Bitcoin peut-il défier la position mondiale du dollar ? La tokenisation des actifs pourrait devenir l'autoroute financière du futur.

Le 31 mars, le PDG de l'une des principales sociétés de gestion d'actifs au monde a publié une lettre annuelle aux investisseurs de 27 pages. Dans cette lettre, il a rare averti : si les États-Unis ne parviennent pas à contrôler l'expansion continue de la dette et du déficit budgétaire, la position du dollar en tant que "monnaie de réserve mondiale" pourrait finalement être remplacée par des actifs numériques émergents comme le Bitcoin.

Bitcoin ou affaiblir le statut de monnaie de réserve du dollar

Ce PDG a soulevé une question pertinente à la page 20 du rapport : "Le Bitcoin va-t-il affaiblir la position du dollar en tant que monnaie de réserve ?"

Il a souligné que les États-Unis bénéficient depuis longtemps de la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, mais cet avantage n'est pas permanent. Depuis 1989, la croissance de la dette publique américaine est trois fois supérieure à celle du PIB. Cette année, les seuls intérêts devraient dépasser 952 milliards de dollars, dépassant les dépenses de défense. D'ici 2030, les dépenses gouvernementales obligatoires et le service de la dette absorberont tous les revenus fédéraux, entraînant un déficit à long terme.

Tout en mettant en garde contre les risques financiers traditionnels, ce PDG a également clairement indiqué qu'il n'était pas opposé au développement des actifs numériques. Il a écrit : "Il convient de préciser que je ne suis manifestement pas opposé aux actifs numériques. Mais deux choses peuvent être vraies en même temps : la finance décentralisée est une innovation extraordinaire qui rend le marché plus rapide, moins coûteux et plus transparent. Cependant, c'est justement cette innovation qui pourrait affaiblir l'avantage économique des États-Unis - si les investisseurs commencent à penser que Bitcoin est plus sûr que le dollar."

En révisant les performances, il a souligné que le Bitcoin ETF lancé par la société aux États-Unis est devenu le produit négocié en bourse le plus important de l'histoire, avec un volume d'actifs sous gestion dépassant 50 milliards de dollars en moins d'un an. C'est le troisième produit en termes d'attractivité des actifs dans l'ensemble de l'industrie des ETF, juste derrière le fonds indiciel S&P 500. Parmi cela, plus de la moitié de la demande provient des investisseurs particuliers, et les trois quarts proviennent d'investisseurs qui n'avaient jamais détenu de produits de la société auparavant. Cette année, la société a étendu ses produits en Bitcoin aux produits négociés en bourse (ETP) au Canada et en Europe.

Il a en outre souligné que les ETF ont non seulement connu un grand succès aux États-Unis, mais qu'ils deviennent également un outil clé pour promouvoir le développement de la culture d'investissement en Europe. Actuellement, seulement un tiers des investisseurs particuliers européens participent aux investissements sur les marchés de capitaux, un chiffre bien inférieur à plus de 60 % aux États-Unis. Pour augmenter ce ratio, l'entreprise collabore avec plusieurs institutions établies et de nouvelles plateformes en Europe pour réduire les barrières à l'investissement et améliorer la culture financière locale.

Optimisme pour les RWA, considérant que la tokenisation est "l'autoroute" du futur financier

De l'ETF aux technologies cryptographiques populaires actuelles, ce PDG estime que la tokenisation devient une force clé pour remodeler l'infrastructure financière.

Il a écrit qu'aujourd'hui, la circulation des fonds à l'échelle mondiale dépend toujours de ce "canal financier" établi à l'époque des salles de marché où les ordres étaient passés à haute voix et où les télécopieurs étaient encore considérés comme des outils révolutionnaires. Prenons l'exemple de la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) — elle soutient des transactions mondiales de plusieurs milliers de milliards de dollars chaque jour, et son fonctionnement ressemble davantage à un relais : les banques transmettent les instructions successivement, en vérifiant soigneusement les détails à chaque étape. Dans les années 1970, lorsque le marché était plus petit et que la fréquence des transactions était plus faible, cette méthode de relais était raisonnable. Mais aujourd'hui, continuer à dépendre de SWIFT, c'est aussi inefficace que d'envoyer un e-mail pour qu'il soit redirigé par le bureau de poste.

Pour lui, l'apparition de la tokenisation va radicalement changer cette inefficacité. Si SWIFT est le service postal, la tokenisation est l'e-mail lui-même - les actifs peuvent circuler directement et en temps réel, contournant tous les intermédiaires.

Il a décrit comment la tokenisation transforme profondément l'écosystème financier, sans doute un signe positif pour le marché des RWA. "C'est la conversion d'actifs du monde réel (comme les actions, les obligations, l'immobilier) en jetons numériques pouvant être échangés en ligne. Chaque jeton représente votre propriété sur un actif spécifique, comme un certificat de propriété numérisé. Contrairement aux certificats papier traditionnels, ces jetons existent en toute sécurité sur la blockchain, rendant les achats, les ventes et les transferts instantanés, sans les tracas de documents et de temps d'attente. Chaque action, chaque obligation, chaque fonds - chaque type d'actif peut être tokenisé. Une fois réalisé, cela révolutionnera complètement la manière d'investir. Le marché n'aura plus besoin de fermeture, les transactions qui prenaient auparavant plusieurs jours à se finaliser pourront être réglées en quelques secondes. Des centaines de milliards de dollars de fonds actuellement gelés en raison de retards de règlement pourront être immédiatement réinjectés dans l'économie, stimulant ainsi une croissance supplémentaire."

Il a déclaré que peut-être le plus important est que la tokenisation rendra l'investissement plus "démocratique". La tokenisation peut réaliser la démocratisation de l'accès. La tokenisation permet la détention fragmentée d'actifs - les actifs peuvent être divisés en d'innombrables petites parts. Cela signifie que des actifs qui avaient initialement un seuil d'entrée élevé (comme l'immobilier privé, le capital-investissement) seront ouverts à un groupe d'investisseurs beaucoup plus large, réduisant considérablement les barrières à l'entrée.

La tokenisation permet également de démocratiser le vote des actionnaires. Posséder des actions signifie que vous avez le droit de voter sur les propositions des actionnaires de l'entreprise. La tokenisation rend le vote plus pratique, car votre propriété et vos droits de vote sont enregistrés de manière numérique, vous permettant de participer au vote en toute sécurité et sans obstacles depuis n'importe où.

La tokenisation peut également réaliser la démocratisation des rendements. Certains investissements offrent des taux de retour bien supérieurs à d'autres, mais souvent seuls les grands investisseurs peuvent y participer. L'une des raisons en est l'existence de "frictions" juridiques, opérationnelles, bureaucratiques, etc. La tokenisation peut éliminer ces barrières et permettre à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des domaines à hauts rendements.

Cependant, il a également souligné de manière franche que la popularisation de la tokenisation fait encore face à un défi technologique et réglementaire clé. "Un jour, je suis convaincu que les fonds tokenisés deviendront une configuration quotidienne pour les investisseurs, tout comme les ETF - mais à condition que nous résolvions un problème clé : la vérification de l'identité."

Il a déclaré que les transactions financières nécessitent une authentification stricte de l'identité. Actuellement, les principales plateformes de paiement et de transaction peuvent effectuer sans obstacle des milliards de vérifications d'identité chaque jour. Mais les actifs tokenisés ne passeront plus par ces canaux traditionnels, c'est pourquoi nous avons besoin d'un tout nouveau système de vérification d'identité numérique.

"Cela semble complexe, mais le pays le plus peuplé du monde - l'Inde - a déjà atteint cet objectif. Aujourd'hui, plus de 90 % des Indiens peuvent effectuer des vérifications de transactions en toute sécurité via un smartphone."

Dans cette lettre annuelle, il a également passé en revue l'évolution historique des marchés de capitaux, soulignant leur rôle important dans la promotion de la prospérité sociale et l'aide aux particuliers pour accumuler de la richesse par le biais d'investissements. Il a mentionné qu'il est encore nécessaire de promouvoir davantage l'innovation financière afin de combler le fossé entre les marchés publics et privés, et a souligné l'importance d'élargir les opportunités d'investissement, en particulier pour permettre aux petits et moyens investisseurs de participer à des catégories d'actifs qui étaient auparavant réservées aux plus riches.

Bien qu'il reconnaisse également l'anxiété économique largement répandue actuellement, il s'efforce néanmoins de rassurer les investisseurs en affirmant que ce type de période n'est pas nouveau - comme cela a toujours été le cas dans l'histoire, en s'appuyant sur la résilience humaine et la force des marchés financiers, l'économie finira par retrouver sa stabilité.

Dans l'ensemble, cette lettre annuelle aux investisseurs alerte sur les risques liés à la position de réserve mondiale du dollar et constitue également une prévision sur l'avenir financier. De la tokenisation qui reconstruit les marchés de capitaux, aux percées nécessaires dans les systèmes d'identité numérique, elle révèle les irrégularités du système actuel et souligne les nouvelles directions que les innovations technologiques et institutionnelles pourraient apporter.