Kontroversi IPO Circle: Ketidakpuasan industri enkripsi terhadap kecenderungan TradFi

Baru-baru ini, penerbit stablecoin USDC, Circle, telah menyelesaikan IPO ( yang sangat diperhatikan. Ini seharusnya menjadi tonggak bagi industri enkripsi menuju keuangan arus utama, namun memicu kontroversi yang luas di dalam industri. Beberapa tokoh senior dalam industri enkripsi mengkritik keras pendekatan Circle yang lebih memilih lembaga keuangan TradFi dalam penawaran IPO dan mengabaikan partisipan asli enkripsi.

Harga IPO Circle ditetapkan pada 31 dolar per saham, lebih tinggi dari perkiraan awal yang berkisar antara 24 hingga 26 dolar. Harga penutupan pada hari pertama mencapai 84 dolar, dan seminggu kemudian bahkan melampaui 107 dolar. Dari performa ini, dapat dilihat bahwa bank investasi memang sangat meremehkan harga IPO, yang juga mencerminkan minat besar Wall Street terhadap aset enkripsi, terutama stablecoin.

![Arca marah terhadap Circle yang mengkhianati: Mengapa pesta IPO meninggalkan sekutu enkripsi dan lebih memihak Wall Street?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a82e5ba315814d4ddba60722e79d43e8.webp(

Alasan untuk mendukung investasi di Circle termasuk:

• Ini adalah satu-satunya dan pertama di pasar yang fokus pada pertumbuhan stablecoin sebagai objek investasi yang terdaftar.
• Pasar stablecoin diperkirakan akan tumbuh menjadi lebih dari 1 triliun dolar AS dalam ukuran aset yang dikelola
• USDC saat ini memiliki skala pengelolaan aset sebesar 60 miliar USD, dengan tingkat pertumbuhan tahunan mencapai 91%

Namun, ada beberapa faktor yang mengkhawatirkan:

• Model bisnis sepenuhnya bergantung pada suku bunga, semua pendapatan berasal dari pendapatan bunga
• Ketergantungan pada mitra seperti Coinbase dan BlackRock
• Pertumbuhan pendapatan dan keuntungan terbatas dalam 3 tahun terakhir.
• Valuasi harga saham saat ini yang sebesar 107 dolar dianggap terlalu tinggi

Beberapa orang berpengalaman di industri enkripsi berpendapat bahwa keputusan Circle untuk mendistribusikan saham kepada institusi TradFi daripada dana asli enkripsi selama proses penjatahan IPO adalah kesalahan strategis yang serius. Mereka menunjukkan bahwa banyak pengguna awal dan promotor USDC, termasuk beberapa institusi yang memiliki hubungan dekat dengan penjamin emisi IPO, tidak mendapatkan alokasi yang wajar. Tindakan ini dianggap sebagai pengkhianatan terhadap pendukung jangka panjang dan menunjukkan tindakan pendek pandang dari Circle.

Para kritikus menekankan bahwa mereka tidak bertindak karena reaksi emosional, tetapi berdasarkan posisi prinsip. Mereka percaya bahwa ketika sebuah perusahaan memiliki kesempatan untuk memberikan manfaat kepada pelanggan melalui IPO, mereka harus memilih untuk mengembalikan kepada institusi yang telah terlibat dalam dan terus berinvestasi di industri enkripsi. Ini bukan hanya ungkapan terima kasih kepada para pendukung, tetapi juga langkah bijak untuk mendorong siklus positif di seluruh industri.

![Arca marah mengecam Circle karena pengkhianatan: Mengapa pesta IPO mengabaikan sekutu enkripsi dan lebih memihak Wall Street?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acb79c060bea64c6b0d53e764643b5d6.webp(

Namun, Circle tampaknya memilih untuk melakukan cara yang bertentangan dengan semangat enkripsi, dengan mendistribusikan sejumlah besar saham IPO kepada lembaga keuangan TradFi yang mungkin tidak memahami atau menggunakan produk mereka. Praktik ini menimbulkan keraguan apakah Circle benar-benar memahami dan menghargai kelompok pengguna inti mereka.

Untuk beberapa tanggapan terhadap kritik, ada pandangan yang menyatakan:

1. Penjatahan IPO berbeda dengan airdrop token, investor bersedia membeli saham dengan harga pasar, bukan mendapatkannya secara gratis.
2. Keputusan alokasi terutama dikendalikan oleh penerbit dan bukan oleh penjamin emisi, sehingga tanggung jawab ada pada Circle dan bukan pada bank investasi.
3. Apa yang disebut sebagai over-subscription mungkin hanya permukaan di buku pesanan, dan tidak dapat sepenuhnya mencerminkan permintaan dan keadilan yang sebenarnya.

Bagaimanapun, strategi alokasi IPO Circle kali ini memang memicu kontroversi yang cukup besar di dalam industri enkripsi. Peristiwa ini juga memicu pemikiran tentang bagaimana perusahaan enkripsi menyeimbangkan TradFi dengan dasar-dasar industri mereka saat bergerak menuju arus utama. Perkembangan Circle di masa depan serta adopsi USDC akan menjadi indikator penting untuk menguji dampak keputusan ini.

![Arca marah kepada Circle karena pengkhianatan: Mengapa pesta IPO meninggalkan sekutu enkripsi dan memihak Wall Street?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3324d3b3aa6860949225005f326c7c42.webp(