Pembaruan Data Operasional Bit Kecil November: Produksi Massal Rig Penambangan A2, Penjualan Batch Pertama 30.000 Unit

Bit Xiaolu baru-baru ini mengumumkan data operasional untuk bulan November, di mana Rig Penambangan A2 yang sangat diperhatikan pasar (Sealminer A2) telah mulai diproduksi masal, dengan penjualan tahap pertama sebanyak 30.000 unit.

Produksi Chip Riset Sendiri dan Rig Penambangan

Kemampuan chip yang dikembangkan sendiri selalu menjadi keunggulan kompetitif utama bagi produsen Rig Penambangan. Selama enam bulan terakhir, Xiao Lu berhasil menyelesaikan pengiriman chip Rig Penambangan A2 dan A3 untuk pertama kalinya.

Menurut informasi yang dapat dipercaya, parameter operasional Rig Penambangan A2 telah berada di posisi terdepan di pasar. Sementara itu, Rig Penambangan A3 yang belum resmi diluncurkan, berdasarkan parameter yang diketahui, diharapkan menjadi Rig Penambangan dengan kekuatan hash tunggal terbesar di dunia dan rasio konsumsi energi terbaik. Dalam waktu dekat, A3 mungkin akan diprioritaskan untuk penerapan kekuatan komputasi mandiri, dengan kemungkinan penjualan ke luar yang lebih rendah.

Kemajuan Penempatan Medan Listrik

Hingga akhir November, perusahaan telah menyelesaikan total 895MW penyebaran pembangkit listrik di Amerika Serikat, Norwegia, dan Bhutan. Selain itu, terdapat proyek sebesar 1645MW yang sedang dalam tahap pembangunan, di mana 1415MW diperkirakan akan selesai sepenuhnya pada pertengahan tahun 2025. Perusahaan juga telah membentuk departemen yang didedikasikan untuk akuisisi proyek pembangkit listrik lebih lanjut, dengan harapan dapat menambah lebih dari 1GW kapasitas pembangkit listrik pada tahun 2026. Perlu dicatat bahwa rata-rata harga listrik dari semua pembangkit listrik yang dimiliki perusahaan adalah kurang dari 0,04 dolar AS/kWh, yang menempatkan perusahaan dalam posisi terdepan di industri.

Analisis Ekonomi Pertambangan Mandiri

Menurut prediksi model, harga matikan untuk Rig Penambangan Bit Xiao Lu adalah sekitar 35.000 dolar AS per Bit. Ketika harga Bit melebihi 150.000 dolar AS, laju pertumbuhan laba sebelum pajak dari Rig Penambangan Xiao Lu akan melebihi laju kenaikan harga Bit. Jika harga Bit mencapai 200.000 dolar AS, margin laba sebelum pajak dari Rig Penambangan Xiao Lu akan mendekati 80%.

Dua Masalah Utama yang Diperhatikan Pasar

1. Perbandingan antara penjualan Rig Penambangan dan penggunaan sendiri: Diperkirakan bahwa pada pertengahan 2025, cadangan listrik Little Deer akan mencapai 2,3GW. Jika dilengkapi sepenuhnya dengan Rig Penambangan A3, kekuatan komputasi mandiri akan mendekati 220EH/s, sekitar 20% dari total kekuatan komputasi jaringan pada akhir 2025. Mengingat kondisi kas perusahaan saat ini dan kemungkinan kebutuhan pendanaan di masa depan, diperkirakan bahwa 10.000 chip wafer 4nm dapat menghasilkan arus kas bersih sebesar 480 juta dolar AS setiap tahun. Jika semua dana ini digunakan untuk ekspansi kekuatan komputasi mandiri (menggunakan Rig Penambangan A3), akan menambah kekuatan komputasi sebesar 60EH/s.

2. Hubungan kompetitif dengan Bitmain: Keunggulan kompetitif terletak pada kinerja Rig Penambangan dan biaya daya komputasi yang dioperasikan sendiri. Saat ini, Xiao Lu memiliki keunggulan yang signifikan dalam kinerja Rig Penambangan yang telah diproduksi dan biaya operasionalnya.

Penataan Kekuatan AI

Selain bisnis tradisional, perusahaan telah mulai menerapkan chip Nvidia H200 di pusat data TIER3, untuk pembangunan kekuatan AI. Perusahaan berencana untuk menginvestasikan setidaknya 200MW listrik dalam waktu dekat untuk menerapkan chip kelas atas Nvidia, dan mulai menyediakan layanan cloud untuk pelanggan seperti MEGA 7, dengan menggunakan model bisnis serupa COREWEAVE.

Saran Investasi dan Penilaian

Saat ini, Bit Xiao Lu mungkin adalah target yang paling cost-effective di perusahaan pertambangan saham AS. Kurva pertumbuhan pertama perusahaan (penjualan Rig Penambangan dan tambang milik sendiri) dan kurva pertumbuhan kedua (daya komputasi AI) diharapkan dapat berkembang secara bersamaan, membentuk kekuatan gabungan.

Berdasarkan standar valuasi rata-rata perusahaan penambangan utama di Amerika Utara sebesar 170 juta USD/EH/s, dengan mempertimbangkan bahwa dalam dua tahun ke depan, tambang mandiri aktual Xiao Lu mungkin mencapai 120-220 EH/s, nilai pasar perusahaan dapat berada di antara 20,4 miliar hingga 37,4 miliar USD, dengan potensi kenaikan 4,8-9,7 kali lipat dibandingkan harga saham saat ini.

Risiko Investasi

1. Risiko Fluktuasi Harga Bitcoin
2. Sanksi yang mungkin dihadapi dapat menyebabkan risiko wafer TSMC