Tokenisation des actions : un nouveau chapitre de l'innovation financière

Récemment, de nombreuses entreprises de technologie financière bien connues ont lancé des services de jetons d'actions, suscitant un large intérêt sur le marché. Quel est donc ce produit innovant ? Pourquoi mérite-t-il l'affection des investisseurs ? Explorons ensemble ses mystères.

Innovation des jetons d'actions de certaines sociétés cotées en bourse américaines

La société a récemment lancé un service de jetons d'actions très attendu sur le marché de l'Union européenne, offrant aux utilisateurs européens une toute nouvelle façon de négocier des actions.

Ce service innovant permet aux utilisateurs d'acheter et de vendre des produits dérivés liés aux prix des actions cotées en dollars, avec une conversion automatique en euros en arrière-plan, facturant des frais de change de 0,1 %.

Mécanisme de garde et de mapping

Le cœur des jetons d'actions de cette entreprise réside dans sa méthode unique de garde et de mapping. Ces jetons sont des dérivés qui suivent les prix, avec des actifs sous-jacents sécurisés par une institution agréée aux États-Unis. La branche européenne de l'entreprise est responsable de l'émission de ces contrats et de leur enregistrement sur la blockchain. Il convient de noter qu'en raison de la nature dérivée des jetons d'actions, les titres correspondants ne peuvent être conservés que dans le compte de l'entreprise, et les utilisateurs ne peuvent pas les racheter directement.

Conformité réglementaire de l'UE

Les jetons d'actions de la société sont offerts en tant que contrats dérivés dans le cadre de la directive MiFID II (directive sur les marchés d'instruments financiers II). La société a précédemment acquis une bourse qui détient une licence MFT (multilateral trading facility), conforme aux exigences de licence de l'UE pour les entreprises fournissant des services de trading de dérivés. Cela signifie que ce service est soumis à une régulation appropriée dans l'UE, offrant ainsi une certaine garantie de conformité aux utilisateurs. Cependant, il convient de noter que ce service est actuellement uniquement disponible dans la région de l'UE et n'est pas négociable aux États-Unis.

Temps de transaction et traitement des actions de l'entreprise

En termes de temps de négociation, les jetons d'actions de la première phase peuvent être échangés cinq jours par semaine, de 02h00 heure d'été d'Europe centrale le lundi à 02h00 le samedi.

Pour les situations impliquant des actions de l'entreprise (telles que les dividendes, les distributions, les fractionnements, etc.), l'entreprise agira en son nom :

• Ajustement de la position : En cas d'opérations telles que le fractionnement d'actions, le fractionnement inversé, le changement de code d'action ou la scission, le nombre de jetons d'actions des utilisateurs peut être automatiquement ajusté dans le compte pour refléter les changements des actions sous-jacentes.
• Distribution de liquidités : En cas d'événements tels que des fusions, des acquisitions, des liquidations ou des radiations, les utilisateurs peuvent recevoir une distribution de liquidités en euros.
• Dividende : Les dividendes en espèces seront traités automatiquement. Les utilisateurs recevront des dividendes payés en euros, qui apparaîtront dans l'historique des transactions comme des distributions en espèces. Aucuns frais de change ne seront appliqués sur les paiements de dividendes, mais des impôts retenus peuvent être appliqués en fonction de la région de l'utilisateur.
• En ce qui concerne la rotation des fonds, les fonds obtenus par la vente de jetons d'actions peuvent être immédiatement utilisés pour le trading et peuvent être retirés le T+1.

jeton d'actions sur la chaîne

L'émission de jetons d'actions de l'entreprise utilise la technologie blockchain, initialement basée sur la blockchain Arbitrum, avec un plan de migration vers la blockchain Layer2 construite par l'entreprise à l'avenir. Cela montre que l'entreprise s'engage à utiliser la technologie blockchain pour améliorer l'efficacité et la transparence des transactions.

entrer sur le marché du capital-investissement

Dans le cadre de son programme de promotion des cryptomonnaies à plus grande échelle, l'entreprise a réalisé pour la première fois l'accès à des actions de capital-investissement grâce à la technologie blockchain, en lançant des actions tokenisées de deux entreprises technologiques renommées pour les utilisateurs européens. Cette action marquante est le fruit d'un environnement réglementaire plus flexible au sein de l'Union européenne, permettant aux investisseurs ordinaires d'accéder à des participations dans des entreprises non cotées, généralement réservées aux initiés et aux investisseurs fortunés.

Conception ouverte d'une plateforme d'échange de cryptomonnaies

Mécanisme de garde et de cartographie

Mécanisme de garde : xStocks est responsable de l'achat et de la garde d'actions réelles ou d'actifs ETF par une institution financière, stockés dans une institution de garde tierce conforme. Chaque jeton xStocks est ancré 1:1 à l'actif sous-jacent, le processus de garde est strictement réglementé, garantissant la sécurité et la transparence des actifs. Le site officiel souligne que le mécanisme de preuve de réserve est régulièrement vérifié par des oracles, garantissant la correspondance entre les jetons et les actifs réels.

Mécanisme de mapping : xStocks est un jeton SPL basé sur la blockchain Solana, représentant une partie de la propriété des actions ou des ETF sous-jacents. Le processus de tokenisation est réalisé par des contrats intelligents, le prix étant synchronisé en temps réel avec le marché traditionnel via des oracle. Les utilisateurs peuvent transférer xStocks vers un portefeuille compatible, à utiliser dans des protocoles de finance décentralisée (DeFi) pour le trading, le minage de liquidité ou comme collatéral. Le site officiel précise que xStocks peut être échangé à tout moment contre la valeur en espèces de l'actif sous-jacent, le processus de règlement étant rapide et efficace.

xStocks prend en charge l'investissement fractionnaire, avec un seuil d'investissement minimum de 1 dollar, adapté aux investisseurs particuliers. La tokenisation élimine les processus complexes des courtiers traditionnels, réduisant les coûts et les délais des investissements transfrontaliers.

licence de conformité réglementaire

Cadre de conformité : La plateforme collabore activement avec des partenaires et des organismes de réglementation mondiaux pour garantir que xStocks respecte les lois et règlements locaux. Le site officiel indique que la plateforme met en œuvre des procédures KYC et AML strictes, et tous les utilisateurs doivent passer par une vérification d'identité. L'émission et le trading de xStocks sont soumis au cadre de réglementation des partenaires, les termes spécifiques peuvent être consultés dans le "Document de base d'offre" sur leur site officiel.

Restrictions géographiques : xStocks est actuellement ouvert uniquement aux clients non américains, et ne prend pas en charge les utilisateurs des marchés tels que les États-Unis, le Canada, le Royaume-Uni, l'Union européenne et l'Australie. Les marchés cibles incluent l'Europe (certaines régions), l'Amérique latine, l'Afrique et l'Asie.

Défis et perspectives réglementaires : le site officiel reconnaît que la tokenisation des titres fait face à un environnement réglementaire international complexe. La plateforme communique avec les autorités de régulation et prévoit d'étendre progressivement les juridictions prises en charge, en mettant l'accent sur sa stratégie de conformité prioritaire pour réduire les risques juridiques.

La plateforme détient une licence MiCA (Règlement sur les marchés de crypto-actifs) dans l'UE, ce qui soutient son fonctionnement conforme en Europe et pourrait poser les bases de l'expansion future de xStocks dans certaines régions d'Europe.

Temps de transaction et traitement des actions de l'entreprise

Heures de négociation : xStocks prend en charge le trading 24/5 (du lundi au vendredi toute la journée), dépassant les limites du marché boursier américain traditionnel de 9h30 à 16h00 (heure de l'Est). Le site officiel confirme que xStocks peut être négocié sur la plateforme ou sur la chaîne Solana via des portefeuilles compatibles. Pendant les heures de fermeture (week-ends et jours fériés américains), le trading sur la chaîne peut toujours avoir lieu, les prix étant basés sur le dernier cours de clôture fourni par l'oracle et l'offre et la demande du marché, ce qui peut entraîner des fluctuations de prix similaires à celles des « marchés de prévision ». La plateforme prévoit de réaliser des transactions 7/24 à l'avenir.

Traitement des actions de l'entreprise : Le site officiel précise que les détenteurs de xStocks ne bénéficient pas des droits de vote ou de participation aux assemblées générales des actionnaires traditionnels. Les dividendes sont distribués indirectement par un mécanisme d'ajustement des prix des jetons, équivalent à un airdrop de jetons d'une valeur équivalente aux utilisateurs en fonction de leur proportion de détention, garantissant ainsi le transfert des intérêts économiques. D'autres actions de l'entreprise (comme les scissions d'actions, les fusions) sont gérées par des partenaires, le nombre ou la valeur des jetons étant ajusté en conséquence pour refléter les changements des actifs sous-jacents.

Les transactions sur la chaîne de xStocks prennent en charge le règlement instantané (T+0), ce qui améliore considérablement l'efficacité par rapport au cycle de compensation T+2 des marchés traditionnels. La participation à l'écosystème DeFi renforce davantage la flexibilité de xStocks, mais la profondeur des pools de liquidité peut être limitée pendant les périodes de fermeture, ce qui nécessite une vigilance face au risque de slippage.

Chaînes de blocs supportées et situation d'émission

Blockchains prises en charge : xStocks est actuellement basé sur la blockchain Solana, utilisant le standard de jeton SPL. Selon le site officiel, Solana a été choisi comme plateforme de lancement en raison de son haut débit, de ses faibles coûts de transaction et de son écosystème mature. La plateforme et ses partenaires prévoient d'étendre xStocks à d'autres blockchains à haute performance à l'avenir pour améliorer l'interopérabilité et la couverture du marché.

État de l'émission : xStocks est émis par des partenaires, avec un premier lot de 60 actions et ETF américains, y compris plusieurs grandes entreprises technologiques et le SPDR S&P 500 ETF, entre autres. Le site officiel indique que la plateforme lancera xStocks le 30 juin 2025 et prévoit d'ajouter continuellement des types d'actifs supportés. xStocks est également négociable sur d'autres plateformes de trading et sur la plateforme DeFi de Solana, élargissant ainsi la couverture du marché.

Contexte et écosystème de l'émission : Le partenaire a été fondé par l'équipe centrale d'un ancien projet célèbre, bénéficiant d'investissements d'institutions renommées, et se concentre sur la tokenisation des actifs financiers. L'émission de xStocks est soutenue par plusieurs partenaires, formant l'« Alliance xStocks », qui fournit liquidité, technologie et intégration écologique au jeton. Le site officiel souligne que xStocks n'est pas seulement une extension commerciale, mais un jalon dans la fusion de la finance traditionnelle et de la blockchain.

La quantité d'xStocks est ajustée dynamiquement et liée à l'achat et au rachat des actifs sous-jacents. Les utilisateurs peuvent échanger des xStocks sur la plateforme en utilisant des monnaies fiduciaires, des cryptomonnaies ou des stablecoins, avec un seuil d'investissement aussi bas que 1 dollar, ce qui convient aux petits investisseurs du monde entier.

Comparaison des deux modes

En comparaison, le premier offre une meilleure conformité et une couverture plus large des populations mainstream, et propose des actions non cotées ; tandis que le second couvre plus de régions et prend en charge les transactions sur la chaîne native et les protocoles DeFi, étant ainsi plus proche de l'écosystème des cryptomonnaies.

On peut dire que le premier suit une voie similaire à celle d'un certain jeton stable connu, tandis que le second vise un autre jeton stable largement utilisé ; l'un est plus orienté vers le mainstream, l'autre est plus ancré dans la réalité.

Pour une équipe de start-up, participer à l'émission de nouveaux actifs de jetons d'actions ne peut peut-être pas rivaliser avec ces deux grandes entreprises, mais pour l'instant, il y a toujours deux types d'opportunités :

1. Se concentrer sur des segments de population ou des régions spécifiques, similaire à la logique de substitution de certains courtiers traditionnels, en visant des régions et des populations difficilement atteintes par la finance traditionnelle, mais accessibles par les cryptomonnaies.

2. Innovation des produits financiers, une fois que les jetons d'actions sont intégrés dans le pool d'actifs, les équipes de start-up peuvent proposer de nouveaux actifs dérivés et des stratégies de trading pour se différencier des grandes bourses, comme les contrats à effet de levier élevé, les ETF à effet de levier et d'autres produits innovants.