Model Dua Token: Menyelesaikan Kontradiksi Klasik antara Penggunaan dan Kepemilikan Aset Kripto

Dalam bidang blockchain, apakah model token ganda lebih menguntungkan dibandingkan dengan model token tunggal? Meskipun jaringan blockchain mainstream tidak mungkin mengubah model token mereka dalam waktu dekat, pertanyaan ini semakin menjadi topik penelitian yang menarik bagi para pengembang blockchain.

Model token tunggal tradisional jelas memiliki kelebihan, seperti likuiditas tinggi dan struktur yang sederhana. Namun, hanya model dua token yang dapat benar-benar menyelesaikan kontradiksi ekonomi yang telah ada di blockchain: penggunaan nyata jaringan justru menghambat pertumbuhan jaringan.

Sumber Masalah

Pada dasarnya, semua blockchain memiliki tujuan yang sama: mencatat transaksi dengan andal, menyimpan nilai ekonomi, dan memfasilitasi pengembangan jaringan. Meskipun cara pencapaiannya berbeda-beda, arah perkembangan mereka pada dasarnya konsisten.

Saat ini, sebagian besar ekosistem blockchain bergantung pada satu token tunggal, yang mencerminkan nilai proyek, sekaligus berfungsi sebagai penyimpan nilai (mirip saham), media pertukaran (mata uang), imbalan penambangan, dan alat pembayaran biaya transaksi. Masalahnya ada di sini.

Pemegang Aset Kripto berharap proyek tersebut sukses, mereka membeli koin karena mengakui teknologi, mempercayai tim pengembang, dan percaya bahwa proyek serta aset aslinya akan berkembang dengan baik.

Namun, jika mereka menggunakan token untuk membayar biaya Gas, itu akan mengurangi bagian mereka dalam keseluruhan ekosistem proyek. Sebaliknya, jika menolak untuk menggunakan token, maka akan mengabaikan nilai penggunaan nyata dari jaringan.

Kontradiksi ini tampak sederhana, tetapi sulit untuk dipadukan. Berbeda dengan mata uang biasa, Aset Kripto memiliki kemungkinan untuk meningkat nilainya secara signifikan seiring waktu, menarik pemegang jangka panjang. Dari sudut pandang blockchain, ini menguntungkan dalam membentuk komunitas yang bersatu yang diciptakan oleh upaya para pengembang, dan merupakan sinyal positif.

Konflik antara pengguna yang aktif menggunakan protokol (dan mengurangi saham melalui pembayaran Gas) dan harapan untuk mendapatkan keuntungan dengan memegang token adalah konflik yang bersifat ekonomi dan emosional.

Masalah penting lainnya adalah, dalam beberapa ekosistem, konsumsi token oleh pengguna dapat menyebabkan penurunan hak dan pengaruh mereka dalam model tata kelola. Hal ini membuat pengguna kurang bersedia untuk "menghabiskan" token berharga mereka dalam protokol di blockchain.

Solusi Ekonomi

Dalam kondisi ideal, pengguna seharusnya tidak hanya menghabiskan token untuk bertransaksi. Ini seperti membeli kopi dengan saham Starbucks, atau membeli iPhone terbaru dengan saham Apple. Perasaan ini menjadi semakin kuat ketika kemacetan jaringan menyebabkan biaya Gas melonjak.

Pada bulan Februari tahun ini, biaya Gas di salah satu platform blockchain terkenal pertama kalinya melampaui 20 dolar, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Bagi pengguna setia platform tersebut, mengeluarkan 20 dolar dalam bentuk token untuk melakukan transaksi rasanya seperti membuang tiket lotere sebelum hasil undian. Toh, 20 dolar ini mungkin bernilai 200 dolar dalam lima tahun ke depan.

Model ekonomi dua token dapat menyelesaikan masalah ini. Dalam model ini, satu token bertanggung jawab untuk pengelolaan, sementara yang lain hanya digunakan untuk membayar Gas. Dengan cara ini, pemegang yang pertama dapat dianggap sebagai "pemilik" jaringan, karena mereka memiliki hak untuk mempengaruhi arah proyek melalui pemungutan suara. Sementara itu, token yang digunakan untuk membayar Gas sepenuhnya terpisah dari aset utama, menyelesaikan masalah "menggunakan protokol akan mengurangi hak".

Sistem dua token saat ini masih jarang, mungkin karena proyek blockchain tradisional enggan melakukan perubahan menyeluruh pada model token mereka. Kita telah melihat beberapa dampak negatif yang ditimbulkan oleh fork blockchain di masa lalu. Memperkenalkan token Gas terpisah untuk mengubah aturan dasar protokol adalah keputusan yang signifikan.

Namun, generasi baru blockchain telah menyadari manfaat menerbitkan token terpisah untuk tata kelola/pembayaran dan insentif/Gas. Tidak hanya blockchain publik, banyak proyek GameFi, protokol stablecoin, dan platform pinjam/membiayai juga telah mengadopsi sistem dua token, sehingga penggunanya tidak lagi perlu mengorbankan likuiditas atau berebut sumber daya on-chain yang langka.

Berbagai proyek sedang mencoba berbagai model dual-token, dan upaya ini mewakili arah pengembangan masa depan industri.

Tentu saja, seperti halnya teknologi eksperimental lainnya, desain protokol itu sendiri mungkin memiliki risiko. Keruntuhan sebuah proyek blockchain terkenal membuktikan hal ini, di mana proyek tersebut menggunakan aset asli untuk mendukung stablecoin yang dihargai dalam dolar AS. Para peneliti telah menunjukkan sebelum keruntuhan bahwa desain jaringan tersebut menciptakan insentif untuk melakukan short pada stablecoin, masalah ini dapat dihindari dalam sistem dua token lainnya.

Ekosistem dukungan dua token

Sudah ada proyek yang membuktikan bahwa ekonomi sistem dua token adalah wajar. Model dua token biasanya memiliki karakteristik berikut:

Pertama, total pasokan token utama terbatas, digunakan untuk pemerintahan, SOV (share-of-voice) atau dividen. Ini biasanya didistribusikan melalui penjualan publik atau pemberian.

Sebaliknya, pasokan token pendukung (atau token utilitas) tidak terbatas atau fleksibel. Ini digunakan untuk pembayaran di blockchain dan Gas, serta diberikan sebagai imbalan kepada peserta ekosistem atau pemegang token utama.

Ketika tingkat pertumbuhan aktivitas ekonomi melebihi tingkat pasokan inflasi, harga token utilitas akan naik. Seiring dengan meningkatnya imbal hasil token utilitas, permintaan dan harga token utama juga akan naik, sampai imbal hasil mencapai keseimbangan baru.

Akhirnya, token utilitas menciptakan umpan balik positif untuk token utama melalui aktivitas ekonomi.

Dengan mengikuti model ini, konflik ekonomi/emosi antara pengguna yang aktif menggunakan protokol dan investasi jangka panjang dapat diselesaikan. Ketika token utilitas digunakan untuk insentif berkelanjutan dan pertumbuhan sistem, pemegang token utama sekaligus didorong untuk berpartisipasi dalam aktivitas on-chain dan melindungi jaringan.

Dalam bidang teknologi terdepan seperti blockchain, kita perlu menerima pemikiran inovatif. Model dua token bukan lagi sebuah khayalan yang aneh, tetapi merupakan solusi yang layak untuk mengatasi kontradiksi yang disebutkan di atas. Dalam konteks ekonomi blockchain, model dua token memang lebih unggul dibandingkan model token tunggal.