Perpaduan antara Aset Kripto, stablecoin, dan RWA

——Dari pertemuan belajar kebijakan, lihat jalan keluar RWA.

Pendahuluan: Penunjuk Arah Kebijakan, Peluang Baru RWA

Pada tanggal 10 Juli 2025, Komite Partai Komisi Pengawasan Aset Negara Kota Shanghai mengadakan pertemuan studi kelompok pusat yang sangat menarik perhatian, yang membahas tren perkembangan cryptocurrency dan stablecoin serta strategi penanganannya. Pertemuan ini tidak hanya mencerminkan wawasan tajam Shanghai sebagai pusat keuangan, tetapi juga mengeluarkan sinyal yang jelas: China sedang aktif mengeksplorasi penerapan teknologi blockchain di bidang digitalisasi aset dalam gelombang ekonomi digital, yang tentunya membawa peluang kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk pengembangan RWA (tokenisasi aset dunia nyata).

Dalam konteks perkembangan pesat ekonomi digital global saat ini, cryptocurrency dan stablecoin sebagai bagian penting dari aset digital, pengaruhnya semakin meningkat. Sementara itu, RWA sebagai jembatan yang menghubungkan keuangan tradisional dengan dunia digital, menjadi jalur kunci untuk mengaktifkan aset riil dan meningkatkan efisiensi pembiayaan. Penyelenggaraan pertemuan oleh Komisi Aset Negara Shanghai kali ini menandakan bahwa RWA diharapkan, di bawah dorongan aset negara dan perusahaan milik negara, akan menyambut ruang perkembangan yang lebih luas. Artikel ini akan mendalami makna pertemuan ini, mengeksplorasi hubungan intrinsik antara cryptocurrency, stablecoin, dan RWA, serta memproyeksikan masa depan aset negara dan perusahaan milik negara di bidang RWA.

I. Rapat Komisi Aset Negara Shanghai: Mengeluarkan Sinyal Positif

Pada 10 Juli, rapat studi kelompok inti Komite Partai Komisi Pengawasan Aset Negara Shanghai dipimpin oleh Sekretaris dan Direktur Komisi Pengawasan Aset Negara Kota, He Qing, dan mengundang Li Mingliang, Kepala Kelompok Kebijakan dari Institut Penelitian Kebijakan dan Industri Guotai Huitong, untuk memberikan laporan bimbingan khusus. Rapat tersebut membahas secara mendalam sejarah perkembangan cryptocurrency dan stablecoin, karakteristik jenisnya, strategi pengembangan global, serta sistem regulasi, dan menganalisis peluang dan tantangan yang dihadapinya.

Poin-poin utama rapat:

• Memperkuat penelitian dan eksplorasi mata uang digital: Direktur He Qing menekankan, "harus "mempertahankan dorongan inovasi, menjaga persepsi yang tajam terhadap teknologi baru, dan memperkuat penelitian dan eksplorasi terhadap mata uang digital". Ini menunjukkan bahwa sikap sistem aset negara Shanghai terhadap mata uang digital telah beralih dari sikap menunggu atau berhati-hati di masa lalu menjadi penelitian dan pengaturan yang proaktif, bertujuan untuk menguasai kekuasaan dalam pengembangan ekonomi digital.

• Menjelajahi penerapan teknologi blockchain dalam bidang digitalisasi aset dan lainnya: Pertemuan secara jelas menyatakan "menekankan integrasi produksi dan data, menjelajahi penerapan teknologi blockchain dalam perdagangan lintas batas, pembiayaan rantai pasokan, digitalisasi aset, dan bidang lainnya." "Digitalisasi aset" adalah inti dari RWA, yang secara langsung menunjukkan posisi strategis penting RWA dalam perkembangan masa depan perusahaan milik negara. Melalui teknologi blockchain, perusahaan milik negara diharapkan dapat menghidupkan kembali aset yang ada, mengoptimalkan alokasi aset, dan meningkatkan efisiensi operasional.

• Mendorong integrasi mendalam antara teknologi, keuangan, dan industri: Direktur He Qing lebih lanjut menunjukkan bahwa kita harus "meningkatkan kemampuan agilitas strategis dan proaktivitas strategis, serta lebih lanjut mendorong integrasi mendalam antara teknologi, keuangan, dan industri, untuk lebih baik menjalankan peran penting BUMN dalam inovasi teknologi, pengendalian industri, dan dukungan keamanan." Ini berarti bahwa BUMN di Shanghai akan mengambil kesempatan dari mata uang digital dan teknologi blockchain untuk mempercepat transformasi digital industri tradisional dan membangun ekosistem industri yang lebih kompetitif.

Sinyal positif yang dilepaskan dari konferensi:

1. Pengakuan dan panduan dari sisi kebijakan: Penyelenggaraan konferensi ini menandakan bahwa pemahaman pemerintah daerah, khususnya sistem BUMN, terhadap aset digital seperti cryptocurrency dan stablecoin semakin dalam, dan mulai memberikan panduan serta penataan dari sisi strategis. Ini tentu saja merupakan kabar baik yang signifikan bagi seluruh industri aset digital, terutama di bidang RWA.

2.Pengembangan RWA menyambut peluang baru: Rapat secara jelas menyebutkan "digitalisasi aset", yang menandakan bahwa RWA akan mengalami perkembangan pesat di bawah dorongan aset negara dan perusahaan milik negara. Aset negara dan perusahaan milik negara memiliki banyak aset dunia nyata berkualitas tinggi, seperti infrastruktur, properti, energi, dll. Digitalisasi aset-aset ini akan memberikan vitalitas besar bagi pasar RWA.

3. Potensi stablecoin dalam penyelesaian pembayaran: Laporan Caijing juga menunjukkan bahwa laporan penelitian HuLong Securities optimis tentang peran stablecoin sebagai alat pembayaran penting, terutama dalam konteks berlakunya "Peraturan Stablecoin" di Hong Kong, yang diharapkan dapat mempercepat kompetisi keuangan berbasis blockchain.

Pertemuan ini tidak hanya menunjukkan arah eksplorasi perusahaan milik negara di Shanghai dalam bidang ekonomi digital, tetapi juga meletakkan dasar bagi pengembangan RWA yang sesuai dengan peraturan dan berskala besar di China, yang mengisyaratkan bahwa era baru RWA yang dipimpin oleh perusahaan milik negara mungkin akan dimulai.

II. Cryptocurrency dan Stablecoin: Fondasi Ekonomi Digital

Sebelum mendalami RWA, penting untuk memahami dasar ekonomi digital yang menjadi sandarannya—mata uang kripto dan stablecoin. Mereka bukan hanya merupakan wadah nilai di dunia digital, tetapi juga kunci untuk mendorong digitalisasi dan peredaran aset.

1. Cryptocurrency: Aset asli dunia digital

Kryptocurrency, seperti Bitcoin dan Ethereum, adalah aset digital yang dibangun berdasarkan teknologi blockchain. Mereka memiliki karakteristik desentralisasi, anonimitas, dan ketidakberdayaan untuk diubah, memberikan cara baru untuk mentransfer dan menyimpan nilai dalam ekonomi digital. Meskipun fluktuasi harganya cukup besar, teknologi dasarnya—blockchain—memberikan jaminan teknis untuk digitalisasi aset. Munculnya cryptocurrency menantang model sentralisasi dari sistem keuangan tradisional, dan meletakkan dasar untuk membangun ekosistem keuangan yang lebih terbuka dan transparan.

2. Stablecoin: Jembatan antara keuangan tradisional dan dunia digital

Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk menjaga stabilitas harga, biasanya dengan mengaitkannya pada mata uang fiat (seperti dolar AS), komoditas (seperti emas), atau sekumpulan aset. Munculnya stablecoin secara efektif mengatasi masalah volatilitas harga cryptocurrency yang tinggi, menjadikannya sebagai media transaksi dan alat penyimpanan nilai yang lebih dapat diandalkan di dunia digital.

Klasifikasi stablecoin:

•Stabilcoin yang didukung oleh mata uang fiat: seperti USDT, USDC, yang terikat 1:1 dengan mata uang fiat dan didukung oleh cadangan, adalah jenis stabilcoin yang paling umum.

•Stablecoin berbasis jaminan aset kripto: seperti DAI, yang mempertahankan stabilitas harga melalui jaminan aset kripto yang berlebihan.

•Stablecoin algoritmik: Menjaga stabilitas harga dengan menyesuaikan pasokan melalui algoritma, tetapi risikonya lebih tinggi.

Stablecoin memainkan peran penting di bidang RWA. Ini menyediakan ukuran nilai yang stabil untuk penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian RWA, mengurangi risiko perdagangan dan meningkatkan efisiensi pasar. Misalnya, ketika aset dunia nyata ditokenisasi, dapat diperdagangkan menggunakan stablecoin, sehingga menghindari proses penyelesaian dan biaya waktu yang rumit dari mata uang fiat tradisional. Pemberlakuan "Peraturan Stablecoin" di Hong Kong yang akan datang juga menunjukkan bahwa proses kepatuhan stablecoin di seluruh dunia sedang dipercepat, yang akan lebih mendorong penggunaannya dan perkembangan di bidang RWA dan lainnya.

Perkembangan cryptocurrency dan stablecoin telah menyediakan dasar teknologi dan nilai yang solid untuk RWA. Mereka bersama-sama membentuk fondasi ekonomi digital, menawarkan kemungkinan tanpa batas untuk inovasi dan aplikasi RWA.

Tiga, RWA: Jembatan yang Menghubungkan Ekonomi Riil dan Dunia Digital

RWA (Real World Assets, Aset Dunia Nyata) adalah produk dari integrasi mendalam antara ekonomi digital dan ekonomi nyata. Ini mengubah aset berharga di dunia nyata, seperti real estat, obligasi, komoditas, kekayaan intelektual, bahkan kekuatan komputasi AI, melalui teknologi blockchain menjadi digital dan tokenisasi, sehingga dapat diperdagangkan, dikelola, dan beredar dalam dunia digital.

Nilai inti RWA:

1. Peningkatan Likuiditas Aset: Aset fisik tradisional sering kali memiliki likuiditas yang rendah dan hambatan tinggi dalam transaksi. RWA melalui tokenisasi, membagi aset besar menjadi bagian kecil, menurunkan hambatan investasi, dan dapat diperdagangkan secara global 24/7, yang secara signifikan meningkatkan likuiditas aset.

2. Optimalisasi efisiensi pendanaan: Penggunaan blockchain dan kontrak pintar membuat proses penerbitan, perdagangan, dan manajemen aset menjadi otomatis dan transparan, mengurangi perantara dan intervensi manusia, sehingga secara signifikan menurunkan biaya pendanaan dan meningkatkan efisiensi pendanaan.

3. Memperluas saluran investasi: RWA memberikan cara baru bagi investor tradisional untuk memasuki bidang aset digital, serta menyediakan saluran yang sesuai bagi investor aset digital untuk berinvestasi dalam aset nyata, memperluas batasan investasi kedua belah pihak.

4. Meningkatkan transparansi dan keterlacakan: Ketidakubah-an blockchain memastikan keaslian informasi aset dan transparansi catatan transaksi, secara efektif mengurangi risiko penipuan dan meningkatkan kepercayaan pasar.

Hubungan RWA dengan cryptocurrency dan stablecoin:

•RWA adalah "jangkar nilai" untuk cryptocurrency: Selama ini, pasar cryptocurrency dipertanyakan karena volatilitasnya yang tinggi. Munculnya RWA memberikan dukungan nilai dari dunia nyata untuk cryptocurrency, membuatnya bukan lagi "istana di udara", tetapi "pohon yang berakar" yang terhubung erat dengan ekonomi riil. Melalui RWA, cryptocurrency dapat memperoleh lebih banyak skenario aplikasi dan dasar nilai yang lebih stabil.

•Stablecoin adalah "media transaksi" untuk RWA: Stablecoin menyediakan ukuran nilai yang stabil untuk penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian RWA. Dalam proses perdagangan RWA, penggunaan stablecoin dapat secara efektif menghindari risiko fluktuasi harga cryptocurrency, meningkatkan efisiensi dan keamanan transaksi. Misalnya, investor dapat membeli bagian properti yang ditokenisasi melalui stablecoin, atau perusahaan dapat memperoleh pendanaan stablecoin dengan menerbitkan obligasi yang ditokenisasi.

Rapat Komisi Aset Negara Shanghai menekankan "menjelajahi penerapan teknologi blockchain dalam digitalisasi aset dan bidang lainnya", yang melihat potensi besar RWA dalam mengaktifkan aset yang ada dan mengoptimalkan alokasi sumber daya. Aset negara dan perusahaan milik negara sebagai pilar penting ekonomi nasional memiliki banyak aset fisik berkualitas tinggi, digitalisasi aset ini akan membawa peluang pengembangan yang belum pernah ada sebelumnya bagi pasar RWA.

IV. Integrasi dan Harapan: Peran Badan Usaha Milik Negara di Bidang RWA

Rapat yang diadakan oleh Komisi Aset Negara Shanghai ini bukan hanya merupakan respons positif terhadap mata uang digital dan teknologi blockchain, tetapi juga menunjukkan arah untuk integrasi mendalam dan pengembangan inovatif BUMN di bidang RWA. Sebagai "tulang punggung" ekonomi nasional, BUMN memiliki banyak aset berkualitas, dan perannya di bidang RWA akan memiliki dampak yang mendalam pada seluruh pasar aset digital.

Keunggulan unik BUMN dan aset negara di bidang RWA:

1. Skala dan kualitas aset: Perusahaan negara memiliki aset fisik yang besar, termasuk infrastruktur, tanah, properti, energi, transportasi, dan lainnya, yang semuanya merupakan aset dasar RWA yang berkualitas. Keaslian dan kepatuhan aset tersebut juga lebih mudah diakui oleh pasar.

2. Dukungan Kebijakan dan Kepatuhan: Sinyal dari pertemuan Komisi Aset Negara Shanghai ini menunjukkan bahwa RWA akan mendapatkan dukungan kebijakan yang lebih kuat di bidang aset negara dan perusahaan milik negara. Latar belakang aset negara juga membantu proyek RWA mendapatkan keunggulan dalam hal kepatuhan, mengurangi risiko regulasi.

3. Efek Pendorong Industri: Perusahaan milik negara dan badan usaha milik negara memiliki posisi penting dalam perekonomian nasional, eksplorasi dan praktik mereka di bidang RWA akan mendorong pengembangan bersama perusahaan-perusahaan hulu dan hilir di rantai industri terkait, membentuk efek skala.

4. Teknologi dan Cadangan Sumber Daya Manusia: Banyak perusahaan milik negara telah mengumpulkan pengalaman tertentu dalam transformasi digital, memiliki cadangan teknologi dan sumber daya manusia yang memadai, yang menyediakan dasar untuk implementasi RWA.

Peran konkret perusahaan milik negara dalam bidang RWA:

• Mengaktifkan aset yang ada: Melalui RWA, mengubah aset negara yang tidak terpakai atau tidak efisien menjadi token, mewujudkan sekuritisasi dan peningkatan likuiditas aset, serta memberikan perusahaan saluran pendanaan baru dan peluang pengembangan. Contohnya, tokenisasi proyek infrastruktur, properti komersial, dan sebagainya untuk menarik modal sosial untuk berinvestasi.

•Optimalisasi Struktur Pembiayaan: RWA dapat memberikan cara pembiayaan yang lebih fleksibel dan efisien bagi perusahaan milik negara, mengurangi biaya pembiayaan, dan mengoptimalkan struktur utang. Dengan menerbitkan obligasi ter-tokenisasi, ekuitas, dll., secara langsung menghimpun dana dari investor global.

• Mendorong transformasi digital industri: Praktik RWA akan mempercepat proses transformasi digital perusahaan negara, mendorong penerapan teknologi blockchain di bidang manajemen aset, keuangan rantai pasokan, perdagangan lintas batas, serta meningkatkan efisiensi operasional dan daya saing.

•Membangun ekosistem ekonomi digital: Badan usaha milik negara dapat memainkan peran kepemimpinan, bekerja sama dengan perusahaan teknologi, lembaga keuangan, dan lain-lain, untuk bersama-sama membangun sistem ekosistem RWA dan mendorong perkembangan pasar aset digital yang sehat.

Tantangan dan Harapan di Masa Depan:

RWA di bidang BUMN dan BUMN di masa depan penuh dengan peluang, tetapi juga menghadapi tantangan. Di tingkat kebijakan, perlu untuk lebih memperjelas status hukum dan kerangka regulasi RWA, untuk memastikan perkembangan yang mematuhi hukum. Di tingkat teknologi, perlu mengatasi masalah kinerja, keamanan, dan interoperabilitas blockchain. Di tingkat pasar, perlu meningkatkan pendidikan pasar, untuk meningkatkan kesadaran dan kepercayaan investor terhadap RWA. Namun, seiring dengan eksplorasi aktif oleh pemerintah daerah seperti Komisi Aset Negara Shanghai, serta potensi besar yang dimiliki RWA itu sendiri, kita beralasan untuk percaya bahwa BUMN dan BUMN akan memainkan peran yang semakin penting di bidang RWA, bersama-sama mendorong ekonomi digital menuju ketinggian baru.

Penutup: Membangun Ekosistem Aset Digital Baru bersama

Pertemuan kelompok studi yang diadakan oleh Komisi Pengawasan Aset Negara Shanghai tentang cryptocurrency dan stablecoin bukan hanya langkah penting bagi Shanghai di bidang ekonomi digital, tetapi juga memberikan suntikan semangat untuk perkembangan masa depan RWA di China. Pertemuan ini menegaskan sikap eksplorasi positif terhadap mata uang digital dan menekankan penerapan teknologi blockchain di bidang digitalisasi aset, yang tidak diragukan lagi memberikan panduan kebijakan dan ruang pengembangan bagi partisipasi BUMN dalam RWA.

RWA sebagai jembatan penghubung antara ekonomi riil dan dunia digital, nilainya terletak pada pengaktifan aset yang ada, meningkatkan efisiensi pendanaan, dan memperluas saluran investasi. Sedangkan cryptocurrency dan stablecoin sebagai fondasi ekonomi digital, menyediakan dukungan teknologi dan nilai untuk penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian RWA. Paduan ketiganya akan bersama-sama membangun ekosistem aset digital baru yang lebih efisien, transparan, dan inklusif.

Melihat ke depan, kami berharap lebih banyak perusahaan milik negara dan BUMN yang aktif merangkul RWA, menjadikannya sebagai alat penting untuk mendorong peningkatan industri dan mencapai perkembangan berkualitas tinggi. Pada saat yang sama, kami juga menyerukan kepada departemen terkait untuk mempercepat perbaikan hukum dan peraturan serta sistem pengawasan RWA, untuk menjaga perkembangan RWA yang sehat. RWA Linghao akan terus memperhatikan dinamika kebijakan dan batasan pasar, menyediakan layanan konsultasi RWA profesional bagi perusahaan dan investor, bersama-sama menyambut kedatangan era aset digital.