Ketegangan perdagangan global yang meningkat memicu kepanikan pasar, indeks VIX melonjak ke level tertinggi dalam sejarah

Baru-baru ini, situasi perdagangan global memburuk dengan cepat, banyak negara berturut-turut mengumumkan peningkatan kebijakan tarif, memicu reaksi kuat di pasar. Serangkaian langkah ini menyebabkan peningkatan biaya perusahaan, rantai pasokan global terkena dampak, dan ketidakpastian prospek ekonomi meningkat. Dalam konteks ini, para investor secara bersamaan mengurangi alokasi aset berisiko dan beralih ke aset aman, dan ekspektasi volatilitas pasar meningkat secara signifikan.

Indeks ketakutan VIX meloncat ke 60 pada 7 April, mencapai tingkat tinggi yang jarang terjadi dalam sejarah. Sepanjang sejarah, indeks VIX hanya pernah melampaui titik setinggi itu dalam tiga situasi khusus, yang terakhir terjadi pada 5 Agustus 2024, sementara yang paling awal terjadi selama pandemi COVID-19 pada tahun 2020. Saat ini, indeks VIX telah berada pada tingkat ekstrem, yang akan berdampak signifikan pada pergerakan pasar.

Indeks VIX adalah indikator yang dihitung berdasarkan harga opsi indeks S&P 500 untuk memperkirakan amplitudo volatilitas pasar yang diharapkan dalam 30 hari ke depan, dan banyak digunakan untuk mengukur ketidakpastian pasar dan emosi panik. Semakin tinggi indeks VIX, semakin besar ekspektasi pasar terhadap volatilitas di masa depan, dan semakin kuat emosi panik; sebaliknya, ini menunjukkan pasar yang tenang dan kepercayaan yang lebih tinggi. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa VIX biasanya melonjak saat pasar saham mengalami penurunan tajam, dan turun saat pasar saham stabil atau meningkat.

Tingkat normal indeks VIX adalah sekitar di bawah 15-20, ketika melebihi 25 menandakan pasar mulai mengalami kepanikan yang jelas, dan melebihi 35 berarti ada kepanikan yang ekstrem. Dalam krisis keuangan atau peristiwa mendesak yang signifikan, indeks VIX bahkan bisa melebihi 50, mencerminkan adanya emosi penghindaran risiko yang ekstrem di pasar. Oleh karena itu, dengan mengamati perubahan VIX, para investor dapat memahami kekuatan emosi penghindaran risiko pasar saat ini, sebagai referensi untuk menyesuaikan strategi investasi.

Ketika indeks VIX mencapai di atas 30, ini biasanya menandakan bahwa pasar berada dalam fase ketakutan atau kepanikan yang tinggi. Data sejarah menunjukkan bahwa dalam situasi ini, pasar saham sering mengalami rebound teknis dalam jangka pendek. Antara tahun 2018-2024, terdapat lebih dari sepuluh kali kejadian di mana harga penutupan VIX pertama kali naik di atas 30, termasuk badai volatilitas pada Februari 2018 dan kepanikan pandemi pada Februari-Maret 2020. Statistik menunjukkan bahwa dalam tujuh hari setelah kejadian kepanikan ini, indeks S&P 500 rata-rata naik sekitar 1,4%, dengan probabilitas kenaikan sekitar 73%.

Bitcoin cenderung rebound kuat setelah ketakutan ekstrem. Data memperkirakan bahwa rata-rata kenaikan Bitcoin sekitar 10% dalam 7 hari setelah VIX melonjak di atas 30, dengan probabilitas kenaikan antara 75-80%. Misalnya, pada bulan Februari 2022, ketika VIX melewati 30 akibat krisis geopolitik, Bitcoin naik lebih dari 20% dalam seminggu berikutnya, menunjukkan fenomena rebound serupa dengan meredanya sentimen aman di pasar saham.

Ketika indeks VIX mencapai puncak ketakutan ekstrem di atas 40, seringkali berarti bahwa tekanan jual ketakutan pasar telah mendekati puncaknya, sehingga peluang untuk rebound jangka pendek relatif tinggi. Namun, karena situasi ini sangat jarang, jumlah sampel yang terbatas, hasil statistik hanya memiliki makna referensi. Dalam praktiknya, VIX yang melebihi 40 lebih merupakan sinyal untuk mengonfirmasi bahwa pasar berada dalam keadaan ketakutan ekstrem, dan pergerakan pasar selanjutnya masih perlu dinilai berdasarkan informasi fundamental.

Sebagai perbandingan, ketika indeks VIX berada di bawah 15 dalam rentang volatilitas rendah, pasar biasanya berada dalam keadaan relatif tenang, dengan sentimen investor yang lebih optimis dan permintaan untuk perlindungan yang lebih rendah. Namun, dalam hal ini, pergerakan selanjutnya tidak sejelas ketika VIX tinggi. Dalam lingkungan VIX rendah, indeks saham cenderung mengalami kenaikan perlahan atau fluktuasi kecil, tetapi perlu waspada terhadap kemungkinan munculnya perasaan puas di pasar; jika terjadi berita buruk mendadak, volatilitas dan penurunan mungkin akan meningkat secara signifikan.

Untuk Bitcoin, pergerakan selama periode VIX rendah tidak memiliki arah yang jelas. Statistik menunjukkan rata-rata kenaikan 7 hari hanya sekitar 2%, dengan probabilitas kenaikan sekitar 60%. VIX rendah tidak memiliki nilai prediktif yang jelas untuk pergerakan Bitcoin selanjutnya, dan harus dipertimbangkan secara komprehensif dengan emosi pasar cryptocurrency dan siklusnya.

Secara keseluruhan, ketidakpastian dan risiko yang dihadapi pasar global saat ini sedang meningkat, dan level tinggi indeks VIX mencerminkan keadaan ini. Investor perlu memantau perubahan indeks VIX dengan cermat saat merumuskan strategi investasi, sambil mempertimbangkan indikator pasar lainnya dan faktor fundamental untuk membuat penilaian yang lebih komprehensif dan rasional. Meskipun pasar mungkin terus berfluktuasi dalam jangka pendek, pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kepanikan ekstrem sering kali melahirkan peluang investasi yang potensial. Kuncinya adalah menemukan keseimbangan antara risiko dan peluang, serta menjaga sikap investasi yang tenang dan rasional.