Aset Kripto ETF Gelombang: Evolusi dari Bitcoin ke alts

Pendahuluan

Pada 11 Januari 2024, ETF Bitcoin spot mulai diperdagangkan di Wall Street, membuka era baru produk investasi Aset Kripto. Hanya dalam waktu 18 bulan, lanskap pasar telah berubah secara drastis. Saat ini, regulator menghadapi 72 aplikasi ETF enkripsi, mencakup berbagai aset digital mulai dari Aset Kripto utama hingga koin meme.

Kesuksesan Bitcoin ETF

Keberhasilan Bitcoin ETF telah melampaui ekspektasi semua orang. Dalam satu tahun, produk-produk ini menarik dana sebesar 107 miliar USD, menjadikannya salah satu penerbit ETF paling sukses dalam sejarah. Setelah 18 bulan, total aset mencapai angka menakjubkan 133 miliar USD. Sebuah perusahaan manajemen aset besar memiliki Bitcoin ETF yang secara terpisah menyimpan 694.400 koin Bitcoin, senilai lebih dari 74 miliar USD. Semua ETF secara total mengendalikan 1,23 juta koin Bitcoin, sekitar 6,2% dari total pasokan yang beredar.

Keberhasilan ini membuktikan bahwa permintaan untuk mendapatkan eksposur aset kripto melalui alat investasi tradisional adalah nyata dan sangat besar. Investor institusi, investor ritel, dan berbagai peserta pasar lainnya telah menunjukkan minat yang kuat. Keberhasilan Bitcoin ETF juga membawa serangkaian dampak positif: saldo Bitcoin di bursa menurun, kepemilikan institusi meningkat, stabilitas harga Bitcoin meningkat, dan seluruh pasar Aset Kripto mendapatkan legitimasi yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Kebangkitan ETF alts

Terinspirasi oleh kesuksesan Bitcoin ETF, banyak perusahaan manajemen aset telah mengajukan berbagai jenis aplikasi ETF altcoin. Saat ini, aplikasi ETF untuk berbagai Aset Kripto seperti Solana, Ripple (XRP), Cardano, Litecoin, dan Avalanche sedang dalam proses peninjauan. Bahkan, koin meme termasuk Dogecoin juga memiliki aplikasi ETF yang sesuai.

Tren ini mencerminkan permintaan pasar untuk produk investasi Aset Kripto yang beragam. Peningkatan lingkungan regulasi, pengakuan lembaga terhadap Aset Kripto, serta perubahan sikap penasihat keuangan terhadap alokasi aset koin, semuanya menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk perkembangan ETF alts.

Realitas Ekonomi dan Tantangan

Meskipun prospek alts ETF terlihat cerah, diperkirakan bahwa ukuran aliran dana akan jauh lebih rendah dibandingkan dengan Bitcoin ETF. Para profesional memprediksi bahwa total aliran dana alts ETF mungkin berkisar antara ratusan juta hingga 1 miliar dolar, hanya merupakan sebagian kecil dari pencapaian Bitcoin ETF.

Kinerja ETF Ethereum semakin menyoroti kesenjangan ini. Sebagai aset kripto dengan kapitalisasi pasar terbesar kedua, ETF Ethereum hanya menarik sekitar 4 miliar dolar dalam aliran bersih selama 231 hari perdagangan, jauh di bawah kinerja ETF Bitcoin. Ini menunjukkan bahwa ETF altcoin mungkin menghadapi tantangan yang lebih besar dalam menarik perhatian investor.

Staking: Aturan Permainan Baru

Berbeda dengan Bitcoin ETF, beberapa rencana altcoin ETF akan mendapatkan pendapatan tambahan melalui staking. Ini memberikan proposisi nilai baru bagi investor, sehingga ETF tidak hanya memberikan eksposur harga, tetapi juga menjadi aset yang dapat menghasilkan pendapatan.

Namun, staking juga membawa tantangan baru. Manajer ETF perlu menyeimbangkan kebutuhan likuiditas dan maksimalisasi hasil, sambil mengelola risiko teknis dan kompleksitas operasional. Ini memerlukan pengetahuan teknis yang profesional dan dukungan infrastruktur yang andal.

Kompetisi Biaya dan Integrasi Pasar

Banyaknya aplikasi ETF hampir pasti akan menyebabkan peningkatan persaingan biaya. Biaya manajemen untuk ETF aset kripto tradisional berkisar antara 0,15-1,5%, tetapi persaingan yang ketat mungkin akan mendorong biaya menurun. Beberapa penerbit bahkan mungkin memanfaatkan hasil staking untuk mensubsidi biaya manajemen, meluncurkan produk tanpa biaya atau dengan biaya negatif untuk menarik dana.

Meskipun kompresi biaya ini menguntungkan bagi investor, tetapi juga memberikan tekanan pada profitabilitas penerbit. Diperkirakan pasar di masa depan akan mengalami konsolidasi, hanya peserta yang paling besar dan paling efisien yang dapat bertahan dalam kompetisi.

Kesimpulan

Kebangkitan ETF altcoin menandakan bahwa investasi Aset Kripto telah memasuki tahap baru. Ini menunjukkan permintaan pasar untuk alat investasi aset kripto yang beragam, sekaligus mencerminkan tren industri Aset Kripto yang semakin mendekat ke finansial arus utama.

Namun, perkembangan ini juga memicu beberapa pemikiran: apakah ini benar-benar menciptakan nilai, atau hanya membungkus spekulasi dalam bentuk yang sesuai? Jawabannya mungkin berbeda-beda untuk setiap orang. Perusahaan manajemen aset melihat sumber pendapatan baru, sementara investor memperoleh saluran investasi Aset Kripto yang lebih mudah.

Di masa depan, pasar akan menentukan produk mana yang dapat berhasil dan konsep mana yang dapat bertahan lama. Bagaimanapun, perkembangan pesat ETF Aset Kripto tidak diragukan lagi menandakan bahwa kategori aset baru ini secara bertahap sedang berintegrasi ke dalam sistem keuangan tradisional.