ETF Aset Virtual: Bab Baru Keuangan Hong Kong

ETF Bitcoin mencari keseimbangan di tengah ekspektasi dan keraguan pasar. Narasi bullish mendorong BTC mencapai puncak baru, sementara investor jangka panjang mengambil keuntungan dan keluar, yang menghasilkan penyesuaian harga, sesuai dengan logika pasar komoditas.

Membahas ETF spot Bitcoin/Ethereum dalam kerangka struktur komoditas, pertanyaan kunci di masa depan termasuk:

1. Regulasi dan situasi produk ETF Bitcoin/Ethereum di Hong Kong
2. Situasi volume perdagangan ETF Bitcoin/Ethereum global, menjadi pusat penyelesaian spot global.
3. Pertarungan antara keuangan tradisional dan pasar aset virtual, sumber dana dan potensi, serta situasi penempatan institusi

Kerangka Regulasi: Jalur Cepat

Berbagai yurisdiksi memiliki sikap yang berbeda terhadap ETF aset virtual, mencerminkan perbedaan antara sistem pengawasan terpusat dan terdesentralisasi.

Pasar Eropa (termasuk Kanada) bergantung pada keputusan terpusat. Di balik penundaan persetujuan ETF di AS adalah tarik menarik antara pasar dan regulasi: lembaga pasar percaya bahwa Bitcoin memiliki sifat komoditas, sementara pihak regulasi khawatir bahwa volatilitas tinggi akan merugikan investor biasa.

| Negara | Waktu Persetujuan | Otoritas Regulasi | Alasan | Kecepatan Persetujuan | |-----|---------|------------------------------|------------------|------| | Amerika Serikat | Januari 2024 | Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS, Komisi Sekuritas dan Bursa AS | Kontroversi tentang komoditas dan sekuritas Masalah kepemilikan regulasi | Lambat | | Hong Kong | April 2024 | OJK Hong Kong | Otoritas Pengawasan Terpusat | Cepat | | Kanada | Februari 2021 | Otoritas Regulasi Sekuritas Kanada | Sistem regulasi yang sejalan | Tengah |

Dasar Transaksi: Mengumpulkan Aliran Dana

1. Ekspektasi kuantitatif: Skala ETF Bitcoin Hong Kong mungkin mencapai 10 miliar USD pada akhir tahun.

Nasdaq, S&P 500 Fund, dan Grayscale Fund menetapkan standar referensi untuk volume perdagangan BTC ETF di Hong Kong.

2. Keunggulan Kualitatif: ETF Bitcoin/Ethereum Hong Kong memiliki peluang arbitrase spot yang unik, bebas dari pemotongan pajak dividen.

(1) Pengiriman spot memiliki basis, meningkatkan likuiditas dan kedalaman pasar.

Ketika kontrak berjangka dengan penyelesaian tunai populer, kontrak dengan penyelesaian fisik mungkin dinilai rendah, sehingga para arbitrase dapat membeli kontrak yang dinilai rendah dan melakukan lindung nilai untuk mendapatkan keuntungan.

Peluncuran pengiriman spot BTC ETF di Hong Kong memiliki arti penting bagi industri:

• Bursa aset virtual mendapatkan hak penetapan harga BTC, memperluas cara penemuan harga
• Seiring pertumbuhan dana, penetapan harga Bitcoin akan beralih dari spot ke futures
• Membangun kemitraan dengan perusahaan penerbit ETF
• Mendorong bursa untuk mengembangkan alat dan layanan perdagangan baru

Pialang tradisional juga akan mendapatkan manfaat:

• Distributor yang mendukung pengiriman fisik
• Harga koin dan harga saham membawa efek pengali
• Menikmati "subsidi pasar bullish", kenaikan harga BTC menyebabkan peningkatan nilai aset penerbit ETF.

(2) Keuntungan Pajak BTC ETF Hong Kong

• Investasi ETF Amerika Serikat harus membayar pajak pemotongan dividen setidaknya 30%
• Hong Kong tidak memiliki pajak capital gain, cryptocurrency dianggap sebagai "barang virtual"
• Perdagangan yang sering dapat dianggap sebagai pendapatan, dikenakan pajak keuntungan (maksimal 16,5%)

Dampak Pasar dari ETF BTC

1. Mungkin mempercepat penurunan saham Hong Kong:

• Mengurangi likuiditas pasar saham Hong Kong
• Penurunan harga mungkin terjadi ketika aset berkualitas langka.
• Dana berpindah dari pasar saham tradisional ke ETF Bitcoin/Ethereum

2. Partisipasi BUMN dalam perbaikan pembiayaan dan pengembangan klien:

• Beberapa perusahaan dana publik di Hong Kong telah mendapatkan persetujuan untuk menerbitkan ETF aset virtual berbasis spot
• Latar belakang BUMN memberikan dukungan kredit, memudahkan mendapatkan kepercayaan investor
• Mungkin menjadi kekuatan untuk meredakan dan menopang pasar

3. Strategi tata letak terintegrasi:

• Lembaga keuangan tradisional perlu bekerja sama secara erat untuk mengatasi batasan-batasan dalam operasi terpisah.
• Perusahaan sekuritas dapat memperluas ke atas dan ke bawah rantai industri, seperti memperluas bisnis bursa.
• Meluncurkan produk yang kompetitif seperti BTC ETF, dana sekunder memperluas keuntungan

Kesimpulan

ETF aset virtual spot adalah tonggak pasar aset virtual Hong Kong, menyediakan saluran bagi dana yang sesuai untuk masuk, meningkatkan citra dan legitimasi aset virtual, meningkatkan likuiditas dan penerimaan pasar, serta mendorong inovasi dan perkembangan industri. Ini meletakkan dasar untuk Hong Kong dalam membangun posisi sebagai pusat keuangan web3 dunia.