Harga Bitcoin mengalami rebound yang kuat, mungkin akan mencetak rekor tertinggi tahun ini

Baru-baru ini, sebuah laporan analisis pasar yang otoritatif menunjukkan bahwa harga Bitcoin melonjak 45% pada bulan Februari, untuk pertama kalinya sejak kuartal keempat tahun 2021 melampaui batas 60.000 dolar, hanya kurang 9% dari titik tertinggi historis.

Analisis menunjukkan bahwa kenaikan ini kemungkinan besar disebabkan oleh peluncuran ETF Bitcoin spot AS yang baru, yang menarik banyak aliran dana, serta ekspektasi pasar terhadap peristiwa pengurangan setengah Bitcoin pada bulan April.

Di bulan Februari, di mana kinerja aset tradisional bervariasi, pasar cryptocurrency justru memberikan catatan yang mengesankan. Hal ini terutama berkat aliran dana yang stabil dari ETF Bitcoin spot yang baru, serta beberapa perkembangan fundamental yang menguntungkan.

Saat ini, risiko utama terhadap valuasi aset digital kemungkinan berasal dari kebijakan moneter Federal Reserve. Inflasi kembali meningkat pada bulan Februari, yang mungkin menyebabkan penundaan waktu penurunan suku bunga hingga akhir tahun ini atau lebih lama.

Dari segi tingkat pengembalian absolut dan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, Bitcoin dan Ethereum adalah salah satu aset yang berkinerja terbaik di pasar cryptocurrency dan keuangan tradisional pada bulan Februari.

Meskipun hubungan antara cryptocurrency dan pasar tradisional telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir, kinerja luar biasa dari mata uang digital utama pada bulan Februari sekali lagi menyoroti keunggulan diversifikasi dari kategori aset kripto.

Untuk Bitcoin, tren kenaikan yang kuat kemungkinan sebagian mencerminkan aliran dana yang berkelanjutan ke dalam ETF Bitcoin spot AS yang baru diluncurkan. Dari peluncurannya pada 11 Januari hingga akhir Januari, 10 ETF Bitcoin spot mencatat aliran bersih total sebesar 1,46 miliar dolar AS. Di bulan Februari, aliran bersih meningkat secara signifikan, mencapai 6 miliar dolar AS sepanjang bulan. Total aliran bersih untuk pasar ETP cryptocurrency diperkirakan mencapai 6,2 miliar dolar AS di bulan Februari, lebih dari dua kali lipat rekor bulanan sejak Oktober 2021.

Perlu dicatat bahwa sejak peluncuran ETF Bitcoin spot, ETF emas yang terdaftar di AS mengalami arus keluar dana bersih, yang mungkin menunjukkan bahwa para investor beralih dari satu aset "penyimpan nilai" ke aset lainnya.

Dari sudut pandang aliran ETF Bitcoin spot, berdasarkan tingkat hadiah blok saat ini, jaringan Bitcoin akan menghasilkan sekitar 900 koin baru per hari, senilai sekitar 54 juta USD (dengan asumsi rata-rata harga setiap koin adalah 60 ribu USD). Pada April 2024, Bitcoin akan menghadapi peristiwa "halving" yang terjadi setiap empat tahun, di mana pasokan baru harian akan turun menjadi 450 Bitcoin, senilai sekitar 27 juta USD.

Pada bulan Februari, rata-rata aliran bersih harian ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS mencapai 208 juta USD, jauh melebihi kecepatan pasokan baru saat ini dan setelah pemotongan. Ketidakseimbangan antara permintaan baru ini dan penerbitan baru yang terbatas mungkin mendorong kenaikan valuasi.

Meskipun Bitcoin menunjukkan performa yang baik di bulan Februari, itu masih tidak sebanding dengan aset kripto terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar, Ethereum (ETH), yang naik 47% pada bulan itu. Pasar tampaknya sedang menantikan pembaruan penting jaringan Ethereum pada 13 Maret. Pembaruan ini bertujuan untuk menyediakan ruang penyimpanan khusus di Ethereum untuk Layer 2, diharapkan dapat mengurangi biaya data dan meningkatkan efisiensi operasional.

Selain itu, Ethereum mungkin juga diuntungkan oleh faktor-faktor positif lainnya, seperti perkembangan teknologi "remortgage", konferensi ETH Denver yang akan datang, serta prospek persetujuan ETF ETH dan lain-lain.

Segmen pasar yang berkinerja terbaik di bulan Februari adalah utilitas dan layanan di bidang cryptocurrency, naik 53%. Kategori ini mencakup beberapa token yang terkait dengan teknologi kecerdasan buatan (AI), dengan beberapa proyek mencapai keuntungan yang signifikan.

Industri mata uang kripto keuangan naik 34% pada bulan Februari. Di antaranya, token tata kelola Uniswap dari bursa terdesentralisasi mengalami apresiasi yang signifikan, karena platform mengusulkan untuk mendistribusikan sebagian dari biaya transaksi langsung kepada pemegang token UNI yang melakukan staking dan memberikan hak suara.

Pada bulan Februari, valuasi cryptocurrency meningkat seiring dengan kenaikan volume perdagangan dan berbagai indikator on-chain, terutama di jaringan Ethereum. Misalnya, volume perdagangan spot harian untuk ETH mencapai 5,8 miliar USD pada bulan Februari, tertinggi sejak September 2021. Nilai total transfer di jaringan Ethereum juga naik ke level tertinggi sejak Juni 2022.

Selain itu, total kapitalisasi pasar stablecoin meningkat sebesar 5,5 miliar dolar AS pada bulan Februari. Dalam berita terkait, penerbit stablecoin Circle mengumumkan akan menghentikan dukungan untuk USDC di blockchain Tron. Saat ini, sekitar 80% USDC beredar di jaringan Ethereum, hanya sekitar 1% di Tron.

Dengan aliran dana ETF Bitcoin dan berbagai faktor fundamental positif, pasar cryptocurrency menunjukkan kinerja yang kuat tahun ini. Namun, pelajaran penting dari siklus crypto sebelumnya adalah bahwa faktor makro seperti kebijakan moneter Federal Reserve dan kondisi ekonomi secara keseluruhan dapat memiliki dampak signifikan terhadap valuasi aset crypto.

Jika prospek pasar makro tetap optimis, banyak faktor positif di dalam industri (seperti pengurangan Bitcoin dan pembaruan Ethereum) dapat mendorong harga koin untuk naik lebih lanjut tahun ini. Saat ini, harga Bitcoin hanya 9% lebih rendah dari titik tertinggi historis, sehingga diharapkan dapat mencapai titik tertinggi sejarah baru di akhir tahun ini.

Sebaliknya, lingkungan makro yang tidak menguntungkan dapat menekan pertumbuhan valuasi. Pada kuartal keempat tahun 2023, Bitcoin mungkin mendapat manfaat dari perubahan kebijakan Federal Reserve dari kenaikan suku bunga menjadi penurunan suku bunga. Jika bank sentral menurunkan suku bunga dalam beberapa bulan ke depan, hal ini dapat melemahkan dolar, sehingga mendukung valuasi aset kompetitif termasuk Bitcoin.

Namun, tren penurunan inflasi di Amerika Serikat pada bulan Januari tampaknya melambat. Jika inflasi tetap tinggi, Federal Reserve mungkin mempertimbangkan untuk menunda pemotongan suku bunga hingga akhir tahun ini atau 2025. Secara umum, kenaikan suku bunga di Amerika Serikat dapat menguntungkan penguatan dolar, tetapi mungkin tidak menguntungkan bagi Bitcoin.

Analisis menunjukkan bahwa kemungkinan besar inflasi harga konsumen di AS akan terus menurun, yang pada akhirnya mendorong Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga. Namun, para investor kripto harus memperhatikan laporan inflasi yang akan segera dirilis, serta panduan suku bunga kebijakan yang diperbarui pada pertemuan Federal Reserve tanggal 20 Maret.