Penurunan Meme koin dan Model Penangkapan Pendapatan Baru: Analisis Hype Pump.Fun dan Strategi Pembelian Kembali Hyperliquid

Baru-baru ini, pasar kripto sedang mengalami perubahan paradigma. Era koin Meme murni sedang berakhir, dan model pendapatan yang nyata menjadi kunci keberhasilan proyek. Dalam episode podcast terbaru, mitra 6th Man Ventures Mike Dudas berbagi wawasan tentang kesuksesan Pump.Fun, mekanisme pembelian kembali Hyperliquid, dan logika baru investasi kripto.

Keberhasilan dan Tantangan Pump.Fun

Ledakan Pump.Fun membuktikan permintaan kuat pasar terhadap aset tokenisasi. Ini memungkinkan pengguna untuk dengan mudah men-tokenisasi berbagai hal, menerbitkan aset baru untuk berbagai skenario. Skala pendapatannya telah menjadi salah satu peristiwa pendapatan paling eksplosif di blockchain, yang dapat dianggap sebagai inovasi "dari 0 hingga 1" dalam siklus ini.

Meskipun beberapa peniru telah mengajukan model baru yang menarik, seperti memungkinkan pemegang koin untuk menangkap nilai platform, sebagian besar penantang baik kurang dirancang dengan baik atau memiliki risiko potensial. Terutama platform yang mengklaim bahwa koin "berhubungan" dengan suatu bisnis atau perusahaan, cenderung menyebabkan pengguna salah memahami nilai koin.

Sebagai perbandingan, Pump.Fun dengan jelas menekankan bahwa token-token ini adalah "Meme koin yang tidak bernilai", menghindari iklan yang menyesatkan. Mike percaya bahwa platform yang menyiratkan token memiliki manfaat ekonomi, bahkan jika mereka mencantumkan klausul dalam penafian, juga merupakan "penyesatan terselubung".

Kejatuhan Koin Meme Murni

Mike menyatakan bahwa di masa depan, penerbitan koin murni yang hanya berbasis meme dan tanpa keuntungan akan semakin sulit, bahkan tidak berkelanjutan. Setiap hari, ada banyak koin "Meme Murni" yang diluncurkan di pasar, dan kebisingan informasi terlalu besar, sehingga pengguna semakin meragukan. Untuk menonjol, harus ada mekanisme penangkapan pendapatan.

Seiring dengan regulasi dan kerangka hukum yang semakin jelas, tim yang tidak dapat memprediksi perubahan pasar dalam 3 hingga 12 bulan ke depan akan kehilangan minat investor. Saat ini, dua model pengembalian nilai yang paling umum di pasar kripto adalah pembelian kembali dan distribusi biaya transaksi.

Analisis Kasus Hyperliquid

Hyperliquid menggunakan mekanisme pembelian kembali untuk langsung menggunakan pendapatan bisnis dalam membeli kembali koin, memberikan dukungan nilai nyata bagi para pemegangnya. Praktik ini tidak hanya memberikan dukungan kuat terhadap harga koin, tetapi juga dapat membentuk siklus positif.

Meskipun dalam keuangan tradisional, terus-menerus menggunakan keuntungan untuk membeli kembali saham yang naik mungkin dianggap tidak bijaksana, di bidang kripto, praktik ini memiliki efek sinyal yang unik. Ini mengirimkan pesan ke pasar bahwa "kami benar-benar mengembalikan pendapatan bisnis kepada komunitas."

Logika Baru Investasi Kripto

Industri kripto telah memasuki "Mode Sulit": proyek perlu memiliki produk nyata, pendapatan, dan pengguna untuk membangun nilai koin. Dana di pasar jelas meningkat, secara keseluruhan memasuki siklus pengembangan berkualitas tinggi.

Pola investasi awal melambat, tetapi ini adalah bagian dari karakteristik siklus industri. Fokus pasar beralih ke tahap tengah dan akhir, seperti putaran Seri A, B, atau bahkan putaran pertumbuhan. Banyak dana besar lebih suka mendukung protokol yang menunjukkan tren pertumbuhan yang jelas.

Bidang Investasi Baru

Stablecoin, DeFi, dan dompet tingkat konsumen sedang muncul sejumlah proyek baru yang "benar-benar bekerja". Dalam 12 bulan terakhir, pasokan stablecoin on-chain meningkat hampir 100 miliar USD, yang digunakan sebagai alat pembayaran dan operasi bisnis yang nyata.

Perusahaan DeFi asli dan perusahaan aset nyata membawa berbagai jenis aset dan pendapatan ke dalam jaringan, membentuk roda pengembangan. Banyak perusahaan front-end mulai menawarkan layanan akun dolar secara global, sambil memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam pendapatan DeFi.

Aplikasi kripto untuk konsumen mendapatkan perhatian kembali. Investor lebih memperhatikan proyek-proyek yang memungkinkan pengguna untuk aktif secara jangka panjang di rantai dan membangun kedaulatan aset mereka sendiri.

Pelajaran dari Investasi Risiko

1. Kemampuan pribadi di bidang kripto lebih penting daripada di tempat lain. Eksekusi tim dan kemampuan beradaptasi sering menentukan keberhasilan atau kegagalan proyek.

2. Tingkat penghormatan pendiri kripto terhadap semangat kontrak umumnya cukup rendah. Bahkan setelah menandatangani kontrak hukum, jika proyek berhasil, mereka mungkin akan meminta untuk mengubah ketentuan atau melakukan negosiasi ulang.

3. Pasar kripto memiliki volatilitas dan ketidakpastian yang tinggi. Investasi dalam skala kecil dapat menghasilkan imbal hasil yang besar, tetapi kegagalan juga sangat umum.

4. Investor perlu belajar "pengaturan emosi" dan "pemikiran jangka panjang" untuk menghadapi volatilitas ekstrem pasar.