Tinjauan Dinamika Regulasi Stablecoin di Wilayah Utama Global

Dalam beberapa tahun terakhir, perkembangan pesat stablecoin telah menarik perhatian tinggi dari lembaga pengatur global. Sebagai jenis koin yang terikat pada mata uang fiat atau aset lainnya, stablecoin banyak digunakan dalam pembayaran lintas batas dan keuangan terdesentralisasi karena karakteristik nilainya yang stabil. Terutama dalam siklus pasar saat ini, aset dunia nyata (RWA) menunjukkan kinerja yang menonjol, menarik perhatian banyak lembaga keuangan tradisional dan organisasi Web3 asli, membentuk tren kenaikan yang stabil.

Seiring dengan ekspansi pasar stablecoin, pemerintah negara-negara dan organisasi internasional mulai merumuskan kebijakan regulasi yang relevan. Artikel ini akan memberikan gambaran singkat tentang dinamika regulasi stablecoin di berbagai wilayah utama global saat ini.

Amerika Serikat

Sebagai salah satu pasar utama untuk pengembangan stablecoin, kerangka regulasi di Amerika Serikat cukup kompleks, dilaksanakan oleh beberapa lembaga termasuk Departemen Keuangan, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC).

SEC mungkin akan menganggap beberapa stablecoin sebagai sekuritas, dan meminta mereka untuk mematuhi peraturan yang relevan. Kantor Pengawas Uang (OCC) di bawah Departemen Keuangan sebelumnya telah mengusulkan untuk memungkinkan bank nasional dan asosiasi tabungan federal memberikan layanan kepada penerbit stablecoin, tetapi harus memenuhi persyaratan anti pencucian uang dan kepatuhan. Saat ini, Kongres AS sedang mendiskusikan rancangan undang-undang seperti "Undang-Undang Transparansi Stablecoin" yang bertujuan untuk membangun kerangka regulasi yang seragam. Perubahan politik baru-baru ini tampaknya mengarah pada pendekatan yang lebih positif terhadap regulasi cryptocurrency secara keseluruhan.

Uni Eropa

Regulasi stablecoin Uni Eropa terutama didasarkan pada "Regulasi Pasar Aset Kripto" (MiCA). MiCA membagi stablecoin menjadi dua kategori:

1. Token Referensi Aset (ART): Token yang terikat dengan berbagai aset (seperti mata uang fiat, komoditas, atau aset kripto).
2. Token mata uang elektronik (EMT): token yang terikat pada satu mata uang fiat, seperti stablecoin yang terikat pada euro atau dolar.

MiCA menetapkan persyaratan regulasi yang sesuai untuk kedua jenis stablecoin ini. Entitas yang menerbitkan stablecoin harus mendapatkan izin dari negara anggota Uni Eropa dan memenuhi syarat seperti cadangan modal dan pengungkapan transparansi.

Hong Kong

Otoritas Moneter Hong Kong dan Departemen Urusan Keuangan dan Perbendaharaan menerbitkan konten utama dari sistem regulasi stablecoin pada Juli 2023. Berdasarkan sistem tersebut, perusahaan yang menerbitkan atau mempromosikan stablecoin berbasis mata uang fiat kepada publik di Hong Kong harus memperoleh lisensi dari Otoritas Moneter. Persyaratan regulasi mencakup pengelolaan aset cadangan, tata kelola perusahaan, pengendalian risiko, pengungkapan informasi, serta pencegahan pencucian uang.

Otoritas Moneter Hong Kong juga meluncurkan program "sandbox" untuk penerbit stablecoin, guna memfasilitasi komunikasi dengan industri. Peserta pertama termasuk JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, serta konsorsium yang terdiri dari Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited, dan Hong Kong Telecommunications Limited.

Pada bulan Desember 2023, pemerintah Hong Kong merilis "Rancangan Undang-Undang Stabilcoin", yang bertujuan untuk memperbaiki kerangka regulasi kegiatan aset virtual.

Singapura

Singapura mengklasifikasikan stablecoin sebagai token pembayaran digital, dan penerbitan serta peredarannya memerlukan izin dari Otoritas Moneter Singapura (MAS). MAS menyediakan sandbox regulasi untuk perusahaan rintisan, untuk menguji model bisnis terkait stablecoin.

Jepang

Pada bulan Juni 2022, Jepang merevisi "Undang-Undang Layanan Pembayaran" (PSA) untuk membangun kerangka regulasi untuk penerbitan dan perdagangan stablecoin. PSA yang direvisi mendefinisikan stablecoin yang sepenuhnya didukung oleh mata uang fiat sebagai "alat pembayaran elektronik" (EPI).

Menurut peraturan baru, hanya bank, penyedia layanan transfer dana, dan perusahaan trust yang dapat menerbitkan stablecoin. Institusi yang ingin menjalankan bisnis terkait stablecoin harus mendaftar sebagai penyedia layanan alat pembayaran elektronik (EPISP).

Brasil

Gubernur Bank Sentral Brasil Roberto Campos Neto menyatakan pada Oktober 2023 bahwa mereka berencana untuk mengatur stablecoin dan tokenisasi aset pada tahun 2024. Pada November 2023, bank sentral mengajukan proposal regulasi yang menyarankan larangan bagi pengguna untuk menarik stablecoin dari bursa terpusat ke dompet yang dikelola sendiri. Namun, pada bulan Desember, Wakil Direktur Sistem Keuangan Bank Sentral mengatakan bahwa jika masalah kunci seperti transparansi transaksi dapat diperbaiki, bank sentral mungkin akan mencabut larangan tersebut.

Kesimpulan

Berbagai wilayah di seluruh dunia sedang aktif merumuskan kebijakan regulasi stablecoin, dengan pendekatan yang berbeda-beda. Beberapa wilayah memilih untuk menetapkan sandbox regulasi bagi perusahaan kripto, sementara yang lain merumuskan aturan berdasarkan berbagai karakteristik stablecoin. Di masa depan, kami memperkirakan akan ada lebih banyak kebijakan regulasi stablecoin yang dikeluarkan. Sementara itu, pembayaran lintas batas mungkin menjadi salah satu skenario penerapan stablecoin yang paling luas.