Évolution du marché boursier américain et tendances de tokenisation

L'histoire du marché boursier public américain remonte au début du XXe siècle. À cette époque, quiconque pouvait lever des fonds pour un projet en vendant des actions au public, une pratique souvent accompagnée de promesses trompeuses. Ce phénomène a atteint son paroxysme dans les années 1920, les investisseurs se précipitant pour acheter des actions et emprunter de manière levier. Cependant, l'effondrement subséquent du marché boursier et la Grande Dépression ont poussé le Congrès à adopter une série de lois, en particulier la Loi sur les valeurs mobilières de 1933 et la Loi sur les échanges de valeurs mobilières de 1934, afin de réglementer le marché boursier public. Ces règlements exigent que les entreprises divulguent des informations détaillées sur leurs activités, publient des états financiers audités et annoncent en temps opportun les événements significatifs lors de l'émission d'actions au public.

Cependant, ces règles s'appliquent principalement aux entreprises cotées en bourse, avec des exceptions pour les entreprises privées qui ne lèvent pas de fonds auprès du public. Au fil du temps, ces exceptions sont devenues de plus en plus importantes. Aujourd'hui, les grandes entreprises technologiques peuvent facilement lever des milliards de dollars par le biais du marché privé sans avoir à s'introduire en bourse. Cela a conduit au phénomène selon lequel "le marché privé est devenu le nouveau marché public".

Pour certaines grandes entreprises technologiques, rester privé présente de nombreux avantages : pas besoin de divulguer les rapports financiers, de mettre à jour les avancées commerciales, et pas besoin de faire face à des actionnaires potentiellement malvenus, tout en évitant la pression liée à la fluctuation publique des actions. Cependant, cette tendance pourrait ne pas être une bonne chose pour les investisseurs ordinaires, car ils ne peuvent pas investir directement dans ces entreprises privées à fort potentiel.

Pour résoudre ce problème, plusieurs solutions possibles ont été proposées : simplifier le processus d'introduction en bourse, augmenter les exigences de réglementation pour les entreprises privées, restructurer l'économie et la distribution de la richesse, etc. Cependant, une approche plus radicale est récemment apparue : contourner les réglementations sur les valeurs mobilières existantes par la tokenisation.

La tokenisation des actions offre une nouvelle perspective : transformer les actions des entreprises privées en jetons, puis les vendre au public. Cette méthode pourrait non seulement contourner les règles de divulgation d'informations aux États-Unis, mais aussi apporter d'autres avantages, tels que l'auto-hébergement, des prêts à fort effet de levier et le trading 24 heures sur 24.

Récemment, certaines institutions financières ont commencé à essayer de lancer des services de tokenisation d'actions. Par exemple, une plateforme de trading a annoncé qu'elle offrirait aux utilisateurs de 30 pays un service de trading 24/5 d'actions américaines tokenisées. Ce qui est encore plus remarquable, c'est que cette plateforme a également offert des jetons d'entreprises privées comme promotion, y compris des jetons de certaines entreprises technologiques renommées.

Cette pratique a suscité des discussions sur l'égalité des opportunités d'investissement. Les partisans estiment que l'interdiction pour les investisseurs de détail d'investir dans des entreprises privées est déraisonnable, surtout si l'on considère que les gens peuvent déjà investir dans d'autres domaines à haut risque. Cependant, les critiques soulignent que "permettre au public d'investir dans des entreprises privées" est en soi un paradoxe, car la caractéristique essentielle des entreprises privées est de ne pas être ouvertes au public et de ne pas être soumises aux obligations de divulgation des entreprises cotées.

Actuellement, il n'est toujours pas autorisé de vendre directement des "jetons" d'actions de sociétés privées au public aux États-Unis sans divulguer d'informations. Cependant, de nombreux grands noms de la finance plaident en faveur de cette pratique, et l'environnement réglementaire semble se relâcher progressivement.

Cette tendance a suscité une réflexion sur l'orientation future du développement des marchés financiers. Certains estiment que le secteur financier cherche un moyen de réformer la divulgation d'informations et les règles de négociation sur le marché boursier, afin de les rapprocher du modèle du marché des cryptomonnaies, plutôt que de normaliser le marché des cryptomonnaies selon le modèle du marché boursier traditionnel.

Cette tendance de développement aura sans aucun doute un impact profond sur les investisseurs, les régulateurs et l'ensemble de l'écosystème financier. Avec l'évolution et l'application continues des technologies de tokenisation, nous pourrions voir les frontières entre les marchés financiers traditionnels et les marchés d'actifs numériques émergents devenir de plus en plus floues. À l'avenir, trouver un équilibre entre l'innovation et la protection des investisseurs sera un défi important auquel les régulateurs et les acteurs du marché devront faire face ensemble.