Bitcoin ETF redessine l'écosystème du marché des cryptomonnaies : la "saison des alts" traditionnelle pourrait disparaître
L'apparition des fonds négociés en bourse (ETFs) sur le marché des Bitcoin pourrait être en train de changer fondamentalement le concept de "saison des alts" qui existe depuis longtemps sur le marché des cryptomonnaies.
Depuis des années, le marché des cryptomonnaies suit un modèle prévisible de rotation des capitaux. La hausse du prix du Bitcoin attire l'attention des médias et des flux de capitaux, puis les fonds se dirigent vers les alts. Le capital spéculatif afflue vers des actifs à faible capitalisation, augmentant leur valeur, et les traders les appellent avec enthousiasme "saison des alts".
Cependant, ce cycle qui était autrefois considéré comme acquis montre maintenant des signes d'effondrement structurel.
En 2024, l'ETF Bitcoin au comptant a attiré un flux record de 129 milliards de dollars. Cela a fourni aux investisseurs de détail et aux investisseurs institutionnels un canal d'investissement en Bitcoin sans précédent, mais a également créé un vide de financement qui a siphonné des fonds qui auraient autrement pu aller vers des actifs spéculatifs. Les investisseurs institutionnels peuvent désormais participer à l'investissement en cryptomonnaies de manière sécurisée et réglementée, sans avoir à assumer les risques élevés du marché des alts. De nombreux investisseurs de détail ont également constaté que l'ETF est plus attrayant que de chercher le prochain jeton à forte hausse.
Ce changement se produit en temps réel. Si les fonds continuent d'être verrouillés dans des produits structurés, les alts feront face à une réduction de la liquidité du marché et à une diminution de la corrélation.
L'essor de l'investissement structuré en chiffrement
Le Bitcoin ETF offre aux investisseurs à la recherche d'actifs à faible capitalisation et à haut risque une autre option. Les investisseurs peuvent désormais accéder à un effet de levier, à la liquidité et à la transparence réglementaire grâce à des produits structurés. Les investisseurs particuliers qui ont autrefois alimenté la spéculation sur les alts peuvent maintenant investir directement dans le Bitcoin et l'Ethereum ETF. Ces outils éliminent les préoccupations liées à l'auto-garde, réduisent le risque de contrepartie et s'alignent sur les cadres d'investissement traditionnels.
Les investisseurs institutionnels préfèrent éviter les risques liés aux altcoins. Autrefois, les fonds spéculatifs et les plateformes de trading professionnelles poursuivaient des rendements élevés dans des altcoins à faible liquidité, mais ils peuvent désormais déployer des leviers via des produits dérivés ou obtenir une exposition sur les marchés financiers traditionnels grâce à des ETF.
Avec l'amélioration de la capacité de couverture via les options et les contrats à terme, la motivation à spéculer sur des alts à faible liquidité et à faible volume de transactions a considérablement diminué. Les sorties de fonds record de 2,4 milliards de dollars en février et les opportunités d'arbitrage liées aux rachats d'ETF ont renforcé cette tendance, poussant le marché des cryptomonnaies dans une phase de discipline sans précédent.
Changement de stratégie d'investissement à risque
Les sociétés de capital-risque (VC) ont toujours été des soutiens importants lors des saisons des alts, injectant de la liquidité dans de nouveaux projets et construisant une grande narration autour de nouveaux jetons. Cependant, avec la facilitation de l'accès à l'effet de levier, l'efficacité du capital devient une priorité clé, et les VC réévaluent leurs stratégies.
Dans le domaine du chiffrement, le taux de croissance historique de Bitcoin est devenu la référence pour les rendements attendus. Au cours des dix dernières années, le taux de croissance annuel composé (CAGR) de Bitcoin a atteint en moyenne 77 %, bien au-dessus des actifs traditionnels comme l'or (8 %) et l'indice S&P 500 (11 %). Même au cours des cinq dernières années de marchés haussiers et baissiers, le CAGR de Bitcoin est resté à 67 %.
Sur cette base, si les capital-risqueurs déploient des capitaux dans Bitcoin ou des entreprises connexes à ce taux de croissance, le rendement total des investissements sur cinq ans sera d'environ 1 199 %, ce qui signifie que l'investissement augmentera de près de 12 fois.
Bien que le Bitcoin reste volatil, ses performances exceptionnelles à long terme en font une référence fondamentale pour évaluer le rendement ajusté au risque dans le domaine du chiffrement. Avec l'augmentation des opportunités d'arbitrage et la réduction des risques, les VC pourraient choisir des directions d'investissement plus sûres.
En 2024, le nombre de transactions en capital-risque a diminué de 46 %, bien que le montant total des investissements ait légèrement rebondi au quatrième trimestre. Cela marque une transition vers des projets de haute valeur et plus sélectifs, plutôt qu'un investissement spéculatif généralisé.
Les startups en chiffrement alimentées par Web3 et l'IA continuent d'attirer l'attention, mais l'ère de financement indifférencié pour chaque jeton ayant un livre blanc pourrait être révolue. Si le capital-risque se tourne davantage vers des investissements structurés via des ETF plutôt que d'investir directement dans des startups à haut risque, les nouveaux projets d'altcoin pourraient faire face à de graves conséquences.
Surproduction et nouvelle réalité du marché
Le paysage du marché a subi des changements significatifs. Le nombre élevé d'altcoins en concurrence pour l'attention a causé un problème de saturation grave. Les données montrent qu'il y a actuellement plus de 40 millions de jetons sur le marché. En 2024, en moyenne 1,2 million de nouveaux jetons seront lancés chaque mois, et plus de 5 millions de jetons ont été créés depuis début 2025.
Avec les institutions qui se tournent vers des investissements structurés et le manque de demande spéculative alimentée par les particuliers, la liquidité ne s'écoule plus vers les alts comme par le passé. Cela révèle un fait sévère : la plupart des alts auront du mal à survivre.
Dans une époque où les fonds sont bloqués dans des ETF et des contrats perpétuels plutôt que de circuler librement vers des actifs spéculatifs, la stratégie traditionnelle d'attendre que la domination du Bitcoin diminue avant de se tourner vers les alts pourrait ne plus être applicable.
Le marché des cryptomonnaies a considérablement évolué. L'ère des hausses faciles et cycliques des alts pourrait être remplacée par un écosystème où l'orientation des flux de capitaux est déterminée par l'efficacité du capital, les produits financiers structurés et la transparence réglementaire. Les ETF changent la manière dont les gens investissent dans Bitcoin et modifient fondamentalement la distribution de la liquidité sur l'ensemble du marché.
Pour les investisseurs habitués à la prospérité des alts après chaque hausse du Bitcoin, il est peut-être temps de repenser leur stratégie. Avec la maturité du marché, les règles du jeu ont peut-être fondamentalement changé.
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ChainPoet
· Il y a 13h
Les investisseurs détaillants n'ont plus de possibilités.
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CoinBasedThinking
· Il y a 14h
Les gros capitaux n'aiment que les grandes actions.
Le Bitcoin ETF redéfinit l'écosystème du marché : la saison des altcoins pourrait devenir une histoire.
Bitcoin ETF redessine l'écosystème du marché des cryptomonnaies : la "saison des alts" traditionnelle pourrait disparaître
L'apparition des fonds négociés en bourse (ETFs) sur le marché des Bitcoin pourrait être en train de changer fondamentalement le concept de "saison des alts" qui existe depuis longtemps sur le marché des cryptomonnaies.
Depuis des années, le marché des cryptomonnaies suit un modèle prévisible de rotation des capitaux. La hausse du prix du Bitcoin attire l'attention des médias et des flux de capitaux, puis les fonds se dirigent vers les alts. Le capital spéculatif afflue vers des actifs à faible capitalisation, augmentant leur valeur, et les traders les appellent avec enthousiasme "saison des alts".
Cependant, ce cycle qui était autrefois considéré comme acquis montre maintenant des signes d'effondrement structurel.
En 2024, l'ETF Bitcoin au comptant a attiré un flux record de 129 milliards de dollars. Cela a fourni aux investisseurs de détail et aux investisseurs institutionnels un canal d'investissement en Bitcoin sans précédent, mais a également créé un vide de financement qui a siphonné des fonds qui auraient autrement pu aller vers des actifs spéculatifs. Les investisseurs institutionnels peuvent désormais participer à l'investissement en cryptomonnaies de manière sécurisée et réglementée, sans avoir à assumer les risques élevés du marché des alts. De nombreux investisseurs de détail ont également constaté que l'ETF est plus attrayant que de chercher le prochain jeton à forte hausse.
Ce changement se produit en temps réel. Si les fonds continuent d'être verrouillés dans des produits structurés, les alts feront face à une réduction de la liquidité du marché et à une diminution de la corrélation.
L'essor de l'investissement structuré en chiffrement
Le Bitcoin ETF offre aux investisseurs à la recherche d'actifs à faible capitalisation et à haut risque une autre option. Les investisseurs peuvent désormais accéder à un effet de levier, à la liquidité et à la transparence réglementaire grâce à des produits structurés. Les investisseurs particuliers qui ont autrefois alimenté la spéculation sur les alts peuvent maintenant investir directement dans le Bitcoin et l'Ethereum ETF. Ces outils éliminent les préoccupations liées à l'auto-garde, réduisent le risque de contrepartie et s'alignent sur les cadres d'investissement traditionnels.
Les investisseurs institutionnels préfèrent éviter les risques liés aux altcoins. Autrefois, les fonds spéculatifs et les plateformes de trading professionnelles poursuivaient des rendements élevés dans des altcoins à faible liquidité, mais ils peuvent désormais déployer des leviers via des produits dérivés ou obtenir une exposition sur les marchés financiers traditionnels grâce à des ETF.
Avec l'amélioration de la capacité de couverture via les options et les contrats à terme, la motivation à spéculer sur des alts à faible liquidité et à faible volume de transactions a considérablement diminué. Les sorties de fonds record de 2,4 milliards de dollars en février et les opportunités d'arbitrage liées aux rachats d'ETF ont renforcé cette tendance, poussant le marché des cryptomonnaies dans une phase de discipline sans précédent.
Changement de stratégie d'investissement à risque
Les sociétés de capital-risque (VC) ont toujours été des soutiens importants lors des saisons des alts, injectant de la liquidité dans de nouveaux projets et construisant une grande narration autour de nouveaux jetons. Cependant, avec la facilitation de l'accès à l'effet de levier, l'efficacité du capital devient une priorité clé, et les VC réévaluent leurs stratégies.
Dans le domaine du chiffrement, le taux de croissance historique de Bitcoin est devenu la référence pour les rendements attendus. Au cours des dix dernières années, le taux de croissance annuel composé (CAGR) de Bitcoin a atteint en moyenne 77 %, bien au-dessus des actifs traditionnels comme l'or (8 %) et l'indice S&P 500 (11 %). Même au cours des cinq dernières années de marchés haussiers et baissiers, le CAGR de Bitcoin est resté à 67 %.
Sur cette base, si les capital-risqueurs déploient des capitaux dans Bitcoin ou des entreprises connexes à ce taux de croissance, le rendement total des investissements sur cinq ans sera d'environ 1 199 %, ce qui signifie que l'investissement augmentera de près de 12 fois.
Bien que le Bitcoin reste volatil, ses performances exceptionnelles à long terme en font une référence fondamentale pour évaluer le rendement ajusté au risque dans le domaine du chiffrement. Avec l'augmentation des opportunités d'arbitrage et la réduction des risques, les VC pourraient choisir des directions d'investissement plus sûres.
En 2024, le nombre de transactions en capital-risque a diminué de 46 %, bien que le montant total des investissements ait légèrement rebondi au quatrième trimestre. Cela marque une transition vers des projets de haute valeur et plus sélectifs, plutôt qu'un investissement spéculatif généralisé.
Les startups en chiffrement alimentées par Web3 et l'IA continuent d'attirer l'attention, mais l'ère de financement indifférencié pour chaque jeton ayant un livre blanc pourrait être révolue. Si le capital-risque se tourne davantage vers des investissements structurés via des ETF plutôt que d'investir directement dans des startups à haut risque, les nouveaux projets d'altcoin pourraient faire face à de graves conséquences.
Surproduction et nouvelle réalité du marché
Le paysage du marché a subi des changements significatifs. Le nombre élevé d'altcoins en concurrence pour l'attention a causé un problème de saturation grave. Les données montrent qu'il y a actuellement plus de 40 millions de jetons sur le marché. En 2024, en moyenne 1,2 million de nouveaux jetons seront lancés chaque mois, et plus de 5 millions de jetons ont été créés depuis début 2025.
Avec les institutions qui se tournent vers des investissements structurés et le manque de demande spéculative alimentée par les particuliers, la liquidité ne s'écoule plus vers les alts comme par le passé. Cela révèle un fait sévère : la plupart des alts auront du mal à survivre.
Dans une époque où les fonds sont bloqués dans des ETF et des contrats perpétuels plutôt que de circuler librement vers des actifs spéculatifs, la stratégie traditionnelle d'attendre que la domination du Bitcoin diminue avant de se tourner vers les alts pourrait ne plus être applicable.
Le marché des cryptomonnaies a considérablement évolué. L'ère des hausses faciles et cycliques des alts pourrait être remplacée par un écosystème où l'orientation des flux de capitaux est déterminée par l'efficacité du capital, les produits financiers structurés et la transparence réglementaire. Les ETF changent la manière dont les gens investissent dans Bitcoin et modifient fondamentalement la distribution de la liquidité sur l'ensemble du marché.
Pour les investisseurs habitués à la prospérité des alts après chaque hausse du Bitcoin, il est peut-être temps de repenser leur stratégie. Avec la maturité du marché, les règles du jeu ont peut-être fondamentalement changé.