Model Dua Token untuk Mengatasi Dilema Penggunaan dan Kepemilikan Aset Kripto

Apakah model dua token lebih unggul dibandingkan model satu token? Meskipun jaringan blockchain arus utama tidak mungkin mengubah model token mereka dalam jangka pendek, pertanyaan ini semakin menjadi fokus penelitian bagi para pengembang blockchain.

Model token tunggal tradisional tentu memiliki keunggulan seperti likuiditas tinggi dan kesederhanaan, itulah sebabnya mengapa Bitcoin dan Ethereum mengadopsi model ini. Namun, hanya model token ganda yang dapat menyelesaikan kontradiksi ekonomi yang telah ada dalam blockchain untuk jangka panjang - yaitu penggunaan jaringan yang sebenarnya akan menghambat pertumbuhan jaringan.

Sebuah paradoks yang memicu pemikiran

Pada dasarnya, semua blockchain memiliki tujuan yang sama: mencatat transaksi secara andal, menyimpan nilai ekonomi, dan memfasilitasi pengembangan jaringan. Meskipun cara pencapaiannya berbeda-beda, beberapa lebih unggul dalam perlindungan privasi, tetapi pada dasarnya semuanya berusaha menuju arah yang sama.

Saat ini, sebagian besar ekosistem blockchain bergantung pada satu token, yang mencerminkan nilai proyek serta berfungsi sebagai penyimpanan nilai ( mirip dengan saham ), media pertukaran ( uang ), hadiah penambangan, dan biaya transaksi. Masalahnya ada di sini.

Pemegang token mengharapkan proyek tersebut berhasil, mereka membeli token karena mengakui teknologi, mempercayai tim pengembang, dan percaya proyek ( serta aset aslinya ) akan berhasil.

Namun, jika mereka menggunakan token untuk membayar biaya bahan bakar, itu akan mengurangi bagian dalam seluruh ekosistem proyek. Sebaliknya, jika menolak untuk menggunakan token, itu akan mengabaikan aplikasi nyata dari jaringan.

Paradoks ini mudah dipahami tetapi sulit untuk didamaikan. Berbeda dengan mata uang fiat, Aset Kripto berpotensi mengalami apresiasi yang signifikan seiring waktu, menarik pemegang jangka panjang. Dari sudut pandang blockchain, ini menguntungkan untuk membentuk komunitas yang bersatu yang diupayakan oleh para pengembang, dan merupakan sinyal positif.

Ada konflik ekonomi dan emosional dalam memilih antara menggunakan protokol ( secara aktif dan mengurangi saham ) dengan membayar biaya bahan bakar serta mempertahankan token untuk keuntungan yang diharapkan.

Masalah penting lainnya adalah, di beberapa ekosistem, penggunaan token oleh pengguna dapat mengakibatkan pengurangan hak dan pengaruh mereka dalam model tata kelola. Ini membuat pengguna kurang bersedia untuk "menghabiskan" token yang diperoleh dengan susah payah mereka dalam protokol di atas rantai.

Tapi ada alternatif.

Penerapan Ekonomi

Token seharusnya tidak hanya digunakan untuk memperdagangkan nilai. Ini seperti membeli kopi dengan saham Starbucks, atau membeli iPhone terbaru dengan saham Apple. Praktik ini terutama menyakitkan ketika kemacetan jaringan menyebabkan biaya bahan bakar meroket.

Pada bulan Februari tahun ini, biaya bahan bakar Ethereum pertama kali melampaui 20 dolar, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Bagi para pendukung setia Ethereum, mengeluarkan 20 dolar ETH untuk bertransaksi sama seperti membuang tiket lotere sebelum pengundian. Lagipula, 20 dolar ini mungkin bernilai 200 dolar lima tahun dari sekarang.

Model ekonomi dual-token menyelesaikan masalah ini. Dalam mode ini, satu token menjalankan fungsi tata kelola, sementara yang lainnya hanya digunakan untuk membayar biaya bahan bakar. Pemegang yang pertama dapat dianggap sebagai "pemilik" jaringan, karena mereka memiliki hak untuk mempengaruhi arah proyek melalui suara. Sementara itu, token yang digunakan untuk membayar biaya bahan bakar sepenuhnya terpisah dari aset utama, sehingga menyelesaikan masalah "menggunakan protokol akan mengurangi kepentingan."

Sistem dua token masih menjadi yang minoritas, mungkin karena pel先驱 blockchain enggan untuk melakukan perubahan total pada model token mereka. Kita telah melihat beberapa kali fork blockchain di masa lalu, dan konsekuensinya selalu tidak menyenangkan. Memperkenalkan token bahan bakar terpisah untuk mengubah aturan dasar protokol adalah keputusan yang tidak boleh dianggap remeh.

Namun, blockchain generasi kedua dan ketiga menyadari manfaat menerbitkan token terpisah untuk tata kelola/pembayaran dan insentif/biaya bahan bakar. Tidak hanya di blockchain publik, banyak proyek GameFi, protokol stablecoin, dan platform pinjam/membiayai juga mengadopsi sistem dua token, yang berarti pengguna mereka tidak lagi perlu mengorbankan likuiditas atau bersaing untuk sumber daya on-chain yang langka.

Beberapa proyek sedang mencoba model dua token yang berbeda, menurut saya, upaya ini adalah langkah menuju masa depan.

Namun, seperti teknologi eksperimental lainnya, desain protokol itu sendiri bisa salah. Salah satu keruntuhan bencana dari blockchain terkenal membuktikan hal ini, di mana blockchain tersebut menggunakan aset asli untuk membantu melindungi stablecoin yang dihargai dalam dolar AS.

Para peneliti telah menunjukkan sebelum kejatuhannya bahwa desain jaringan tersebut menciptakan insentif untuk melakukan shorting terhadap stablecoin, masalah ini tidak akan dan tidak perlu terulang di sistem dua token lainnya.

Ekosistem Dukungan Dua Token

Seperti yang telah dibuktikan oleh beberapa proyek, ekonomi dari sistem dua token adalah masuk akal. Model dua token memiliki beberapa karakteristik umum berikut:

Pertama, total pasokan token utama biasanya terbatas, digunakan untuk pemerintahan, SOV(share-of-voice) atau dividen. Ini biasanya didistribusikan melalui penjualan publik atau pemberian.

Sebaliknya, token pendukung ( atau token utilitas ) memiliki pasokan yang tidak terbatas atau elastis. Ini digunakan untuk pembayaran on-chain dan biaya bahan bakar, serta diberikan sebagai imbalan kepada peserta ekosistem atau pemegang token utama.

Ketika laju pertumbuhan aktivitas ekonomi melebihi laju pasokan inflasi, harga token utilitas akan meningkat. Seiring dengan meningkatnya imbal hasil token utilitas, permintaan dan harga token utama juga akan meningkat, hingga imbal hasil mencapai tingkat keseimbangan baru.

Akhirnya, token utilitas membentuk umpan balik positif terhadap token utama melalui aktivitas ekonomi.

Mengikuti model ini, konflik ekonomi/emosi yang memaksa pengguna untuk memilih antara penggunaan aktif dari protokol dan investasi jangka panjang diselesaikan. Ketika token utilitas digunakan untuk insentif berkelanjutan dan pertumbuhan sistem, pemegang token utama juga diberi insentif untuk berpartisipasi dalam aktivitas on-chain dan melindungi jaringan.

Menghadapi teknologi terdepan seperti blockchain, kita perlu menerima konsep inovasi. Model dua token bukan lagi sebuah gagasan yang tidak masuk akal, melainkan solusi yang layak untuk menyelesaikan paradoks yang mengganggu tersebut. Dalam hal ekonomi blockchain, model dua token memang lebih unggul dibandingkan model token tunggal.