Le président américain Donald Trump a signé le 7 août un décret intitulé "Pour la vulgarisation des actifs alternatifs pour les investisseurs 401(k)", demandant au ministère du Travail, au ministère des Finances et à la SEC d'établir un nouveau cadre réglementaire dans les 180 jours, permettant d'inclure des Cryptoactifs, du private sale, de l'immobilier et d'autres actifs alternatifs dans les plans de retraite à cotisations fixes tels que le 401(k).
Interprétation des contenus clés de la politique
Le cœur de cet ordre exécutif réside dans la rupture des barrières d'investissement des comptes de retraite traditionnels, et son chemin d'exécution spécifique comprend trois instructions clés :
Réexamen des lignes directrices sur les obligations fiduciaires ERISA : demande au ministère du Travail de réviser dans un délai de 180 jours les critères d'évaluation des fiduciaires des plans de retraite, en précisant le processus de conformité pour les fonds de dotation incluant des actifs alternatifs (comme les fonds à date cible)
Établir un mécanisme d'équilibre des coûts et des risques : exiger que le fiduciaire établisse des normes pour équilibrer les caractéristiques des actifs alternatifs "coûts élevés, faible liquidité" avec le potentiel de rendement à long terme.
Ajustement des règles d'accès des investisseurs de la SEC : coordination de la réévaluation par la SEC des définitions de "investisseur accrédité" et de "acheteur qualifié", levée des exigences financières individuelles qui limitent l'investissement des participants ordinaires dans les actifs privés.
Ce décret administratif classe spécifiquement les "outils de gestion active des actifs numériques" comme une catégorie d'actifs alternatifs particulièrement soutenue, en écho au changement de politique du ministère du Travail qui a annulé l'"avertissement sur l'investissement dans les cryptoactifs" de l'époque Biden, le 28 mai.
##Réaction du marché et impact sur l'industrie
Après l'annonce de la politique, le marché des Cryptoactifs a connu une forte hausse :
Le Bitcoin a franchi 122 000 $, l'Ethereum a atteint 4 300 $, un nouveau sommet depuis décembre 2021.
Les flux nets hebdomadaires des ETF Bitcoin au comptant atteignent des milliards de dollars.
Jusqu'au 13 août, le Bitcoin maintenait une oscillation autour de 120 000 dollars, les attentes du marché concernant l'entrée des fonds de retraite continuant de fermenter.
Les institutions financières réagissent rapidement. Des géants des services de plans de retraite tels que Fidelity et Vanguard accélèrent leur développement de fonds indiciels cryptoactifs et de produits ETF. Des institutions comme BlackRock explorent des fonds à date cible hybrides, combinant capital-investissement, cryptoactifs et fonds indiciels traditionnels pour réduire le risque de volatilité des actifs uniques.
##Points de controverse : Rendement élevé ou risque élevé ?
Malgré le soutien des politiques au "financement inclusif", les voix de la controverse n'ont pas cessé :
Conflit de structure des frais : les fonds privés adoptent un modèle "2% de frais de gestion + 20% de partage des bénéfices", bien supérieur au taux moyen de 0,26% des fonds communs.
Déséquilibre de liquidité : les cryptoactifs et le private sale manquent d'un mécanisme de tarification en temps réel sur le marché public, ce qui rend difficile la satisfaction des besoins quotidiens d'achat et de rachat des comptes de retraite.
Risque juridique en suspens : des employés d'Intel ont poursuivi l'entreprise en raison de l'inclusion d'actifs alternatifs dans leur plan de retraite. Bien qu'ils aient perdu, cela révèle le fardeau potentiel des poursuites auquel les employeurs pourraient faire face.
L'analyste de Morningstar, Jason Kephart, avertit : les coûts réels de certains actifs alternatifs sont "enterrés dans les notes de bas de page des contrats", et les investisseurs ordinaires pourraient sous-estimer le coût global.
Chemin d'implémentation et recommandations stratégiques
Pour les employeurs et les investisseurs, la mise en œuvre des politiques nécessite encore des préparations clés :
Les employeurs n'ont pas besoin d'agir immédiatement : l'ordre exécutif actuel n'est qu'une orientation réglementaire, des règles spécifiques doivent être établies par le ministère du Travail dans les 180 jours.
Priorité des comptes jeunes : Jon Gray, président de Blackstone, soutient que les actifs privés conviennent mieux aux jeunes participants dont l'horizon d'investissement dépasse 10 ans, tandis que les personnes proches de la retraite devraient être prudentes dans leur allocation.
Innovation dans la forme des produits : Allvue Systems souligne la nécessité de développer un système d'évaluation dédié pour résoudre le paradoxe entre les actifs non publics et le mécanisme des plans de souscription et de rachat quotidiens.
Pour les professionnels du secteur des Cryptoactifs, il est nécessaire de promouvoir simultanément :
Développer des produits d'indices cryptographiques à faible volatilité conformes aux caractéristiques des comptes de retraite
Collaborer avec des institutions de garde pour construire un plan de protection des actifs de niveau ERISA
Concevoir un module d'éducation des investisseurs, expliquant les risques de volatilité et la logique de répartition à long terme.
##Perspectives d'avenir
Avec le ministère du Travail américain entrant dans un compte à rebours de 180 jours pour la révision de la réglementation, un canal reliant 90 millions de participants 401(k) au marché des cryptoactifs est en train de s'ouvrir.
Une fois les politiques mises en œuvre, le Bitcoin pourrait accueillir des fonds de configuration à long terme d'un montant de plusieurs milliards de dollars. L'impact plus profond est que lorsque les comptes de retraite des gens ordinaires et les fonds institutionnels se trouvent sur la même ligne de départ d'investissement, l'expérimentation de la démocratie financière commence vraiment.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Qu'est-ce que le projet de loi 401k ? Que signifie l'adoption du projet de loi 401k sur le chiffrement par Trump pour le Bitcoin ?
Le président américain Donald Trump a signé le 7 août un décret intitulé "Pour la vulgarisation des actifs alternatifs pour les investisseurs 401(k)", demandant au ministère du Travail, au ministère des Finances et à la SEC d'établir un nouveau cadre réglementaire dans les 180 jours, permettant d'inclure des Cryptoactifs, du private sale, de l'immobilier et d'autres actifs alternatifs dans les plans de retraite à cotisations fixes tels que le 401(k).
Interprétation des contenus clés de la politique
Le cœur de cet ordre exécutif réside dans la rupture des barrières d'investissement des comptes de retraite traditionnels, et son chemin d'exécution spécifique comprend trois instructions clés :
Ce décret administratif classe spécifiquement les "outils de gestion active des actifs numériques" comme une catégorie d'actifs alternatifs particulièrement soutenue, en écho au changement de politique du ministère du Travail qui a annulé l'"avertissement sur l'investissement dans les cryptoactifs" de l'époque Biden, le 28 mai.
##Réaction du marché et impact sur l'industrie
Après l'annonce de la politique, le marché des Cryptoactifs a connu une forte hausse :
Les institutions financières réagissent rapidement. Des géants des services de plans de retraite tels que Fidelity et Vanguard accélèrent leur développement de fonds indiciels cryptoactifs et de produits ETF. Des institutions comme BlackRock explorent des fonds à date cible hybrides, combinant capital-investissement, cryptoactifs et fonds indiciels traditionnels pour réduire le risque de volatilité des actifs uniques.
##Points de controverse : Rendement élevé ou risque élevé ?
Malgré le soutien des politiques au "financement inclusif", les voix de la controverse n'ont pas cessé :
L'analyste de Morningstar, Jason Kephart, avertit : les coûts réels de certains actifs alternatifs sont "enterrés dans les notes de bas de page des contrats", et les investisseurs ordinaires pourraient sous-estimer le coût global.
Chemin d'implémentation et recommandations stratégiques
Pour les employeurs et les investisseurs, la mise en œuvre des politiques nécessite encore des préparations clés :
Pour les professionnels du secteur des Cryptoactifs, il est nécessaire de promouvoir simultanément :
##Perspectives d'avenir
Avec le ministère du Travail américain entrant dans un compte à rebours de 180 jours pour la révision de la réglementation, un canal reliant 90 millions de participants 401(k) au marché des cryptoactifs est en train de s'ouvrir.
Une fois les politiques mises en œuvre, le Bitcoin pourrait accueillir des fonds de configuration à long terme d'un montant de plusieurs milliards de dollars. L'impact plus profond est que lorsque les comptes de retraite des gens ordinaires et les fonds institutionnels se trouvent sur la même ligne de départ d'investissement, l'expérimentation de la démocratie financière commence vraiment.