Note de l'éditeur : Avec l'arrivée d'août, le marché des cryptomonnaies a d'abord connu un important pullback. Bitcoin est brièvement tombé sous 115 000 dollars ce matin, et Éther a également perdu le seuil des 3 700 dollars. Bien que le marché ait réussi à absorber la vente massive de 80 000 BTC la semaine dernière, les répliques de cette vague de vente semblent ne pas avoir été complètement libérées. Avec la chute des marchés boursiers américains, le retour aux questions de tarifs par Trump et d'autres facteurs perturbateurs, l'incertitude du marché reste élevée. Voici le contenu original :
Le week-end dernier, la liquidité du Bitcoin a subi un test majeur, un investisseur précoce ayant vendu plus de 80 000 BTC via le service de négociation de gré à gré de Galaxy Digital. Malgré cela, le marché a montré une forte résilience, la grande majorité des investisseurs choisissant de conserver leurs actifs plutôt que de réaliser des bénéfices.
Résumé d'exécution
Le week-end dernier, la liquidité du Bitcoin a été confrontée à de sérieux défis, un investisseur précoce ayant vendu plus de 80 000 BTC par l'intermédiaire du service de négociation de gré à gré de Galaxy Digital. Bien que cette vente atteignant 9,6 milliards de dollars ait exercé une pression à la hausse sur le marché, celui-ci a rapidement absorbé la forte pression de vente, le prix ayant brièvement chuté à 115 000 dollars avant de se stabiliser rapidement à 119 000 dollars, légèrement en dessous du sommet historique.
Même après un événement de vente à découvert d'une telle ampleur, le montant des bénéfices non réalisés détenus par les participants du marché reste considérable. Actuellement, le montant total des bénéfices non réalisés atteint 1,4 billion de dollars, avec 97 % de l'offre en circulation toujours en état de profit.
Selon plusieurs modèles d'évaluation en chaîne, le prix du Bitcoin oscille actuellement entre 105 000 et 125 000 dollars. Si une percée efficace est réalisée, le prix pourrait augmenter davantage jusqu'à 141 000 dollars, étant donné que ce niveau de prix devrait voir une grande quantité de bénéfices non réalisés être réalisés, ce qui pourrait entraîner une pression de vente significative.
Liquidité profonde
La capitalisation réalisée (Realized Cap) est un indicateur fondamental de l'analyse en chaîne, utilisé pour quantifier le montant total de liquidités en dollars dans le réseau Bitcoin. Cet indicateur a actuellement dépassé 1,02 trillion de dollars, mettant en évidence la profondeur de liquidité et l'épaisseur du marché en croissance de cet actif.
Le week-end dernier, cette liquidité a été mise à l'épreuve. Un investisseur précoce en Bitcoin a vendu 80 000 BTC (environ 9,6 milliards de dollars) via les services de Galaxy Digital, probablement par le biais d'une combinaison de ventes sur le marché et de transactions de gré à gré. La pression de vente ainsi générée a fait chuter le prix à 115 000 dollars, avant de se stabiliser à 119 000 dollars.
Cet événement met en évidence la capacité du Bitcoin à absorber d'importantes ventes, même pendant les périodes de négociation du week-end où la liquidité est généralement plus faible, confirmant ainsi la robustesse de la structure du marché.
Cet événement a également propulsé l'indicateur de profit/perte nette réalisée (Net Realized Profit/Loss) à un pic historique de 3,7 milliards de dollars. Il est à noter que la montée de cet indicateur est survenue avant la vente massive du week-end, reflétant un mouvement anticipé des fonds avant la répartition finale.
En raison du fait que ce lot de jetons a d'abord été marqué comme un transfert interne par l'algorithme d'ajustement des entités, les mouvements d'adresse ultérieurs effectués par Galaxy Digital ont été enregistrés comme des transactions ayant un sens économique, c'est-à-dire un changement de propriété.
Une augmentation récente du comportement de prise de bénéfices a propulsé le ratio de profit/perte réalisé (Realized Profit/Loss Ratio) à une vitesse fulgurante, avec des profits réalisés atteignant actuellement 571 fois les pertes. Ce chiffre est à un niveau extrêmement élevé, avec seulement 1,5 % des jours de négociation dans l'histoire dépassant ce niveau.
Cependant, l'interprétation de ce signal nécessite de la prudence. Bien que des comportements extrêmes de prise de bénéfices puissent accompagner un sommet de prix (comme c'était le cas lors du point historique de 73 000 dollars le 7 mars 2024), cela ne constitue pas une réaction immédiate. Par exemple, à la fin de 2024, lorsque le prix a franchi les 100 000 dollars, le pic de prise de bénéfices est apparu à 98 000 dollars, mais le marché a ensuite continué à augmenter de 10 % pour atteindre 107 000 dollars avant d'atteindre son sommet.
Cette inertie indique qu'un volume de prises de bénéfices significativement élevé présage souvent (mais ne conduit pas immédiatement) à l'épuisement du marché. Cela crée une pression d'offre qui nécessite un certain temps pour être digérée, et la réaction du marché peut être retardée.
Analyse de la durée de détention
Après avoir digéré une grande quantité de jetons dormant depuis longtemps, le profit/perte net réalisé des détenteurs à long terme (Long-Term Holder Net Realized Profit/Loss) a atteint un niveau historique de 2,5 milliards de dollars, dépassant l'ancien sommet de 1,6 milliard de dollars. Cela marque le plus grand événement de pression de vente unique dans l'histoire de Bitcoin, un test extrême de pression de liquidité, mais le marché a montré une résilience incroyable, le prix restant constamment autour des sommets historiques.
Cela confirme davantage la capacité exceptionnelle de résistance du marché Bitcoin lors de la survenance d'événements de distribution majeurs, après avoir déjà été témoin, au cours de ce cycle, des épreuves telles que l'indemnisation de MengtouGou et la vente de la part du gouvernement allemand.
En comparant le ratio de l'offre entre les détenteurs à long terme et à court terme, on peut voir que, lors de la formation des trois sommets historiques de ce cycle, un même modèle apparaît : après la phase d'accumulation initiale, il y a toujours une transition brusque vers une distribution agressive.
La phase de distribution actuelle se poursuit, et le ratio d'offre LTH/STH continue de se contracter. Au cours des 30 derniers jours, ce ratio a diminué de 11 %, avec seulement 8,6 % des jours de négociation enregistrant des chutes plus marquées, soulignant l'intensité du changement de comportement des investisseurs.
Analyse des profits non réalisés
Bien que le marché du Bitcoin ait été confronté le week-end dernier à une pression de vente significative, y compris des prises de bénéfices massives de la part des investisseurs à long terme, il est resté exceptionnellement stable. Par conséquent, la grande majorité des participants détient encore des bénéfices non réalisés, 97 % de l'offre en circulation ayant un coût de détention inférieur au prix au comptant.
Le montant total des gains non réalisés (c'est-à-dire les bénéfices non réalisés) détenus par les participants au marché a récemment atteint un pic historique de 1,4 billion de dollars. Cela indique que la plupart des investisseurs détiennent d'énormes bénéfices latents, et si les prix continuent d'augmenter, cela pourrait entraîner une pression de vente potentielle à l'avenir.
Nous pouvons également observer le ratio de la capitalisation boursière des profits non réalisés comme un indicateur standardisé. Actuellement, cet indicateur a de nouveau franchi la zone de +2σ ; historiquement, ce niveau coïncide souvent avec des périodes d'euphorie sur le marché et des phases de sommets historiques. Cela confirme à nouveau, du point de vue de la standardisation, la réalité selon laquelle les participants détiennent des profits non réalisés significatifs.
Cela indique que de nombreux investisseurs ont une attitude optimiste envers l'état du marché, ce qui est à la fois un moteur émotionnel et signifie que la motivation à prendre des bénéfices pourrait s'intensifier.
Contrairement aux cycles précédents, les détenteurs à long terme contrôlent toujours 53 % de la richesse actuelle. Bien que ce groupe continue à distribuer durant ce cycle, ce pourcentage reste considérable dans un environnement où les profits non réalisés sont déjà élevés.
L'analyse globale indique que les détenteurs à long terme pourraient encore vendre davantage. À mesure que le prix atteint un niveau attrayant suffisant pour activer les jetons de baleines profondément endormis, le marché a besoin de plus de flux de demande pour absorber la pression de vente.
Analyse des coûts du marché
Le graphique de distribution de la base de coûts de Bitcoin montre qu'il existe une accumulation significative de la base de coûts dans la fourchette de 117 000 à 122 000 dollars. Cela indique qu'un grand nombre d'investisseurs ont accumulé dans cette zone de prix élevée.
Il convient de noter qu'il existe une zone de vide de volume de transaction entre 110 000 et 115 000 dollars sous le prix au comptant, résultant d'un processus de hausse rapide des prix sans échange suffisant. Toutes les zones de vide ne nécessitent pas de retour, mais cette zone présente une attraction des prix, et le marché pourrait avoir besoin de tester l'efficacité de ce support, ce qui en fait une zone à surveiller de près lors des pullbacks.
La base de coût des détenteurs à court terme (représentant le coût moyen des positions des nouveaux investisseurs) a toujours été un seuil clé pour différencier les phases de marché haussier et baissier. L'ajout d'intervalles d'écart type peut augmenter la dimension statistique :
· STH CB +2σ: 14,16 mille dollars
· STH CB +1σ: 12,51 milliers de dollars
· Base de coût STH : 10,54 milliers de dollars
· STH CB -1σ: 9,21 milliers de dollars
L'observation clé est que le prix du Bitcoin reste toujours au-dessus du coût de base des détenteurs à court terme, ce qui est un signe positif de la force du marché. De plus, dans toutes les principales structures de sommet de ce cycle, le prix a rencontré une résistance dans la zone +1σ, et le schéma actuel n'est pas une exception.
Une perspective macro montre que, avant une percée décisive, le Bitcoin pourrait maintenir une oscillation dans la fourchette de 105 000 à 125 000 dollars. En cas de percée efficace, la zone des 141 000 dollars (correspondant à la fourchette +2σ) pourrait devenir le prochain niveau de résistance fort, ici les indicateurs on-chain prédisent que la pression de vente pourrait s'intensifier fortement.
En analysant la base de coûts des sous-groupes internes des détenteurs à court terme, il est possible de construire une "bande de base de coûts rapide-lente" comme indicateur de momentum pour le sentiment du marché à court terme. Le prix actuel reste supérieur à toutes les bases de coûts des sous-groupes à court terme, ce qui montre la force du marché. Il convient de noter que la bande de base de coûts des détenteurs sur 24 heures à 3 mois (110 000 - 117 000 dollars) coïncide fortement avec la zone de faible volume dans le graphique de distribution des bases de coûts.
La résonance de plusieurs indicateurs indépendants renforce l'importance de cette zone de prix, suggérant qu'elle pourrait devenir un support clé lors d'un pullback.
Pour observer en profondeur la dynamique des sous-groupes, nous utilisons un indice composite à pondération égale pour mesurer la proportion de sous-groupes rentables. Cet indice est resté longtemps au-dessus de la moyenne et s'approche du niveau de +1σ, ce qui indique que la dynamique actuelle du marché est robuste et que la plupart des nouveaux investisseurs sont encore en état de profit.
Résumé et conclusion
Le week-end dernier, la résilience du Bitcoin a été mise à l'épreuve de manière sévère, le marché ayant efficacement absorbé la vente de 80 000 BTC (d'une valeur de 9,6 milliards de dollars), l'un des plus grands événements de prise de bénéfices de son histoire. Malgré l'ampleur impressionnante des transactions, le prix s'est rapidement stabilisé près de son sommet historique, témoignant de la profondeur et de la maturité de la liquidité actuelle du marché.
Actuellement, le Bitcoin fluctue dans une fourchette de 105 000 à 125 000 dollars. Une rupture efficace de cette fourchette pourrait changer le paysage du marché, faisant de 141 000 dollars le prochain point focal, avec des indicateurs en chaîne montrant qu'une forte prise de bénéfices pourrait se produire dans cette zone. En revanche, la zone de faible volume entre 110 000 et 115 000 dollars en dessous du prix actuel mérite une attention particulière ; en cas de pullback, cette zone deviendra un point d'observation clé.
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Bitcoin a chuté en dessous de 115 000 dollars. Est-ce un retour de latence de la vente de 80 000 BTC ?
Note de l'éditeur : Avec l'arrivée d'août, le marché des cryptomonnaies a d'abord connu un important pullback. Bitcoin est brièvement tombé sous 115 000 dollars ce matin, et Éther a également perdu le seuil des 3 700 dollars. Bien que le marché ait réussi à absorber la vente massive de 80 000 BTC la semaine dernière, les répliques de cette vague de vente semblent ne pas avoir été complètement libérées. Avec la chute des marchés boursiers américains, le retour aux questions de tarifs par Trump et d'autres facteurs perturbateurs, l'incertitude du marché reste élevée. Voici le contenu original :
Le week-end dernier, la liquidité du Bitcoin a subi un test majeur, un investisseur précoce ayant vendu plus de 80 000 BTC via le service de négociation de gré à gré de Galaxy Digital. Malgré cela, le marché a montré une forte résilience, la grande majorité des investisseurs choisissant de conserver leurs actifs plutôt que de réaliser des bénéfices.
Résumé d'exécution
Le week-end dernier, la liquidité du Bitcoin a été confrontée à de sérieux défis, un investisseur précoce ayant vendu plus de 80 000 BTC par l'intermédiaire du service de négociation de gré à gré de Galaxy Digital. Bien que cette vente atteignant 9,6 milliards de dollars ait exercé une pression à la hausse sur le marché, celui-ci a rapidement absorbé la forte pression de vente, le prix ayant brièvement chuté à 115 000 dollars avant de se stabiliser rapidement à 119 000 dollars, légèrement en dessous du sommet historique.
Même après un événement de vente à découvert d'une telle ampleur, le montant des bénéfices non réalisés détenus par les participants du marché reste considérable. Actuellement, le montant total des bénéfices non réalisés atteint 1,4 billion de dollars, avec 97 % de l'offre en circulation toujours en état de profit.
Selon plusieurs modèles d'évaluation en chaîne, le prix du Bitcoin oscille actuellement entre 105 000 et 125 000 dollars. Si une percée efficace est réalisée, le prix pourrait augmenter davantage jusqu'à 141 000 dollars, étant donné que ce niveau de prix devrait voir une grande quantité de bénéfices non réalisés être réalisés, ce qui pourrait entraîner une pression de vente significative.
Liquidité profonde
La capitalisation réalisée (Realized Cap) est un indicateur fondamental de l'analyse en chaîne, utilisé pour quantifier le montant total de liquidités en dollars dans le réseau Bitcoin. Cet indicateur a actuellement dépassé 1,02 trillion de dollars, mettant en évidence la profondeur de liquidité et l'épaisseur du marché en croissance de cet actif.
Le week-end dernier, cette liquidité a été mise à l'épreuve. Un investisseur précoce en Bitcoin a vendu 80 000 BTC (environ 9,6 milliards de dollars) via les services de Galaxy Digital, probablement par le biais d'une combinaison de ventes sur le marché et de transactions de gré à gré. La pression de vente ainsi générée a fait chuter le prix à 115 000 dollars, avant de se stabiliser à 119 000 dollars.
Cet événement met en évidence la capacité du Bitcoin à absorber d'importantes ventes, même pendant les périodes de négociation du week-end où la liquidité est généralement plus faible, confirmant ainsi la robustesse de la structure du marché.
Cet événement a également propulsé l'indicateur de profit/perte nette réalisée (Net Realized Profit/Loss) à un pic historique de 3,7 milliards de dollars. Il est à noter que la montée de cet indicateur est survenue avant la vente massive du week-end, reflétant un mouvement anticipé des fonds avant la répartition finale.
En raison du fait que ce lot de jetons a d'abord été marqué comme un transfert interne par l'algorithme d'ajustement des entités, les mouvements d'adresse ultérieurs effectués par Galaxy Digital ont été enregistrés comme des transactions ayant un sens économique, c'est-à-dire un changement de propriété.
Une augmentation récente du comportement de prise de bénéfices a propulsé le ratio de profit/perte réalisé (Realized Profit/Loss Ratio) à une vitesse fulgurante, avec des profits réalisés atteignant actuellement 571 fois les pertes. Ce chiffre est à un niveau extrêmement élevé, avec seulement 1,5 % des jours de négociation dans l'histoire dépassant ce niveau.
Cependant, l'interprétation de ce signal nécessite de la prudence. Bien que des comportements extrêmes de prise de bénéfices puissent accompagner un sommet de prix (comme c'était le cas lors du point historique de 73 000 dollars le 7 mars 2024), cela ne constitue pas une réaction immédiate. Par exemple, à la fin de 2024, lorsque le prix a franchi les 100 000 dollars, le pic de prise de bénéfices est apparu à 98 000 dollars, mais le marché a ensuite continué à augmenter de 10 % pour atteindre 107 000 dollars avant d'atteindre son sommet.
Cette inertie indique qu'un volume de prises de bénéfices significativement élevé présage souvent (mais ne conduit pas immédiatement) à l'épuisement du marché. Cela crée une pression d'offre qui nécessite un certain temps pour être digérée, et la réaction du marché peut être retardée.
Analyse de la durée de détention
Après avoir digéré une grande quantité de jetons dormant depuis longtemps, le profit/perte net réalisé des détenteurs à long terme (Long-Term Holder Net Realized Profit/Loss) a atteint un niveau historique de 2,5 milliards de dollars, dépassant l'ancien sommet de 1,6 milliard de dollars. Cela marque le plus grand événement de pression de vente unique dans l'histoire de Bitcoin, un test extrême de pression de liquidité, mais le marché a montré une résilience incroyable, le prix restant constamment autour des sommets historiques.
Cela confirme davantage la capacité exceptionnelle de résistance du marché Bitcoin lors de la survenance d'événements de distribution majeurs, après avoir déjà été témoin, au cours de ce cycle, des épreuves telles que l'indemnisation de MengtouGou et la vente de la part du gouvernement allemand.
En comparant le ratio de l'offre entre les détenteurs à long terme et à court terme, on peut voir que, lors de la formation des trois sommets historiques de ce cycle, un même modèle apparaît : après la phase d'accumulation initiale, il y a toujours une transition brusque vers une distribution agressive.
La phase de distribution actuelle se poursuit, et le ratio d'offre LTH/STH continue de se contracter. Au cours des 30 derniers jours, ce ratio a diminué de 11 %, avec seulement 8,6 % des jours de négociation enregistrant des chutes plus marquées, soulignant l'intensité du changement de comportement des investisseurs.
Analyse des profits non réalisés
Bien que le marché du Bitcoin ait été confronté le week-end dernier à une pression de vente significative, y compris des prises de bénéfices massives de la part des investisseurs à long terme, il est resté exceptionnellement stable. Par conséquent, la grande majorité des participants détient encore des bénéfices non réalisés, 97 % de l'offre en circulation ayant un coût de détention inférieur au prix au comptant.
Le montant total des gains non réalisés (c'est-à-dire les bénéfices non réalisés) détenus par les participants au marché a récemment atteint un pic historique de 1,4 billion de dollars. Cela indique que la plupart des investisseurs détiennent d'énormes bénéfices latents, et si les prix continuent d'augmenter, cela pourrait entraîner une pression de vente potentielle à l'avenir.
Nous pouvons également observer le ratio de la capitalisation boursière des profits non réalisés comme un indicateur standardisé. Actuellement, cet indicateur a de nouveau franchi la zone de +2σ ; historiquement, ce niveau coïncide souvent avec des périodes d'euphorie sur le marché et des phases de sommets historiques. Cela confirme à nouveau, du point de vue de la standardisation, la réalité selon laquelle les participants détiennent des profits non réalisés significatifs.
Cela indique que de nombreux investisseurs ont une attitude optimiste envers l'état du marché, ce qui est à la fois un moteur émotionnel et signifie que la motivation à prendre des bénéfices pourrait s'intensifier.
Contrairement aux cycles précédents, les détenteurs à long terme contrôlent toujours 53 % de la richesse actuelle. Bien que ce groupe continue à distribuer durant ce cycle, ce pourcentage reste considérable dans un environnement où les profits non réalisés sont déjà élevés.
L'analyse globale indique que les détenteurs à long terme pourraient encore vendre davantage. À mesure que le prix atteint un niveau attrayant suffisant pour activer les jetons de baleines profondément endormis, le marché a besoin de plus de flux de demande pour absorber la pression de vente.
Analyse des coûts du marché
Le graphique de distribution de la base de coûts de Bitcoin montre qu'il existe une accumulation significative de la base de coûts dans la fourchette de 117 000 à 122 000 dollars. Cela indique qu'un grand nombre d'investisseurs ont accumulé dans cette zone de prix élevée.
Il convient de noter qu'il existe une zone de vide de volume de transaction entre 110 000 et 115 000 dollars sous le prix au comptant, résultant d'un processus de hausse rapide des prix sans échange suffisant. Toutes les zones de vide ne nécessitent pas de retour, mais cette zone présente une attraction des prix, et le marché pourrait avoir besoin de tester l'efficacité de ce support, ce qui en fait une zone à surveiller de près lors des pullbacks.
La base de coût des détenteurs à court terme (représentant le coût moyen des positions des nouveaux investisseurs) a toujours été un seuil clé pour différencier les phases de marché haussier et baissier. L'ajout d'intervalles d'écart type peut augmenter la dimension statistique :
· STH CB +2σ: 14,16 mille dollars
· STH CB +1σ: 12,51 milliers de dollars
· Base de coût STH : 10,54 milliers de dollars
· STH CB -1σ: 9,21 milliers de dollars
L'observation clé est que le prix du Bitcoin reste toujours au-dessus du coût de base des détenteurs à court terme, ce qui est un signe positif de la force du marché. De plus, dans toutes les principales structures de sommet de ce cycle, le prix a rencontré une résistance dans la zone +1σ, et le schéma actuel n'est pas une exception.
Une perspective macro montre que, avant une percée décisive, le Bitcoin pourrait maintenir une oscillation dans la fourchette de 105 000 à 125 000 dollars. En cas de percée efficace, la zone des 141 000 dollars (correspondant à la fourchette +2σ) pourrait devenir le prochain niveau de résistance fort, ici les indicateurs on-chain prédisent que la pression de vente pourrait s'intensifier fortement.
En analysant la base de coûts des sous-groupes internes des détenteurs à court terme, il est possible de construire une "bande de base de coûts rapide-lente" comme indicateur de momentum pour le sentiment du marché à court terme. Le prix actuel reste supérieur à toutes les bases de coûts des sous-groupes à court terme, ce qui montre la force du marché. Il convient de noter que la bande de base de coûts des détenteurs sur 24 heures à 3 mois (110 000 - 117 000 dollars) coïncide fortement avec la zone de faible volume dans le graphique de distribution des bases de coûts.
La résonance de plusieurs indicateurs indépendants renforce l'importance de cette zone de prix, suggérant qu'elle pourrait devenir un support clé lors d'un pullback.
Pour observer en profondeur la dynamique des sous-groupes, nous utilisons un indice composite à pondération égale pour mesurer la proportion de sous-groupes rentables. Cet indice est resté longtemps au-dessus de la moyenne et s'approche du niveau de +1σ, ce qui indique que la dynamique actuelle du marché est robuste et que la plupart des nouveaux investisseurs sont encore en état de profit.
Résumé et conclusion
Le week-end dernier, la résilience du Bitcoin a été mise à l'épreuve de manière sévère, le marché ayant efficacement absorbé la vente de 80 000 BTC (d'une valeur de 9,6 milliards de dollars), l'un des plus grands événements de prise de bénéfices de son histoire. Malgré l'ampleur impressionnante des transactions, le prix s'est rapidement stabilisé près de son sommet historique, témoignant de la profondeur et de la maturité de la liquidité actuelle du marché.
Actuellement, le Bitcoin fluctue dans une fourchette de 105 000 à 125 000 dollars. Une rupture efficace de cette fourchette pourrait changer le paysage du marché, faisant de 141 000 dollars le prochain point focal, avec des indicateurs en chaîne montrant qu'une forte prise de bénéfices pourrait se produire dans cette zone. En revanche, la zone de faible volume entre 110 000 et 115 000 dollars en dessous du prix actuel mérite une attention particulière ; en cas de pullback, cette zone deviendra un point d'observation clé.