Aset Kripto pasar baru: Penyesuaian strategi perusahaan dan gelombang investasi tingkat negara

Seiring dengan perubahan pola politik, pasar modal global sedang mengalami penyesuaian besar. Dalam konteks ini, sebuah perusahaan yang terkenal karena pembelian besar-besaran Bitcoin, Strategy (dulu dikenal sebagai MicroStrategy), baru-baru ini mengumumkan penangguhan pembelian Bitcoin baru, yang memicu perhatian luas di pasar. Namun, perusahaan tersebut dalam konferensi laporan keuangannya yang terbaru menetapkan target "pendapatan Bitcoin dalam dolar" pada tahun 2025 sebesar 10 miliar dolar AS, dan pencapaian target ini memerlukan kenaikan harga Bitcoin yang signifikan atau perusahaan yang secara substansial meningkatkan kepemilikan.

Sebagai pemegang Bitcoin perusahaan terbesar di dunia, Strategy pada 7 Februari 2024 memiliki 450.000 koin Bitcoin, dengan biaya rata-rata sekitar 62.000 dolar AS. Jumlah kepemilikan ini sekitar 2,38% dari total pasokan Bitcoin, sebanding dengan ukuran cadangan emas resmi Amerika Serikat, menyoroti posisi terdepan dan tekad strategis perusahaan di bidang aset kripto.

Penyesuaian strategi terbaru telah memicu diskusi luas di pasar. Tindakan yang tampak kontradiktif ini sebenarnya mencerminkan tekanan beragam yang dihadapi perusahaan. Pertama, perusahaan mencatat kerugian bersih per saham sebesar 3,03 dolar AS pada kuartal keempat 2024, jauh di atas ekspektasi analis, yang terutama disebabkan oleh penghapusan nilai besar atas aset digital yang dimiliki. Kerugian yang melebihi ekspektasi ini dapat mempengaruhi kepercayaan investor, yang mengakibatkan peningkatan biaya pendanaan.

Kedua, penerapan standar akuntansi baru membuat Strategy menghadapi masalah perpajakan yang lebih kompleks. Perusahaan mungkin perlu membayar pajak minimum alternatif perusahaan atas keuntungan yang belum direalisasikan, yang mendorongnya untuk meninjau kembali strategi keuangannya. Selain itu, sebagai komponen dari indeks Nasdaq 100, Strategy harus mematuhi persyaratan pengungkapan informasi dan tata kelola perusahaan yang lebih ketat, termasuk kemungkinan periode pembatasan perdagangan internal.

Meskipun Strategy menghentikan akumulasi, tampaknya minat lembaga dan entitas pemerintah lainnya terhadap Bitcoin sedang meningkat di pasar. Saat ini, sudah ada 16 negara bagian di AS yang mengajukan undang-undang terkait pengakuan Bitcoin sebagai aset strategis tingkat negara bagian. Jika undang-undang ini disetujui, mungkin akan ada lebih dari 24 miliar dolar AS yang mengalir ke pasar Bitcoin, setara dengan 1,25% dari nilai pasar Bitcoin saat ini.

Misalnya, Kentucky baru-baru ini mengajukan proposal untuk menginvestasikan 10% dari dana negara bagian ke dalam aset digital besar. Jika 16 negara bagian mengambil langkah serupa, ukuran dana mereka akan setara dengan 3,24% dari nilai cadangan emas AS. Kebijakan pemerintah negara bagian ini mendorong posisi Bitcoin dalam sistem keuangan global ke tingkat yang baru.

Perkembangan ini menunjukkan dinamika dan kompleksitas pasar Aset Kripto. Meskipun beberapa perusahaan mungkin menyesuaikan strategi mereka sementara karena alasan internal, tren keseluruhan tampaknya mengarah pada pertumbuhan dan penerimaan Bitcoin yang berkelanjutan di tingkat institusi dan pemerintah. Seiring dengan evolusi lingkungan kebijakan, peran Bitcoin dalam lanskap keuangan global mungkin akan semakin meluas dan mendalam.