Pendanaan, pilih IPO atau RWA? Ini adalah pertanyaan yang patut dipertimbangkan.

robot
Pembuatan abstrak sedang berlangsung

Dalam beberapa tahun terakhir, seiring dengan perkembangan teknologi Blockchain serta penyempurnaan kerangka regulasi, tokenisasi RWA (Real World Assets, aset dunia nyata) secara bertahap menjadi fokus perhatian pasar keuangan, dengan Hong Kong, Amerika Serikat, Singapura, dan daerah lainnya memberikan respons dan percobaan dengan tingkat yang berbeda. Sementara itu, IPO (Initial Public Offering, penawaran umum perdana) tradisional tetap menjadi cara penting bagi perusahaan untuk mendapatkan pendanaan. Lantas, apa perbedaan dan persamaan antara RWA dan IPO? Apa saja keunggulan masing-masing? Bagaimana sebaiknya perusahaan memilih? Tim Sa Jie hari ini akan membahas hubungan antara keduanya, dengan harapan dapat memberikan referensi bagi perusahaan dengan kebutuhan berbeda dalam memilih jalur pendanaan.

01 Pembahasan singkat tentang apa itu RWA dan IPO

RWA, atau tokenisasi aset dunia nyata, adalah proses mengubah aset keuangan tradisional seperti klaim utang, properti, piutang, saham dana, dan sekuritas lainnya menjadi aset digital yang dapat diperdagangkan di blockchain menggunakan teknologi blockchain. Proses ini tidak hanya dapat meningkatkan likuiditas aset, tetapi juga mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan transparansi. Misalnya, sebuah perusahaan dana dapat mengemas hak atas hasil proyek properti yang dimilikinya dan menerbitkannya sebagai mata uang virtual di blockchain, sehingga investor di seluruh dunia dapat berpartisipasi dalam perdagangan dengan lebih rendahnya hambatan.

IPO, atau penawaran umum perdana, adalah tindakan di mana perusahaan pertama kali menerbitkan saham kepada investor publik dan terdaftar di bursa efek. Ini adalah salah satu cara pembiayaan yang paling formal, tertua, dan paling matang dalam regulasi kepatuhan di pasar modal, yang memerlukan keterlibatan tiga pihak yaitu firma akuntan, firma hukum, dan sekuritas, serta harus melalui audit keuangan yang ketat, pemeriksaan kepatuhan hukum, dan penyusunan dokumen seperti prospektus yang menandakan bahwa perusahaan memasuki pasar publik.

02 Satu Tabel Menjelaskan: Perbedaan Utama antara RWA dan IPO

03 Keunggulan dan Karakteristik IPO dan RWA

RWA dan IPO memiliki kesamaan dalam tingkat tertentu, tetapi karena logika pendanaan keduanya berbeda, sebenarnya masing-masing memiliki keunggulan dan karakteristiknya.

RWA sebagai salah satu cara pendanaan baru yang memanfaatkan teknologi Blockchain, memiliki keuntungan sebagai berikut: (1) Ambang batas rendah dan efisiensi tinggi: RWA dapat membagi jumlah investasi sesuai kebutuhan, dengan beberapa ratus bahkan puluhan yuan sudah bisa berpartisipasi, cocok untuk kelompok investor yang lebih luas. (2) Peningkatan likuiditas: Aset yang awalnya sulit diperdagangkan seperti piutang atau hak pendapatan properti, dapat melakukan transaksi global di blockchain. (3) Efisiensi penerbitan tinggi: Tidak bergantung pada proses broker tradisional, tidak perlu menunggu dalam jangka waktu yang lama, setelah pembangunan teknologi yang matang dapat diterbitkan dengan cepat. (4) Transparansi di blockchain: Semua catatan transaksi dapat dilacak di blockchain, meningkatkan mekanisme kepercayaan.

IPO sebagai salah satu cara pendanaan tradisional bagi perusahaan untuk memasuki pasar modal, memiliki keuntungan sebagai berikut: (1) Jumlah pendanaan yang tinggi: Setelah berhasil go public, perusahaan biasanya dapat mencapai jumlah pendanaan ratusan juta bahkan miliaran. (2) Peningkatan reputasi merek: Go public berarti telah melewati audit ketat dari otoritas, yang memiliki dampak positif besar terhadap citra merek perusahaan. (3) Ruang gerak kapital yang besar: Melalui penerbitan tambahan, merger dan akuisisi, insentif ekuitas dan alat lainnya, memanfaatkan pasar modal untuk meningkatkan pertumbuhan efisiensi perusahaan. (4) Mekanisme perlindungan investor yang lengkap: Lingkungan regulasi yang lebih teratur, sistem yang matang, dan perlindungan hukum untuk hak-hak investor. (5) Basis kelompok investor yang luas: Mencakup berbagai jenis investor, termasuk institusi dan ritel, dengan likuiditas pasar yang melimpah.

04 Perbedaan Arah Regulasi IPO dan RWA - Studi Kasus Hong Kong

Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional yang menghubungkan Timur dan Barat, selalu mencari keseimbangan antara keuangan tradisional dan keuangan baru. Dalam pengawasan dua cara pembiayaan RWA dan IPO, Hong Kong menunjukkan "arah regulasi yang berbeda": menekankan kepatuhan yang ketat, pengungkapan informasi, dan perlindungan investor untuk IPO; sementara untuk RWA mengambil sikap yang relatif terbuka, mendorong inovasi tetapi secara bertahap mengatur.

Sistem IPO Hong Kong telah lama mengikuti kerangka ketat dari "Peraturan Sekuritas dan Berjangka", di mana proses pencatatan diawasi bersama oleh Bursa Efek Hong Kong dan Komisi Sekuritas dan Berjangka (SFC), mencakup berbagai aspek seperti penjaminan emisi, due diligence, pemeriksaan audit, pengungkapan informasi, dan proporsi kepemilikan publik, untuk memastikan bahwa perusahaan yang terdaftar memiliki kinerja keuangan yang stabil, kemampuan untuk beroperasi secara berkelanjutan, dan struktur tata kelola yang baik. Pengawasan yang ketat ini tidak hanya melindungi hak-hak investor tetapi juga meningkatkan kredibilitas pasar Hong Kong.

Sebaliknya, regulasi RWA di Hong Kong menunjukkan pemikiran eksperimental "inklusif dan berhati-hati". SFC dalam beberapa tahun terakhir sering menerbitkan surat edaran mengenai regulasi aset tokenisasi, secara bertahap membangun sandbox regulasi, sistem pemberian lisensi penyedia layanan aset virtual, dan memasukkan token RWA ke dalam kategori produk investasi yang memenuhi syarat untuk dicoba dalam regulasi. Misalnya, surat edaran "Tentang Produk Investasi yang Diakui oleh OJK yang Dapat Ditokenisasi" yang diterbitkan pada tahun 2023, untuk pertama kalinya secara jelas menyatakan bahwa penyedia produk harus bertanggung jawab atas manajemen dan keandalan operasional pengaturan tokenisasi, harus memastikan kompatibilitas dengan penyedia layanan, dan juga harus menjelaskan keandalan pengaturan terkait sesuai dengan persyaratan OJK, serta mendapatkan verifikasi dan pendapat hukum dari pihak ketiga jika perlu, menunjukkan bahwa Hong Kong berusaha mencapai keseimbangan antara kemajuan finansial dan perlindungan investor.

05 Satu Tabel Menjelaskan: Kelompok Pelanggan yang Sesuai untuk IPO dan RWA

06 Ditulis di akhir: IPO dan RWA—komplementer bukan pengganti

Kita harus menyadari bahwa RWA bukanlah pengganti IPO, melainkan pelengkap dan perombakan sistem pembiayaan tradisional. Ini memberikan saluran pembiayaan yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi usaha kecil dan menengah serta pemegang aset, meningkatkan inklusi keuangan; sementara IPO tetap menjadi jalur kunci bagi perusahaan untuk mencapai kematangan, merangkul pasar publik, dan modal global. Bagi perusahaan, mereka harus memilih atau mengkombinasikan RWA dan IPO dengan bijak berdasarkan tahap perkembangan, kebutuhan pembiayaan, struktur aset, dan penataan strategis mereka. Di masa depan, seiring dengan matangnya mekanisme regulasi, penurunan ambang teknis, dan peningkatan penerimaan pasar, RWA dan IPO diharapkan dapat bersama-sama membangun ekosistem pembiayaan yang lebih beragam, transparan, dan efisien.

RWA-3.63%
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • Komentar
  • Bagikan
Komentar
0/400
Tidak ada komentar
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)