Analyse des rendements des stablecoins sur le marché des cryptomonnaies

Récemment, le marché des cryptomonnaies a affiché des performances stagnantes, et des rendements conservateurs et stables sont de nouveau en demande sur le marché. Cet article analysera les principales catégories de stablecoin et les modèles de rendement actuels.

Principales catégories de stablecoins

• USDT : large gamme d'applications, les utilisateurs s'attendent à ce qu'il soit "trop grand pour échouer"
• Conformité 1:1 avec le stablecoin : représenté par l'USDC
• stablecoin surcollatéralisé : principalement DAI et USDS
• Stablecoin d'actifs synthétiques : représenté par USDe
• Projets RWA de la dette américaine stablecoin : représentés par USD0 et USDY
• stablecoin algorithmique : Terra a été essentiellement discrédité après son effondrement
• Stablecoins non basés sur le dollar : impact minime, uniquement présent dans les scénarios de paiement

Principaux modèles de revenus des stablecoins

1. Prêt de stablecoin

• Plateforme Cefi : gestion d'actifs à taux variable des principales bourses
• Protocoles Defi : Aave, Sky Protocol, etc.
• Prêt à taux fixe : tel que Pendle
• Modèles innovants tels que la stratification des taux d'intérêt et le prêt à effet de levier

Le prêt est le principal modèle de revenus des stablecoins, les revenus proviennent des intérêts payés par les emprunteurs.

2. Minage de liquidité

Avec Curve comme représentant, les revenus proviennent des frais de transaction et des récompenses en jetons. La sécurité est élevée mais les revenus sont relativement faibles (0-2%).

3. Arbitrage de marché neutre

Principalement inclus :

• Arbitrage des taux de financement
• Arbitrage spot et futur
• Arbitrage inter-exchanges

Ethena a déplacé l'arbitrage des taux de financement sur la chaîne, permettant aux utilisateurs ordinaires de participer.

4. Projet RWA des obligations américaines

Comme l'USDY d'Ondo et l'USD0 de Usual, le rendement est stable à environ 4 %. L'USD0++ de Usual offre des solutions de liquidité.

5. Produits structurés d'options

Principalement la stratégie "vendre des options pour gagner des primes", adaptée aux marchés oscillants. La stratégie Shark Fin lancée par OKX et d'autres offre une protection du capital.

6. Tokenisation des revenus

Le protocole Pendle divise les actifs de rendement en PT et YT, offrant des stratégies variées telles que le revenu fixe et la spéculation sur les rendements.

7. Produits de rendement en stablecoins

Comme le pool USD neutre de marché d'Ether.Fi, il offre une combinaison de produits de rendement en plusieurs stablecoins.

8. Pledge de stablecoin

Comme le réseau AO accepte le staking de DAI pour obtenir des récompenses en jetons AO.

Comprendre la source de rendement des stablecoins et les configurer de manière raisonnable peut aider à faire face aux risques du marché sur une base solide.