pasar kripto新周期:tantangan dan peluang并存

Saat ini pasar kripto sedang mengalami siklus sulit yang belum pernah terjadi sebelumnya. Setiap siklus baru lebih menantang dibandingkan yang sebelumnya, di mana para peserta tidak hanya harus menghadapi persaingan yang semakin ketat, tetapi juga harus mengatasi lingkungan pasar yang semakin kompleks. Jika tidak memegang sejumlah besar Bitcoin atau Solana selama pasar bearish, para investor kemungkinan besar akan mengalami kerugian, bahkan terjebak dalam kesulitan.

Siklus kali ini sangat sulit, terutama karena beberapa alasan berikut:

1. Reaksi Stres Pasca Trauma

Dalam dua siklus besar koin alternatif terakhir, sebagian besar jenis koin mengalami penurunan harga sebesar 90-95%. Ditambah dengan krisis industri yang disebabkan oleh keruntuhan Luna dan FTX, menyebabkan penurunan harga melebihi ekspektasi. Pengalaman ini meninggalkan trauma psikologis yang mendalam bagi para peserta pasar kripto.

Investor tidak lagi bersedia untuk memegang aset dalam jangka panjang, takut mengalami kerugian besar lagi. Emosi pasar berfluktuasi lebih drastis, orang terus mencari puncak siklus untuk keluar. Sikap ini tidak hanya memengaruhi perilaku perdagangan, tetapi juga mengubah cara pembangunan dan investasi dalam ekosistem secara keseluruhan. Proyek menghadapi pemeriksaan yang lebih ketat, ambang batas untuk mendapatkan kepercayaan meningkat secara signifikan. Perubahan ini memiliki keuntungan dan kerugian: membantu menyaring penipuan yang jelas, tetapi juga membuat proyek berkualitas lebih sulit mendapatkan perhatian.

2. Perlambatan Inovasi

Meskipun masih ada inovasi iteratif dan perbaikan infrastruktur, masih kurang kemajuan terobosan dari 0 hingga 1 seperti keuangan terdesentralisasi (DeFi). Hal ini memberikan alasan bagi para kritikus untuk mengklaim bahwa cryptocurrency tidak mengalami perkembangan, dan juga memperkuat argumen bahwa "cryptocurrency tidak melakukan apa-apa."

Model inovasi telah beralih dari terobosan yang revolusioner ke perbaikan yang bertahap. Ini adalah hukum alam dari perkembangan teknologi, tetapi menjadi tantangan bagi pasar yang didorong oleh narasi. Kami masih kekurangan aplikasi pembunuh yang dapat menarik ratusan juta pengguna untuk naik ke blockchain.

3. Tekanan Regulasi

Intervensi yang tidak tepat dari regulator telah menyebabkan kerugian serius bagi industri. Mereka menghalangi pengembangan beberapa segmen yang memiliki potensi besar ( seperti DeFi ), membatasi nilai yang disampaikan token tata kelola kepada pemegang, sehingga menyebabkan pernyataan "semua token tidak berguna" menjadi kenyataan dalam tingkat tertentu.

Tekanan regulasi memaksa banyak pengembang meninggalkan ( seperti Andre Cronye ), menghambat interaksi antara keuangan tradisional dan pasar kripto, yang pada akhirnya menyebabkan industri harus beralih ke pendanaan modal ventura. Ini menyebabkan distorsi dalam mekanisme penawaran dan penemuan harga, dengan nilai yang diambil oleh segelintir orang.

4. Kebangkitan Nihilisme Keuangan

Faktor-faktor di atas bersama-sama melahirkan nihilisme finansial dalam siklus ini. Pembatasan regulasi dan "token tata kelola yang tidak berguna" mendorong banyak pengguna asli enkripsi untuk beralih ke koin meme, untuk mencari kesempatan yang "lebih adil".

Dalam masyarakat saat ini, harga aset meroket, mata uang fiat terdevaluasi, dan pertumbuhan gaji yang lambat, generasi muda terpaksa mencari kekayaan melalui spekulasi berisiko tinggi. Koin meme seperti tiket lotere, memberikan harapan. Karena teknologi enkripsi memiliki kesesuaian pasar produk dalam perjudian, dan kami memiliki teknologi yang lebih maju ( seperti Solana dan Pump.fun ), volume penerbitan token melonjak.

Sikap nihilistik ini tercermin dalam berbagai aspek:

• Budaya "kejatuhan" menjadi arus utama
• Periode investasi dipersingkat
• Lebih fokus pada perdagangan jangka pendek daripada investasi jangka panjang
• Normalisasi perilaku ekstrem terkait leverage dan risiko
• Memiliki sikap acuh tak acuh terhadap analisis fundamental

5. Pengalaman Menjadi Belenggu

Pengalaman dari beberapa siklus terakhir memberi tahu investor, bahwa mereka dapat membeli altcoin di pasar bearish, dan akhirnya mendapatkan imbal hasil dengan mengalahkan Bitcoin. Strategi ini pernah menjadi pilihan terbaik bagi sebagian besar trader non-profesional, hampir semua altcoin memiliki kesempatan untuk naik.

Namun, siklus kali ini lebih menguntungkan bagi trader daripada pemegang. Trader bahkan mendapatkan keuntungan maksimum dengan berpartisipasi dalam airdrop. Siklus spekulasi pertama dari agen AI adalah contoh yang khas, meskipun ini masih dalam tahap awal, pemenang jangka panjang mungkin belum muncul.

6. Pembeli baru Bitcoin bermunculan, altcoin kurang diminati

Tingkat diferensiasi Bitcoin dengan aset kripto lainnya mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Bitcoin pertama kalinya mendapatkan permintaan yang kuat dari keuangan tradisional, dan bank sentral di berbagai negara bahkan mulai mempertimbangkan untuk memasukkannya ke dalam neraca.

Dibandingkan dengan itu, altcoin sulit menarik pembeli baru. Meskipun beberapa investor ritel kembali ke pasar saat Bitcoin mencapai puncaknya (, mereka terutama membeli koin seperti XRP ), tetapi secara keseluruhan, aliran investor ritel baru masih kurang, pasar kripto tetap menghadapi tantangan reputasi.

7. Perubahan Peran Ethereum

Penurunan dominasi Bitcoin sebagian besar disebabkan oleh pertumbuhan nilai pasar Ethereum. Banyak orang percaya bahwa kenaikan Ethereum adalah faktor pemicu untuk pasar koin alternatif, namun aturan praktis ini tidak berlaku dalam siklus kali ini, karena fundamental Ethereum berkinerja buruk.

Dalam jangka panjang, fundamental pada akhirnya akan berperan, tetapi investor harus memahami dengan baik proyek yang didukung dan potensi mereka untuk melampaui Bitcoin. Saat ini hanya ada sedikit proyek yang memenuhi standar ini.

Investor harus mencari proyek yang memiliki karakteristik berikut:

• Pola pendapatan yang jelas
• Kesesuaian pasar produk yang sebenarnya
• Ekonomi token yang berkelanjutan
• Dukungan naratif yang kuat untuk fundamental ( seperti AI dan tokenisasi aset fisik )

Seiring dengan kemungkinan perbaikan lingkungan regulasi di Amerika Serikat, proyek-proyek yang memiliki fundamental yang lebih kuat dan kecocokan pasar produk diharapkan dapat menambah nilai nyata pada token mereka, yang mungkin menjadi pilihan investasi dengan risiko lebih rendah. Protokol yang mampu menghasilkan pendapatan secara berkelanjutan telah dibangun dan berfungsi dengan baik, yang sangat berbeda dari teori "bermain bodoh" yang sebelumnya mendominasi banyak model token.

Bagi sebagian besar investor, portofolio berbentuk dumbbell masih merupakan strategi yang layak. Alokasikan 70-80% dana ke Bitcoin dan Solana, dan sisanya untuk investasi yang lebih spekulatif, serta secara berkala menyeimbangkan kembali untuk mempertahankan proporsi tersebut.

Investor perlu menyesuaikan strategi berdasarkan waktu dan energi yang dapat mereka investasikan. Bagi orang biasa yang sibuk bekerja, tidak realistis untuk bersaing dengan orang muda yang memantau pasar sepanjang waktu. Dalam siklus kali ini, memegang altcoin secara pasif yang berkinerja buruk dan menunggu pergerakan pasar juga tidak lagi efektif.

Strategi lain adalah mencoba menggabungkan berbagai bidang. Membangun portofolio investasi yang kuat, sambil mempertimbangkan untuk berpartisipasi dalam airdrop ( yang kini semakin sulit, tetapi masih ada peluang risiko rendah ), mempersiapkan ekosistem yang sedang berkembang ( seperti HyperLiquid, Movement, Berachain, dan sebagainya ) atau fokus pada kategori tertentu.

Meskipun situasi saat ini sangat serius, pasar kripto masih memiliki ruang untuk pertumbuhan tahun ini. Kita masih sangat terkait dengan likuiditas global, tetapi kemungkinan untuk melampaui Bitcoin dan Solana hanya terbatas pada beberapa industri dan sejumlah kecil enkripsi. Kecepatan rotasi enkripsi akan terus meningkat.

Jika terjadi pelonggaran moneter besar-besaran, kita mungkin akan melihat pasar yang lebih mendekati musim altcoin tradisional, tetapi kemungkinan ini kecil. Bahkan jika itu terjadi, sebagian besar altcoin hanya dapat memberikan imbal hasil rata-rata pasar. Tahun ini kita masih akan melihat beberapa altcoin besar muncul, dan likuiditas akan terus terdistribusi.