Pasar RWA naik hampir 50% pada paruh pertama tahun 2025, tantangan masih ada

Pada paruh pertama tahun 2025, pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA) mengalami kenaikan yang signifikan. Hingga 6 Juni, total kapitalisasi pasar RWA global (tidak termasuk stablecoin) mencapai 23,39 miliar USD, meningkat 48,9% dibandingkan awal tahun. Kredit pribadi dan obligasi pemerintah AS menjadi pendorong utama pasar, dengan total pangsa hampir 90%.

Kredit pribadi dengan skala 13,5 miliar dolar AS menjadi jenis aset paling populer, dengan pangsa 57,7%. Sebuah platform fintech blockchain menduduki posisi teratas dengan total pinjaman aktif sebesar 10,19 miliar dolar AS, yang terutama menyediakan layanan batas kredit ekuitas rumah (HELOC). Platform ini menggunakan desain yang mirip dengan rantai aliansi, meskipun menguntungkan manajemen aset, tetapi membatasi likuiditas pasar.

Obligasi pemerintah AS adalah kategori aset terbesar kedua. Produk obligasi pemerintah yang ditokenisasi yang diterbitkan oleh suatu perusahaan manajemen aset saat ini memiliki total penerbitan sekitar 2,9 miliar dolar AS, yang terutama diterbitkan di jaringan Ethereum. Produk ini menawarkan fleksibilitas dan likuiditas yang lebih tinggi dibandingkan dengan cara perdagangan obligasi pemerintah tradisional, tetapi dengan ambang investasi yang lebih tinggi.

Dalam perbandingan blockchain publik, Ethereum masih menjadi pilihan utama untuk aset RWA, dengan porsi 55%. Perlu dicatat bahwa salah satu jaringan Layer2 melesat ke posisi kedua dengan volume penerbitan aset sebesar 2,25 miliar USD, yang sebagian besar berkat kontribusi dari sebuah perusahaan manajemen aset. Namun, ada beberapa keraguan mengenai jumlah aset yang sebenarnya diunggah perusahaan tersebut. Satu lagi blockchain publik yang telah berpengalaman juga secara tidak terduga menjadi jaringan ketiga terbesar di pasar RWA, tetapi penerbitan asetnya terlalu bergantung pada satu lembaga.

Meskipun data menunjukkan hasil yang baik, pasar RWA masih menghadapi banyak tantangan:

1. Kategori aset terkonsentrasi, transparansi dan likuiditas proyek utama kurang.
2. Produk RWA jenis obligasi negara menghadapi tekanan persaingan dari stablecoin.
3. Tingkat diversifikasi kelas aset rendah, produk barang, saham, dan dana memiliki proporsi yang kecil.

Saat ini, skala pasar RWA hanya sebesar 23,3 miliar USD, jauh di bawah pasar stablecoin, dan sangat jauh dari ekspektasi pasar yang mencapai triliunan. Bagi investor biasa, berpartisipasi dalam jalur RWA masih memiliki kesulitan tertentu.

Secara keseluruhan, pasar RWA memiliki potensi besar, tetapi untuk mencapai lompatan kualitatif, masih diperlukan terobosan dalam hal transparansi, likuiditas, dan integrasi ekosistem. Apakah di masa depan dapat membuka babak baru dalam keuangan, patut untuk diperhatikan terus.