Laporan Riset Industri Blockchain Februari 2025: Tantangan dan Inovasi di Tengah Penyesuaian Pasar

Pada Februari 2025, pasar blockchain mengalami penyesuaian signifikan yang membawa tantangan bagi jaringan yang sudah matang dan blockchain publik yang baru muncul. Bitcoin menunjukkan kinerja yang relatif stabil, semakin mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin, sementara sebagian besar jaringan, termasuk Solana, Avalanche, dan Ethereum, mengalami penurunan besar. Meskipun demikian, aktivitas pengembangan di bidang blockchain publik tidak terhenti: peluncuran mainnet Berachain, peningkatan infrastruktur Base, dan peluncuran Layer 2 Uniswap menjadi sorotan bulan ini.

Tinjauan Pasar

Pasar mengalami penyesuaian yang jelas di bulan Februari: Bitcoin turun dari 98.768 dolar AS menjadi 84.177 dolar AS, penurunan sebesar 14,8%, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 3.065 dolar AS menjadi 2.216 dolar AS, penurunan sebesar 27,7%. Pada minggu terakhir bulan, dengan kekhawatiran keamanan menyebar, tekanan penjualan semakin meningkat.

Penarikan ini terjadi setelah pasar bullish di bulan Januari, tetapi sinyal pasar yang kompleks membuat investor terombang-ambing antara optimisme dan kekhawatiran yang disebabkan oleh celah keamanan. Sentimen pasar memburuk, dengan penurunan preferensi risiko, terutama di bidang spekulatif seperti Memecoin. Di seluruh dunia, pasar Amerika Utara menunjukkan optimisme hati-hati karena perubahan kebijakan, sementara pasar Asia-Pasifik merasakan dampak serangan hacker dengan lebih kuat.

Regulasi dan Perubahan Kebijakan

Perintah eksekutif cryptocurrency oleh pemerintahan Trump fokus pada pengelolaan mandiri dan pengembangan stablecoin, memberikan kejelasan kebijakan yang langka bagi industri. Namun, insiden peretasan di suatu platform perdagangan pada 21 Februari, yang menyebabkan kerugian mencapai 1,5 miliar dolar, mencatatkan rekor kerugian terbesar dalam sejarah cryptocurrency, memicu kekhawatiran keamanan baru dan perubahan cepat dalam sentimen pasar. Sementara itu, sikap SEC sedikit melunak, menghentikan penyelidikan terhadap beberapa perusahaan, dan membatalkan banding terhadap "aturan dealer". RUU GENIUS yang didukung bipartisan (Undang-Undang Pedoman dan Pendirian Inovasi Stablecoin Nasional AS) semakin memperkuat kerangka regulasi stablecoin, menunjukkan tren ramah dalam lingkungan regulasi AS.

Perilaku investor mencerminkan gejolak ini. Gelombang Memecoin yang didorong oleh token terkait Presiden Argentina Milei dengan cepat mendingin karena berita negatif terkait, valuasi merosot tajam, dan volume perdagangan menyusut secara signifikan. Perubahan ini mengisyaratkan bahwa pasar sedang menarik diri dari aset berisiko tinggi.

Lapisan 1

Jaringan publik Layer 1 secara umum mengalami tekanan, dengan total kapitalisasi pasar turun 20,8% menjadi 2,3 triliun dolar AS. Dominasi Bitcoin meningkat dari 71,3% menjadi 74,2%, sementara pangsa Ethereum menyusut dari 14,0% menjadi 11,9%. Pangsa suatu jaringan sedikit meningkat menjadi 3,7%, tetapi Solana mengalami penurunan pangsa dari 4,0% menjadi 3,3% setelah harga jatuh 36,3%.

Litecoin naik 1,0% menjadi 128,7 dolar, sementara Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) dan lainnya menunjukkan kinerja yang lebih buruk.

TVL DeFi turun 20,0% menjadi 82,9 miliar USD, di mana Ethereum sebesar 44,9 miliar USD (turun 21,7%), Solana sebesar 8,6 miliar USD (turun 34,1%).

Berachain telah muncul dengan cepat, melompat ke posisi keenam setelah peluncuran mainnet pada 6 Februari, dengan TVL mencapai 3,2 miliar USD. Rantai ini menerbitkan 80 juta token BERA, menggunakan model "bukti likuiditas" — ini adalah cara inovatif untuk staking yang mengubah likuiditas menjadi keamanan jaringan. Setelah mendapatkan pendanaan 100 juta USD pada tahun 2024, airdrop dan insentif hak tata kelola bulan ini telah memicu antusiasme pasar. Berbeda dengan bukti kepemilikan tradisional, pendekatan ini dapat mendefinisikan ulang bagaimana blockchain publik menyeimbangkan pertumbuhan dan stabilitas, menjadikan Berachain proyek yang patut diperhatikan.

Gelombang Memecoin Solana jelas telah mendingin. Kasus kegagalan yang mencolok, seperti token yang terkait dengan Presiden Argentina, Milei, telah merusak kepercayaan pasar, menyebabkan volume perdagangan di suatu platform DEX turun drastis. Meskipun Memecoin tidak akan menghilang dan dapat dianggap sebagai kartu koleksi digital, puncak kegilaannya mungkin telah berlalu, dan para trader mulai lebih memperhatikan fundamental daripada spekulasi.

Bitcoin Layer 2 & Sidechain

TVL Bitcoin L2 dan sidechain menyusut dari 2,7 miliar dolar menjadi 2,1 miliar dolar, turun 24,5%. Core memimpin dengan TVL 460 juta dolar (turun 42,0%), diikuti oleh Bitlayer (350 juta dolar) dan BSquared (320 juta dolar). BOB menunjukkan performa yang baik, hanya turun 7,9% menjadi 220 juta dolar.

Di platform menengah, Merlin menunjukkan performa yang baik, dengan TVL turun sedikit sebesar 9,3% menjadi 150 juta USD. Platform kecil menghadapi tekanan yang lebih besar, SatoshiVM turun 31,5%, MAP Protocol turun 29,6%, dan Interlay turun 27,4%.

Kelesuan di bidang ini sejalan dengan pandangan Muneeb Ali, salah satu pendiri Stacks, di Consensus 2025: "Dengan berkurangnya antusiasme awal, lebih dari dua pertiga proyek Bitcoin Layer 2 yang ada akan hilang dalam tiga tahun ke depan." Dia memprediksi pasar akan menghadapi tantangan berat, dan kelesuan industri pada bulan Februari menunjukkan bahwa konsolidasi mungkin sudah dimulai. Melihat ke depan, platform yang dapat membuktikan kegunaan praktis mungkin akan lebih tahan lama dibandingkan proyek yang hanya bergantung pada momentum.

Ethereum Layer 2

Total nilai terkunci (TVL) Ethereum L2 turun 23,4% menjadi 14 miliar dolar AS. Salah satu Layer 2 mempertahankan posisi teratas dengan TVL sebesar 4,5 miliar dolar AS (turun 33,4%), sementara Base dengan TVL 4,2 miliar dolar AS (turun 10,6%) naik ke posisi kedua, menyingkirkan salah satu Layer 2 (2,1 miliar dolar AS) ke posisi ketiga. Polygon zkEVM melonjak 104,1% menjadi 300 juta dolar AS, menjadi sorotan langka bulan ini.

Base meluncurkan Flashblocks (konfirmasi transaksi lebih cepat), Appchains (L3 yang dikustomisasi), dan sub-akun dompet pintar, bertujuan untuk menjaga keterikatan pengguna. Unichain meluncurkan mainnet pada 16 Februari, sebelumnya testnetnya telah memproses 95 juta transaksi, diposisikan sebagai pengubah permainan dalam kinerja skalabilitas, dengan lembaga-lembaga besar yang telah bergabung. Aplikasi Nums Starknet, sebagai inovasi game Layer 3, menunjukkan masa depan desain modular.

Sementara itu, Sonic EVM meskipun bukan Layer 2 Ethereum, peluncuran mainnet Mobius pada 27 Februari sebagai rantai ekspansi SVM pertama Solana menarik banyak perhatian, mencapai 10.000 TPS, dan dalam beberapa hari membawa dana sebesar 47,6 juta dolar untuk suatu protokol pinjaman. Tindakan ini menunjukkan bahwa proyek Layer 2 semakin berinvestasi dalam teknologi, bukan hanya sekadar gimmick.

Vitalik Buterin memberikan komentar pada 19 Februari, menekankan bahwa Ethereum perlu menetapkan posisinya secara jelas dalam persaingan yang semakin ketat. Ia mendorong Layer 2 untuk mengambil peran kepemimpinan dalam hal skalabilitas (seperti peningkatan transaksi 17 kali lipat) dan interoperabilitas, menunjukkan bahwa mereka telah berkembang dari "tanda tangan multi tingkat tinggi" menjadi jaringan yang kuat. Meskipun ia tidak secara langsung mengomentari Sonic EVM, kompatibilitas EVM dan kecepatannya selaras dengan visinya tentang "konektivitas tanpa batas dari ekosistem Ethereum". Namun, ia juga menyatakan ketidakpuasan terhadap kecenderungan mirip kasino dalam ekosistem dan menyerukan perhatian pada nilai nyata daripada gelembung spekulatif.

Situasi Pendanaan

Kegiatan pendanaan melambat, pada bulan Februari selesai 6 transaksi, dengan total sebesar 32,4 juta dolar AS. Mango Network mengumpulkan 13,5 juta dolar AS untuk rantai campuran EVM-MoveVM, yang direncanakan akan diluncurkan pada kuartal pertama tahun 2025. Fluent Labs mendapatkan pendanaan sebesar 8 juta dolar AS untuk mengembangkan Layer 2 multi-virtual machine yang menghubungkan Ethereum dan Solana.

Artikel ini hanya digunakan untuk penelitian dan komunikasi industri, tidak merupakan saran investasi. Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati.