Pasar kripto terfragmentasi: Token Mainstream naik pesat, alts ke mana?

Pendahuluan

Akhir-akhir ini, pasar kripto menunjukkan perbedaan yang jelas. Token Mainstream mencetak rekor baru, memicu perbincangan di pasar, namun banyak koin kecil tidak dapat mengikuti kenaikan. Kontras ini memicu pemikiran orang-orang tentang tren pasar saat ini: mengapa alts tidak dapat berbagi keuntungan kenaikan ini? Bagaimana prospek perkembangan mereka di masa depan?

Satu, Token Mainstream mendominasi, alts tidak bergerak di tempat

Hingga 22 Mei 2025, Bitcoin melampaui batas 110 ribu dolar, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah; Ethereum mengalami kenaikan lebih dari 45% dalam sebulan terakhir. Dalam putaran kenaikan ini, dana dan perhatian terkonsentrasi pada aset utama. Dari sisi makro, preferensi risiko global meningkat, memberikan kondisi yang menguntungkan bagi pasar kripto.

Namun, didorong oleh faktor-faktor positif ini, sektor koin kecil secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang lesu. Sebagian besar alts tidak hanya tidak naik, tetapi malah mengalami penyesuaian. Kekuatan Bitcoin dan Ethereum menutupi perubahan struktural tertentu yang sedang terjadi di pasar: koin kecil bukan tidak memiliki kesempatan, tetapi justru sedang secara sadar terpinggirkan oleh dana dan pengguna.

Fenomena ini memicu serangkaian pertanyaan: Mengapa siklus pasar kali ini tampaknya hanya menyukai Token Mainstream? Apakah logika nilai dari alts telah hancur? Atau, apakah mereka perlu mencari cara baru untuk bertahan hidup? Selanjutnya, kami akan menganalisis dari berbagai sudut pandang tantangan yang dihadapi alts dalam siklus struktural ini dan kemungkinan jalan keluarnya.

Dua, Analisis Lingkungan Makro: Apakah Bull Market Sudah Datang?

1. Preferensi risiko global meningkat

Pada pertengahan Mei 2025, lingkungan ekonomi makro menunjukkan perbaikan yang signifikan. Ketegangan perdagangan global mereda, dan banyak negara mengeluarkan pernyataan bersama yang mengumumkan akan secara signifikan menurunkan tarif. Tindakan ini tidak hanya meningkatkan kepercayaan pasar, tetapi juga mengeluarkan sinyal inflasi yang positif.

Dampak ini membuat pasar saham global memasuki saluran naik. Indeks S&P 500 mendekati titik tertinggi dalam sejarah, dengan saham teknologi menunjukkan performa yang sangat baik. Sementara itu, aset safe haven seperti emas dan obligasi pemerintah menunjukkan tanda-tanda aliran dana keluar.

Pasar kripto juga mendapatkan manfaat dari tren ini. Menurut data, sejak Maret, arus masuk bersih dana untuk aset kripto yang dipimpin oleh Bitcoin mencapai 9,3 miliar dolar AS, di mana sebagian besar terkonsentrasi di pasar spot. Perlu dicatat bahwa aktivitas perdagangan di zona waktu AS Timur meningkat secara signifikan, menunjukkan bahwa sejumlah besar dana AS sedang masuk.

2. Token Mainstream terus menguat

Bitcoin mencapai lebih dari 110 ribu dolar pada 22 Mei, mencetak rekor tertinggi; Ethereum mengalami kenaikan yang kuat sejak April, dan pada 22 Mei telah naik sekitar 2629 dolar, mendekati batas 3000 dolar.

3. Token Mainstream menjadi tempat berlindung? Di baliknya mencerminkan "preferensi kepastian"

• Ekspektasi regulasi semakin jelas: atribut kepatuhan Bitcoin dan Ethereum lebih kuat, dan lembaga regulasi secara bertahap memperjelas klasifikasinya;
• Likuiditas lebih banyak: Institusi besar terus-menerus menyerap Bitcoin melalui berbagai saluran;
• Narasi lebih lengkap: Ekosistem jaringan lapisan kedua Bitcoin dan Ethereum menjadi sorotan baru.

Faktor-faktor ini menyebabkan Token Mainstream mendapatkan premi dalam putaran pasar baru, sementara altcoin berada di posisi pinggiran.

4. Alts secara keseluruhan tampil datar

Dibandingkan dengan itu, performa sektor koin kecil jelas kurang baik. Kecuali beberapa proyek populer yang naik sedikit, sebagian besar alts tidak rebound seiring dengan Token Mainstream, bahkan mengalami penyesuaian, dan dana semakin terkonsentrasi pada Token Mainstream.

5. Pasar tidak kekurangan likuiditas, tetapi preferensi risiko menurun.

Data di blockchain menunjukkan bahwa seluruh pasar tidak kekurangan likuiditas, tetapi distribusi likuiditas sangat tidak merata. Permintaan beli terfokus pada Bitcoin dan beberapa proyek populer, kedalaman perdagangan alts terus menurun. Volume pencarian Token Mainstream meningkat pesat.

Bisa dikatakan, pasar bullish memang telah datang, tetapi tampaknya hanya menyukai Token Mainstream, bukan koin kecil.

Tiga, mengapa alts tidak dapat mengikuti?

1. Sikap pengguna yang matang: Era mengejar kenaikan dan menjual saat penurunan sudah berlalu

Setelah mengalami bull market tahun 2021 dan penarikan mendalam yang menyusul, para investor umumnya mengembangkan sikap perdagangan yang lebih hati-hati:

• Lebih memperhatikan jumlah pengguna aktual proyek dan tingkat aktivitas di atas rantai
• Cenderung memilih proyek yang memiliki inovasi mekanisme, mekanisme insentif yang jelas, dan dukungan ekosistem.
• Tidak lagi mengikuti tren dengan mudah atau berinvestasi secara buta

Data di blockchain menunjukkan bahwa partisipasi proyek koin kecil setelah diluncurkan jelas menurun. Pengguna tidak sepenuhnya keluar dari pasar, tetapi memilih untuk menunggu kesempatan dengan lebih rasional.

2. Perubahan perilaku pemimpin opini: dari "rekomendasi" ke "arbitrase"

Proyek koin kecil sebelumnya sangat bergantung pada pemimpin opini dan penyebaran komunitas. Namun, pada tahun 2025, seiring dengan pergeseran berbagai hotspot dan perubahan strategi insentif proyek, peran pemimpin opini beralih dari "penyebar konten" menjadi "pengendali".

Dengan mengamati pemimpin opini yang aktif di platform sosial, tidak sulit untuk menemukan bahwa mereka telah mendapatkan alokasi koin sebelum mempromosikan proyek, dan secara bertahap mencairkan setelah popularitas proyek meningkat. Tindakan ini sedang mempercepat kerusakan dasar kepercayaan alts.

3. Pergerakan Fokus: Sulit untuk bersaing dengan narasi mainstream

Saat ini, hotspot pasar kripto terfokus pada keuangan Bitcoin, kecerdasan buatan, dan staking. Proyek koin kecil tradisional kekurangan koneksi dengan narasi utama ini, sehingga sulit untuk mendapatkan perhatian baru.

Pasar tidak lagi "semua koin bisa naik", tetapi modal dan pengguna berkonsentrasi pada "cerita populer".

4. Rekonstruksi Struktur Kepercayaan Pasar dan Likuiditas

Kepercayaan terhadap mekanisme altcoin sedang runtuh:

• Pengguna tidak lagi mempercayai pihak proyek secara buta: sebagian besar proyek hanya aktif pada awal peluncuran, dan kemudian terjebak dalam kekeringan likuiditas.
• Minat pembuat pasar menurun: Sumber daya terkonsentrasi pada Token Mainstream dan stablecoin yang sesuai, banyak pasangan perdagangan koin kecil dihapus.

Lebih parah lagi, hilangnya konsensus menyebabkan komunitas menjadi "kosong": pihak proyek hanya menyisakan akun operasional, kurangnya komunitas yang nyata; investor kecil beralih ke berbagai sistem insentif dan peluang airdrop.

Ini juga menyebabkan fenomena baru—koin kecil tidak lagi "berjudi bodoh", tetapi "berjudi cepat": tidak ada yang percaya pada nilai jangka panjang, semua orang bersaing untuk likuiditas jangka pendek.

Ketika desain insentif dari pihak proyek tidak dapat berlanjut, reputasi pemimpin opini sulit dibangun, dan partisipasi pengguna berubah menjadi "permainan lari cepat", seluruh ekosistem koin kecil kehilangan dasar kepercayaan dan struktur dukungan likuiditas.

Langkah selanjutnya yang penting adalah merancang ulang sistem ini, bukan mengulangi pola lama.

Empat, Munculnya "Permainan Koin Kecil" Baru

1. Mekanisme airdrop dan poin yang didorong oleh platform perdagangan

Menghadapi penurunan antusiasme pengguna, beberapa platform perdagangan mulai merancang sistem tugas, penukaran poin, dan kegiatan airdrop untuk membangkitkan kembali partisipasi pengguna. Beberapa proyek juga memperkenalkan mekanisme kelipatan poin untuk mendorong pengguna berpartisipasi dalam jangka panjang dan meningkatkan aktivitas komunitas. Inti dari mekanisme ini adalah:

• Mengurangi ambang partisipasi: melalui tugas sederhana dapat memperoleh hadiah, menarik lebih banyak pengguna.
• Meningkatkan keterikatan pengguna: Mekanisme poin dan airdrop mendorong pengguna untuk terus berpartisipasi dalam ekosistem proyek.
• Memperluas pengaruh komunitas: Mekanisme rekomendasi mendorong pengguna untuk secara aktif menyebarkan proyek.

2. Peluncuran langsung puncak? Keberlanjutan koin meme dipertanyakan

Meme koin tahun 2025 menunjukkan karakteristik yang lebih kuat dalam penggerakan komunitas. Pihak proyek dengan cepat menarik perhatian melalui media sosial, kegiatan komunitas, dan penyebaran konten viral. Namun, keberlanjutan model ini dipertanyakan, dan pasar menyerukan agar pihak proyek terus mengoptimalkan aspek keamanan, struktur tata kelola, dan pembangunan komunitas.

Lima, Perspektif Masa Depan: Jalan Terobosan Koin Kecil

1. Apakah altcoin perlu direkonstruksi atau dibangun kembali?

Apakah koin kecil dapat mendapatkan kembali kesempatan tidak tergantung pada kondisi pasar, tetapi tergantung pada apakah mereka dapat mencapai "pembaruan diri".

Banyak proyek di masa lalu menghilang selama pasar bearish, dan di awal pasar bullish mereka "hidup kembali dengan kulit baru". Namun, pengguna di tahun 2025 tidak lagi percaya pada praktik semacam itu. Dibandingkan dengan "kulit baru" yang sederhana, proyek yang benar-benar kompetitif memilih untuk "membangun ulang": merancang ulang model ekonomi token, memperkenalkan mekanisme insentif yang lebih adil, dan mengarahkan komunitas untuk berpartisipasi dalam tata kelola melalui organisasi terdesentralisasi, mengubah pengguna dari spekulan menjadi pembangun ekosistem. Sementara itu, dengan pengalaman pengguna yang sangat sederhana dan mengikat arus asli di blockchain, mereka memperoleh tingkat aktivitas dan likuiditas yang berkelanjutan.

Kunci untuk berhasil tidak terletak pada seberapa modis kemasannya, tetapi pada apakah mekanismenya inovatif, apakah emosinya nyata, dan apakah ritmenya stabil.

2. Apa yang sebenarnya dibutuhkan pengguna?

Pengguna tahun 2025 lebih memperhatikan masalah praktis seperti "uji coba biaya rendah", "keluar dengan fleksibel", dan "lingkungan persaingan yang adil".

Ini berarti pihak proyek harus merancang ulang jalur partisipasi pengguna:

• Mekanisme insentif perlu mempertimbangkan "biaya keluar";
• Tidak lagi mengejar ledakan jumlah pengguna, tetapi membangun "kelompok loyal inti" yang kecil namun berkualitas;
• Membuat pengguna merasa mereka berpartisipasi, bukan hanya didesain.

3. Bagaimana cara membangun kembali kepercayaan pengguna?

Saat ini pasar memiliki dua mesin pertumbuhan:

• Sistem aliran yang didorong oleh platform perdagangan: membangun jalur aliran pengguna "tugas → insentif → airdrop → penambahan koin".
• Sistem narasi baru yang digerakkan oleh komunitas: memanfaatkan media sosial untuk bermutasi, organisasi kreator, dan infrastruktur alat inkubasi pemimpin opini dengan hambatan rendah.

Strategi akuisisi lalu lintas baru lebih mirip dengan "menyalakan api": membuat pendukung awal mendapatkan manfaat dan pengalaman nyata, sehingga menghasilkan efek penyebaran alami.

Ringkasan: Koin kecil menghadapi reorganisasi

Koin kecil tidak hilang, melainkan telah sampai pada titik penyegaran kembali.

Proyek yang kurang inovatif, memiliki partisipasi komunitas yang rendah, dan bergantung pada spekulasi, kemungkinan besar akan tereliminasi dalam siklus ini.

Namun, proyek yang benar-benar memahami perubahan kebutuhan pengguna, membangun kembali mekanisme insentif, dan dapat hidup berdampingan dan saling menguntungkan dengan komunitas, masih memiliki kemungkinan untuk menonjol dalam kondisi pasar tertentu.

Putaran pasar ini tidak menguntungkan untuk semua koin kecil, tetapi untuk proyek-proyek yang serius, kesempatan masih ada.

Kunci bukan terletak pada siapa yang berteriak paling keras, tetapi pada siapa yang dapat terus memenangkan kepercayaan pengguna.