Développement des stablecoins et perspectives d'avenir : tirer des enseignements de l'histoire bancaire américaine

Les stablecoins, en tant que mode de paiement innovant, ont simplifié la manière de transférer de la valeur. Bien que le nombre d'utilisateurs ait atteint des millions et que le volume des transactions s'élève à des milliers de milliards de dollars, la définition et la compréhension des stablecoins restent encore floues.

Les stablecoins sont un moyen de stockage de valeur et d'échange, généralement adossé au dollar américain. En seulement 5 ans de développement, les stablecoins ont évolué d'une collatéralisation non pleine à une sur-collatéralisation, de la centralisation à la décentralisation. Ce parcours de développement nous aide à comprendre la structure technique des stablecoins et à dissiper les malentendus du marché.

Les stablecoins ont construit un marché parallèle aux infrastructures financières traditionnelles, avec un volume de transactions annuel dépassant même celui des principaux réseaux de paiement. Pour comprendre les limites et l'évolutivité des stablecoins, l'histoire du développement du secteur bancaire américain offre une référence utile.

Ces dernières années, les stablecoins ont montré les tendances de développement suivantes :

1. Les stablecoins soutenus par des monnaies légales comme USDT et USDC sont largement adoptés en raison de leur simplicité et de leur sécurité.

2. L'adoption des stablecoins adossés à des actifs est relativement en retard, mais ils occupent une place importante dans le système bancaire traditionnel.

3. Les stablecoins décentralisés à faible taux de staking comme Luna-Terra ont échoué.

4. Les nouvelles stratégies de soutien au dollar synthétique en sont encore au stade d'exploration.

Rétrospective sur l'histoire du développement du secteur bancaire américain

Avant l'entrée en vigueur de la loi sur la Réserve fédérale en 1913, les risques et les différences de valeur des différentes formes de monnaie étaient considérables. La valeur réelle des billets de banque, des dépôts et des chèques dépendait de l'émetteur, de la facilité d'encaissement et de la réputation.

Après 1913, la valeur du dollar tend à se uniformiser. Les banques modernes équilibrent les profits et les risques grâce à des investissements de dépôts, et le crédit devient un moyen important d'augmenter l'offre monétaire et l'efficacité du capital.

Les stablecoins offrent aux utilisateurs une expérience similaire à celle des dépôts bancaires et des titres, mais sous une forme décentralisée. Le chemin de développement des stablecoins pourrait commencer par des dépôts et des titres simples, évoluant progressivement vers un soutien d'actifs à mesure que les protocoles de prêt décentralisés mûrissent.

Les trois principaux types de stablecoins

stablecoin adossé à une monnaie fiduciaire

Semblable aux billets de banque américains du 19e siècle, soutenus par des monnaies légales et échangeables. Actuellement, ils représentent plus de 94 % de l'offre totale de stablecoins, principalement émis par Circle et Tether. Pour renforcer la confiance, les émetteurs acceptent les audits et obtiennent les licences nécessaires.

jeton soutenu par des actifs stablecoin

Émis par des protocoles de prêt sur la chaîne, imitant la façon dont les banques créent de la monnaie par le crédit. Actuellement, sa part est relativement faible, mais elle devrait s'élargir avec l'augmentation des activités économiques sur la chaîne. Les utilisateurs peuvent évaluer en fonction de la transparence de la gouvernance, de la qualité des actifs, de la sécurité des contrats intelligents, etc.

dollar synthétique soutenu par la stratégie

Combiner des garanties et des stratégies d'investissement, c'est essentiellement la part en dollars d'un fonds de couverture ouvert. Le risque est élevé, ce qui le rend inadapté en tant que réserve de valeur fiable ou moyen d'échange. Actuellement, il est principalement apprécié par les utilisateurs ayant une forte appétence au risque.

Perspectives d'avenir

Les stablecoins sont devenus des outils de paiement importants, avec un volume de circulation mondial dépassant 160 milliards de dollars. À l'avenir, les stablecoins soutenus par des actifs légaux pourraient continuer à dominer le marché, tandis que la part des stablecoins soutenus par des actifs devrait augmenter avec la maturité des protocoles de prêt décentralisés.

Le domaine de la DeFi pourrait continuer à innover, en lançant davantage de produits de synthèse du dollar soutenus par des stratégies. Dans le même temps, la qualité et la quantité des stablecoins soutenus par des actifs devraient également s'améliorer. Dans l'ensemble, les stablecoins devraient restructurer l'industrie des paiements, créant de nouvelles opportunités pour les entreprises existantes et les startups.