L'émergence des marchés de prévision et analyse de la concurrence
Le marché de prévision est un marché spéculatif basé sur les résultats d'événements futurs, dont la fonction principale est de regrouper des informations dispersées par le biais des prix des contrats. Dans certaines conditions, le prix des contrats peut être interprété comme une prévision de la probabilité que cet événement se produise. De nombreuses études montrent que l'exactitude des marchés de prévision est très élevée, souvent supérieure aux méthodes de prévision traditionnelles. Cette capacité de prévision provient de la "sagesse des foules": tout le monde peut participer au marché, et les traders ayant de meilleures informations ont un incitatif économique à participer aux transactions, ce qui pousse les prix à se rapprocher des probabilités réelles.
Les origines des marchés de prévision modernes remontent à la fin des années 1980. Le premier marché de prévision académique, les Iowa Electronic Markets(IEM), a été fondé en 1988 à l'Université de l'Iowa. L'IEM est un marché à petite échelle avec de l'argent réel, principalement axé sur les résultats des élections américaines. Bien que de taille limitée, l'IEM a longtemps démontré un taux de précision prédictive impressionnant.
À l'entrée des années 1990, certains marchés de prévision en ligne ont commencé à apparaître, couvrant à la fois les marchés en argent réel et les marchés de "monnaies virtuelles". Par exemple, Hollywood Stock Exchange(HSX), fondé en 1996, est un marché de prévision de divertissement où des "actions" de films et d'acteurs sont échangées avec une monnaie virtuelle. HSX s'est avéré très efficace pour prédire le box-office du premier week-end des films, ainsi que les Oscars, avec parfois une précision dépassant même celle des critiques de cinéma professionnels.
Le mécanisme de base du marché de prévision repose sur la création d'une structure incitative compatible, permettant aux participants du marché de dévoiler leurs véritables informations. Étant donné que les traders doivent parier avec de l'argent réel ( ou avec des monnaies virtuelles ), ils auront tendance à trader en fonction de leurs croyances réelles et de leurs informations privées.
D'un point de vue économique, un marché bien conçu devrait permettre aux traders de maximiser leur rendement attendu en annonçant des prix correspondant à leurs probabilités subjectives.
En matière de prévention des manipulations, les recherches académiques ont révélé que le marché de prévision présente une forte résilience face aux comportements de manipulation des prix. Tenter de faire dévier les prix des fondamentaux crée généralement des opportunités d'arbitrage pour d'autres traders plus rationnels, qui choisissent de prendre position de l'autre côté pour ramener les prix à un niveau plus raisonnable.
Kalshi: marché de prévision réglementé par le fédéral
Kalshi est une bourse de marché de prévision réglementée par le gouvernement fédéral, où les utilisateurs peuvent trader sur les résultats d'événements du monde réel. C'est la première bourse à avoir obtenu l'approbation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour offrir des contrats d'événements. Les contrats d'événements sont des contrats à terme binaires ( oui/non ), si l'événement se produit, la valeur du contrat est de 1 $ ; s'il ne se produit pas, elle est de 0 $.
Les utilisateurs peuvent acheter ou vendre des contrats "Oui" / "Non" dont le prix se situe entre 0,01 $ et 0,99 $, le prix représentant l'attente implicite du marché concernant la probabilité d'occurrence d'un événement. Si la prévision est correcte, le contrat est réglé à 1 $, et le trader peut en tirer profit. Kalshi ne détient pas de positions elle-même, elle agit uniquement en tant que plateforme de mise en relation entre les parties acheteuses et vendeuses, et génère des bénéfices grâce aux frais de transaction.
Le nouveau marché d'événements ( est un contrat binaire oui/non ) qui peut être proposé par l'équipe de Kalshi ou par les utilisateurs via "Kalshi Ideas". Chaque proposition doit passer par un examen interne et doit respecter les normes de réglementation de la CFTC, y compris une définition claire de l'événement, des conditions de règlement objectives et des catégories d'événements autorisées.
Une fois approuvé, cet événement sera officiellement lancé sur le marché des contrats désignés de Kalshi (Designated Contract Market, DCM). Le document précisera les spécifications des contrats, les règles de négociation et les normes de règlement.
Après le lancement du marché des événements, les utilisateurs américains pourront trader via l'application Kalshi, le site officiel ou des plateformes intégrées avec des courtiers comme Robinhood et Webull.
Lorsqu'un nouveau marché est lancé, le carnet de commandes est vide, tout utilisateur (, qu'il soit market maker ou trader ordinaire ), peut placer un ordre à cours limité. Pour encourager la liquidité, les ordres placés ( maker ) sont généralement exemptés de frais, mais certains marchés spécifiques peuvent facturer des frais très faibles. Les prix varient dynamiquement en fonction de l'offre et de la demande, reflétant le consensus du marché sur la probabilité des événements.
Les résultats des événements sont déterminés en fonction de sources de données autorisées spécifiées à l'avance ( telles que les rapports gouvernementaux, les résultats officiels sportifs ). Si l'événement se produit, les utilisateurs détenant des contrats "Oui" reçoivent automatiquement un bénéfice de $1 par contrat ; en revanche, si "Non" remporte, les contrats de la partie perdante deviennent nuls. Aucun frais de règlement supplémentaire.
Polymarket: plateforme de marché de prévision basée sur la blockchain
Polymarket est une plateforme de marché de prévision distribuée construite sur Polygon, où les utilisateurs peuvent échanger des jetons de résultats binaires correspondant à des résultats d'événements (Yes/No Tokens). Elle utilise le Conditional Token Framework (CTF), permettant à chaque paire de jetons de résultats d'être entièrement garantis par des stablecoins (USDC). Le mécanisme de transaction est un carnet de commandes central limité hybride (CLOB), destiné à un appariement efficace. Le règlement du marché est réalisé via l'Optimistic Oracle d'UMA, un système d'analyse distribué pouvant être contesté.
Polymarket utilise le Conditional Token Framework de Gnosis pour représenter chaque résultat de marché sous forme de jeton conditionnel, déployé sur la chaîne Polygon. Pour un marché binaire, deux jetons ERC-1155 seront générés, comme le jeton Oui et le jeton Non, avec le même montant d'USDC comme garantie.
La division de 1 USDC génère 1 jeton Yes + 1 jeton No. La fusion des jetons Yes/No permet de débloquer le remboursement de 1 USDC, en veillant à ce que chaque paire de jetons soit entièrement mise en garantie. Lorsque l'événement se termine, seuls les jetons correspondant au bon résultat valent 1 dollar, tandis que les jetons des résultats erronés perdent leur valeur.
Polymarket adopte une architecture hybride appelée Binary Limit Order Book (BLOB), qui maintient ensemble la gestion des commandes hors ligne et le règlement des transactions sur la chaîne. Les utilisateurs signent des commandes hors ligne, et les nœuds d'opération recherchent s'il existe des correspondances avec les commandes. Si des correspondances existent, l'échange économique sur la chaîne est effectué via un smart contract.
Contrairement aux bourses traditionnelles qui utilisent des arbitrages internes ou des sources de données, Polymarket forme un consensus au sein de la communauté via l'Optimistic Oracle de UMA. Une fois l'événement terminé, tout le monde peut soumettre un résultat pour ce marché (proposal) et miser un dépôt, entrant dans la période de contestation. S'il n'y a pas de contestation, ce résultat est accepté ; s'il y a contestation, il est résolu par un vote de la communauté UMA.
Stratégies d'expansion de marché et dynamiques de croissance
Une étude récente évaluée par des pairs intitulée « La tendance au jeu des cryptomonnaies ? » fournit des preuves solides d'un lien entre les actifs cryptographiques et les comportements de jeu. Les chercheurs ont utilisé Google Trends pour représenter l'attention des investisseurs particuliers, révélant plusieurs modèles significatifs :
Le chiffre d'affaires des ventes de loterie par habitant peut prédire le niveau d'attention porté aux cryptomonnaies.
Dans les régions où le chiffre d'affaires des ventes de loterie par habitant est élevé, l'activité des portefeuilles augmentera rapidement après le lancement d'un ICO ou d'un NFT.
Lorsque le jeu devient légal dans un État, l'intérêt lié aux cryptomonnaies diminue considérablement dans les régions à forte vente de loteries.
Ces résultats de recherche valident davantage la comparaison entre les deux, tout en mettant en évidence l'existence de ce type d'utilisateurs : ils ont une forte appétence pour le risque et poursuivent une stimulation spéculative dans des plateformes telles que les casinos ou Coinbase.
Pour mesurer la taille du marché, on peut se référer à l'essor de la plateforme de jeu native crypto ( qui ne prend en charge que les dépôts en cryptomonnaie, comme Stake.com. En seulement quelques années, Stake a su capter la demande énorme des utilisateurs du monde entier pour un divertissement à haut risque et à haut rendement, réalisant une croissance explosive:
Stake a enregistré un revenu brut de paris d'environ 2,6 milliards de dollars en 2022, se classant parmi les plus grandes entreprises de jeux au monde. Les revenus de 2024 ont atteint environ 4,7 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 80 % par rapport à 2022.
À la fin de 2023, la plateforme compte plus de 600 000 utilisateurs actifs, bien qu'elle soit bloquée sur des marchés tels que les États-Unis et le Royaume-Uni.
Le succès de Stake prouve clairement qu'il existe un vaste groupe de marché qui est habitué à utiliser des crypto-monnaies pour faire des transactions, qui aime spéculer sur des événements à forte volatilité et qui désire participer à des "paris" en dehors des canaux traditionnels. Ces personnes constituent essentiellement le cœur des utilisateurs des marchés de prévision, mais pour l'instant, elles se concentrent sur des plateformes non réglementées comme Stake.
De nombreuses études et enquêtes ont confirmé que les traders de cryptomonnaies et les parieurs présentent une forte similarité en termes de caractéristiques démographiques et comportementales clés :
Jeunes, hommes, recherche de risque : le trading d'actifs cryptographiques et les paris sportifs/casinos sont davantage orientés vers les jeunes adultes masculins, et ce groupe a généralement une tolérance au risque élevée.
Disponible en tout temps : le marché des cryptomonnaies fonctionne 24/7 sans interruption, opérationnel à l'échelle mondiale ; les jeux d'argent en ligne peuvent également être participés à tout moment, offrant une stimulation continue de la dopamine.
Au cours des dernières années, le récit global de l'industrie de la cryptographie a considérablement changé, passant d'une innovation libre "non réglementée" à une voie réglementée dominée par les institutions. Ce changement a créé un environnement concurrentiel favorable pour des plateformes réglementées comme Kalshi, tout en mettant en évidence la valeur stratégique de sa barrière réglementaire )CFTC approuvé (.
Kalshi est très prudent dans son positionnement de marque, évitant délibérément l'étiquette "jeu" et se présentant plutôt comme une nouvelle plateforme de trading : offrant des outils d'investissement en "contrats d'événements" et possédant des qualifications d'échange réglementées. Cette stratégie est très visionnaire :
"Nous ne sommes pas une société de jeux": Les fondateurs et dirigeants de Kalshi soulignent à plusieurs reprises que la plateforme est une bourse de mise en relation, et non un bookmaker. Contrairement aux sociétés de jeux qui prennent des paris et parient sur les pertes des utilisateurs, Kalshi se contente de mettre en relation les ordres et de percevoir des frais.
Intégration avec Robinhood : Kalshi a annoncé début 2025 un partenariat avec Robinhood. Robinhood compte plus de 15 millions d'utilisateurs actifs, ce qui en fait un lieu de rassemblement pour les jeunes investisseurs particuliers. Ce partenariat a permis à Robinhood de lancer un bloc de fonctionnalités "marché de prévision" en interne, permettant aux utilisateurs de trader directement des contrats d'événements fournis par Kalshi dans l'application.
Éviter le terme "jeu": Kalshi évite délibérément le terme "jeu" dans sa publicité et ses supports médiatiques. Par exemple, elle appelle les contrats "contrats d'événements oui/non )Yes/No Contracts(", et les blogs ainsi que les supports éducatifs mettent en avant sa fonction de prévision et sa valeur informative, plutôt que l'excitation du jeu.
En abstrahissant l'étiquette "jeu" et en adoptant le langage du "marché", Kalshi relie deux vastes groupes d'utilisateurs : ceux qui veulent jouer et ceux qui veulent trader. Et dans ce processus, il ne sacrifie aucun des deux, mais renforce l'identité et la valeur comportementale des deux.
![IOSG : Explorer le marché de prévision et son paysage concurrentiel à travers Kalshi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2b6543700885e31001fed408cbb035c.webp(
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HorizonHunter
· 07-24 07:38
Encore un nouveau front pour les pigeons
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BoredApeResistance
· 07-24 07:37
marché de prévision ? Couper, c'est juste une nouvelle méthode pour se faire prendre pour des cons.
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BearMarketMonk
· 07-24 07:34
Les institutions de prévision traditionnelles tremblent
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StopLossMaster
· 07-24 07:31
Prédire un coup de marteau, le stop loss est déjà difficile.
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WalletInspector
· 07-24 07:23
Il semble que tout le monde aime parier sur l'avenir.
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Anon32942
· 07-24 07:20
Vraiment, le pro ne parle pas en piége.
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0xInsomnia
· 07-24 07:13
Regardez le marché de prévision, faites-le tout simplement.
L'émergence du marché de prévision : Kalshi et Polymarket ouvrent de nouvelles voies
L'émergence des marchés de prévision et analyse de la concurrence
Le marché de prévision est un marché spéculatif basé sur les résultats d'événements futurs, dont la fonction principale est de regrouper des informations dispersées par le biais des prix des contrats. Dans certaines conditions, le prix des contrats peut être interprété comme une prévision de la probabilité que cet événement se produise. De nombreuses études montrent que l'exactitude des marchés de prévision est très élevée, souvent supérieure aux méthodes de prévision traditionnelles. Cette capacité de prévision provient de la "sagesse des foules": tout le monde peut participer au marché, et les traders ayant de meilleures informations ont un incitatif économique à participer aux transactions, ce qui pousse les prix à se rapprocher des probabilités réelles.
Les origines des marchés de prévision modernes remontent à la fin des années 1980. Le premier marché de prévision académique, les Iowa Electronic Markets(IEM), a été fondé en 1988 à l'Université de l'Iowa. L'IEM est un marché à petite échelle avec de l'argent réel, principalement axé sur les résultats des élections américaines. Bien que de taille limitée, l'IEM a longtemps démontré un taux de précision prédictive impressionnant.
À l'entrée des années 1990, certains marchés de prévision en ligne ont commencé à apparaître, couvrant à la fois les marchés en argent réel et les marchés de "monnaies virtuelles". Par exemple, Hollywood Stock Exchange(HSX), fondé en 1996, est un marché de prévision de divertissement où des "actions" de films et d'acteurs sont échangées avec une monnaie virtuelle. HSX s'est avéré très efficace pour prédire le box-office du premier week-end des films, ainsi que les Oscars, avec parfois une précision dépassant même celle des critiques de cinéma professionnels.
Le mécanisme de base du marché de prévision repose sur la création d'une structure incitative compatible, permettant aux participants du marché de dévoiler leurs véritables informations. Étant donné que les traders doivent parier avec de l'argent réel ( ou avec des monnaies virtuelles ), ils auront tendance à trader en fonction de leurs croyances réelles et de leurs informations privées.
D'un point de vue économique, un marché bien conçu devrait permettre aux traders de maximiser leur rendement attendu en annonçant des prix correspondant à leurs probabilités subjectives.
En matière de prévention des manipulations, les recherches académiques ont révélé que le marché de prévision présente une forte résilience face aux comportements de manipulation des prix. Tenter de faire dévier les prix des fondamentaux crée généralement des opportunités d'arbitrage pour d'autres traders plus rationnels, qui choisissent de prendre position de l'autre côté pour ramener les prix à un niveau plus raisonnable.
Kalshi: marché de prévision réglementé par le fédéral
Kalshi est une bourse de marché de prévision réglementée par le gouvernement fédéral, où les utilisateurs peuvent trader sur les résultats d'événements du monde réel. C'est la première bourse à avoir obtenu l'approbation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour offrir des contrats d'événements. Les contrats d'événements sont des contrats à terme binaires ( oui/non ), si l'événement se produit, la valeur du contrat est de 1 $ ; s'il ne se produit pas, elle est de 0 $.
Les utilisateurs peuvent acheter ou vendre des contrats "Oui" / "Non" dont le prix se situe entre 0,01 $ et 0,99 $, le prix représentant l'attente implicite du marché concernant la probabilité d'occurrence d'un événement. Si la prévision est correcte, le contrat est réglé à 1 $, et le trader peut en tirer profit. Kalshi ne détient pas de positions elle-même, elle agit uniquement en tant que plateforme de mise en relation entre les parties acheteuses et vendeuses, et génère des bénéfices grâce aux frais de transaction.
Le nouveau marché d'événements ( est un contrat binaire oui/non ) qui peut être proposé par l'équipe de Kalshi ou par les utilisateurs via "Kalshi Ideas". Chaque proposition doit passer par un examen interne et doit respecter les normes de réglementation de la CFTC, y compris une définition claire de l'événement, des conditions de règlement objectives et des catégories d'événements autorisées.
Une fois approuvé, cet événement sera officiellement lancé sur le marché des contrats désignés de Kalshi (Designated Contract Market, DCM). Le document précisera les spécifications des contrats, les règles de négociation et les normes de règlement.
Après le lancement du marché des événements, les utilisateurs américains pourront trader via l'application Kalshi, le site officiel ou des plateformes intégrées avec des courtiers comme Robinhood et Webull.
Lorsqu'un nouveau marché est lancé, le carnet de commandes est vide, tout utilisateur (, qu'il soit market maker ou trader ordinaire ), peut placer un ordre à cours limité. Pour encourager la liquidité, les ordres placés ( maker ) sont généralement exemptés de frais, mais certains marchés spécifiques peuvent facturer des frais très faibles. Les prix varient dynamiquement en fonction de l'offre et de la demande, reflétant le consensus du marché sur la probabilité des événements.
Les résultats des événements sont déterminés en fonction de sources de données autorisées spécifiées à l'avance ( telles que les rapports gouvernementaux, les résultats officiels sportifs ). Si l'événement se produit, les utilisateurs détenant des contrats "Oui" reçoivent automatiquement un bénéfice de $1 par contrat ; en revanche, si "Non" remporte, les contrats de la partie perdante deviennent nuls. Aucun frais de règlement supplémentaire.
Polymarket: plateforme de marché de prévision basée sur la blockchain
Polymarket est une plateforme de marché de prévision distribuée construite sur Polygon, où les utilisateurs peuvent échanger des jetons de résultats binaires correspondant à des résultats d'événements (Yes/No Tokens). Elle utilise le Conditional Token Framework (CTF), permettant à chaque paire de jetons de résultats d'être entièrement garantis par des stablecoins (USDC). Le mécanisme de transaction est un carnet de commandes central limité hybride (CLOB), destiné à un appariement efficace. Le règlement du marché est réalisé via l'Optimistic Oracle d'UMA, un système d'analyse distribué pouvant être contesté.
Polymarket utilise le Conditional Token Framework de Gnosis pour représenter chaque résultat de marché sous forme de jeton conditionnel, déployé sur la chaîne Polygon. Pour un marché binaire, deux jetons ERC-1155 seront générés, comme le jeton Oui et le jeton Non, avec le même montant d'USDC comme garantie.
La division de 1 USDC génère 1 jeton Yes + 1 jeton No. La fusion des jetons Yes/No permet de débloquer le remboursement de 1 USDC, en veillant à ce que chaque paire de jetons soit entièrement mise en garantie. Lorsque l'événement se termine, seuls les jetons correspondant au bon résultat valent 1 dollar, tandis que les jetons des résultats erronés perdent leur valeur.
Polymarket adopte une architecture hybride appelée Binary Limit Order Book (BLOB), qui maintient ensemble la gestion des commandes hors ligne et le règlement des transactions sur la chaîne. Les utilisateurs signent des commandes hors ligne, et les nœuds d'opération recherchent s'il existe des correspondances avec les commandes. Si des correspondances existent, l'échange économique sur la chaîne est effectué via un smart contract.
Contrairement aux bourses traditionnelles qui utilisent des arbitrages internes ou des sources de données, Polymarket forme un consensus au sein de la communauté via l'Optimistic Oracle de UMA. Une fois l'événement terminé, tout le monde peut soumettre un résultat pour ce marché (proposal) et miser un dépôt, entrant dans la période de contestation. S'il n'y a pas de contestation, ce résultat est accepté ; s'il y a contestation, il est résolu par un vote de la communauté UMA.
Stratégies d'expansion de marché et dynamiques de croissance
Une étude récente évaluée par des pairs intitulée « La tendance au jeu des cryptomonnaies ? » fournit des preuves solides d'un lien entre les actifs cryptographiques et les comportements de jeu. Les chercheurs ont utilisé Google Trends pour représenter l'attention des investisseurs particuliers, révélant plusieurs modèles significatifs :
Ces résultats de recherche valident davantage la comparaison entre les deux, tout en mettant en évidence l'existence de ce type d'utilisateurs : ils ont une forte appétence pour le risque et poursuivent une stimulation spéculative dans des plateformes telles que les casinos ou Coinbase.
Pour mesurer la taille du marché, on peut se référer à l'essor de la plateforme de jeu native crypto ( qui ne prend en charge que les dépôts en cryptomonnaie, comme Stake.com. En seulement quelques années, Stake a su capter la demande énorme des utilisateurs du monde entier pour un divertissement à haut risque et à haut rendement, réalisant une croissance explosive:
Le succès de Stake prouve clairement qu'il existe un vaste groupe de marché qui est habitué à utiliser des crypto-monnaies pour faire des transactions, qui aime spéculer sur des événements à forte volatilité et qui désire participer à des "paris" en dehors des canaux traditionnels. Ces personnes constituent essentiellement le cœur des utilisateurs des marchés de prévision, mais pour l'instant, elles se concentrent sur des plateformes non réglementées comme Stake.
De nombreuses études et enquêtes ont confirmé que les traders de cryptomonnaies et les parieurs présentent une forte similarité en termes de caractéristiques démographiques et comportementales clés :
Au cours des dernières années, le récit global de l'industrie de la cryptographie a considérablement changé, passant d'une innovation libre "non réglementée" à une voie réglementée dominée par les institutions. Ce changement a créé un environnement concurrentiel favorable pour des plateformes réglementées comme Kalshi, tout en mettant en évidence la valeur stratégique de sa barrière réglementaire )CFTC approuvé (.
Kalshi est très prudent dans son positionnement de marque, évitant délibérément l'étiquette "jeu" et se présentant plutôt comme une nouvelle plateforme de trading : offrant des outils d'investissement en "contrats d'événements" et possédant des qualifications d'échange réglementées. Cette stratégie est très visionnaire :
En abstrahissant l'étiquette "jeu" et en adoptant le langage du "marché", Kalshi relie deux vastes groupes d'utilisateurs : ceux qui veulent jouer et ceux qui veulent trader. Et dans ce processus, il ne sacrifie aucun des deux, mais renforce l'identité et la valeur comportementale des deux.
![IOSG : Explorer le marché de prévision et son paysage concurrentiel à travers Kalshi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2b6543700885e31001fed408cbb035c.webp(