Révolution interne à la SEC : La nouvelle direction pourra-t-elle ouvrir une nouvelle ère de chiffrement amicale ?

Au cours du premier semestre de 2025, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a connu un bouleversement interne majeur. Plusieurs dirigeants clés ont été remplacés, de nombreux départs massifs ont eu lieu et des réorganisations de départements ont été réalisées, cette tempête interne est en train de remodeler discrètement le paysage réglementaire du chiffrement.

Changement de présidence, ajustement de l'orientation de la réglementation sur le chiffrement

Au cours du premier semestre de 2025, la SEC a connu le remplacement de trois présidents : Gary Gensler sous l'administration Biden, le président par intérim Mark T. Uyeda, et l'actuel président Paul Atkins. Contrairement à la position ferme de Gensler, Uyeda et Atkins sont considérés comme ayant une attitude plus ouverte envers le chiffrement.

Uyeda a rapidement mis en œuvre l'engagement pro-chiffrement du nouveau gouvernement durant son bref mandat : création d'un groupe de travail spécial sur les cryptomonnaies, abrogation de la politique comptable controversée SAB 121, et établissement d'une "unité des réseaux et des technologies émergentes", remplaçant le précédent département des actifs chiffrés et des réseaux.

En avril, Paul Atkins a renforcé cette orientation. Atkins a été co-président de la Token Alliance de la Chambre numérique dès 2017, promouvant activement l'élaboration de normes industrielles pour l'émission et le commerce de tokens. Selon les rapports, Atkins détient environ 6 millions de dollars d'actifs liés au chiffrement.

Après sa prise de fonction, Atkins a déclaré à plusieurs reprises sa position amicale envers le chiffrement, s'engageant à "retourner à la mission fondamentale de promouvoir plutôt que de freiner l'innovation" durant son mandat.

Réorganisation majeure du personnel du département central

À part le changement de président, plusieurs ajustements clés au sein des départements principaux de la SEC ont également eu lieu. Depuis le début de l'année, 10 postes de cadres ont été modifiés, dont au moins deux nouveaux cadres sont considérés comme ayant de l'expérience dans le chiffrement.

Le nouveau directeur du département de gestion des investissements, Brian T. Daly, était auparavant associé dans un cabinet d'avocats international, avec une expertise dans les actifs numériques, le chiffrement et la blockchain. Le nouveau directeur du département des transactions et des marchés, Jamie Selway, a été responsable mondial du marché institutionnel d'une certaine entreprise de chiffrement de 2018 à 2019.

Ces deux départements sont extrêmement importants dans la structure de la SEC, étant respectivement responsables de la régulation des produits et services d'investissement, ainsi que des règles de fonctionnement des infrastructures de marché. Les ETF de chiffrement et l'environnement de négociation de chiffrement sont directement influencés par ces deux départements.

De plus, ce "centre de pouvoir" clé de la division d'exécution de la SEC a également été renouvelé. L'ancien directeur de la division d'exécution, Gurbir Grewal, qui avait une attitude stricte envers le chiffrement, a quitté son poste en octobre 2024, et Sanjay Wadhwa a été nommé directeur par intérim, après quoi l'intensité de l'exécution a clairement diminué. Entre février et mars de cette année, la SEC a retiré des poursuites contre plusieurs entreprises de chiffrement bien connues.

La SEC a également lancé un "plan de rachat" pour les employés, avec plus de 500 personnes choisissant de prendre leur retraite anticipée ou de démissionner, ce qui représente environ 10 % du personnel total de l'agence. Cette vague de "réduction interne" a créé de l'espace pour une restructuration ultérieure et un changement de politique.

Changement de rythme de la réglementation du chiffrement par la SEC

En matière de réglementation, la SEC ajuste sa direction par le biais de réunions et d'énoncés politiques intensifs. Au cours du premier semestre de cette année, la SEC a organisé 6 tables rondes liées au chiffrement, couvrant des sujets clés tels que le cadre réglementaire, les mécanismes de garde, la tokenisation des actifs et la DeFi.

Sur le plan réglementaire, la SEC progresse également activement. Le 30 mai, la SEC a publié une déclaration politique concernant les activités de staking sur les réseaux PoS, précisant pour la première fois que trois types de staking ne constituent pas une émission de titres, offrant ainsi un chemin de conformité plus clair pour les services de staking cryptographiques actuels.

En même temps, le processus d'approbation des ETF s'accélère. Le 11 juin, la SEC a demandé aux institutions souhaitant émettre un ETF au comptant Solana de soumettre rapidement un document révisé et s'est engagée à terminer rapidement les retours d'examen.

Cette série de changements de personnel, d'assouplissement des règles et d'adoucissement des attitudes montre que la SEC est en train de redialoguer avec l'industrie du chiffrement. Bien que la réglementation ne disparaisse pas, la direction future de la réglementation pourrait être plus axée sur la co-construction que sur la pression élevée. Il reste à voir si cette transformation interne pourra réellement ouvrir une nouvelle ère amicale pour le chiffrement.