Gelombang Investasi AI Terus Berlanjut, Hampir Enam Puluh Persen Modal Ventura Global Mengalir ke Bidang AI pada Paruh Pertama 2025

Pada paruh pertama tahun 2025, minat investasi global terhadap perusahaan rintisan AI terus meningkat. Data menunjukkan bahwa pada kuartal pertama, sektor AI menarik investasi sekitar 60-73 miliar dolar AS, lebih dari setengah total investasi tahun 2024, dengan pertumbuhan lebih dari 100% dibandingkan tahun lalu. Investasi ventura yang diperoleh perusahaan AI menyumbang sekitar 58% dari total, meningkat signifikan dari 28% setahun yang lalu. Ini mencerminkan minat kuat investor terhadap sektor AI.

Modal sedang terfokus pada bidang AI dengan skala yang belum pernah terjadi sebelumnya, berbagai lembaga meningkatkan taruhan mereka pada pemenang potensial di bidang AI, yang dapat membentuk kembali pola alokasi dana di paruh kedua tahun ini.

Pendanaan besar yang didominasi oleh raksasa

Pada periode ini, putaran pembiayaan pasca tahap akhir yang didominasi oleh perusahaan-perusahaan terkemuka sangat mencolok. Pada bulan Maret, sebuah perusahaan AI mengumpulkan 40 miliar USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah pembiayaan swasta, dengan valuasi mencapai 300 miliar USD. Pembiayaan putaran E sebesar 3,5 miliar USD oleh perusahaan AI lainnya membuat valuasinya mencapai 61,5 miliar USD. Selain itu, ada beberapa transaksi besar lainnya, seperti pembiayaan 2 miliar USD oleh suatu perusahaan dan pembiayaan putaran E sebesar 650 juta USD oleh perusahaan lainnya, yang semakin meningkatkan totalnya.

Situasi "pemenang mengambil semua" ini sedang mengalihkan sebagian besar dana ke tangan sejumlah kecil perusahaan, mengurangi dana yang mungkin mengalir ke perusahaan awal atau kecil.

Skala Perdagangan yang Terpolarisasi

Selain pembiayaan besar yang sangat diperhatikan, transaksi menengah meningkat pesat, sedangkan kegiatan pembiayaan putaran awal lebih selektif. Median pembiayaan putaran awal di bidang AI mencapai sekitar 15 juta dolar AS (rata-rata sekitar 41 juta dolar AS), median pembiayaan putaran A sekitar 75-80 juta dolar AS, jauh di atas rata-rata historis. Median pembiayaan tahap pertumbuhan untuk putaran C dan D berkisar antara 250-300 juta dolar AS, sementara nilai rata-ratanya terangkat karena kasus ekstrem.

Ekspansi skala perdagangan mencerminkan persaingan ketat di antara perusahaan-perusahaan terkemuka di industri. Investor yang tidak dapat menyediakan pendanaan besar mungkin beralih ke sektor yang lebih tersegmentasi atau investasi pada tahap yang lebih awal, sementara setiap startup yang memiliki konsep AI diharapkan untuk mendapatkan pendanaan yang lebih besar dan penilaian yang lebih tinggi.

Konsentrasi Industri dan Wilayah

AI generatif dan bidang model/infra dasar menarik lebih dari 45 miliar dolar AS dalam pendanaan pada paruh pertama tahun ini, yang mencakup lebih dari 95% dari total pendanaan yang diungkapkan. Sementara itu, bidang AI aplikatif relatif kekurangan dana (sekitar 700 juta dolar AS untuk bidang kesehatan/bioteknologi; sekitar 2-3 miliar dolar AS untuk bidang fintech/perusahaan). Dari segi lokasi, Amerika Serikat (terutama Silicon Valley) mendominasi: lebih dari 99% dana di sektor AI global mengalir ke perusahaan yang berkantor pusat di AS pada paruh pertama tahun ini. Asia dan Eropa relatif tertinggal, dengan transaksi terbesar di China mencapai 247 juta dolar AS; sedangkan Eropa hanya menunjukkan beberapa putaran pendanaan berskala menengah.

Gelombang ini berpusat di Amerika Serikat, dipimpin oleh beberapa perusahaan besar; diharapkan pemerintah dan investor di luar Amerika Serikat akan merespons di paruh kedua tahun ini dengan mendirikan dana AI nasional, memberikan insentif, atau melakukan investasi lintas batas untuk menghindari ketertinggalan.

Prospek Semester Kedua: Antusiasme Tinggi tetapi Tetap Hati-hati

Meskipun investasi modal mencapai rekor, kehati-hatian investor mulai kembali. Banyak putaran pendanaan di paruh pertama tahun ini berfokus pada investor strategis atau perusahaan, menunjukkan bahwa investor lebih cenderung pada proyek yang memiliki aplikasi nyata dan sinergi strategis. Memasuki paruh kedua tahun ini, investor akan memantau dengan cermat kinerja startup yang menerima dana besar dalam hal pengiriman produk, pendapatan, dan respons terhadap regulasi, terutama dalam konteks persaingan yang semakin ketat.

Pada paruh kedua tahun ini, modal mungkin akan lebih menyukai perusahaan-perusahaan yang menunjukkan efisiensi dan daya tarik pasar yang nyata, khususnya penyedia "alat dan sekop" (alat, chip, perangkat lunak perusahaan), yang akan meningkatkan hambatan bagi para pendatang baru, memperkuat keunggulan perusahaan yang sudah ada, sekaligus menjadi tantangan bagi pendatang baru.

Paruh pertama tahun 2025 merupakan periode kunci untuk investasi AI. Aliran besar dana yang masuk ke bidang AI saat ini dan kecenderungan dana tersebut ke beberapa peserta dan daerah tertentu akan membentuk pola inovasi dan persaingan di tahun-tahun mendatang. Bagi para investor, memahami arah dan alasan aliran dana sangat penting untuk memanfaatkan paruh kedua tahun 2025. Dapatkah para pemenang membuktikan bahwa valuasi mereka wajar, atau akan ada penyesuaian dan penekanan ulang? Data paruh pertama memberikan referensi untuk strategi portofolio, pertimbangan kebijakan, dan prospek pendanaan para pendiri di paruh tahun mendatang.

Analisis Makro dan Tren

1. Momentum pendanaan: melonjak jauh dibandingkan tahun lalu

Pada paruh pertama tahun 2025, investasi modal ventura untuk perusahaan rintisan AI jauh melebihi tingkat pada periode yang sama di tahun 2024. Hanya pada kuartal pertama, sekitar 70 miliar dolar AS mengalir ke perusahaan AI, melebihi setengah dari total pendanaan di bidang AI sepanjang tahun 2024. Pada kuartal pertama tahun 2025, pangsa AI dalam investasi modal ventura global melonjak menjadi sekitar 53-58%, sementara setahun sebelumnya sekitar 25-30%.

Faktor pendorong: Beberapa pembiayaan besar; tanpa itu, dana investasi ventura global cenderung tetap sama dibandingkan tahun lalu.

Dampak pada paruh kedua tahun 2025: Indikator investasi risiko secara keseluruhan mungkin bergantung pada aliran transaksi di bidang AI; setiap penurunan semangat di bidang AI dapat menurunkan tingkat pendanaan secara keseluruhan.

2. Tahap pendanaan: Pendanaan tahap akhir meningkat pesat, sementara pendanaan awal bervariasi.

Data menunjukkan bahwa skala transaksi di bidang AI memiliki distribusi berbentuk lonceng. Pendanaan tahap akhir (putaran C+) mendominasi: total pendanaan tahap akhir di semua sektor pada kuartal pertama 2025 mencapai 81 miliar dolar AS, meningkat sekitar 147% dibandingkan tahun sebelumnya, di mana AI adalah pendorong utama. Jumlah transaksi di tahap awal menurun, tetapi skala pendanaan meningkat pesat.

3. Konfigurasi Industri: Model Dasar dan Pembangunan Infrastruktur

Sekitar 95% lebih dari dana AI mengejar pengembang model AI generatif dan infrastruktur mereka. Sebagai perbandingan, dana di bidang aplikasi vertikal jauh lebih sedikit.

4. Distribusi wilayah: Amerika Serikat terfokus, Bay Area menyumbang setengah dari total pendanaan

71-73% dari dana modal ventura global pada kuartal pertama mengalir ke Amerika Utara; berdasarkan nilai, konsentrasi dana di bidang AI sekitar 99% berada di Amerika Serikat. Hanya kawasan Teluk San Francisco yang menyumbang hampir setengah dari modal ventura global.

5. Pola Investor:

Dana kekayaan negara dan dana lintas batas memimpin beberapa putaran pendanaan. Departemen investasi ventura perusahaan di perusahaan teknologi besar sangat aktif.

Prospek Masa Depan Paruh Kedua Tahun

• Tonggak Regulasi: Pemerintah di berbagai negara masih menjajaki cara untuk mengatur AI, dan diharapkan akan mengeluarkan peraturan terkait.
• Saluran IPO dan cara keluar: mungkin akan ada IPO AI yang inovatif, dan aktivitas akuisisi mungkin meningkat.
• Terobosan teknologi dan peluncuran produk: Mengharapkan pengumuman besar, seperti model atau produk perangkat keras generasi baru.
• Hambatan regulasi dan etika: Mungkin akan muncul langkah-langkah regulasi yang ketat atau kontroversi moral.
• Perhitungan dan batasan bakat: GPU dan insinyur elit masih langka, tekanan biaya meningkat.
• Komodifikasi model: Kompetisi model bahasa besar mendorong komodifikasi yang cepat, dengan benteng berpindah ke aspek lain.

Prediksi Paruh Kedua Tahun 2025

• Skala pendanaan melambat, tetapi tetap pada posisi tinggi
• Mungkin terjadi peristiwa likuiditas yang signifikan
• Ekosistem startup akan muncul dengan lapisan yang jelas
• Investor akan lebih memperhatikan kemampuan eksekusi dan penciptaan pendapatan

Enam bulan ke depan akan dilakukan uji tekanan terhadap narasi AI. Beberapa gelembung mungkin akan pecah, tetapi AI tetap menjadi bidang terdepan yang paling menarik di dunia investasi risiko, hanya saja aliran dana akan lebih berhati-hati.