RUU Stablecoin Hong Kong Disetujui: Dampaknya terhadap Industri Uang Virtual Hong Kong dan Daratan

Baru-baru ini, Dewan Legislatif Daerah Administratif Hong Kong telah menyetujui "Rancangan Undang-Undang Stabilcoin", menjadikannya yurisdiksi pertama di dunia yang membangun sistem pengawasan rantai penuh untuk stabilcoin mata uang fiat. Langkah legislasi ini tidak hanya menyediakan kerangka hukum yang jelas bagi industri aset virtual di Hong Kong, tetapi juga membawa dampak positif yang mendalam bagi pengembangan industri Uang Virtual di Hong Kong dan Tiongkok daratan dengan menyeimbangkan inovasi keuangan dan pengendalian risiko. Artikel ini akan menganalisis makna positif dari disetujuinya undang-undang ini dari dua dimensi, yaitu Hong Kong dan Tiongkok daratan, dengan menggabungkan latar belakang kebijakan, dampak industri, dan tren masa depan.

Satu, Dampak Positif Terhadap Industri Uang Virtual Hong Kong

(1) Memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat aset digital global

Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional, dalam beberapa tahun terakhir terus berupaya di bidang aset virtual. Melalui pengesahan "Rancangan Undang-Undang Stabilcoin" semakin memperkuat posisi kepemimpinan Hong Kong di pasar aset digital global. Undang-undang ini menetapkan persyaratan pengawasan untuk penerbit stabilcoin, termasuk ambang modal terdaftar sebesar 25 juta HKD, cadangan aset 1:1 yang terikat pada jumlah penerbitan, serta jaminan hak penukaran tanpa syarat yang wajib. Standar regulasi yang ketat namun jelas ini memberikan lingkungan kepatuhan yang transparan bagi pasar stabilcoin, membantu menarik investor dan perusahaan global untuk memilih Hong Kong sebagai pusat operasi bisnis stabilcoin.

Otoritas moneter Hong Kong berencana untuk segera merilis pedoman regulasi setelah undang-undang disahkan, dan membuka aplikasi lisensi pada akhir 2025. Ini akan menarik perusahaan, termasuk beberapa lembaga keuangan, untuk berpartisipasi secara aktif, mempercepat pengembangan dan penerapan stablecoin dolar Hong Kong. Peluncuran stablecoin dolar Hong Kong tidak hanya dapat meningkatkan daya saing Hong Kong di bidang pembayaran lintas batas, tetapi juga akan mendorong pengembangan ekosistem Web3, memberikan dorongan baru bagi ekonomi digital Hong Kong. Misalnya, stablecoin dolar Hong Kong dapat digunakan untuk penyelesaian perdagangan lintas batas yang efisien dan biaya rendah, lebih lanjut memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan Asia.

(ii) Mendorong inovasi keuangan dan pengembangan teknologi

Melalui pengesahan "Rancangan Peraturan Stablecoin", pemerintah Hong Kong menunjukkan bahwa mereka memandang stablecoin sebagai bagian penting dari infrastruktur keuangan digital, bukan teknologi pinggiran. Pengesahan undang-undang ini memberikan jalur kepatuhan yang jelas bagi penerbit stablecoin, mendorong perusahaan untuk melakukan inovasi teknologi dalam kerangka regulasi. Misalnya, sebuah grup e-commerce besar telah memasuki tahap pengujian "sandbox" stablecoin di Hong Kong, menunjukkan kepercayaan perusahaan terhadap pasar Hong Kong. Mekanisme "sandbox" regulasi ini memungkinkan perusahaan untuk menguji produk inovatif dalam lingkungan yang terkontrol, mengurangi biaya kepatuhan bagi startup, sekaligus memberikan ruang untuk iterasi teknologi.

Stablecoin sebagai komponen inti dari keuangan terdesentralisasi (DeFi), legalisasinya akan mendorong pengembangan lebih lanjut di bidang Web3, NFT, dan metaverse. Pemerintah Hong Kong telah mulai merencanakan regulasi aset virtual sejak 2022, melakukan konsultasi publik pada 2023, dan meluncurkan sandbox regulasi pada 2024, menunjukkan dukungan jangka panjang terhadap ekosistem Web3. Melalui pengesahan undang-undang, akan semakin memicu aplikasi teknologi blockchain di bidang pembayaran, penyelesaian, dan keuangan rantai pasokan, menciptakan ekosistem aset digital yang dinamis di Hong Kong.

(III) Meningkatkan Kepercayaan Pasar dan Perlindungan Investor

Industri aset virtual menghadapi krisis kepercayaan akibat beberapa peristiwa di masa lalu. Hong Kong dengan membangun sistem regulasi stablecoin yang komprehensif, menekankan pengelolaan aset cadangan, likuiditas, dan persyaratan anti pencucian uang (AML), secara efektif mengurangi risiko pasar. Langkah-langkah ini memastikan keberlanjutan model bisnis penerbit stablecoin, sekaligus memberikan perlindungan keamanan yang lebih tinggi bagi para investor. Misalnya, persyaratan cadangan aset 1:1 yang wajib dan hak penebusan tanpa syarat dapat secara efektif mencegah risiko delinking stablecoin, meningkatkan kepercayaan pasar terhadap stablecoin.

Selain itu, kerangka regulasi di Hong Kong mencari keseimbangan antara inovasi dan perlindungan, menunjukkan sikap yang terbuka dan kompatibel. Keseimbangan ini tidak hanya menarik perhatian perusahaan kripto global, tetapi juga menyediakan saluran investasi yang lebih aman bagi investor ritel lokal. Misalnya, suatu bank telah menjadi yang pertama meluncurkan layanan perdagangan aset virtual, mendukung perdagangan Bitcoin dan Ethereum, dan mungkin akan diperluas lebih lanjut ke perdagangan stablecoin di masa depan. Efek demonstrasi dari pelopor ini akan mendorong lebih banyak institusi keuangan untuk memasuki pasar aset virtual, memperluas basis investor di Hong Kong.

(Empat) Mendorong pembayaran lintas batas dan interkoneksi keuangan

Stablecoin memiliki keunggulan biaya rendah dan efisiensi tinggi dalam pembayaran lintas batas, dan undang-undang stablecoin di Hong Kong telah meletakkan dasar untuk penerapan luas stablecoin HKD. Peluncuran stablecoin HKD akan mengoptimalkan konektivitas keuangan Hong Kong dengan daerah lain di Asia, terutama dalam "Inisiatif Sabuk dan Jalan" dan pembangunan Greater Bay Area. Misalnya, stablecoin HKD dapat digunakan untuk e-commerce lintas batas, penyelesaian perdagangan, dan pembiayaan rantai pasokan, mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan efisiensi penyelesaian. Ini tidak hanya membantu Hong Kong memperkuat posisinya sebagai pusat perdagangan global, tetapi juga akan menyediakan lebih banyak alat keuangan digital bagi perusahaan lokal.

Dua, Pengaruh Positif Terhadap Industri Uang Virtual di Daratan China

(a) untuk memberikan referensi pengalaman regulasi kepada daratan

Sikap regulasi terhadap Uang Virtual di daratan Cina cukup ketat, melarang transaksi bisnis cryptocurrency dan ICO, tetapi memiliki sikap terbuka terhadap teknologi blockchain. Melalui disahkannya RUU stablecoin di Hong Kong, daratan Cina mendapatkan model regulasi yang dapat dijadikan acuan. Kerangka regulasi di Hong Kong menekankan keseimbangan antara kepatuhan, pengendalian risiko, dan inovasi keuangan, yang sejalan dengan tujuan kebijakan daratan Cina untuk mendorong penerapan teknologi blockchain di bidang keuangan (seperti Renminbi digital).

Misalnya, mekanisme "sandbox regulasi" di Hong Kong menyediakan lingkungan uji untuk penerbitan stablecoin, dan model ini mungkin menginspirasi daratan untuk menjelajahi mekanisme percobaan serupa di bidang tertentu (seperti mata uang digital bank sentral CBDC atau keuangan rantai pasokan). Hong Kong sebagai jembatan antara daratan dan pasar internasional, pengalaman suksesnya mungkin mendorong daratan untuk secara bertahap melonggarkan pembatasan regulasi terhadap stablecoin dan aset virtual lainnya di masa mendatang, terutama di bidang stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong atau yuan.

(II) Mendorong Internasionalisasi Renminbi

Undang-undang stablecoin di Hong Kong menyediakan ruang percobaan untuk stablecoin non-dolar AS (seperti stablecoin yang dipatok ke HKD atau RMB). Meskipun saat ini regulasi stablecoin di Hong Kong lebih fokus pada stablecoin HKD, sikap regulasi yang terbuka memberikan kemungkinan untuk eksplorasi stablecoin RMB. Hong Kong sebagai pusat offshore RMB memiliki infrastruktur keuangan yang matang dan lingkungan pasar yang terinternationalisasi, membuatnya cocok sebagai tempat percobaan untuk stablecoin RMB. Jika stablecoin RMB berhasil di Hong Kong, ini akan mendorong lebih lanjut penggunaan RMB dalam pembayaran dan penyelesaian global, mendukung proses internasionalisasi RMB.

Misalnya, kerangka regulasi stablecoin di Hong Kong dapat memberikan saluran kepatuhan bagi perusahaan di daratan, dengan menerbitkan stablecoin yang dipatok pada renminbi melalui Hong Kong, yang digunakan untuk perdagangan dan investasi lintas batas. Model ini tidak hanya dapat meningkatkan penerimaan internasional renminbi, tetapi juga memberikan alat pendanaan dan pembayaran baru bagi perusahaan di daratan, meningkatkan daya saing mereka di pasar global.

(III) Mendorong pengembangan kolaboratif teknologi keuangan di kawasan Teluk Besar Guangdong-Hong Kong-Macau

Wilayah Teluk Besar Guangdong-Hong Kong-Makau adalah area penting di daratan China untuk mendorong aplikasi teknologi keuangan dan blockchain. RUU stablecoin Hong Kong memberikan peluang baru untuk kolaborasi pengembangan teknologi keuangan di wilayah Teluk Besar. Misalnya, stablecoin dolar Hong Kong dapat saling melengkapi dengan yuan digital, bersama-sama melayani kebutuhan pembayaran lintas batas, pembiayaan perdagangan, dan pembiayaan rantai pasokan di wilayah Teluk Besar. Pengalaman regulasi Hong Kong dan pasar keuangan yang matang dapat memberikan panduan kepatuhan bagi perusahaan-perusahaan di wilayah Teluk Besar, menarik lebih banyak perusahaan teknologi daratan untuk memasuki pasar internasional melalui Hong Kong.

Selain itu, platform perdagangan aset virtual dan penerbit stablecoin di Hong Kong mungkin bekerja sama dengan perusahaan di daratan untuk mengembangkan produk keuangan berbasis blockchain. Misalnya, stablecoin dapat digunakan untuk platform keuangan rantai pasokan di Greater Bay Area, untuk mengatasi masalah pembiayaan yang dihadapi oleh usaha kecil dan menengah. Kerja sama lintas wilayah ini akan mendorong integrasi dan pengembangan ekosistem teknologi keuangan di Greater Bay Area.

(empat) Stimulasi tidak langsung aplikasi teknologi blockchain di dalam negeri

Meskipun daratan memiliki sikap hati-hati terhadap perdagangan Uang Virtual, teknologi blockchain telah banyak diterapkan di bidang keuangan rantai pasokan, pembayaran lintas batas, dan verifikasi identitas digital. RUU stabilcoin di Hong Kong memberikan contoh kasus yang sukses untuk penerapan komersial teknologi blockchain, yang mungkin secara tidak langsung mendorong perusahaan-perusahaan di daratan untuk mempercepat penelitian dan penerapan teknologi blockchain dalam kerangka kepatuhan. Misalnya, pengalaman "kotak pasir" stabilcoin di Hong Kong dapat memberikan referensi teknis bagi perusahaan-perusahaan di daratan, mendorong penerapan blockchain di bidang teknologi finansial.

Tiga, Tren dan Prospek Masa Depan

Pengesahan "Rancangan Peraturan Stabilitas Koin" di Hong Kong menandai masuknya regulasi stabilitas koin global ke tahap baru. Di masa depan, Hong Kong mungkin menjadi laboratorium global untuk stabilitas koin non-dolar, menarik lebih banyak perusahaan internasional ke pasar mereka. Pada saat yang sama, model regulasi Hong Kong dapat memberikan referensi bagi negara dan wilayah lain, mendorong koordinasi dan pengembangan regulasi stabilitas koin global.

Bagi daratan Tiongkok, pengalaman sukses Hong Kong dapat mendorong regulator untuk secara bertahap melonggarkan batasan terhadap Uang Virtual di masa depan, terutama dalam bidang yang terkait dengan internasionalisasi Renminbi. Perusahaan-perusahaan daratan dapat berpartisipasi dalam pasar aset digital global melalui saluran kepatuhan Hong Kong, meningkatkan daya saing internasional. Selain itu, kerja sama teknologi finansial antara Hong Kong dan daratan akan semakin mendalam di bawah kerangka Greater Bay Area, membentuk contoh pengembangan kolaboratif regional.

Empat, Kesimpulan

Melalui pengesahan Rancangan Undang-Undang Stabilcoin di Hong Kong, dampak positif yang mendalam terhadap industri Uang Virtual di Hong Kong dan Tiongkok daratan dapat terlihat. Bagi Hong Kong, undang-undang ini memperkuat posisinya sebagai pusat aset digital global, serta mempromosikan inovasi keuangan, perlindungan investor, dan pengembangan pembayaran lintas batas. Bagi Tiongkok daratan, pengalaman regulasi Hong Kong memberikan referensi, mendorong internasionalisasi Renminbi, pengembangan berkolaborasi fintech di Kawasan Teluk Besar Guangdong-Hong Kong-Makau, dan memberikan rangsangan tidak langsung pada aplikasi teknologi blockchain. Di masa depan, seiring dengan pematangan pasar stabilcoin di Hong Kong dan kolaborasi lebih lanjut dengan daratan, kedua belah pihak akan menempati posisi yang lebih penting di bidang keuangan digital global, memberikan dorongan baru bagi perkembangan ekonomi regional.