Sistem Dual Token: Menyelesaikan Dilema Klasik Penggunaan dan Kepemilikan Aset Kripto

Perkembangan teknologi blockchain telah membawa sebuah dilema klasik: Apakah pengguna seharusnya menggunakan atau menyimpan koin? Meskipun saat ini jaringan blockchain utama tidak mungkin mengubah model token mereka dalam jangka pendek, masalah ini semakin menjadi topik penelitian yang menarik bagi para pengembang.

Model token tunggal tradisional tentu memiliki keunggulan seperti likuiditas tinggi dan kemudahan penggunaan, tetapi hanya model token ganda yang dapat benar-benar menyelesaikan kontradiksi ekonomi yang telah ada di blockchain dalam jangka panjang - yaitu masalah bahwa penggunaan jaringan yang sebenarnya akan menghambat pertumbuhan jaringan.

Sumber Paradoks

Pada dasarnya, semua blockchain memiliki tujuan yang sama: mencatat transaksi dengan andal, menyimpan nilai ekonomi, dan mendorong perkembangan jaringan. Meskipun cara pencapaiannya berbeda-beda, arah perkembangan secara keseluruhan adalah konsisten.

Saat ini, sebagian besar ekosistem blockchain bergantung pada satu koin, yang mencerminkan nilai proyek, serta berfungsi sebagai penyimpanan nilai, media pertukaran, hadiah penambangan, dan biaya transaksi. Masalah terletak di sini.

Pemegang token mendukung proyek dan berharap itu sukses. Mereka membeli token karena percaya pada teknologi, mempercayai tim pengembang, dan yakin bahwa proyek serta aset aslinya akan berkembang dengan baik.

Namun, jika mereka menggunakan token untuk membayar biaya gas, itu akan mengurangi bagian mereka dalam ekosistem secara keseluruhan. Sebaliknya, jika mereka menolak untuk menggunakan token, mereka juga akan mengabaikan penggunaan nyata jaringan.

Paradoks ini mudah dipahami tetapi sulit untuk didamaikan. Berbeda dengan mata uang fiat, Aset Kripto dapat mengalami apresiasi yang signifikan seiring berjalannya waktu, menarik pemegang jangka panjang. Ini menguntungkan bagi blockchain, karena membantu membentuk komunitas yang bersatu yang diupayakan oleh para pengembang, ini adalah hal yang positif.

Ada konflik ekonomi dan emosional dalam memilih antara menggunakan protokol secara aktif (dan mengurangi saham melalui pembayaran gas) dan memegang token dengan harapan mendapatkan keuntungan.

Masalah penting lainnya adalah bahwa dalam beberapa ekosistem, pengeluaran koin oleh pengguna dapat menyebabkan penurunan hak dan pengaruh mereka dalam model tata kelola. Ini membuat pengguna menjadi lebih enggan untuk "menghabiskan" koin yang diperoleh dengan susah payah.

Tetapi, ada pilihan lain.

Kekuatan Ekonomi

Anda seharusnya tidak menghabiskan token hanya untuk bertransaksi. Ini seperti membeli kopi dengan saham Starbucks, atau membeli iPhone terbaru dengan saham Apple. Perasaan ini terutama menyakitkan ketika biaya gas melambung tinggi karena kemacetan jaringan.

Pada bulan Februari tahun ini, biaya gas Ethereum pertama kali melampaui batas 20 dolar. Bagi pengguna setia Ethereum, mengeluarkan 20 dolar ETH untuk bertransaksi terasa seperti membuang tiket lotere sebelum pengundian. Lagipula, 20 dolar ini mungkin bernilai 200 dolar dalam lima tahun.

Model ekonomi dua token menyelesaikan masalah ini. Dalam mode ini, satu token menjalankan fungsi tata kelola, sementara yang lain hanya digunakan untuk membayar gas. Pemegang yang pertama dapat dianggap sebagai "pemilik" jaringan, karena mereka memiliki hak untuk mempengaruhi arah proyek melalui pemungutan suara. Sementara itu, token yang digunakan untuk membayar gas sepenuhnya terputus dari aset utama, menyelesaikan masalah "menggunakan protokol akan mengurangi hak".

Sistem dua token masih merupakan yang langka, mungkin karena blockchain tradisional enggan untuk mengubah model token mereka secara menyeluruh. Fork blockchain di masa lalu selalu membawa konsekuensi yang tidak menyenangkan. Memperkenalkan token gas terpisah untuk mengubah aturan dasar protokol adalah keputusan yang signifikan.

Namun, generasi baru blockchain telah menyadari manfaat dari menerbitkan token terpisah untuk tata kelola/pembayaran dan insentif/gas. Tidak hanya blockchain publik, banyak proyek GameFi, protokol stablecoin, dan platform pinjaman juga mengadopsi sistem dua token, sehingga pengguna tidak lagi perlu mengorbankan likuiditas atau bersaing untuk sumber daya on-chain yang langka.

Beberapa proyek sedang mencoba berbagai model dua token, upaya ini mengarah ke masa depan.

Tentu saja, seperti teknologi eksperimental lainnya, desain protokol mungkin mengalami masalah. Kejatuhan blockchain Terra adalah peringatan, yang menggunakan aset asli LUNA untuk mendukung stablecoin UST yang dihargai dalam dolar.

Para peneliti telah menunjukkan sebelum keruntuhan bahwa desain jaringan ini menciptakan insentif untuk shorting stablecoin, masalah ini tidak akan dan tidak perlu diulang di sistem dua token lainnya.

Ekosistem Dukungan Dua Token

Proyek yang ada telah membuktikan bahwa ekonomi dari sistem dua token adalah masuk akal. Model dua token biasanya memiliki karakteristik berikut:

Pertama, total pasokan token utama terbatas, digunakan untuk tata kelola, hak suara, atau dividen. Biasanya didistribusikan melalui penjualan terbuka atau pemberian.

Sebagai perbandingan, pasokan token pendukung (atau token utilitas) tidak terbatas atau fleksibel. Digunakan untuk pembayaran di blockchain dan gas, serta diberikan sebagai imbalan kepada peserta ekosistem atau pemegang token utama.

Ketika laju pertumbuhan kegiatan ekonomi melebihi laju inflasi pasokan, harga token utilitas meningkat. Seiring dengan meningkatnya imbal hasil token utilitas, permintaan dan harga token utama juga akan meningkat, sampai imbal hasil mencapai keseimbangan baru.

Akhirnya, token utilitas memberikan umpan balik positif terhadap token utama melalui aktivitas ekonomi.

Model ini menyelesaikan konflik ekonomi/emosi antara pengguna yang secara aktif menggunakan protokol dan investasi jangka panjang. Ketika token utilitas digunakan untuk insentif berkelanjutan dan pertumbuhan sistem, pemegang token utama juga diinsentifkan untuk berpartisipasi dalam aktivitas on-chain dan melindungi jaringan.

Teknologi canggih seperti blockchain perlu menerima konsep inovasi. Model dua token bukan lagi khayalan, tetapi merupakan solusi yang layak untuk mengatasi paradoks di atas. Dalam hal ekonomi blockchain, model dua token memang lebih unggul dibandingkan model token tunggal.