Analisis Industri Blockchain Februari 2025: Tantangan dan Inovasi di Tengah Penyesuaian Pasar

Pada bulan Februari 2025, pasar blockchain mengalami penyesuaian yang signifikan, yang menghadirkan tantangan bagi jaringan yang matang dan blockchain publik yang baru muncul. Bitcoin menunjukkan stabilitas relatif, memperkuat posisinya yang dominan, sementara sebagian besar jaringan termasuk Solana, Avalanche, dan Ethereum mengalami penurunan yang cukup besar. Meskipun demikian, aktivitas pengembangan di bidang blockchain publik tidak terhenti: peluncuran mainnet Berachain, peningkatan infrastruktur Base, serta peluncuran Layer 2 dari suatu DEX menjadi sorotan bulan ini.

Tinjauan Pasar

Pasar mengalami penyesuaian yang jelas di bulan Februari: Bitcoin turun dari 98.768 dolar AS menjadi 84.177 dolar AS, dengan penurunan sebesar 14,8%, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 3.065 dolar AS turun menjadi 2.216 dolar AS, turun 27,7%. Di minggu terakhir bulan tersebut, seiring dengan meningkatnya kekhawatiran keamanan, tekanan jual semakin meningkat.

Penarikan ini mengikuti tren bull di bulan Januari, tetapi sinyal pasar campur aduk, investor bergoyang antara optimisme dan kekhawatiran yang disebabkan oleh celah keamanan. Emosi pasar memburuk, preferensi risiko menurun, terutama di bidang spekulatif seperti Memecoin. Secara global, pasar Amerika Utara menunjukkan optimisme hati-hati karena perubahan kebijakan, sementara pasar Asia Pasifik merasakan dampak serangan hacker dengan lebih kuat.

Regulasi dan Perubahan Kebijakan

Perintah eksekutif mata uang kripto pemerintah Trump berfokus pada pengembangan penyimpanan mandiri dan stablecoin, memberikan kejelasan kebijakan yang langka bagi industri. Namun, insiden peretasan di suatu platform perdagangan pada 21 Februari, yang menyebabkan kerugian mencapai 1,5 miliar dolar AS, mencetak rekor kerugian terbesar dalam sejarah mata uang kripto, memicu kekhawatiran keamanan baru dan mengubah sentimen pasar dengan cepat. Sementara itu, sikap SEC telah melunak, menangguhkan penyelidikan terhadap beberapa perusahaan mata uang kripto, dan membatalkan banding terhadap "aturan dealer". Undang-Undang GENIUS, yang didukung oleh kedua partai (Undang-Undang Panduan dan Pembentukan Inovasi Stablecoin Nasional AS), lebih lanjut memperkuat kerangka regulasi stablecoin, menunjukkan tren ramah dalam lingkungan regulasi AS.

Perilaku investor mencerminkan gejolak ini. Gelombang Memecoin yang didorong oleh token terkait Presiden Argentina Milei dengan cepat mendingin karena berita negatif terkait, nilai jatuh secara drastis, dan volume perdagangan menyusut secara signifikan. Perubahan ini mengisyaratkan bahwa pasar sedang menarik diri dari aset berisiko tinggi.

Lapisan 1

Jaringan Layer 1 umumnya mengalami tekanan, dengan total nilai pasar turun 20,8% menjadi 2,3 triliun dolar. Dominasi Bitcoin meningkat dari 71,3% menjadi 74,2%, sementara pangsa Ethereum menyusut dari 14,0% menjadi 11,9%. Pangsa BNB Chain sedikit meningkat menjadi 3,7%, tetapi Solana mengalami penurunan pangsa dari 4,0% menjadi 3,3% setelah harga anjlok 36,3%.

Litecoin naik 1,0% menjadi 128,7 dolar, sementara Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%), dan lainnya menunjukkan kinerja yang lebih buruk.

TVL DeFi turun 20,0% menjadi 82,9 miliar USD, di mana Ethereum mencapai 44,9 miliar USD (turun 21,7%), Solana mencapai 8,6 miliar USD (turun 34,1%).

Berachain muncul dengan cepat, setelah peluncuran mainnet pada 6 Februari, langsung melesat ke posisi keenam dengan TVL mencapai 3,2 miliar USD. Rantai ini mengeluarkan 80 juta token BERA, menggunakan model "bukti likuiditas" - ini adalah cara staking inovatif yang mengubah likuiditas menjadi keamanan jaringan. Setelah pendanaan 100 juta USD pada tahun 2024, airdrop dan insentif hak tata kelola bulan ini telah memicu semangat pasar. Berbeda dengan bukti kepemilikan tradisional, metode ini dapat mendefinisi ulang bagaimana blockchain publik menyeimbangkan pertumbuhan dan stabilitas, menjadikan Berachain proyek yang patut diperhatikan.

Gelombang Memecoin di Solana jelas telah mendingin. Kasus kegagalan yang sangat mencolok, seperti token yang terkait dengan Presiden Argentina Milei, telah merusak kepercayaan pasar, menyebabkan volume perdagangan di beberapa platform DEX mengalami penurunan yang signifikan. Meskipun Memecoin tidak akan hilang dan dapat dianggap sebagai kartu koleksi digital, puncak kegilaannya mungkin sudah berlalu, dan para trader mulai lebih memperhatikan fundamental daripada spekulasi.

Bitcoin Layer 2 & Sidechain

TVL Bitcoin L2 dan sidechain menyusut 24,5% dari 2,7 miliar dolar menjadi 2,1 miliar dolar. Core memimpin dengan TVL sebesar 460 juta dolar (turun 42,0%), diikuti oleh Bitlayer (350 juta dolar) dan BSquared (320 juta dolar). BOB berkinerja baik, hanya turun 7,9% menjadi 220 juta dolar.

Di platform menengah, Merlin menunjukkan performa yang baik, dengan TVL turun sedikit 9,3% menjadi 150 juta USD. Sementara itu, platform kecil menghadapi tekanan yang lebih besar, dengan SatoshiVM turun 31,5%, MAP Protocol turun 29,6%, dan Interlay turun 27,4%.

Penurunan di bidang ini sejalan dengan pandangan Muneeb Ali, salah satu pendiri Stacks, di Consensus 2025: "Dengan berkurangnya antusiasme awal, lebih dari dua pertiga proyek Bitcoin Layer 2 yang ada akan hilang dalam tiga tahun." Dia memprediksi pasar akan menghadapi tantangan berat, sementara penurunan industri pada bulan Februari menunjukkan bahwa konsolidasi mungkin telah dimulai. Melihat ke depan, platform yang dapat membuktikan kegunaan praktis mungkin akan lebih tahan lama dibandingkan proyek yang hanya bergantung pada momentum.

Ethereum Layer 2

Total nilai terkunci (TVL) Ethereum L2 turun 23,4% menjadi 14 miliar dolar. Arbitrum tetap memimpin dengan TVL 4,5 miliar dolar (turun 33,4%), sementara Base dengan TVL 4,2 miliar dolar (turun 10,6%) naik ke posisi kedua, mendorong Optimism (2,1 miliar dolar) ke posisi ketiga. Polygon zkEVM melonjak 104,1% menjadi 300 juta dolar, menjadi sorotan langka bulan ini.

Base meluncurkan Flashblocks (konfirmasi transaksi lebih cepat), Appchains (L3 yang dapat disesuaikan), dan sub-akun dompet pintar, bertujuan untuk mempertahankan keterikatan pengguna. Unichain melakukan peluncuran mainnet pada 16 Februari, sebelumnya jaringan uji coba telah memproses 95 juta transaksi, diposisikan sebagai pengubah permainan dalam hal kapasitas, dengan beberapa lembaga besar telah bergabung. Rantai aplikasi Nums dari Starknet, sebagai inovasi permainan Layer 3, menunjukkan masa depan desain modular.

Sementara itu, Sonic EVM meskipun bukan Layer 2 Ethereum, tetapi peluncuran mainnet Mobius pada 27 Februari sebagai ekspansi SVM pertama Solana menarik banyak perhatian, mencapai 10.000 TPS, dan dalam beberapa hari membawa dana sebesar 47,6 juta dolar AS untuk Aave. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa proyek Layer 2 sedang berinvestasi lebih dalam teknologi, bukan hanya sekedar gimmick.

Vitalik Buterin mengeluarkan komentar pada 19 Februari, menekankan bahwa Ethereum perlu memperjelas posisinya di tengah persaingan yang semakin ketat. Dia mendorong Layer 2 untuk memimpin dalam hal skalabilitas (seperti peningkatan transaksi 17 kali lipat) dan interoperabilitas, menunjukkan bahwa mereka telah berkembang dari "tanda tangan multi tingkat tinggi" menjadi jaringan yang kuat. Meskipun dia tidak secara langsung mengomentari Sonic EVM, kompatibilitas dan kecepatan EVM-nya beresonansi dengan visinya untuk "konektivitas mulus dalam ekosistem Ethereum". Namun, dia juga menyatakan ketidakpuasan terhadap kecenderungan mirip kasino dalam ekosistem, menyerukan perhatian pada nilai nyata daripada gelembung spekulatif.

Situasi Pembiayaan

Kegiatan pendanaan melambat, pada bulan Februari ada 6 transaksi yang selesai, dengan total sebesar 32,4 juta dolar AS. Mango Network mengumpulkan 13,5 juta dolar AS untuk rantai campuran EVM-MoveVM-nya, yang direncanakan diluncurkan pada kuartal pertama 2025. Fluent Labs mendapatkan pendanaan sebesar 8 juta dolar AS untuk mengembangkan Layer 2 multi-VM yang menghubungkan Ethereum dan Solana.

Artikel ini hanya untuk tujuan penelitian dan komunikasi industri, dan tidak merupakan saran investasi. Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati.