN en 2025.

Comme tout le monde le sait, la clé pour obtenir des rendements excessifs réside dans le choix de domaines de niche mais prometteurs. Plus le DePIN est ignoré, plus il vaut la peine d'être étudié en profondeur et de s'y impliquer.

Certaines données consolidées montrent que, parmi les cinq premiers projets DePIN au classement des revenus, en plus des quelques projets familiers, deux nouveaux venus ont également fait leur entrée. Parmi eux, un projet se classe au premier rang des projets DePIN avec un revenu de 10 millions de dollars en 30 jours. Ce projet a réalisé un revenu annuel récurrent de 1,05 milliard de dollars, offrant 487 millions d'heures de puissance de calcul et distribuant plus de 3,6 milliards de tokens en récompense, avec près d'un million de transactions sur la chaîne.

Je pensais que la reconnaissance du modèle de revenu réel dans le marché des cryptomonnaies prendrait encore des années, mais en voyant la trajectoire de croissance d'un certain projet, cette journée pourrait arriver plus tôt que prévu.

Le succès de ce projet découle d'une part de sa stratégie de concurrence différenciée, qui consiste à utiliser des GPU haute performance pour construire une plateforme de cloud computing décentralisée, fournissant une puissance de calcul GPU de niveau entreprise aux développeurs d'IA et de jeux à l'échelle mondiale ; d'autre part, l'équipe a su saisir l'opportunité de la fusion entre l'IA et le chiffrement au premier trimestre 2024, réussissant à lever des fonds et à acheter un grand nombre de GPU haut de gamme, établissant ainsi une barrière à l'entrée et favorisant une réalisation rapide des effets de réseau du projet.

Récemment, l'idée selon laquelle des modèles open source à faible coût réduiraient la demande de cartes graphiques haut de gamme a circulé sur le marché, ce qui a conduit certains investisseurs à s'inquiéter de la durabilité des revenus d'un certain projet. Cependant, cette idée est en réalité du bruit de marché, et il n'est pas nécessaire de s'inquiéter outre mesure. Au contraire, la popularité des modèles open source pourrait stimuler la croissance de la demande de GPU haut de gamme. De plus, les innovations dans le domaine de l'IA, comme l'intelligence incarnée, pourraient devenir le moteur de la deuxième courbe de croissance de ce projet.

L'équipe du projet travaille actuellement à attirer davantage de fournisseurs de puissance de calcul GPU haut de gamme pour entreprises sur le réseau, et à lancer un réseau spécifique pour offrir un soutien en matière de conformité aux fournisseurs et à réduire les barrières d'entrée.

Dans l'ensemble, DePIN a évolué d'une "escroquerie épique" en 2023 à un réseau de coopération de dispositifs physiques générant des revenus réels et des externalités positives, mais le marché ne le reflète pas encore pleinement. Cela représente précisément une opportunité potentielle pour les investisseurs.