RUU regulasi stablecoin Amerika Serikat disetujui di Senat, membuka era dolar digital baru

Pada bulan Mei hingga Juni 2025, Senat AS terlibat dalam pertarungan sengit mengenai RUU "GENIUS". RUU ini bertujuan untuk membangun kerangka regulasi federal pertama untuk pasar stablecoin senilai 250 miliar dolar, mengalami perjalanan dari "kematian prosedural" hingga "kompromi bipartisan" yang dramatis, dan akhirnya masuk ke tahap debat penuh Senat dengan hasil suara 68 berbanding 30.

Tinjauan Proses Legislasi

• Maret 2025: Senator Partai Republik mengajukan draf undang-undang, bertujuan untuk membangun sistem pengawasan dual "federal + negara bagian".
• 8 Mei: Pemungutan suara prosedural pertama untuk undang-undang gagal secara mengejutkan dengan 48:49.
• 15 Mei: Kedua partai meluncurkan versi revisi undang-undang, menghapus beberapa ketentuan yang kontroversial.
• 20 Mei: Amandemen disetujui dengan suara 66:32 untuk "mosi menghentikan debat" yang penting.
• 11 Juni: Senat meloloskan undang-undang dengan suara 68:30, masuk ke dalam proses debat akhir.

Partai Republik mengemas undang-undang sebagai alat strategi "dominasi digital dolar", sementara di dalam Partai Demokrat, kekhawatiran tentang "kekosongan regulasi yang menyebabkan risiko keuangan" membuat posisi mereka melunak. Pernyataan lobi pemimpin mayoritas Senat sangat provokatif: "Jika Amerika Serikat tidak memimpin aturan stablecoin, China akan mengisi kekosongan dengan yuan digital!"

Inti Ketentuan RUU

1. Pengawasan ganda: Stablecoin dengan skala penerbitan lebih dari 10 miliar USD diawasi oleh pemerintah federal, sementara yang di bawah 10 miliar USD dapat memilih pengawasan tingkat negara.

2. Persyaratan Cadangan: Koin stabil harus sepenuhnya dijaminkan dengan aset likuid tinggi seperti uang tunai, surat utang jangka pendek AS, dan aset cadangan harus dipisahkan secara ketat dari dana operasional.

3. Pembatasan perusahaan teknologi: Perusahaan teknologi non-keuangan yang menerbitkan stablecoin harus melalui persetujuan komite pengawas khusus.

4. Perlindungan konsumen: Pemegang stablecoin dapat menebus aset secara prioritas saat penerbit bangkrut.

5. Kewajiban anti pencucian uang: Memasukkan penerbit stablecoin ke dalam yurisdiksi Undang-Undang Kerahasiaan Bank.

6. Keterlibatan keluarga politik: RUU tidak secara tegas melarang anggota kongres atau kerabat presiden untuk terlibat dalam bisnis stablecoin.

Fokus Kontroversi

Hambatan terbesar dalam kemajuan undang-undang berasal dari konflik kepentingan yang mendalam dari beberapa keluarga politik yang terlibat dalam industri kripto. Kontroversi utama meliputi:

1. Stablecoin yang diterbitkan oleh suatu keluarga mungkin dapat memperoleh legalitas melalui undang-undang, membawa keuntungan besar.
2. Kontroversi etis tentang penjualan "sumber daya politik" melalui cryptocurrency.
3. Ada hubungan sumbangan politik antara pembuat undang-undang dan penerbit stablecoin.

Meskipun kedua partai telah mencapai kompromi mengenai beberapa ketentuan yang diperdebatkan, masih ada anggota dewan yang meminta untuk mengungkapkan aliran dana terkait keluarga dan bisnis stablecoin.

Pengaruh Pasar

Jika undang-undang tersebut akhirnya disahkan, akan memicu perubahan struktural di pasar stablecoin:

• Penerbit stablecoin terkemuka yang telah menyiapkan cadangan yang patuh hukum, akan langsung mendapatkan lisensi federal, dan pangsa pasar mungkin semakin terkonsentrasi.
• Lembaga keuangan tradisional diharapkan dapat memasuki bidang pembayaran kripto melalui penerbitan stablecoin.
• Mungkin meredakan krisis likuiditas utang AS dalam jangka pendek, tetapi dapat memperburuk masalah defisit anggaran dalam jangka panjang.
• Mungkin mendorong negara lain untuk mengikuti dan menetapkan kebijakan serupa, membentuk kembali pola mata uang global.

Tantangan Masa Depan

Rancangan undang-undang masih perlu melewati tiga tahap:

1. Dewan Perwakilan Rakyat sedang membahas: Meskipun Partai Republik mengendalikan Dewan Perwakilan Rakyat, ada perbedaan antara versi kedua rumah yang perlu diselaraskan.
2. Tanda tangan presiden: Kepentingan keluarga politik yang relevan terikat erat dengan rincian legislatif, yang dapat memengaruhi keputusan presiden.
3. Tantangan hukum: RUU mungkin menghadapi peninjauan yudisial berdasarkan "klausul gaji" konstitusi.

Kesimpulan

Tujuan akhir dari RUU GENIUS adalah untuk menanamkan dominasi dolar AS ke dalam ekosistem blockchain. Dengan mengikat utang AS dengan stablecoin, Amerika sedang membangun "kerajaan dolar digital". Namun, taruhan ini juga menghadapi risiko: keuangan terdesentralisasi dapat menghindari stablecoin yang sesuai dengan regulasi, atau negara lain mempercepat internasionalisasi mata uang digital, sehingga efek dari RUU ini mungkin akan sangat berkurang.

Di persimpangan antara permainan politik, persaingan kepentingan, dan revolusi teknologi, nasib undang-undang GENIUS akan berpengaruh mendalam terhadap tatanan keuangan global dalam sepuluh tahun ke depan.