La bataille des stablecoins entre quatre pays : un nouveau paysage à l'ère du dollar numérique

En 2025, les États-Unis ont adopté la loi GENIUS, qui a radicalement changé les règles du jeu des stablecoins, déclenchant une "bataille sans précédent pour le dollar numérique". Dans cette guerre, les quatre grandes puissances déploient leurs atouts pour s'approprier le leadership du marché. Voyons ensemble cette passionnante "épopée des quatre nations".

La loi GENIUS : Une transformation majeure des règles du jeu

La loi GENIUS, intitulée « Loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis », établit des règles claires pour l'industrie des stablecoins :

• Les réserves doivent être entièrement soutenues à 1:1
• La capitalisation boursière de 10 milliards de dollars devient une ligne de démarcation réglementaire
• Interdiction de payer des intérêts directement
• Fixer des critères d'accès pour les grandes entreprises technologiques

La lutte des quatre grandes puissances

Alliance des étudiants modèles en conformité (USDC)

Avec l'USDC émis par Circle comme cœur, respectant strictement les exigences réglementaires, elle a gagné la confiance des investisseurs institutionnels. Cependant, il existe un conflit d'intérêts entre Circle et son principal distributeur Coinbase, et Circle s'efforce de se libérer de sa dépendance à Coinbase.

empire offshore (USDT)

La société Tether domine le marché grâce à son avantage de premier arrivé et à sa stratégie flexible. Son secret de rentabilité inclut des investissements à haut rendement et de faibles coûts de canaux. Face à la nouvelle loi, Tether adopte une stratégie à double voie et utilise des ressources politiques pour demander une exemption réglementaire.

groupe de pouvoir politique (USD1)

La nouvelle alliance USD1 réunit des stars de la politique, des géants de la distribution et du capital souverain. Elle crée rapidement une demande de marché grâce à l'influence politique et aux grandes transactions, mais fait également face au risque de changements dans le climat politique.

la contre-attaque des banques traditionnelles

Les banques traditionnelles, représentées par JPMorgan, lancent des jetons de dépôt, utilisant le cadre réglementaire existant et les avantages en matière de crédit, en ciblant principalement le marché des règlements institutionnels. Le secteur bancaire s'unie pour faire face au défi des stablecoins natifs de la cryptographie.

Stratégies diversifiées des autres participants

• Stripe fournit des services d'infrastructure, évitant la concurrence directe
• PayPal attire les utilisateurs par des récompenses de fidélité
• Walmart et Amazon sont soumis à des restrictions légales et cherchent à collaborer
• Meta revient prudemment, en se concentrant sur les scénarios de paiement réels

Perspectives d'avenir

Le marché des stablecoins pourrait se diriger vers une diversification :

• Le marché institutionnel est dominé par une alliance bancaire
• Le marché de détail américain est dominé par l'USDC
• Les marchés émergents mondiaux sont dominés par l'USDT
• Des scénarios politiques spéciaux sont influencés par l'USD1

Cette guerre des stablecoins n'est pas seulement une lutte technologique et de modèles commerciaux, mais aussi un choc d'idées financières et de modes de gouvernance. Pour les utilisateurs ordinaires, la concurrence a apporté plus de choix et de meilleurs services. Peu importe qui sortira vainqueur, l'ère du dollar numérique est déjà arrivée, et nous serons tous témoins de cette transformation historique.