Les données sur l'emploi aux États-Unis en juillet provoquent des fluctuations sur le marché, les perspectives économiques demeurent résilientes

Les données sur l'emploi aux États-Unis pour juillet récemment publiées ont suscité une forte réaction sur le marché, mais cela pourrait refléter une réaction excessive du marché face à des attentes de baisse des taux d'intérêt qui ne se réalisent pas, plutôt qu'un signe de détérioration substantielle de l'économie. Bien que les données soient inférieures aux attentes, il est important d'interpréter prudemment les données mensuelles et de prendre en compte les facteurs aléatoires et les changements structurels.

Les données sur l'emploi reflètent ou exagèrent, les fondamentaux économiques restent résilients

L'histoire montre que le marché est généralement plus sensible aux attentes de baisse des taux qu'à celles de hausse. Après que la Réserve fédérale a maintenu les taux inchangés en juillet, des données sur l'emploi inférieures aux attentes ont provoqué une forte Fluctuation du marché. Cependant, cette réaction pourrait être trop extrême et ne pas refléter complètement la situation économique réelle.

La Réserve fédérale pourrait avoir eu accès à certaines données de juillet lors de sa décision, et son attitude prudente indique qu'elle n'a pas d'inquiétudes excessives concernant les perspectives économiques. Le président de la Réserve fédérale a conservé une certaine position hawkish lors d'une interview, montrant une vigilance face à un rebond de l'inflation. Cette attitude prudente pourrait provenir des leçons tirées des conséquences des politiques d'assouplissement de 2020, visant à éviter un retour de l'inflation.

Les fluctuations des données mensuelles ne sont pas équivalentes à une récession économique

L'état actuel de l'économie américaine est plus proche d'un "ralentissement de la croissance" que d'une récession profonde. D'après les indicateurs tels que les revenus personnels et les dépenses de consommation, l'économie n'a pas encore montré de détérioration significative. Les données récemment publiées sur l'indice non manufacturier et le nombre de premières demandes d'allocations de chômage montrent également des signaux positifs, apaisant ainsi les inquiétudes du marché concernant une récession brutale.

Les données sur l'emploi de juillet affectées par des facteurs temporaires tels que les ouragans

Au début du mois de juillet, un fort ouragan qui a frappé les États-Unis a eu un impact énorme sur le marché de l'emploi. Les données montrent que le nombre de personnes incapables de travailler en raison des intempéries a atteint un niveau record, ce qui a sans aucun doute eu un impact significatif sur les données de l'emploi. Bien que les déclarations officielles indiquent un impact limité, le marché considère généralement que l'ouragan a réellement perturbé le marché de l'emploi.

L'augmentation des immigrants et le retour de la main-d'œuvre affectent la structure de l'emploi

L'augmentation des immigrés illégaux après la pandémie et le retour sur le marché de la main-d'œuvre existante sont des facteurs structurels contribuant à l'augmentation du taux de chômage. Un grand nombre d'immigrés afflue vers des postes peu qualifiés, créant une concurrence avec les travailleurs locaux. Parallèlement, les travailleurs qui ont quitté le marché du travail pendant la pandémie retournent progressivement, augmentant à court terme le nombre de demandeurs d'emploi.

La sortie progressive des mesures de secours gouvernementales incite également davantage de personnes à rechercher un emploi. Ces facteurs entraînent une augmentation de l'offre de main-d'œuvre, bien que cela puisse faire grimper le taux de chômage à court terme, cela contribue à contenir l'inflation à long terme et offre plus de marge de manœuvre pour les ajustements de la politique monétaire.

Dans l'ensemble, bien que les données sur l'emploi de juillet soient inférieures aux attentes, compte tenu des facteurs temporaires et des changements structurels, l'économie américaine montre encore une certaine résilience. La réaction du marché pourrait être trop pessimiste, et il est nécessaire d'évaluer la situation économique de manière plus globale, plutôt que de se fier uniquement aux données d'un mois pour porter un jugement.