"Ekonomi Trump" akan mencetak uang dalam skala besar, Bitcoin menuju 1 juta dolar adalah masalah waktu

Pada 31 Desember 2024, berapa menurut Anda harga Bitcoin akan menjadi? Apakah lebih dari 100.000 dolar atau kurang dari 100.000 dolar?

Ada pepatah terkenal di China: "Tidak masalah kucing hitam atau putih, kucing yang bisa menangkap tikus adalah kucing yang baik."

Saya akan menyebut kebijakan yang diterapkan setelah terpilihnya Presiden Trump sebagai "kapitalisme Amerika dengan karakteristik Tiongkok".

Elit yang menguasai Amerika tidak peduli apakah sistem ekonomi adalah kapitalisme, sosialisme, atau fasisme, mereka hanya peduli apakah kebijakan yang diterapkan membantu mempertahankan kekuasaan mereka. Amerika sejak awal abad ke-19 tidak lagi menjadi kapitalisme murni. Kapitalisme berarti ketika orang kaya membuat keputusan yang salah, mereka akan kehilangan uang. Situasi ini sudah dilarang sejak didirikannya Sistem Cadangan Federal Amerika pada tahun 1913. Dengan pengaruh keuntungan dari privatisasi dan kerugian dari sosialisasi terhadap negara, serta menciptakan pemisahan kelas yang ekstrem antara orang-orang "kotor" atau "kelas bawah" yang tinggal di pedalaman dan elit pesisir yang mulia dan terhormat, Presiden Roosevelt terpaksa mengoreksi arah, memberikan sisa-sisa remah roti kepada orang-orang miskin melalui kebijakan "New Deal"-nya. Kemudian, seperti sekarang, memperluas bantuan pemerintah kepada mereka yang tertinggal bukanlah kebijakan yang disambut oleh para kapitalis kaya yang konon.

Perubahan dari sosialisme ekstrem (tahun 1944, menaikkan tarif pajak marginal tertinggi untuk pendapatan di atas 200.000 dolar AS menjadi 94%) ke sosialisme perusahaan yang tidak terbatas dimulai pada tahun 1980-an saat pemerintahan Reagan. Selanjutnya, bank sentral menyuntikkan dana ke dalam industri layanan keuangan melalui pencetakan uang, berharap kekayaan dapat mengalir dari atas ke bawah secara bertahap. Kebijakan ekonomi neoliberal ini terus berlanjut hingga pandemi COVID pada tahun 2020. Presiden Trump, dalam menangani krisis, menunjukkan semangat Roosevelt di dalam dirinya; untuk pertama kalinya sejak New Deal, ia langsung memberikan uang dalam jumlah terbesar kepada seluruh rakyat. Amerika Serikat mencetak 40% dari keseluruhan dolar AS di dunia antara tahun 2020 dan 2021. Trump memulai distribusi "cek stimulus", sementara Presiden Biden melanjutkan kebijakan populer ini selama masa jabatannya. Dalam mengevaluasi dampak neraca pemerintah, beberapa fenomena aneh muncul antara tahun 2008 hingga 2020 dan tahun 2020 hingga 2022.

Dari tahun 2009 hingga kuartal kedua 2020, adalah puncak dari apa yang disebut "ekonomi tricle-down", di mana pertumbuhan ekonomi pada periode ini terutama bergantung pada kebijakan pencetakan uang oleh bank sentral, yang biasa disebut sebagai pelonggaran kuantitatif (QE). Seperti yang Anda lihat, laju pertumbuhan ekonomi (PDB nominal) lebih rendah dari laju akumulasi utang negara. Dengan kata lain, orang kaya menggunakan dana yang mereka peroleh dari pemerintah untuk membeli aset. Transaksi semacam ini tidak menghasilkan aktivitas ekonomi yang substansial. Oleh karena itu, menyediakan triliunan dolar melalui utang untuk pemegang aset finansial yang kaya justru meningkatkan rasio utang terhadap PDB nominal.

Dari kuartal kedua tahun 2020 hingga kuartal pertama tahun 2023, Presiden Trump dan Biden mengambil pendekatan yang berbeda. Departemen Keuangan mereka menerbitkan utang yang dibeli oleh Federal Reserve melalui pelonggaran kuantitatif (QE), tetapi kali ini bukan untuk orang kaya, melainkan langsung mengirimkan cek kepada setiap warga negara. Orang-orang miskin benar-benar menerima uang tunai di rekening bank mereka. Jelas, CEO dari sebuah platform perdagangan tertentu mendapatkan keuntungan yang cukup besar dari biaya transfer pemerintah... Dia disebut sebagai Li Ka-shing Amerika, dan Anda tidak dapat menghindari membayar biaya kepadanya. Orang miskin tetap miskin karena mereka menghabiskan semua uang mereka untuk membeli barang dan jasa, dan selama periode ini, mereka memang melakukannya. Dengan percepatan yang signifikan dalam kecepatan peredaran uang, pertumbuhan ekonomi meningkat pesat. Artinya, utang sebesar 1 dolar menghasilkan lebih dari 1 dolar aktivitas ekonomi. Oleh karena itu, rasio utang Amerika terhadap PDB nominal secara ajaib menurun.

Namun, inflasi semakin parah karena pertumbuhan pasokan barang dan jasa tidak mampu mengimbangi peningkatan daya beli yang diperoleh orang-orang melalui utang pemerintah. Orang kaya yang memegang obligasi pemerintah merasa tidak puas dengan kebijakan populis ini. Orang kaya ini mengalami total pengembalian terburuk sejak 1812. Untuk melawan, mereka mengirimkan ketua Federal Reserve Jay Powell, yang mulai menaikkan suku bunga pada awal 2022 untuk mengendalikan inflasi, sementara masyarakat biasa berharap untuk putaran cek stimulus lagi, tetapi kebijakan semacam itu telah dilarang. Menteri Keuangan AS Janet Yellen terlibat untuk mengimbangi dampak pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve. Dia mengalihkan penerbitan utang dari obligasi jangka panjang ke surat utang jangka pendek, menghabiskan fasilitas reverse reposisi (RRP) Federal Reserve. Ini menyuntikkan hampir $2,5 triliun stimulus fiskal ke pasar, yang sebagian besar menguntungkan mereka yang memegang aset keuangan; pasar aset pun berkembang pesat. Mirip dengan setelah 2008, bantuan pemerintah untuk orang kaya ini tidak membawa aktivitas ekonomi yang nyata, dan rasio utang AS terhadap PDB nominal mulai meningkat lagi.

Apakah kabinet yang akan dilantik Trump telah mengambil pelajaran dari sejarah ekonomi Amerika yang baru-baru ini? Saya percaya demikian.

Scott Bassett, yang secara umum dianggap sebagai calon pengganti Yellen untuk menjabat sebagai Menteri Keuangan AS, telah menyampaikan banyak pidato tentang bagaimana ia akan "memperbaiki" Amerika. Pidato dan artikel kolomnya menjelaskan secara rinci bagaimana melaksanakan "Rencana Utama Amerika" Trump, yang cukup mirip dengan strategi pembangunan China (dimulai dari era Deng Xiaoping pada tahun 1980-an dan berlanjut hingga sekarang). Rencana ini bertujuan untuk mendorong kembalinya industri kunci (seperti pembuatan kapal, pabrik semikonduktor, dan manufaktur mobil) melalui kredit pajak dan subsidi yang disediakan pemerintah, sehingga mendorong pertumbuhan PDB nominal. Perusahaan yang memenuhi syarat akan dapat memperoleh pinjaman bank dengan suku bunga rendah. Bank akan kembali aktif memberikan pinjaman kepada perusahaan yang benar-benar beroperasi ini, karena profitabilitas mereka dijamin oleh pemerintah AS. Seiring perusahaan memperluas bisnis mereka di AS, mereka perlu mempekerjakan pekerja Amerika. Pekerjaan dengan gaji lebih tinggi untuk orang Amerika biasa berarti peningkatan pengeluaran konsumsi. Jika Trump membatasi imigrasi dari negara tertentu, efek ini akan lebih signifikan. Langkah-langkah ini merangsang aktivitas ekonomi, dan pemerintah memperoleh pendapatan melalui pajak keuntungan perusahaan dan pajak penghasilan pribadi. Untuk mendukung rencana ini, defisit pemerintah perlu tetap pada tingkat yang tinggi, dan departemen keuangan mengumpulkan dana dengan menjual obligasi kepada bank. Karena Federal Reserve atau pembuat undang-undang menangguhkan tambahan rasio leverage, bank sekarang dapat melakukan re-leverage pada neraca mereka. Pemenangnya adalah pekerja biasa, perusahaan yang memproduksi barang dan jasa "yang memenuhi syarat", serta pemerintah AS, yang rasio utangnya terhadap PDB nominal menurun. Kebijakan ini setara dengan pelonggaran kuantitatif super untuk orang miskin.

Kedengarannya sangat bagus. Siapa yang akan menentang era Amerika yang makmur seperti ini?

Pihak yang dirugikan adalah mereka yang memegang obligasi jangka panjang atau simpanan, karena imbal hasil dari instrumen ini akan sengaja ditekan di bawah tingkat pertumbuhan nominal ekonomi Amerika Serikat. Jika gaji Anda tidak dapat mengikuti tingkat inflasi yang lebih tinggi, Anda juga akan terpengaruh. Perlu dicatat bahwa bergabung dengan serikat pekerja kembali menjadi tren. "4 dan 40" menjadi slogan baru, yaitu menaikkan gaji pekerja sebesar 40% dalam empat tahun ke depan, yaitu kenaikan gaji 10% per tahun, untuk mendorong mereka terus bekerja.

Bagi pembaca yang merasa kaya, jangan khawatir. Berikut adalah panduan investasi. Ini bukan nasihat keuangan; saya hanya berbagi tentang apa yang saya lakukan dalam portofolio pribadi saya. Setiap kali ada undang-undang yang disahkan dan dana dialokasikan untuk industri tertentu, baca dengan teliti, kemudian investasikan pada saham industri tersebut. Daripada menyimpan uang di obligasi pemerintah atau deposito bank, lebih baik membeli emas (sebagai lindung nilai bagi generasi baby boomer terhadap penekanan finansial) atau Bitcoin (sebagai lindung nilai bagi generasi milenial terhadap penekanan finansial).

Jelas, portofolio saya memprioritaskan Bitcoin, cryptocurrency lainnya, dan saham perusahaan yang terkait dengan cryptocurrency, diikuti oleh emas yang disimpan di brankas, dan terakhir saham. Saya akan menyimpan sejumlah kecil uang tunai di reksa dana pasar uang untuk membayar tagihan harian saya.

Dalam sisa artikel ini, saya akan menjelaskan bagaimana kebijakan pelonggaran kuantitatif orang kaya dan miskin mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dan pasokan uang. Selanjutnya, saya akan memprediksi bagaimana rasio leverage tambahan (SLR) bank yang dibebaskan akan memungkinkan pelonggaran kuantitatif tanpa batas bagi orang miskin sekali lagi. Di bagian terakhir, saya akan meluncurkan indeks baru untuk melacak pasokan kredit bank di Amerika Serikat, dan menunjukkan bagaimana Bitcoin berkinerja lebih baik daripada semua aset lainnya setelah disesuaikan dengan pasokan kredit bank.

Pasokan Koin

Contoh pertama menekankan bagaimana Federal Reserve mempengaruhi pasokan uang dan pertumbuhan ekonomi melalui pembelian obligasi dengan pelonggaran kuantitatif. Tentu saja, contoh ini dan contoh-contoh berikutnya akan sedikit lucu untuk menambah daya tarik dan ketertarikan.

Bayangkan, Anda adalah Powell selama krisis perbankan di Amerika pada Maret 2023. Untuk mengurangi stres, Powell pergi ke klub squash dan tenis di 370 Park Avenue, New York City, untuk bermain squash dengan seorang teman lama yang bernilai ratusan juta. Teman Powell sangat cemas.

Teman ini, kita sebut dia Kevin, adalah seorang profesional keuangan berpengalaman. Dia berkata: "Jay, saya mungkin harus menjual rumah Hampton. Semua uang saya disimpan di sebuah bank, dan jelas saldo saya melebihi batas asuransi simpanan federal. Kamu harus membantu saya. Kamu tahu betapa sulitnya bagi kelinci untuk tinggal di kota selama sehari di musim panas."

Jay menjawab: "Jangan khawatir, saya akan mengurusnya. Saya akan melakukan pelonggaran kuantitatif sebesar 2 triliun dolar AS. Ini akan diumumkan pada malam Minggu. Anda tahu Federal Reserve selalu mendukung Anda. Tanpa kontribusi Anda, siapa yang tahu bagaimana keadaan AS akan berubah. Bayangkan, jika Trump harus mengambil alih kekuasaan lagi karena Biden menghadapi krisis keuangan. Saya masih ingat awal 80-an ketika Trump di Dorsia merebut pacar saya, sangat menjengkelkan."

Federal Reserve telah menciptakan program pembiayaan jangka bank, yang berbeda dari pelonggaran kuantitatif langsung, untuk mengatasi krisis perbankan. Namun, izinkan saya melakukan sedikit pengolahan artistik di sini. Sekarang, mari kita lihat bagaimana pelonggaran kuantitatif sebesar 2 triliun dolar mempengaruhi pasokan uang. Semua angka akan dalam satuan miliar dolar.

1. Federal Reserve membeli obligasi pemerintah senilai 200 miliar USD dari suatu perusahaan manajemen aset dan melakukan pembayaran melalui cadangan. Suatu platform perdagangan berfungsi sebagai perantara dalam transaksi ini. Suatu platform perdagangan menerima 200 miliar USD dalam cadangan dan mencatat 200 miliar USD sebagai simpanan untuk perusahaan manajemen aset tersebut. Kebijakan pelonggaran kuantitatif Federal Reserve memungkinkan bank untuk menciptakan simpanan, yang akhirnya menjadi uang.

2. Sebuah perusahaan manajemen aset yang kehilangan obligasi negara perlu menginvestasikan kembali dana ini ke dalam aset berbunga lainnya. CEO dari perusahaan manajemen aset biasanya hanya bekerja sama dengan pemimpin industri, dan saat ini, dia sangat tertarik pada bidang teknologi. Sebuah aplikasi jejaring sosial baru bernama Anaconda sedang membangun komunitas pengguna untuk berbagi foto yang diunggah oleh pengguna. Anaconda berada dalam tahap pertumbuhan, dan perusahaan manajemen aset tersebut senang untuk membeli obligasi mereka yang bernilai 200 miliar dolar.

3. Anaconda telah menjadi peran penting di pasar modal Amerika Serikat. Mereka berhasil menarik kelompok pengguna pria berusia 18 hingga 45 tahun, membuat mereka terpesona dengan aplikasi ini. Karena pengguna ini mengurangi waktu membaca dan lebih banyak menghabiskan waktu menjelajahi aplikasi, produktivitas mereka menurun secara signifikan. Anaconda mendanai pembelian kembali saham melalui penerbitan utang untuk optimasi pajak, sehingga mereka tidak perlu mengembalikan pendapatan yang ditahan di luar negeri ke dalam negeri. Mengurangi jumlah saham tidak hanya meningkatkan harga saham tetapi juga meningkatkan laba per saham karena penyebutnya berkurang. Oleh karena itu, investor indeks pasif seperti perusahaan manajemen aset tertentu lebih cenderung membeli saham mereka. Akibatnya, para aristokrat setelah menjual saham mereka memiliki tambahan simpanan sebesar 200 miliar dolar di rekening bank mereka.

4. Pemegang saham kaya Anaconda sementara tidak memiliki kebutuhan mendesak untuk menggunakan dana ini. Sebuah galeri mengadakan pesta besar di Art Basel Miami. Di pesta tersebut, para bangsawan memutuskan untuk membeli karya seni terbaru untuk meningkatkan reputasi mereka sebagai kolektor seni serius, sekaligus meninggalkan kesan mendalam pada para wanita di stan.