La réglementation des stablecoins à Hong Kong se renforce, une licence liée aux monnaies légales pourrait être distribuée cette année.

Récemment, alors que l'enthousiasme pour le marché des stablecoins continue de croître, plusieurs organismes de réglementation de la Région administrative spéciale de Hong Kong ont fréquemment déclaré que l'émission et l'application des stablecoins sont encore en phase d'exploration, avec des seuils d'entrée élevés et impliquant la construction de systèmes à plusieurs niveaux, nécessitant une avancée prudente. Hong Kong espère aligner l'émission et la réglementation des stablecoins sur un cadre de conformité "de niveau TradFi".

Les stablecoins sont des actifs numériques conçus pour maintenir une valeur relativement stable par rapport à certains actifs (généralement des devises). Ils sont considérés comme une interface ou un mécanisme de connexion entre le TradFi et les actifs numériques. À l'échelle mondiale, les parties s'attendent à ce que les stablecoins soient utilisés de manière plus large, et la manière de gérer correctement les risques associés devient progressivement un point focal de la réglementation internationale.

Plusieurs institutions concernées à Hong Kong participent activement aux travaux des organisations de régulation internationales, y compris le cadre de régulation des activités des actifs cryptographiques mondial publié par le Conseil de stabilité financière en 2023. Le système de régulation pertinent à Hong Kong s'inspire en grande partie de ce cadre. En tant que l'une des régions au monde prêtes à émettre des stablecoins légaux, la préparation et le rythme de lancement du système pertinent de Hong Kong sont considérés comme ayant une certaine valeur d'exemple.

Tout d'abord, en ce qui concerne le seuil d'entrée, les stablecoins légaux n'ont pas fleuri à Hong Kong au début de leur mise en œuvre. En mai de cette année, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le "Règlement sur les stablecoins", introduisant un système de licences pour les émetteurs de stablecoins adossés à des devises légales à Hong Kong. Ce règlement entrera en vigueur le 1er août, date à laquelle l'Autorité monétaire de Hong Kong commencera à accepter les demandes de licence.

Le président de l'Autorité monétaire de Hong Kong, Yu Weiwen, a souligné que les stablecoins ne sont pas des outils d'investissement ou de spéculation, mais l'un des outils de paiement utilisant la technologie blockchain, et qu'ils n'ont pas de potentiel d'appréciation. Compte tenu des risques associés aux stablecoins, de la protection des utilisateurs et de la capacité du marché ainsi que du développement à long terme, l'émission de licences a des exigences assez élevées, et il est prévu que seules quelques licences seront délivrées dans un premier temps.

Deuxièmement, en ce qui concerne les points temporels, l'émission de licence de stablecoin par le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong devrait être réalisée cette année. Le secrétaire aux affaires financières et à la trésorerie, Xu Zhengyu, a déclaré que les autorités gouvernementales espèrent recevoir des demandes après l'entrée en vigueur de l'« ordonnance » et s'efforceront de délivrer des licences cette année.

Les facteurs affectant l'efficacité de l'émission restent multiples, par exemple, l'autorité de régulation financière consulte actuellement les parties prenantes du marché sur la mise en œuvre de l'« ordonnance », et publiera ensuite des politiques directrices, concernant la lutte contre le blanchiment d'argent et une série d'autres exigences connexes. L'harmonisation du système de régulation de la lutte contre le blanchiment d'argent lié aux stablecoins est un élément clé, y compris KYC (connaître votre client) et KYT (connaître votre transaction).

Troisièmement, en ce qui concerne les scénarios d'application, une fois que les organismes concernés obtiennent une licence, l'accent mis sur leurs scénarios d'utilisation spécifiques et la possibilité de les lier à d'autres monnaies fiduciaires, l'incertitude actuelle est relativement élevée. Les paiements transfrontaliers représentent un scénario d'application potentiel, mais les stablecoins ne sont pas le seul choix. D'autres nouveaux outils de paiement comprennent également les réseaux CBDC établis en coopération avec certaines banques centrales, les dépôts tokenisés prévus par certaines banques internationales, et les systèmes de paiement rapides interconnectés à l'échelle transfrontalière.

Des acteurs du secteur estiment que la déclaration du gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong transmet une attitude de refroidissement du marché. Les régulateurs souhaitent que le secteur soit plus calme et se concentre sur les besoins réels liés aux paiements, à la compensation et à la circulation transfrontalière autour de l'économie réelle, c'est cela le "but" de Hong Kong pour promouvoir les stablecoins.

Actuellement, certains demandeurs expriment le souhait de pouvoir émettre des stablecoins liés au renminbi. Certains experts estiment qu'il n'y a pas nécessairement d'obstacles juridiques à l'émission de stablecoins ancrés au renminbi offshore à Hong Kong, et cela a également une signification positive du point de vue de la stratégie d'internationalisation du renminbi. Cependant, dans la réalité, certaines équipes de start-up rencontrent des problèmes juridiques et de conformité dans le processus d'essai, ce qui montre que la politique actuelle n'est pas encore complètement clarifiée et qu'il existe encore un fossé entre l'enthousiasme du marché et la coordination réglementaire.