Bitcoin dépasse 110 000 $ : l'investissement de valeur est-il trop tard pour monter à bord ?

Le prix du Bitcoin a atteint un nouveau sommet, dépassant le cap des 110 000 dollars, suscitant de vives discussions sur le marché. Pour ceux qui étaient auparavant indécis, ont-ils déjà raté le moment de monter à bord ? Derrière cette question se cache en réalité une discussion plus profonde : existe-t-il vraiment des opportunités d'"investissement de valeur" dans des actifs aussi volatils que le Bitcoin ?

En examinant l'histoire de Bitcoin, nous pouvons constater qu'il a connu plusieurs corrections profondes:

• 2011: chute de 33 $ à 2 $, soit une baisse de 94 %
• De 2013 à 2015 : chute de 1160 dollars à 150 dollars, baisse de 86 %
• 2017-2018: passant de près de 20 000 $ à 3 200 $, une baisse de 83%
• Années 2021-2022 : chute de 69 000 $ à 15 500 $, soit une baisse de 77 %

Cependant, après chaque "effondrement", le Bitcoin a réalisé un rebond incroyable. Derrière ces fluctuations de prix extrêmes se cachent d'énormes opportunités d'investissement asymétriques.

Les sources des opportunités asymétriques en Bitcoin sont principalement au nombre de trois :

1. Les cycles profonds et les émotions extrêmes entraînent un écart sérieux entre le prix et la valeur.
2. Les fluctuations des prix sont très importantes, mais la probabilité d'effondrement du système est extrêmement faible.
3. La valeur intrinsèque existe mais est souvent négligée, ce qui conduit à un état de "survente".

Alors, le Bitcoin est-il vraiment adapté à l'investissement de valeur ? L'investissement de valeur traditionnel souligne la marge de sécurité et les flux de trésorerie actualisés, tandis que le Bitcoin n'a pas de conseil d'administration, de dividendes ou de bénéfices. Mais si nous revenons à l'essence de l'investissement de valeur - acheter et détenir à un prix inférieur à la valeur intrinsèque, alors le Bitcoin pourrait incarner plus purément le concept de "valeur" que de nombreuses actions.

Nous pouvons explorer la valeur intrinsèque de Bitcoin sous deux dimensions : l'offre et la demande.

Côté offre : Bitcoin réalise un modèle déflationniste vérifiable grâce à sa rareté codée et à son mécanisme de réduction de moitié. Le modèle stock-écoulement (S2F) est basé sur cette logique.

Côté de la demande : la valeur du Bitcoin provient en grande partie de son effet réseau. Selon la loi de Metcalfe, la valeur d'un réseau est proportionnelle au carré du nombre d'utilisateurs. Des indicateurs tels que le nombre d'adresses actives et le nombre d'adresses avec un solde non nul peuvent refléter cela.

En combinant les deux côtés de l'offre et de la demande, nous pouvons construire un cadre d'évaluation solide : lorsque le S2F montre une rareté à long terme et que l'activité des utilisateurs continue d'augmenter, le décalage entre l'offre et la demande amplifie l'asymétrie.

L'essence de l'investissement de valeur est de rechercher des structures avec un risque limité mais un potentiel de retour significatif dans l'écart entre le prix et la valeur. Ce n'est pas seulement "acheter bon marché", mais une façon de penser - intervenir lorsque les émotions et les fondamentaux sont gravement déconnectés, évaluer la valeur à long terme et acheter lorsque le prix est bien en dessous de la valeur.

Dans cette perspective, la haute volatilité du Bitcoin crée en fait des opportunités pour les investisseurs de valeur. Sa panique n'est pas un risque, mais un mauvais prix du marché ; son asymétrie n'est pas un jeu de hasard, mais une rare opportunité de revaloriser des actifs sous-évalués.

Dans l'ensemble, Bitcoin nous offre une perspective pour repenser la valeur et le risque. La véritable sécurité n'est pas d'éviter la volatilité, mais de la comprendre et de voir la valeur sous-jacente lorsque tout le monde s'enfuit. Dans l'investissement en Bitcoin :

• La rareté est la ligne de base
• Le réseau est le plafond
• La volatilité est une opportunité
• Le temps est un levier

Bien que vous ne puissiez pas parfaitement acheter au plus bas, vous pouvez traverser les cycles en achetant à un prix raisonnable des valeurs mal comprises. Cela ne nécessite pas d'être plus intelligent que les autres, mais plutôt d'apprendre à penser dans différentes dimensions et de croire au pouvoir du temps.

Ceux qui parient au fond de l'irrationalité sont souvent les plus rationnels. Et le temps est l'exécuteur le plus fidèle de l'asymétrie.