Investissement indexé en cryptoactifs : un développement inattendu

Un phénomène intéressant se produit actuellement sur le marché boursier américain : les investisseurs sont prêts à acheter des Cryptoactifs d'une valeur de 1 dollar pour une valorisation d'actions de 2 dollars. Ce modèle commercial apparemment irrationnel a été initialement créé par une entreprise qui détient actuellement environ 70 milliards de dollars en Bitcoin, alors que sa capitalisation boursière atteint environ 138 milliards de dollars. Aujourd'hui, de plus en plus de petites entreprises commencent à imiter cette pratique et semblent obtenir de bons résultats.

Ce phénomène soulève une question qui mérite réflexion : pourquoi le marché boursier est-il prêt à payer 2 dollars pour un Cryptoactif d'une valeur de 1 dollar ? À cela, il y a principalement trois explications :

1. Les Cryptoactifs détenus par les entreprises ont plus de valeur que ceux détenus par des particuliers, car les sociétés peuvent utiliser ces actifs pour effectuer davantage d'opérations, telles que l'éducation des investisseurs, le prêt, la mise en levier, etc.

2. De nombreux capitaux institutionnels souhaitent investir dans le bitcoin, mais en raison de diverses restrictions, ils ne peuvent pas détenir directement ou investir par des moyens conventionnels. Ils sont donc disposés à investir indirectement par l'intermédiaire de ces "sociétés de coffre-fort Cryptoactifs", même s'ils doivent payer une prime.

3. Les investisseurs particuliers peuvent manquer de jugement et suivre aveuglément des actions étiquetées "cryptoactifs", sans réaliser qu'ils achètent en réalité des actifs cryptographiques à un prix élevé.

Bien que chaque entreprise effectuant cette opération mette en avant la première interprétation, en réalité, la seconde interprétation pourrait être plus proche de la vérité. Par exemple, une grande société de gestion d'actifs détient 6,99 % des actions d'une société de coffre-fort Cryptoactifs en tant que deuxième actionnaire. Cela pourrait être dû au fait que les fonds de cette société ne peuvent investir que dans des actions et ne peuvent pas acheter directement des jetons ou des ETF Bitcoin.

Plus intéressant encore, une célèbre société de fonds indiciels, bien qu'elle ait publiquement critiqué les cryptoactifs, est devenue le principal actionnaire d'une "société fantôme Bitcoin". Cette entreprise détient près de 8 % des actions ordinaires de classe A de cette société de coffre-fort crypto, réparties dans des dizaines de produits indiciels couvrant divers styles d'investissement.

Ce phénomène reflète la nature de l'investissement passif des fonds indiciels : ils n'achètent pas ce que le gestionnaire de fonds souhaite acheter, mais ce que le marché veut acheter. Aujourd'hui, il semble que le marché accepte progressivement les cryptoactifs.

Bien que certaines personnes puissent ne pas souhaiter que des actifs cryptographiques apparaissent dans leur fonds indiciel boursier, le principe fondamental des fonds indiciels est de croire au choix du marché. En 2005, le portefeuille du marché était principalement constitué d'actions et d'obligations ; alors qu'en 2025, les cryptoactifs pourraient très bien en être une partie intégrante.

Pour ceux qui ne souhaitent pas choisir eux-mêmes leurs investissements, la méthode la plus simple est d'acheter l'ensemble de l'indice du marché boursier américain. Avec de plus en plus de "sociétés de coffre-fort en chiffrement" intégrées au marché boursier, cette approche offrira naturellement aux investisseurs une exposition aux cryptoactifs.