FSB: Hubungan antara kripto, TradFi mendekati titik kritis

Ketua keluar dari Dewan Stabilitas Keuangan (FSB), Klaas Knot, telah memperingatkan bahwa interkoneksi antara sektor aset digital dan keuangan tradisional (TradFi) semakin mendekati "titik kritis," menciptakan risiko potensial.

Pleno FSB, badan pembuat keputusan FSB—sebuah organisasi internasional yang memantau dan membuat rekomendasi tentang sistem keuangan global—bertemu di Madrid pada 11 Juni untuk membahas prioritas utama untuk stabilitas keuangan global.

Berbicara di acara tersebut, Knot mengatakan bahwa "inovasi teknologi mengubah sektor keuangan. Ini menambahkan lapisan kompleksitas baru. Dan itu melakukannya dengan cepat."

Knot, yang masa jabatannya sebagai Ketua FSB akan berakhir pada 30 Juni, memperingatkan bahwa sebagian dari peningkatan kompleksitas ini disebabkan oleh risiko sistemik yang ditimbulkan oleh sektor aset digital yang berkembang terhadap TradFi.

"Di FSB, kami telah lama berpendapat bahwa kripto belum menimbulkan risiko sistemik, tetapi perkembangan terbaru menunjukkan bahwa kami mungkin mendekati titik kritis," kata Knot, menurut transkrip pidatonya dari De Nederlandsche Bank. "Hambatan bagi pengguna ritel telah menurun secara signifikan, terutama dengan diperkenalkannya ETF kripto. Keterkaitan dengan sistem keuangan tradisional terus berkembang."

Dia secara khusus menyoroti stablecoin sebagai area potensial yang perlu diperhatikan, mencatat bahwa "penerbit stablecoin, misalnya, kini memegang jumlah substansial U.S. Treasuries. Ini adalah segmen yang harus kita pantau dengan cermat."

Kekhawatiran stablecoin sistemik

Banyak pembuat undang-undang dan regulator di seluruh dunia juga telah mengidentifikasi risiko yang ditimbulkan oleh stablecoin tertentu.

Pasar dalam Peraturan (MiCA) Aset Kripto Uni Eropa—ketentuan stablecoin yang mulai berlaku Juni lalu—datang dengan persyaratan ketat untuk penerbit stablecoin, termasuk bahwa mereka harus mempertahankan cadangan penuh, menjalani audit rutin, dan mendapatkan persetujuan dari otoritas nasional.

Menurut MiCA, beberapa stablecoin juga dapat dianggap 'signifikan' atau 'sistemik' jika memenuhi tiga dari tujuh kriteria, termasuk memiliki lebih dari €5 miliar ($6,28 billion) dalam cadangan, lebih dari 10 juta pengguna, jika memproses lebih dari €500 juta ($577,3 million) setiap hari jika digunakan untuk pembayaran dalam skala global, atau berdasarkan tingkat yang saling berhubungan dengan sistem keuangan.

Untuk stablecoin yang masuk dalam kategori ini, MiCA mewajibkan langkah-langkah tambahan, yang telah dibandingkan dengan rezim yang diterapkan untuk mengklasifikasikan bank-bank global yang penting secara sistemik, dan Otoritas Perbankan Eropa (EBA) akan memiliki tanggung jawab pengawasan untuk penerbit stablecoin ini.

Sementara itu, di Inggris, di mana aset digital sebagian besar tetap tidak diatur, Otoritas Perilaku Keuangan (FCA) sedang memajukan regulasi stablecoin bersama Bank of England (BOE), yang terakhir diharapkan memiliki pengawasan terhadap stablecoin yang "beroperasi pada skala sistemik." Dalam pidatonya di Pleno FSB, Knot menegaskan kembali perlunya regulasi semacam itu, dengan mengatakan, "ekosistem kripto akan terus berkembang—dan begitu juga kerangka peraturan kita."

Tanggapan industri

Komentar Ketua FSB yang akan keluar mendapatkan respons cepat dari beberapa tokoh industri.

Nick Jones, co-founder dan CEO Zumo, sebuah platform dompet mobile dan pembayaran terdesentralisasi yang dibangun di atas teknologi blockchain, mengabaikan kekhawatiran Knot.

"Mengingat gejolak yang meluas dalam sistem keuangan tradisional dalam beberapa tahun terakhir, industri seharusnya mendukung solusi keuangan alternatif, bukan panik saat mereka mendapatkan daya tarik," kata Jones kepada CoinGeek. "Jelas banyak orang merasa terpinggirkan dari sistem yang ada dan mencari alternatif yang layak. Sistem keuangan masa depan yang tangguh pasti harus berusaha untuk menggabungkan ide-ide dan struktur baru yang akan memberikan nilai tambah bagi konsumen."

Dia menambahkan bahwa Zumo melihat "peningkatan minat institusional dan ritel pada aset digital, gelombang IPO kripto, dan sejumlah kesepakatan yang membuat TradFi dan DeFi lebih dekat."

Alih-alih menutup pintu bagi aset digital yang berkembang pesat, seperti stablecoin, Jones menyarankan agar FSB "melihat melalui lensa yang berbeda" dan mengakui bahwa stablecoin dan aset digital lainnya "memiliki potensi signifikan untuk memperkuat ketahanan keuangan dengan memperkenalkan penghematan biaya, pemrosesan transaksi yang lebih cepat, dan fitur keamanan canggih yang didukung oleh prinsip-prinsip kriptografi."

Jones mengatakan bahwa fokus harus pada "mendapatkan rezim regulasi yang berkembang dengan baik untuk sektor yang baru lahir, memastikan bahwa konsumen terlindungi sepenuhnya sambil memberikan ruang yang diperlukan untuk inovasi."

Untuk bagiannya, Ketua FSB Knot juga menyoroti beberapa manfaat yang diberikan oleh teknologi inovatif, yaitu bahwa "teknologi telah membuat layanan keuangan lebih cepat, lebih mudah diakses, lebih efisien. Dan di beberapa bidang, seperti AI, kita baru mulai melihat dampak penuhnya."

Pidato Knot di Madrid disertai dengan Pleno FSB yang mengonfirmasi Andrew Bailey, Gubernur BOE, sebagai Ketua FSB berikutnya untuk masa jabatan tiga tahun yang dimulai pada 1 Juli tahun ini.

Tonton: Richard Baker tentang rekayasa dunia keuangan yang lebih cerdas dengan blockchain