Protocole de liquidité centralisée dans l'écosystème Sui et Aptos : Analyse de Cetus

Cetus est un échange décentralisé et un protocole de Liquidité basé sur l'écosystème Move, construit sur un protocole de Liquidité centralisé et des fonctionnalités connexes utilisant un algorithme similaire à Uniswap V3, visant à offrir aux utilisateurs une expérience de négociation de qualité supérieure et une efficacité des fonds accrue. En même temps, Cetus utilise les caractéristiques écologiques uniques de Sui pour développer certaines fonctionnalités combinables différentes de celles d'Uniswap.

Les clients des échanges décentralisés

Bien que le marché des transactions cryptographiques en chaîne soit relativement petit, il connaît une croissance rapide. Une caractéristique notable de ce marché est que la plupart des actifs ont une faible liquidité et une faible capitalisation boursière, et qu'un grand nombre de nouveaux actifs apparaissent chaque jour, ce qui crée une forte demande pour la découverte des prix. Dans ce type d'environnement de marché, la manière d'améliorer la découverte des prix et d'attirer la liquidité est la clé pour favoriser la prospérité des transactions en chaîne. Par conséquent, les principaux bénéficiaires des services des échanges décentralisés devraient être les fournisseurs de liquidité (LP).

La demande de LP varie selon les différents scénarios de trading. Nous pouvons classer les actifs en chaîne en deux catégories : les actifs de premier plan (les dix principaux actifs par volume de transactions sur les principales blockchains) et les actifs de longue traîne, qui ont des besoins en LP différents.

• Actifs principaux LP : recherche de revenus de frais plus élevés et de pertes impermanentes moindres (Uniswap V3 est plus adapté)
• Actifs à long terme LP : nécessite une stratégie de capitalisation boursière plus économique, contrôlable et flexible (Uniswap V2 est plus pratique, le coût de gestion de la Liquidité est relativement bas)

À long terme, le V3, plus efficace en capital, est la tendance future, mais en raison des différences de demande, Uniswap V2 et V3 coexistent encore dans les données. Cependant, le marché va inévitablement donner naissance à de nouveaux projets capables de satisfaire ces deux demandes. Dans un écosystème émergent comme Sui, Cetus pourrait devenir un concurrent plus puissant.

Cetus : premier protocole de liquidité centralisé de l'écosystème Move, échange décentralisé

Cetus a actuellement développé une gamme complète de produits, y compris l'échange de jetons, des pools de liquidité sans autorisation et des ponts inter-chaînes.

liquidité concentrée

Cetus adopte un algorithme de market-making à liquidité concentrée similaire à Uniswap V3. Les LP peuvent créer plusieurs positions dans le même pool, en définissant différentes plages de prix pour réaliser des stratégies personnalisées. Lorsque le prix varie avec le déroulement des transactions, le contrat intelligent consomme la liquidité disponible dans la plage de prix actuelle jusqu'à atteindre le prochain Tick de prix. À ce moment-là, le contrat passe immédiatement au nouveau Tick, activant la liquidité dormante dans la plage de Tick nouvellement établie. L'intervalle des Tick est lié au niveau des frais de transaction; plus les frais sont élevés, plus l'intervalle des points de Tick est petit.

Grâce à la liquidité centralisée, les LP peuvent obtenir plus de frais de transaction, améliorant ainsi l'efficacité du capital.

sans autorisation de créer un pool

Sur Cetus, les utilisateurs peuvent créer librement des pools de Liquidité, et les équipes de projet peuvent également lancer de nouveaux jetons sur la plateforme sans autorisation. Cette caractéristique contribue à attirer davantage de projets précoces et à former rapidement un pouvoir de prix sur les actifs de longue traîne.

frais de transaction flexibles

Cetus permet de définir des niveaux de frais de transaction personnalisés, un même jeton pouvant avoir plusieurs pools avec des niveaux de frais différents. Actuellement, quatre niveaux de frais de transaction sont supportés : 0,01 %, 0,05 %, 0,25 % et 1 %. Ce design encourage le marché à rechercher la meilleure solution d'allocation de liquidité, offrant ainsi une plus grande flexibilité aux LP et aux utilisateurs de trading.

gestion automatique des positions

Les utilisateurs peuvent effectuer des opérations telles que des ordres de prise de profit et des ordres à cours limité sur la base d'ordres à plage. Lorsque le prix dépasse l'intervalle défini, les utilisateurs doivent généralement sortir rapidement de leur position pour éviter des pertes. Les utilisateurs peuvent également utiliser un gestionnaire de position tiers intégré à Cetus pour gérer, réduisant ainsi la difficulté de gestion de la Liquidité, facilitant ainsi les LP d'actifs à long terme.

combinabilité

Cetus prend en charge une grande liquidité, les équipes de projets peuvent facilement établir une interface d'échange sur leur propre front-end en intégrant le SDK de Cetus, accédant rapidement à la liquidité de Cetus. Par exemple, le projet d'options Typus au sein de l'écosystème a réalisé une couverture des actifs longs en un clic grâce à l'intégration de Cetus, tout en améliorant la liquidité et la portée de ses propres options.

pont inter-chaînes sécurisé

Le pont inter-chaînes de Cetus, créé sur Wormhole, a été lancé en novembre dernier, permettant aux utilisateurs de transférer en toute sécurité et commodité des actifs entre près de 20 blockchains.

modèle économique de jetons fortement liés

Cetus adopte le modèle économique xToken. En détenant le token CETUS et xCETUS, les utilisateurs peuvent recevoir des parts des revenus du protocole, garantissant ainsi la cohérence des intérêts de la communauté et du protocole.

Équipe Cetus : possédant une expérience développée dans des algorithmes de market making à liquidité centralisée.

Le lancement d'Uniswap v3 est une révolution dans l'architecture DeFi, dont le noyau est l'algorithme de market making à liquidité concentrée (CLMM), capable de maximiser l'utilisation des fonds des LP. Bien qu'Uniswap ait établi une licence de code source commercial en mars 2021 pour empêcher le fork du code, cette licence a expiré en avril. Sur les chaînes EVM, des concurrents comme Pancake et Quickswap ont déjà lancé des alternatives V3. Cependant, sur les chaînes à grande vitesse non-EVM, il y a moins de concurrents dans le domaine des CLMM. À l'avenir, la concurrence des DEX de type CLMM se concentrera davantage sur l'exploitation, et le fonctionnement léger d'Uniswap pourrait progressivement le mettre dans une position défavorable.

Cetus est soutenu par une équipe Dex ayant une expérience de développement et d'exploitation mature, dont la version Aptos a été déployée et fonctionne de manière stable. Avec un produit garanti, une forte capacité BD au sein de l'écosystème et une capacité de narration continue en matière d'exploitation, l'équipe de Cetus a de bonnes chances d'obtenir une position de leader en matière d'infrastructure CLMM sur Sui.

Espace d'innovation Defi apporté par le protocole de liquidité centralisée

protocole de gestion de liquidité automatique LP

Dans un protocole de liquidité centralisée, les LP fournissent généralement de la liquidité près du prix du marché. Cependant, lorsque le prix du marché dépasse la plage stratégique, les LP font face non seulement à des pertes impermanentes, mais ne peuvent également plus continuer à percevoir des frais de LP. Les protocoles de gestion de liquidité automatisée ont vu le jour, ce qui peut aider les LP à exécuter automatiquement des stratégies de market making. Des projets de premier plan comme Arrakis Finance ont déjà atteint un TVL de 440 millions de dollars.

Ce type de protocole peut également réaliser :

1. Minage LP d'actifs unilatéraux : les LP peuvent déployer de manière biaisée la liquidité initiale, par exemple en ne déployant que le jeton du projet, le protocole peut aider à absorber des actifs de base tels que USDT ou ETH, permettant ainsi d'équilibrer le portefeuille de liquidité. Au fur et à mesure que les transactions se déroulent, les actifs natifs du projet seront progressivement convertis en actifs de base, ce qui signifie que les LP peuvent réaliser de la liquidité sans vendre leurs propres jetons ou sans avoir besoin d'incitations de capitaux externes.

2. Émettre des jetons LP ERC20 pour les fournisseurs de liquidité : ces jetons LP peuvent non seulement être liquides, mais aussi être réhypothéqués, améliorant ainsi l'efficacité des fonds des actifs LP.

nouveau pool de mitrailleuses et minage à effet de levier

Sous l'algorithme CLMM, l'avantage financier est amplifié, permettant aux institutions de quantification spécialisées et aux équipes de market makers de mettre en œuvre davantage de stratégies personnalisées. Le pool de mitrailleuses peut obtenir des fonds des utilisateurs du protocole ou des protocoles de prêt, adoptant une stratégie proactive et prudente pour générer des bénéfices, ce qui a une valeur énorme pour les utilisateurs de grande taille ayant des besoins d'investissement.

nouveau système de dérivés

Dans le système CLMM, les revenus des LP augmentent tout en faisant face à un risque d'impermanent plus élevé. Dans des conditions extrêmes, la liquidité des LP, définie par des plages, peut être drainée par des arbitragistes. La construction de dérivés capables de couvrir le risque de marché des LP, afin d'atténuer les pertes d'intérêts des LP causées par des ventes massives malveillantes, est un domaine qui mérite d'être surveillé.

Les avantages de la combinabilité basés sur l'algorithme CLMM offrent de nombreuses possibilités pour le développement de protocoles Defi. En particulier, après certains événements majeurs, l'importance de Defi est devenue de plus en plus évidente. Les trois produits Defi mentionnés ci-dessus ne sont que la partie émergée de l'iceberg.

Résumé

L'équipe de Cetus démontre une capacité mûre de livraison de produits, une forte capacité de développement commercial entre les écosystèmes et des compétences opérationnelles. Ils ont une compréhension profonde et unique du produit et du secteur des échanges décentralisés. Nous croyons que Cetus a un fort potentiel pour devenir un projet phare dans un écosystème aussi unique que Sui.